小站会根据您的关注，为您发现更多，
看到喜欢的小站就马上关注吧！
下一站，你会遇见谁的梦想？
聚焦——欧峰会利好消褪，美股周一低开
& 财华社深圳新闻中心上周欧盟峰会达成防止欧债危机扩散计划所带来的乐观情绪逐渐消褪，周一低开。道指开盘下跌70.31点，跌幅0.57%，报12160.80点；标普500下跌9.53点，跌幅0.74%，报1275.56点；纳指下跌31.32点，跌幅1.14%，报2705.83点。受欧盟峰会达成防止欧债危机扩散计划提振，上周全球主要普遍大幅反弹，但在本周召开之前，投资者们似乎并愿意继续追高，而是更多关注计划细节及实施。经合组织(OECD)周一敦促领袖合作行动，以防欧洲债务危机风险与美国财政政策变得过度紧缩的风险造成全球经济下滑。经济数据面，周一公布的数据显示，美国10月ISM纽约企业现况指数大幅回落至44.0，前值50.6。此外，美国9月芝加哥联储中西部经济指数降至-0.35。北京时间21:45开始，美国将公布10月芝加哥采购经理人指数，10月达拉斯联储产出指数。另外，据《华尔街日报》报道，由于大量购买欧洲国家主权债券所造成的损失，经纪机构MFGlobalHoldings(MF)接近达成向InteractiveBrokersGroup出售资产的协议，并且可能最早在周一提出破产保护申请。&
点睛——《中国金融业人事变动》：[热帖]风S 发表评论：四大监管机构换人确定 郭树清赴任证监会我说新股咋发个没完没了，原来是担心权利过期作废啊。
创业板十大变脸股 最抗跌股摇身一变成熊股
&在调研的过程中，发现低于预期的公司总是占了大多数。&深圳翼虎投资总经理余定恒对第一财经（微博
最新消息 日 11:35
社会关注许久的京沪高铁票价昨日终于公布&&最低410元，最高1750元。铁道部副部长胡亚东昨日宣布，京沪高铁工程建设、联调联试、运行试验、人员培训等各方面的准备工作基本结束，已通过初步验收和安全评估，将于6月底正式开通运营。高铁与民航的&尖峰对决&已不可避免。/3HRX8V
)日报《财商》记者说。
从已经公布的2011年三季报也可以看出，不少创业板公司上市之后都玩起了&变脸&的戏法，业绩持续下滑。
数据统计显示，有32家创业板公司年净利润复合年增长率出现负增长，2011年前三季度净利润呈现负增长的创业板公司更达到76家之多。
以下是今年前三季度业绩变脸最离谱的10家公司。
(300073.SZ)
由于下游汽车发展迟缓，当升科技上市之初画出来的馅饼也迟迟未能兑现。其2010年年报、2011年一季度、2011年中报、2011年三季报的归属母公司净利润同比分别下降13.69%、42.83%、83.71%和95.6%。自2010年4月份上市至今，当升科技股价已经跌去了51.53%。
(300086.SZ)
今年5月，国家药监局要求尼美舒利修改说明书，禁止12岁以下儿童使用。受此影响，康芝药业产品瑞芝清(尼美舒利颗粒)销售额大幅减少，公司前三季度归属母公司净利同比大幅下降84.82%，股价也因此一泻千里，年初至今累计跌幅超过80%。
(300087.SZ)
由于受到杂交水稻种子经营季节性差异明显的影响，再加上公司小麦、玉米等新业务仍处于开发阶段，荃银高科今年前三季度净利润同比大跌82.65%。在业绩地雷的轰炸之下，荃银高科今年以来股价也大幅下挫75.73%。
(300081.SZ)
在2010年5月份登陆之后，恒信移动就开始上演业绩大变脸，当年首份中报净利润下滑幅度就达到23.82%，2011年前三季度公司净利同比更大幅下滑超过75%。
(300013.SZ)
在创业板首批28家&元老级&公司中，新宁物流的业绩单最不堪入目。年净利润复合年增长率为-35.7%，今年前三季度净利润又同比下滑了63.95%。
(300077.SZ)
移动支付的故事很美，但等待故事成真的过程很漫长。受到市场以及政策不确定因素影响，今年国民技术的移动支付业务发展受到很大影响，移动支付产品的销售收入大幅下降，今年前三季度净利润同比大幅下降了52.96%。
(300167.SZ)
前三季度净利润大幅下滑超过五成的一纸公告直接引发了迪威视讯10月份股价的暴跌，10月份以来股价跌幅超过24%，直接从今年最抗跌的股票摇身一变成为10月的&熊股&。
(300094.SZ)
在胀的背景下，国联水产日子并不好过，原材料价格上升、劳动力成本上升以及人民币升值都对其业绩造成了冲击，今年前三季度公司净利润相比上年同期减少50.40%。
(300107.SZ)
去年8月份首发上市以来，建份二级市场股价已经跌去了近一半，委身&破发股&的行列。今年三季度，受到行业终端市场需求低迷的影响，业绩同比大幅下降，今年前三季度业绩下滑幅度达到49.77%。
(300129.SZ)
泰胜风能年净利润复合年增长率维持在30%以上，但今年公司业绩增长乏力，前三季度业绩大幅下滑49.69%，值得注意的是，公司股东也接连大手笔甩卖公司股份。
事件——西事纪闻：冒牌康熙帝之女法国宫廷之旅
　1694年，在法国首都巴黎的宫廷里发生了一件轰动朝野的大事，来了一个自称是&康熙皇帝女儿&的女人。这时正是法国的&中国热&持续加温至鼎沸的高潮的时候。中国，在当时的欧洲人的眼里，是一个神奇的国度。盛行全欧的《马可&波罗游记》当中说，这是一个&到处珠宝、黄金铺地&，美丽和富庶得令人目眩的国度。在刚脱离一千年中世纪黑暗的欧洲人眼里，中国，是一个梦一样美好的国度，是人类文明美好的化身。那时的欧洲人崇的&洋&是中国，于是，就发生了历史上的这一幕插曲。
　　1694年的一天，法国的宫廷里踉踉跄跄地闯来了一个女人。这个女人用磕磕绊绊的法文讲述她的身世，刚开始没人留意，可是她一开口，登时语惊四座：她是一个中国人!这是欧洲人在其全部历史中第一次听说和看见在其土地上的中国女人。
　　岂止是一般的中国女人，这个女人声称她是公主，是康熙皇帝的女儿和直系继承人。她自述她被康熙帝嫁给日本的王子。但是她所途经的海路是大批荷兰海盗出没的地方。很不幸地，在海上她们的皇船被海盗所掳。她的母亲，本来是作陪媪同去日本的，在被俘后不幸蹉跎死于海上。于是这不幸的金枝玉叶的公主则被海盗们携往欧洲。这些海盗在途中却又被法国的船只所执，此时法国和荷兰正处于交战期间。法国人没收了人、货，这位&康熙的女儿&也就这么辗转地来到了法国。等到她在这个城市安定下来后，她发现这块地方的名字叫&巴黎&。
　　这是一种何等离奇和充满了浪漫色彩的遭际!真真是应有尽有。它一下子满足了整个巴黎社会的东方热和好奇心。这个消息顿时传遍四方，即刻掀起了轩然大波。巴黎的宫廷有的是好奇、虚荣、浮华的慷慨和闲得发愁打发度日的方式。那么，此时此际&中国公主&的出现无疑给这绚丽的浮世绘提供了素材和抹上了最亮丽的一笔。
　　宫廷的贵族和贵妇们立刻争抢着收养这中国女人并极力善待之。他们极力充当中国女人保护人的角色，给这位中国公主以鲜衣丽服、珍馐美馔、无微不至的照料。使得这位中国女人享尽人间富贵荣华，今非昔比，昨怜破袄寒，今嫌紫蟒长。使人直生&大丈夫(女人)当如此&之叹。
　　除了关心她的吃、穿生活之外，这批宫廷贵人也关心这个中国女人的灵魂问题。如果能把这个不信神的中国女人奉劝改信皈依天主教信仰，那该多妙!所幸这个中国女人对其中国宗教倒不甚执著，一劝而皈依天主，竟使得摩拳擦掌准备死力劝说、打一场硬仗的贵妇人们为这胜利之太轻易得来有些失望。
　　这件事是这么轰动，当然也震惊了在当时巴黎略懂些中文或热爱中国的人们的圈子&&&这些人大概略似今天的&法中友协&之类的民间组织或友好人士的圈子之类。可怜的是，这批&中国迷&的中文皆是自学的，还几乎没见识过中国人特别是中国女人。虽然热望，可是这中国女人当时正炙手可热，这批穷酸士子此时还没有资格往上凑。
　　说来可巧，这时刚刚有一位在中国生活二十年谙熟中文传教的耶稣会神父回巴黎述职，闻知此绝事，被一位贵妇人丈夫引荐，去面访这位康熙的女儿一次。这一见，事儿可就闹大了。
　　神父见了公主，用中文跟她搭话儿，没想这公主一句不懂，却用一种她坚称是&中文&的语言来回答他。这位神父被弄得丈二和尚摸不着头脑：这个女人说的一丝一毫不是什么中文。可这位中国公主发誓她说的才是中文，而神父说的根本不是中文。旁观的人当然无法判断谁是谁非。只冲着她是中国公主这一点，人们就知道该信谁了。神父气急败坏地讨了个大没趣，他冤枉极了。
　　虽然败下阵来，这个神父却不甘心。个人失面子事小，他虔信的名誉与宗教伦理人格事大。他转而又一想，在中国廿载，见中国人多矣，但眼前的这个女人看上去一点也不像中国人。于是，他心生一计，回家抱来了一捆中文书请她来读：公主一定会认字，读不了书，她一定会露馅。没想到这位公主却真也不含糊，拿起了书，不问正倒、哇哇地就又响又快地诵读起来。神父一下子傻了，他知道他碰上了高手。这个女人读的压根儿就不是中文&&&天知道她读的是什么!她读的是那么煞有介事、充满了信心和自鸣得意，这儿根本就没有第三个懂中文有资格作判断的人，神父就是跳到黄河里也洗不清。中国女人仅凭声明她是中国人这一点就够了。神父的齐天之冤堪比窦娥。
　　任何事情终有个了结。随着后来回法说中文人士的增多和真正的中国人的登场，&康熙女儿&的西洋镜终不持久。在法国作家勒孔德写出这件事的时候，这个女人仍坚称她是中国人，虽然其时所有的人都不再相信她的鬼话。
　　勒孔德在他的书中慨叹，他从没发现任何一个人在把自己认同于另一种文化时像她那么执著和使人难忘。她对中国文化所知寥寥，没有一点第一手资料，但是她把自己放入了那时法国人盛行的假想的&中国&的那个境地，就这么轻易地成功了。
　　那么，凭着一个好好的法国女人，她为什么冒充一个中国女人呢?后来，当她被问及为什么这样做的时候，她给予了十分哀切的回答。她说她曾是个贫穷得一文不名的法国女人。如果她是个法国人，没有一个人会丝毫地关切她。可是她一旦变成了中国人，就一下子变得福星高照，什么好运都来了。
决定了——十一月份购买《一个神秘事件调查员的秘密笔记》1—2，《听雷》1—2，《诡案笔录之诅咒》，《诡异档案》1—3，《异闻录》1—4。。。。。。
点睛——超级散户猎杀十大牛股 SST集琦飙涨309.75%
据《第一财经日报》报道：年初至今，涨幅排名前十位的股票中，有5只ST个股，而在十大牛股中，一部分被称作超级散户的自然人低调潜伏，随着股价的飙升，这些自然人也获益匪浅。　　　　1.国海证券(000750)（000750.SZ）　　涨幅309.75%　　8月9日，国海证券成功借壳SST集琦上市，成为第16家上市的券商股，耗时逾4年半的国海证券借壳上市计划终获成功。当日国海证券大涨197.95%，而至今国海证券的涨幅已达309.75%，位列所有A股涨幅第一位。　　翻看SST集琦停牌前的前十大流通股东名单，虞东海、张映浩和李艳三位超级牛散早已潜伏其中。虞东海于2006年停牌前潜入SST集琦，买入60.89万股，此后一直未变，持股成本在3元左右，而截至昨日收盘国海证券为14.99元，那么虞东海潜伏五年获得了5倍的回报。　　而另两位自然人张映浩和李艳则在2009年短暂复牌并连续五个一字涨停期间买入，按第二次停牌前的价格计算，他们手中的股份至少上涨了3倍多。　　　　2.ST国祥（600340.SH）　　涨幅229.38%　　以229.38%的涨幅排在涨幅榜第二位的是ST国祥，ST国祥8月30日发布公告，华夏幸福基业股份有限公司（下称华夏幸福）借壳获证监会核准，ST国祥变身地产股。而ST国祥也由年初的8元左右一路涨至最新的17.96元。　　2011年一季度进入的钱素文和李晓容已经获得了一倍的收益，不过，早已进入ST国祥的邹瀚枢和于秀荣两名自然人却错过了这场盛宴，邹瀚枢于2008年四季度以2.5元左右抄底ST国祥，至2011年一季度末已达到10元左右，已获三倍收益，但是，邹瀚枢却在二季度选择了离开，错过了ST国祥之后的涨幅。　　最新的半年报资料显示，邹瀚枢手中还有*ST博通、ST河化和*ST海鸟等7只个股，而*ST博通和*ST海鸟已经暂停上市。于秀荣于2010年四季度进入ST国祥，同邹瀚枢一起撤出，武汉控股(600168)和晋西车轴(600495)的股东名单中也出现过这个名字。　　　　3.*ST光明（000587.SZ）　　涨幅210.59%　　*ST光明以210.59%的涨幅位列第三，8月18日，停牌两月的*ST光明实施股改对价并复牌，当日该股以高达129%的涨幅收盘。潜伏其中的尹作慧终于苦尽甘来，尹作慧是*ST光明一季报中的第二大流通股股东，持股167.4万股。若以停牌前的股价计算，尹作慧投入约为2000万元。而按最新的价格计算，在不到两年的时间里，尹作慧净赚了4000万元。　　　　4.西藏发展(000752)（000752.SZ）　　涨幅201.32%　　年初涨幅达201.32%的西藏发展的股东名单中，两名自然人倪进和赵玲正是自一季度进入，至6月底一直坚守，两人已获不少的收益。　　　　5.新华联(000620)（000620.SZ）　　涨幅191.19%　　7月8日，暂停上市五年的S*ST圣方以新华联的名称恢复上市，首日即从停牌前的1.17元暴涨799.15%，这也让苦守多年的江冬雪、张渊淑和唐勇等超级散户等来了约8倍的回报。　　　　6.ST中源（600645.SH）　　涨幅153.94%　　ST中源以153.94%的涨幅位列第五，潜伏多年的超级散户郑忠香一直持有ST中源275.24万股，但是在今年二季度减持15.24万股，而此时正是ST中源的阶段高位，郑忠香至少获取3倍以上的收益。　　7. ST兰光（000981.SZ）　　涨幅116.84%　　8月26日恢复上市的ST兰光，在停牌前的价格为5.55元，而在恢复上市首日大涨134.05%，最终收于12.99元，这让2008年四季度以2~4元成本进入的张亚萍获取了4~6倍的回报。　　而与张亚萍一起进入的陈庆桃也将和张一起分享巨幅的回报，不过，其手中持有的*ST宏盛207万股和*ST炎黄18.8万股要获取这样的回报，还要继续等待。　　　　8.迪康药业(600466)（600466.SH）　　涨幅127.52%　　上半年的涨幅冠军迪康药业，以127.52%的涨幅位列涨幅榜第八位，今年一季报显示，在迪康药业的前十大股东中，除了蓝光集团外，全部是自然人。而第三大流通股股东张学成、第五大流通股股东肖海东和第六大流通股股东杨遂平都是一季度进入的新面孔。每个人持有的股份数都在100万股以上。也就是说，这些自然人的身家均过千万。　　　　9.ST黑化（600179.SH）　　涨幅111.9%　　ST黑化于日复牌后连续15个一字涨停，而2010年四季度进入的陈浩、罗静儿和徐兆义等自然人获取不菲的回报，而自然人王兰芳却一直坚守，其于2009年第三季度持股156.01万股至今，其收益在一倍以上。　　　　10.安纳达（002136.SZ）　　涨幅106.27%　　安纳达因钛白粉的涨价，股价也随之而动，自然人朱小妹、丁碧霞和王秋生均于一季度精准押注安纳达，而安纳达106.27%的涨幅也让他们获取丰厚回报。（.第.一.财.经.日.报）
中國券商這些年&格局三年大裂變&江湖恩怨&券商夢之隊&券商5年史記
中国券商这些年：未来拿什么来创新
2011年，大熊市，券商很淡定。2005年大熊市，券商行业积贫积乱风雨飘摇。
没有2006年的&半死亡疗法&，没有2006年来券商的百花齐放，就没有今天。
相较江河日下的公募基金，形单影只的私募基金，剑走偏锋的信托公司和虚肿而束缚的商业银行，无论如何券商是过去这两年中日子最好过的了。
　　中国券商确已行至崛起的边缘。它们急切的想奔跑，想创新。然而，当我们拉长时间的窗口，券商这几年的路却显得怪异，它们各行其道，却又殊途同归。
　　那些改变行业的创造者
　　2006年后，中国证券公司嬗变太大了。比如几十家证券公司先后湮灭了，新的十几家公司又冒出来了。2006年之前，人们甚至不知道会有一家著名的证券公司叫安信证券，它会有一个最拿得出手的人叫高善文。当然，也不会有人想到平安证券会是今天这个样子。
　　这些年，老三家中银河、申万裹足不前，国泰君安有心无力，前三位置沧海桑田。股改、权证、融资融券、股指期货、、直投、新三板相继而出，业态一时眼花缭乱。而真正改变这个行业的，是那些明星公司。
　　2006年之前市场的先天不足和国企改革央企巨无霸旺盛的资本需求造就了中金公司。这家与国外市场关系密切的合资公司，建立了一整摩根士丹利式的专业投行模式、研究模式和管理模式。在长达十年中，几乎垄断了中国大型国企的境外上市业务。但随着2004年12月方风雷挂帅高盛高华成立，2006年4月瑞银入华，竞争急剧升温。最重要的是，A股牛市的迅速升起把后来绝大部分央企留在A股，而和国泰君安加入了这一阵营的厮杀，现在中金大项目模式已近尾声。
　　中金的研究所曾经辉煌一时，随着许小年2003年的出走而日益没落。、国泰君安、申银万国等券商研究所逐渐学成了其国际化模式。2006年李迅雷成为杰出研究领袖，2011年他将投奔升任副总裁；2006年，中国分析师的第二代教父高善文在横空出世，次年将整个团队带到新鲜出炉的安信证券，然而，2011年，他的团队也集体出走了。
　　由于牛市的原因，中国新一代券商刚开始均以研究所寻找江湖地位，这与经纪业务模式的单一性决定的。而最终分享牛市红利并实现跳跃发展的，当属。
　　从2006年3月开始到2007年12月，逐渐收购全部股权，此后又收购了金通证券。在此过程中，中信证券完成数次再融资，迅速扩充资本金。依托优势资源，中信证券的大项目投行战略从开始一路高走，现在与中金平分秋色。在融资融券、直投、股指期货等等牌照上，中信证券一个不落。不过2008年，中信险些栽在贝尔斯登身上。这使得中信证券开始保守行事，国际化战略让位于金控战略。
　　贡献了业内另一个通过兼并收购跨越发展的经典案例，从二线地方券商成长为一线大券商。其奉行的金控战略，实际上是券商系金融控股，而非跨金融行业。
　　海通证券的金控目前看来更为扎实。海通较之老三家利益羁绊较少，改革推进更顺，较之中信证券，战略更为稳健。其国际化通过收购大福证券而稳步推进。
　　真正市场化的颠覆者来自于南方，集大成于。市场化考核、项目包干和草根迅速让国信的营业部、投行、研究所突飞猛进，一时享誉大江南北。南方的平安证券、均继承了草根牌的基因。由于2004年的开张和2006年市场的好转，小项目带来的南方模式几乎与中金为代表的北方模式分庭抗礼。这一平衡直到2009年创业板开张后被打破。2010年，平安、国信分列投行收入榜单前两位。
　　中小项目的模式改变了传统。目前华泰联合证券已经明确这一思路，中金也开始接受中小项目。越来越多的中小券商效法南方，如西部证券这样的投行甚至明确提出以新三板专业投行为目标。
　　而另一些弱势地方政府背景的中小券商，则走向了第三条路&&通过资产管理或自营业务为龙头实现跨越式发展。这集中在江浙一带的东方证券、东海证券和浙商证券身上。这种短平快的单一化模式正在深刻影响行业，亦给等券商带来相当负面影响。
　　中国券商拿什么来创新？
　　2011年开始，时间的反面出现了。
　　实际上，这些年中国券商的绝大部分创新，只是资本市场自身创新完善的副产品，&政策下的蛋&。而无论是经纪还是投行，通道服务型商业模式的盈利潜力挖掘殆尽，资本效率低下的局面已经全面浮现，真正的创新实际上还没出现。
　　中金创造的&大项目投行+高端经纪&模式正遭受严峻挑战，这既显示于中金的项目数量和承销收入上，也体现在中金经济业务的下滑中。中信证券的金控模式遭到了严格的政治限制，不仅包括&一参一控&政策，更受到大股东中信集团的牵制。终有一日，中金和中信的投行将面临战略反噬。海通的模式几乎已经定型，这三家公司未来的模式将越来越趋近。
　　南方另辟蹊径的代表平安证券目前深陷漩涡，马明哲曾经夸耀说，平安证券唯一拿得出手的就是研究所和投行。受制于网点，研究所已然泯然众人。而由于机制不彻底，平安投行近期内震频频。商业模式的单一将迅速考验马明哲。平安仍可能在维稳同时，重回传统业务模式。
　　投行&加盟&模式，难以复制，风险在于人才流失和成本管理。国信证券的经纪业务模式，实际上启发了今年以来以中投证券、上海证券、广发证券等以经纪业务为优势的中小券商开展创新投顾业务。不过这种实质是&人海战术&的模式瓶颈已现。
　　这种模式未来将在一些经纪业务发达的券商中大行其道，最终其业务模式可能将变成综合性的卖方服务体系。
　　广发证券已经越来越变得综合，其今年提出的全新战略是，打造券商系金融控股集团，同时进行全业务链条的整合，打通资源支持买方业务，比如最终为直投、自营、资管、融资融券以及其他资金运用等买方业务形成有效的支撑。这有赖于更多&类做市商&创新业务的推出，比如股票约定式回购交易、现金管理业务、人民币股权投资(PE)基金试点范围扩大等，绝非一朝一夕之功。而华泰证券的模式有可能未来接近于买方导向。
　　而一些中小券商因资本金和经纪规模双重限制，将努力在资管、自营、投行三者之间，本质上徘徊在卖方和买方角色之间，这正是东海、东方、浙商、齐鲁等等券商的困惑。
　　可以看到，既有券商模式创新越走越同质化，而原有路径上解法不多。真正的创新势必要走向交易型驱动的商业模式，这又诉求于混业经营和做市商制度。然而，有了华尔街的前车之鉴，可见的未来将严重受制于政策。&
券商创新业务年度报告
创新原来是大鱼吃小鱼 中信海通的并购狂欢　　强者恒强，弱者沉沦。
　　2005年券商经过一轮大洗牌之后，券商格局的分化明显，实力强劲的券商越发做强做大，跟不上市场节拍的中小券商逐渐走向边缘化，而创新业务无疑促进了这一进程。
　　融资融券和与净资本挂钩，大型券商先发制人，同时也获得了超额回报，比如中信、海通和广发。而直投业务从试点到常规，则巩固了中信、海通等资本雄厚的大佬们的江湖地位。
　　每一次创新，都是券商格局的重新划分。券商的创新业务，正推动着这一瞬息万变的江湖格局，经历着微妙的演变。
　　融资融券和股指期货业务凸显&马太效应&
　　2010年无疑是个券商创新年。这一年，融资融券和股指期货先后开闸。
　　日，融资融券业务试点启动，共有3批25家券商获得试点资格。在第一批试点券商名单中，国泰君安、、国信证券、、和入围。无一例外，净资本厚实的大券商分得了第一杯羹。
　　据半年报披露，截至8月末，沪深两市融资融券余额273.99亿元，比年初增加146.27亿元。从已经公布的半年报来看，融资融券业务对业绩的贡献已初现苗头，且与其净资本实力几乎成正比。
　　其中，融资融券利息净收入8046万元，中信证券7170万元，6614万元，广发证券5952万元，光大证券5125万元，1272万元，1352万元，1027万元。而净资本逾400亿元的海通证券，融资融券的市场占有率也最高，这一业务带来的利息净收入高达9910.5万元。
　　国泰君安券商行业分析师预测，两三年内融资融券业务对券商收入贡献度可能达到5%-10%。假设融资融券佣金率0.12%、转融通比例为50%，融资融券业务利息收入和手续费收入将超过500亿元，对净收入贡献率达到20%左右。
　　与融资融券同期开放的，还有股指期货。其实早在2006年9月，中国交易所就已成立，专门为股指期货而准备。但直到2010年，股指期货才正式推出。
　　&股指期货业务的启动，首先促使一大批券商收购期货公司，对于券商来说，以后的玩法更多了。&一位经历了几波熊牛市的券商人士向记者表示。
　　所谓的&玩法&，就是券商的传统业务部门可以有效利用股指期货这一交易品种来设计更多的产品，获利更多。对经纪业务部门来说，股指期货业务的展开可以带来额外的佣金收入。而券商自营部能够运用股指期货套保，资管部也可以设计市场中性产品、套利产品来平衡业绩波动，回避系统性风险。
　　中信证券是市场上的最大的股指期货持仓者，无疑是股指期货推出后最大的赢家。&中信的净资本很高，因此他们的股指期货份额非常大，这样市场的交易很多都被中信自营部主导，导致中信自营部的业绩大大提升。&券商一位自营部人士告诉记者。
　　无论是融资融券，还是股指期货，都和券商的净资本挂钩。这也意味着，券商必须努力去扩大自己的净资本，才能够提高自己的风险承受能力，同时可以参与新的业务而不被市场淘汰。
　　直投业务摸着石头过河
　　券商直投业务从试点伊始就备受争议，在受争议的同时也由试点转为常规业务。
　　2007年9月，证监会正式启动证券公司直投业务试点，并且要求开展直投业务试点的证券公司净资本原则上不低于20亿元，且最近三个会计年度担任、可转债主承销的项目在10个以上，或者主承销金额在150亿元以上。
　　如此高门槛，将众多中小券商挡在门外。而中信、华泰、国信、平安、广发等大券商相继获得直投业务试点资格。
　　据了解，共有34家券商获得直投业务资格，其中24家券商成立了直投公司，直投子公司注册资本共计216亿。
　　大型券商凭借强大的净资本，对直投业务的投入也不惜血本。据上市券商公告披露的数据统计，截至9月7日，今年以来17家上市券商在直投业务上投入的资金达到36亿元，在今年所有创新业务投资中占比达到30.9%。
　　截至目前，28家券商的直投子公司已投资项目229个，投资总额达到102亿元，所投项目中有29个已经上市。其中多为板公司，而在2012年直投限售股解禁的公司将超过10家。
　　目前这些投入已经开始获得回报。全部券商直投子公司没有发生大额亏损，其中海通、中信、国信等16家直投子公司已经盈利。
　　比如国信证券旗下的国信弘盛，自成立至今已有、、6个项目上市，每股成本2.68元-11元不等，入股成本低廉。另外，国信还有其他9家已投资项目有望在今后年份上市，投资金额达到4.4亿元，是已投资项目的10倍。
　　创新业务初显回报
　　券商对创新业务的投入可谓不惜重金。据相关公告统计显示，截至9月7日，今年以来上市券商总计在创新业务上的投入达到116.48亿元。
　　但显然创新业务值得券商付出，高额投入已经初显成效，并将在未来的三五年影响到其在市场的占有率。
　　以中信为例，中信证券通过并购华夏证券的营业部规模迅速扩大，实力大增，上市后更是如虎添翼，净资本迅速扩充，跻身第一梯队券商。近几年券商创新业务的试点与开展，中信证券都精准地抢得了先机，是融资融券、股指期货和直投业务的最大受惠者之一。
　　据半年报数据统计，中信证券的融资融券、直投业务、资产、股指期货及其他衍生品投资等创新业务上半年为公司创造了19亿元的收入，收入占比达到25%。创新业务已然成为该公司盈利增长的主要动力。
　　这一成效在其他上市券商中亦有体现。根据宏源证券2010年年报，公司去年直投业务实现营业收入765.9万元，实现融资融券业务收入62万元。2010年年报则显示，公司实现直投业务营业收入761.04万元，同比增长252.93%。
　　由于无论是、股指期货、融资融券，还是直投业务，对券商净资本的要求都很高，券商创新业务的开展将进一步促成该行业的两极分化。
　　&一家券商在创新业务上能够引领行业，那么也就意味着在券商今后格局的重新分配中占据了有利的位置。&申银万国资管部总经理单蔚良如此表示。&
券商格局三年大裂变
　　京派还有背景，海派只有背影，粤系四小龙背负使命
　　没有什么能够比官方更加有力地记录，国泰君安和申银万国衰落的足迹。
　　根据中国证券业协会统计数据，自2008年以来，以总资产计，申银万国成为下滑最快的大型券商：这家2008年名列榜单第六位的券商，到了2010年已经仅仅排名第十。
　　以营业收入计，国泰君安的下滑令人心惊：这家均名列第一的大券商，2010年掉到了第4位。它2010年的收入，不到2009年收入的65%。
　　以净利润来看，两家公司同病相怜，继申银万国在2009年被银河证券、国信证券超越跌到第六后；2010年，成功将国泰君安挤到了第三名。
　　如果考虑到，在过去的三年中，前十大券商的构成实际从未发生过变化；国泰君安和申银万国的陨落程度，甚至可能比数字显示的更加惊人。
　　这两个名字，曾经见证了中国证券行业最黑暗、最疯狂、最有想象力的时代，也曾经孕育出了原汁原味的海派券商文化。
　　而现在，尽管他们仍是中国最大的券商之一，但市场的关注度，已经转向岭南。广发、招商、国信、平安，被认为才是希望所在。一批曾经名声赫赫的老牌券商，尴尬的不再被人提起。
　　这个行业里的很多老人，都记得万国和君安的叱咤风云，也记得南方和华夏曾经的挥斥方遒。他们对那个野蛮生长的年代依然恋恋不舍。他们不屑的说，现在的龙头中信，只赢在&不犯错&三字。
　　但实际谁也无法断言，多年之后，如果我们回望2010年，这到底是一场成功变革的尾声、还是开端。
　　唯一可知的是，一批庞大的背影正在逐步淡出。继综合治理之后，一场内生性的革命，正在席卷中国过百家证券公司。
　　佣金率的下滑与老券商的尴尬
　　关于国泰君安、申银万国、银河证券等一批名字的逐渐暗淡，永远有很多故事可以讲，比如强势的汇金、漠不关心的地方政府、高管争斗，甚至&王益案&的余波未平。
　　然而，一开始对他们提出挑战的，其实是国信证券&&一家源于深圳的小券商。
　　胡关金时代的国信证券，依靠客户经理制度，成功迎来了经纪业务的爆发，杀入中国券商前十强，至今屹立不倒。
　　然而，对于营业网点众多的大券商来说，国信证券模式的出现不仅意味着一个强劲的对手，还意味着：经纪业务不再是一块高利润的业务。据理财周报统计，2008年至2010年，券商经纪业务收入占营收比例分别为66.73%、66.26%、56.3%，比例不断在下降。
　　至今，依然有不少人私下抱怨，佣金率的不断下滑，成为公司最大的忧虑。
　　无论他们如何讥讽国信证券模式，但谁也无法否认，传统的通道业务已经不可能产生高利润。实际上，中国可能唯一能以服务溢价获得高利润的营业部，依然来自国信证券&&著名的深圳泰然九营业部。
　　而在经纪业务上学习国信证券的其他几家粤派券商&&、广发证券，则毫无疑问的加快了全行业佣金率的下滑；而其他券商尽管心有不甘，依然不得不看齐新进者的收费标准。
　　2008年，中国不少券商还可以收取千分之二的佣金率，2011年，他们不断央求监管层推出红头文件：佣金率不得低于万分之六。
　　这才是过去三年中，这个行业大鳄们所面临的最实质考验。
　　平安模式投行
　　如果说国信证券模式在经纪业务上，彻底颠覆券商行业竞争格局，令一批粤系券商成功扩张；那进一步奠定粤系券商领袖地位的，则是投行中的平安证券模式。
　　很多北京和上海的大型券商，此前甚至都没有意识到，日上午9点25分，在深交所敲响的中国创业板开市钟声，对于他们到底意味着什么。
　　无论二级市场如何评价，对于投行而言，创业板带来了一个新的时代：发行审批速度加快、高溢价发行、高保荐佣金率&&这些变化的直接后果，是一批中小型券商看到了希望，如果能够尽可能的多做项目，投行部门收入就可迅速提高。
　　而在此之前，由于大项目常年为中金公司、等京城豪门所把持，大部分中小券商的投行部门实际无米下锅。
　　2009年，以承销金额计，券商前十名分别是：中信证券、中金公司、国信证券、中信建投、平安证券、、瑞银证券、东方证券、、国泰君安。
　　以股票承销家数计，前十名分别是国信证券、中信证券、平安证券、中金证券、广发证券、、中信建投、华泰证券、、招商证券。
　　尽管粤系券商已经表现不俗，但是中信证券和中金公司依然目中无人，多年以来，他们只需要与彼此竞争。
　　2010年，平安证券模式开始显示出力量。当年，平安证券在股票及承销家数上力压中信证券，首次排名券商第一。
　　根据中国证券业协会的统计，2010年股票承销金额的前十名是中金公司、中信证券、中银国际、海通证券、平安证券、国泰君安、瑞银证券、国信证券、中信建投、招商证券。
　　如果不考虑当年发行的这样的巨无霸项目，平安证券的排名，显然将大幅提前。
　　这一年，平安证券的股票承销家数达到了惊人的48家，中信证券只有30家，中金公司只有22家。而且，平安证券的项目大部分为，中信证券和中金公司则有大批利润较低的再融资项目。
　　豪门们对此几乎采取了无奈的态度，无论在中小项目储备、议价能力，还是投行内部的薪酬激励上，他们都无法与平安证券、国信证券、招商证券、广发证券这样传说中的华南&四小龙&匹敌。
　　甚至弃绝经纪业务、主打投行业务的合资券商，也为此受到了进入中国以来最强烈的质疑&&他们的业务模式，是否适合中国的一级市场和二级市场。
　　这是一个&猫论&的时代，庞大的资本金和显赫的背景，最终将让位于模式和激励机制。
　　所有曾经辉煌，终将与我们说再见。&
券商三年江湖恩怨
　　胡关金部队华西失散，阴秀生搅动李迅雷，安信叛乱
　　青山遮不住，毕竟东流去。券商似江湖。有门有派，有斗争。有人来，亦有人走。
　　这三年来最让人惊愕的变动，是&教父&胡关金的离场。
　　当年，胡关金带着一批部下，毅然离开国信奔至华西，之后又转战银河，却在寥寥数日后请辞离去。
　　即便是在江湖，你来我走也是稀松平常的事。乔峰师从少林，后入丐帮；杨过进全真教后拜古墓派；令狐冲任恒山掌门人之前曾是华山大弟子。
　　英雄所&遇&略同。胡关金如此，阴秀生一样，还有李迅雷、龚寒汀、蒋国云等人，还有华西的那些高管、安信的那群分析师、平安的保代&&
　　教父胡关金黯然离去
　　胡关金志在寥廓，不然1989年就不会抛开杭州大学金融学副教授的安稳工作，南下深圳，不然也不会在把国信带入金光大道后，却弃&国&投&民&转入华西。
　　原以为离开国信摆脱了国企的束缚，胡关金在华西可以大展拳脚，不想，华西的日子是苦的。不知现在的胡关金回想2004年做出的这个决定是否会后悔。他在华西坚守将近5年，终在2009年初抱憾离开。
　　华西5年，胡关金疲惫不堪。第二年，时为华西大股东的朝华系控制人张良宾被抓，大股东换成，同时又因股权转让问题被停止自营和投行业务。
　　对于胡关金来说，张良宾被抓不算什么，业务停滞不前才是最有杀伤力的武器，尤其是其抱有很大希望的投行。胡关金受的这一击，很重、很痛。
　　他受得住，他的部下不一定能。跟着他到华西证券的国信前副总裁姜长龙离开，段文清、李华强、苏细强、孙明霞、凌江红等人也带着华西投行之前的项目投奔华林证券。胡关金眼睁睁看着一个一个他亲手带出来的人，对他挥手作别。
　　泸州老窖没有像张良宾那样给胡关金太大的权限，更不认可张良宾之前承诺胡的20%期权。胡关金带领一批人空降华西也给内部老员工带来压力和敌对情绪。再加上股权转让问题迟迟不能解决，投行和自营业务被暂停，华西搬家深圳的要求也遭到四川当地政府的反对。胡关金的部队腹背受敌，元气大伤。胡最终于2009年1月心冷出走，并在之后蛰伏大半年的时间。当时的说法是，胡关金称不打算再待在券，婉拒多家券商抛出的橄榄枝。
　　胡关金离开，华西冷了。跟随胡闯荡华西的人在胡离开后仅剩葛旋、李巍巍、陈杰明和杨炯洋4人。今年，华西高层一度腾空。葛旋年初离职后加入民生人寿，李巍巍紧跟着离去。7月，陈杰明也退场。当年的胡关金部队只有杨炯洋留守华西。
　　华西后对券商心灰意冷的胡关金为何又加入银河证券，已无从知晓。但是，他的加入让众人对老牌银河的改革寄予厚望。2009年9月，胡关金一进银河便试图大刀阔斧的改革。
　　胡在深圳受市场化熏陶多年，他是激进的；在国信拼打8年，他是强势的。他的这些却是&老古董&银河所最不能承受的。银河让他对这个行业彻底死心。仅上任4个月，胡关金便结束了他银河之路。
　　当英雄不遇于时代，就沉淀给历史。至此，胡关金为他的券商之路画了个句号，流放给过去。
　　现在的胡关金，转战PE界，据悉，他筹备的PE有10个亿的规模。
　　安信国君不安宁的日子
　　阴秀生与胡关金一样，曾是教书育人的先生。不一样的是，阴秀生没有那么多的传奇色彩附身，也没有在中国证券行业的初期就进去摸爬滚打的经历。阴秀生干过会计、做过投资，也曾于2000年在华夏证券待过。2006年，阴加入安信证券后一做就是将近5年。
　　他进入众人视线，受众人关注是在今年7月初。一条&安信证券副总裁通过公开竞聘，当选国泰君安副总裁、分管战略规划&的消息，把阴秀生带上舞台。
　　阴秀生是这次国泰君安人事变动中，唯一一位从外部跳槽而来的。而这一变动涉及到的两家券商国泰君安与安信，这段时间过的都是不安宁的日子。
　　今年7月，业内有消息称，国泰君安副总裁何伟将赴深圳，担任长城证券总裁。消息已传出2个月，目前，无论是证券业协会还是国泰君安官网上的显示，何伟目前尚还是国泰君安副总裁。紧接着，业内又传来国泰君安首席经济学家李迅雷转投的消息。至今，国泰君安李迅雷这块&招牌&还在，尚且不知他是否如预期加入海通。
　　安信的问题则关乎整个研究团队。今年，安信研究所流失了大概一半的分析师，其中还包括4个首席分析师。这4人中，首席基金分析师付强加入嘉实基金。而建筑与工程行业首席分析师石磊则是跳到，这一幕是戏剧性的，及其团队，就是3年前安信从光大挖来的。
　　今年，分析师的流动一点不亚于投行保荐代表人。大部分人跳槽的原因是现实的，说来说去就是一个&钱&的问题。安信的薪资水平还不到整个行业的平均线，尤其是对普通的分析师和员工。当然，与此有关的还有券商的战略布局和平台。
　　但，没有十全十美的人，更不可能有完美的公司。关键是人的选择。
　　平安投行遭突袭
　　对于人来说，&钱&真的是一个大问题。
　　平安投行这次的&地震&同是因为一个&钱&字。原平安投行事业部总经理兼内核负责人龚寒汀已正式入职华林证券，一起出走华林的还有另外4名保代刘哲、乔旭升、张辉波和何书茂。
　　这只是一个开始，传言平安上海投行的人几乎要走光。平安此时的遭遇，一是与马明哲要进行人事调整有关，二就是薪酬。
　　平安的投行虽是项目做得最多，但与其他券商相比，投行人员的待遇难不如人意。在投行业中，小券商远比大券商舍得出钱。
　　一位平安投行的人曾在理财周报记者面前抱怨，&平安迟迟不发钱，做得很没意思。&
　　保荐制不仅创造了中国第一高薪职业，还为这个市场添加了更多的浮躁情绪。一两百万的转会费使越来越多的保代不停跳槽，不做事，只拿钱。
　　券商资管亦是。曾有华南一券商资管部负责人对理财周报记者说，&资管很难留住人，要做的事情和基金经理差不多，但待遇却只是人家的一半。很多人待久了都会觉得委屈。&
　　这就是现实。辗转东南西北只为寻梦的人现在变成了异类。
　　年年月月花相似，岁岁年年人不同。谁能是英雄？&
券商梦之队
　　国信经纪，东方资管，海通自营、两融，平安投行，国泰
　　人有美丑，券商有优劣。
　　若能集合美人之最美五官于一张脸庞，搓之揉之，使之相得益彰，必当无可匹敌。同样的逻辑之于证券公司，亦是如此。
　　眼耳口鼻舌，人有五官。券商有五大支柱业务。
　　国信证券经纪业务，东方证券资产，自营业务，平安证券与国信证券的投资，海通的融资融券、国泰君安的、的直接投资等创新业务，集五大业务于一身，这便是未来的券商形态。
　　未来券商脸谱
　　探讨未来本是极不靠谱之事，描绘各项业务均在转型的券商的未来发展方向，更是难上加难。
　　所幸，变革中的券商已经初现一些未来形态的端倪。
　　眼耳口鼻舌，人有五官。券商也有五大业务可以与脸谱之五官相对应。
　　可以对应嘴巴的，非经纪业务莫属。无论好歹，上市发行政策是否放松，经纪业务都是券商必不可少的生命线，借全国4628家营业部的经纪通道，为证券公司带来源源不断的现金流。吃进去，消化掉，养活券商所有业务部门。
　　不过，传统的经纪业务正在遭遇挑战。自从五年前国信证券组织3000人客户经理，野狼一样，从被动等待客户上门到主动开发客户，证券市场经纪业务便进入到白热化状态，国信证券经纪业务交易量迅速进入行业三甲。
　　2010年，券商营业部之间的竞争演变为赤裸裸的降低佣金争抢客户，无数客户被不同券商的客户经理许诺以更低的佣金率和更好的投资顾问服务，账户在各家券商之间转来转去。这一次国信证券又出新招，在投资顾问服务的基础上划分等级，开展签约服务。凡新客户开户，一律按照千分之三的基础，当资产达到一万再降至千一至千一点五，当资产超过30万元再降至最低万六左右。
　　当然，签约服务能否为客户带来实实在在的价值，仍需时间考量，但国信在经纪业务创新服务的尝试与执行，已经远超其他同类券商。
　　其实，券商的大佬们心里明白，投顾业务并不是生财之道。各营业部只能通过提高投资顾问的服务质量减缓佣金下滑的趋势，击败那些提供不了投顾服务的竞争对手。
　　按照国信证券、、银河证券、的设想，经纪业务未来的着力点在新型营业部。新型营业部不同于重型营业部也不同于轻型营业部，而是一种更加接近房地产门市部的形态，出现在大街小巷，出现在各个社区，它所担负的任务是像银行网点一样，充当吸纳资金，为客户理财的作用。一旦在全国铺开上万家门市部网点，销售渠道也即形成，券商不仅可以销售自己的资产管理产品，还可以代销、银行理财产品甚至是。
　　不过，目前这只是一种设想，监管层也在讨论层面，但各家券商已经有所准备。据理财周报记者了解，国信已经在有意识的在培养客户经理这方面的能力，只等政策放开。若在未来券商脸谱上画上嘴巴，非国信经纪业务莫属。
　　睁大眼睛做好创新业务
　　创新意味着打破常规，创造不同，一不小心就会撞得头破血流，非得有一双明亮的眼睛才行。
　　中信证券旗下子公司金石投资、海通证券的融资融券、国泰君安的股指期货，这三家券商各取所长，在各自的创新业务上已经远超其他券商。
　　从2008年到2011年上半年，中信证券旗下金石投资已经投资71家公司，投资金额达55亿元。截止到2011年上半年，已经有9家完成，据粗略估算，今年上半年，在9家已经完成IPO的直投项目中，中信证券已经净利润十亿以上。
　　截至日，海通融资融券余额17.30亿元，居所有券商两融余额之首。国泰君安的野狼战团更是在股指期货刚一放开便进行秘密集训，国泰君安各营业部也在紧锣密鼓招呼客户，培训股指期货知识。但过去不等于未来，券商直投只有四年历史，融资融券和股指期货均只有一年半历史，各券商未来是否变局，尚难预料。
　　其实融资融券业务真正的春天还没有到来，待到所有券商获得两融资格，正在听取意见的转融通业务开通之后，两融正反双向可做空的机制才能真正发挥出来。
　　中信国信支起投行的鼻梁
　　2010年至今20个月的时间，570家公司IPO上市，以平安、招商、国信为代表的市场化更深的投资银行斩获颇丰，仅平安一家即保荐70家公司成功上市，第二名国信和招商分别保荐55家和32家。
　　但光鲜背后，平安证券却伤痕累累，先是胜景山河过会又被否，接着是最近爆出平安证券大批保代辞职的事情。正如某券商副总所言，中国现在的投资银行都是简单的承销保荐，而且其中大部业务又可以外包给其他公司，所以业务含金量并不高。
　　财聚人散，平安证券即是如此。
　　IPO项目数量不会永远这么多，这口饭也将越来越难以下咽，投资银行未来的方向，是充当公司融资中介，这其中包括直接融资，也包括充当兼并重组的财务顾问，如何在上市之后帮助有竞争力的企业&蛇吞象&，成就行业霸主，才是投资银行真正发挥实力的地方。
　　这其中，人力是优势所在。投行保代个数最多达139人，保代团队稳定，投行团队保代考试能力突出，今年一次性通过40人，都是国信证券投资银行未来发展的保障。
　　与国信不同，中信在资本市场的承销能力和拿项目的能力都是首屈一指。未来大型项目都能分一杯羹的情形下，30亿&70亿元的中型项目已经引起中信证券关注，而香港上市更加为中信证券承揽国际项目聚了一把人气。
　　未来的中信和国信，当是以后中国投行的鼻梁。
　　资管、自营考察能力
　　自营业务与资管业务，份属同宗，考察的都是券商的财富管理能力，只有盈利能力能够说明券商强弱，资产收益率又是最好的衡量指标。
　　东方证券的资产管理，成立国内首家&券商系&资产管理子公司&&东证资产管理有限公司，制定了&不允许重点投资重组股，买卖不能影响价格&两条军规，在谨慎甚至保守的操作思路下，旗下多只产品仍然保持了1元以上的净值，并在一定阶段接连领先。券商资产管理多位大佬向理财周报记者坦言，东方资管的团队建设与产品管理水平领先不少，业内经常有资管同行前去取经。
　　与资产管理业务管理客户资产不同，自营业务管理的是券商自己的资金，业内衡量资产管理水平一个不成文的想法是，如果这家券商自营做得特别差，那么很难指望券商的资产管理能做得好。
　　这也是把海通证券自营拿出来做代表的原因。海通证券2011年上半年实现营收7.63亿元，利润总额7.03亿元，同比增加5.61亿元，增幅395%。&
券商5年史记
　　2008年之前讲如何圈钱 2008年之后拼如何做事
　　资本市场服务中介，是对券商的传统定位。
　　随着业务的拓展和自身发展的需要，它们成为资本市场的积极参与者。如今，它们已逐渐成为市场的引导者。
　　2009年以来，中国资本市场经历了高歌猛进和低迷徘徊，实现了质的飞跃。而充当价值发现者以及创造者的券商也是风生水起，它们不仅改变了社会财富分配和资源配置，自身也发生了深刻的变化，逐步走向差异化经营战略。
　　然而，事物的发展，离不开人和事。回首券商近些年的变革岁月，无法绕开的是一些标志性的及事件。
　　2007年：借壳上市年
　　处在净资本驱动的行业，只有在资本充足的基础下，才能尽情发挥。
　　彼时，融资才是王道！但对券商来说，以渠道融资并非那么容易。
　　一边是IPO高门槛，一边是融资迫在眉睫。借壳上市势在必行。在目前的17家上市券商中，9家是以借壳的方式进入资本市场，7家IPO。
　　2007年，可谓是券商借壳上市年。在目前借壳上市的8家券商中，有5家集中在2007年。它们分别是：借壳都市股份（7月31日）、借壳S锦六陆（8月27日）、借壳S*ST化二（10月30日）、借壳S*ST石炼化（12月27日）、证券借壳S*ST云大（12月28日）。还有，也是2007年就公布了借壳方案，直到日才修得正果，算是起了个大早赶了个晚集。
　　其中，太平洋证券的上市备受争议，也把券商借壳推至风口浪尖。随后，日，借壳S成建投。日，借壳*ST长运。今年8月9日，借壳SST集琦，至此，券商借壳成为历史。
　　而近两年来，券商IPO成为大势。自2003年IPO后，由于市场环境等因素，期间停顿了5年，直到2009年8月的上市，才重启券商IPO。
　　随后，招商、华泰、兴业、山西、方正纷纷IPO上市。不得不说的是，招商在日，也就是上市后3个月，股价便跌破发行价，成为2009年IPO重启以来的首只破发股，至今仍深陷破发泥潭。
　　世事难料，也有不少券商的融资梦受挫。东方证券的上市路曲折而漫长，屡遭中断。早在2001年，东方便提出上市想法，却在2005年出现业绩亏损，首次与上市擦肩而过。当2007年再次整装出发时，不料遭遇2008年金融危机的冲击，业绩再次出现亏损，上市计划再次搁浅，何时上市仍是个谜。
　　还有东北证券2008年再融资计划受挫，由150亿增发下调至40亿配股再下调至12亿的。长江证券增发遭神秘人砸盘，导致融资额由76亿缩至25亿。
　　中信证券一直是行业的翘楚。在别人还在绞尽脑汁上市融资时，中信证券率先迈出国际化的步伐，今年中信证券公布发行H股计划，是中国首家A+H股上市券商。
　　2009年：投行里程碑
　　近几年来，投行崛起可算是券商的里程碑。
　　投行业务已成为券商的源头业务。据统计，去年投行业务总收入占到总营收的14.3%，较2009年增加近7%。
　　当然，整个券商投行的迅速发展是受益于二级市场的扩容。显示，A股市场融资额从2005年的338亿飙升至2007年的7723亿，在经历了2008年金融危机的冲击后，2010年以9865亿的融资额再创历史新高。
　　除了上市公司，这场盛宴最大的分享者就是券商投行，也造就了保荐代表人这一国内顶级高薪职业。由于各券商的经营模式以及战略规划定位的不同，在市场资本化热度高涨下，券商间分化日益明显。在投行业务上，券商格局重新洗牌，中小券商崛起，似黑马，例如华南四小龙。老牌券商被边缘化，甚至开始没落，例如申万、中金。
　　不得不提的是国信证券和平安证券，近几年它们在IPO发行市场稳居行业冠亚军，甚至成为券商投行的代名词，市场份额不断提高，远赶超了那些具备政府资源、运作大项目和高端客户方面优势的券商。据统计，2009年以来，平安证券共完成82单IPO，市场份额达11.75%，国信证券完成70单IPO，市场份额为10.03%。
　　此外，近几年国信和平安的投行队伍不断壮大，目前它们拥有注册保代139人和84人，居行业第一和第三。
　　平安投行已成为平安证券的金牌业务、第一大业务。去年其投行业务净收入占到营收的80%多。
　　然而，这些都离不开背后领导的前瞻性眼光。平安证券投行部总裁薛荣年一直强调平安投行坚持走市场化道路，并制定了以中小企业IPO为重点等战略。薛荣年的经历也累积了丰厚的投行业务经验，资料显示，薛荣年2000年加盟平安证券，曾是中国证券业协会投行委员会委员、中国证监会第四届上市公司并购重组审核委员会委员、深交所第二届中小板企业培育发展委员会委员。
　　而那些一向以大项目为目标的大券商，市场份额不断被抢占。不得不说的是，申万投行的没落，近两年申银万国投行业务市场份额连续下滑，行业地位也不断下降。
　　2010年：创新元年
　　在人人皆有，竞争愈演愈烈的形势下，唯有创新才能突破，才能走向差异化经营的可持续发展轨道。
　　2005年以前，券商主要靠经纪业务生存，投行、自营和资管业务贡献尚不明显，在业务高度同质化的形势下，券商发展遭遇瓶颈。
　　2005年在资产业务上开设了券商集合理财业务，经历了4年的试水，2009年开始爆发式增长。据统计，集合理财产品数量由2005年的10只增至去年的100只，规模从2005年的99.15万亿增至去年的854.72亿。
　　值得一提的是，在去年5月，东方证券成立了国内首家券商系资产公司。同年6月，国泰君安也拿到了设立全资证券资产管理子公司的批复。
　　随后，2007年9月直投业务正式启动。2007年12月，中信证券成立全资直投子公司&&金石投资，标志券商直投业务进入实质阶段。今年7月，证监会下发了《证券公司直接投资业务监管指引》，随即直投业务被纳入证券公司的常规业务。随着资管业务和直投业务被纳入常规化业务，券商必须探寻下一个创新领域。
　　2010年，对券商来说是一个创新元年。
　　首先，2010年是经纪业务的转型元年。为了解决佣金战带来的窘境，2010年年初，投顾业务试点运行。
　　其次，日，融资融券交易试点正式启动。海通证券、国泰君安、中信证券、国信证券、光大证券、广发证券有幸获得首批试点资格。经过一年多的试点，海通证券两融业务成为行业龙头，截至今年8月31日，海通证券融资融券余额为17.3亿元（深市），行业排第一位。
　　还有，日，交易正式启动。国泰君安首批获得股指期货业务资格，成为领航家。&
（本文原载于：理财周刊）
从关家垴之战看八路军的战斗力是否被夸大？
从关家垴之战看八路军的战斗力是否被夸大？&由于从小看一些影视作品和教科书，尤其是在主流影视媒体的塑造下，一直觉得八路军的战斗力应该很强，网上的很多朋友也是认为八路军的战斗力远超&无能&的国军，甚至有人认为八路军比日军还厉害，在华北是打得鬼子&没有一个大队不敢出城&。教科书上的、也是人尽皆知，但除了有限的那几场战斗，缺乏足够多的战斗表现。而其中有几场战斗也让人困惑&&八路军是否有宣传中的那么强大？&&&　　而最具争议的就是关家垴战斗&&是中的第三阶段进行的一次最大的进攻战役，八路军集合3个旅2个团2万部队在副总司令的督战下，对日军冈崎大队500进行围歼，血战2昼夜，仍未能达成战役企图，被迫撤围。&[ 转自铁血社区 http://bbs.tiexue.net/ ]&&&&&　　此战八路军集中了主力、385旅一部、新编第十旅和决死第一纵队，加上总部特务团和炮兵部队，其中光是指挥官就将星闪耀：彭、左、刘、邓，加上时任旅长的陈赓。（以下引自百度百科）而日军的兵力组成为：冈崎支队，支队长 第37步兵团参谋冈崎谦受步兵中佐，步兵第225联队第3中队 将校5名，下士官兵150名。步兵第226联队第8中队：将校5名，下士官兵148名。步兵第227联队第6中队 将校5名，下士官兵146名。步兵第226联队第2机枪中队第2小队 将校1名，下士官兵37名。另有卫生、通讯、行李等分队 下士官兵63名。共计 将校16名，下士官兵544名。&&&　　在围攻两昼夜之后，还未能全歼日军，由于敌军增援被迫撤离。此次战斗，八路军以绝对优势兵力围攻日军一个大队，激战两昼夜，我军伤亡2000余人，歼灭日军280余人，（而日军称冈崎大队仅阵亡61人）。八路军撤走后，日军对关家垴周围地区进行了疯狂的报复，数天之内屠杀群众达6000余人。战前制定的使日军不敢以一个大队行动的目标未能实现，实际上战后日军以一个大队进驻太行山根据地的中心沁源长达两年之久，而八路军主力却未能再次进攻，而是发动老百姓进行沁源围困战，坚壁清野才逼走日军。回忆录后来自己说自己四大败仗，是其一，而百团大战也就是关家垴这仗打的太糟糕。&&&------&　　考虑到当时的八路军主力部队的装备状况和国军平均水平（注意是平均水平）差不多，而人员很多也是以经历过长征的老兵为主干，该战的战斗力应该能代表整个战争时期我军的总体水平，但即使是在拥有绝对优势兵力，且又在根据地腹地，却无法达成对日军一个大队的围歼，不能不说是一种遗憾。再联系到打击的是日军后勤运输队，而百团大战之后更是少有大的战役成果，一般都只是在扫荡和反扫荡之间拉锯，直到抗战末期都无法做到收复某一中等县城或是全歼日军一个大队。故此，影视作品中的八路军战斗力应该有很大夸大。&&&　　当然关家垴之战虽然兵力差距悬殊，但由于战场不大日军占据山头，八路军无法完全展开，故此不能简单认为如此数量的主力部队打不下鬼子一个大队，而且之后作战方式的改变也会导致作战能力的改变，不过从一个侧面说明八路军和日军之间在阵地战上还是存在着很大差距，也从另一个方面见证了当时国力差距下，抗战之艰难。
历史上刘裕的饭局
领导嘛，一般是习惯于被下属请吃饭的。如果有一天，领导忽然请下属吃饭，又不说为什么的时候，你可就得好好掂量掂量了──这顿饭怕是没那么好吃。　　东晋末年，刘裕军权在握，征战经年，攒足了取晋室而代之的资本。不过，当时他领兵在外，无法周密地掌控朝廷，想回都城建康，又苦于没有皇命。于是，心事重重的刘裕摆了个饭局，把手下臣子们请来宴饮。席间，刘裕说，桓玄篡位后，东晋的气数已尽，&我首唱大义，复兴皇室，南征北伐，平定四海，功成业着，随荷九锡&。如今我年岁已高，位极人臣，可人世间最需要引以为戒的就是盛满而衰。所以，我想早一点奉还爵位，归老京师。这番话完全是言不由衷，可大伙儿都想当然地以为老人家干了一辈子革命，累了，想歇歇了，于是纷纷溜须拍马，一味歌功颂德。一直到天黑散席，硬是没人听出他的弦外之音。只有傅亮一人，在往回走的路上，一琢磨，领导怎会无缘无故请吃饭呢？就为了跟大伙儿说他要交出兵权回家养老吗？不对，一定另有玄机！再一琢磨，明白了，于是赶紧回去叩门请见。见到刘裕后，傅亮并不多话，只说：&臣暂宜还都。&刘裕一听，得，这小子总算明白了。辞别刘裕后，傅亮立刻赶回都城。不久，刘裕便接到回京入辅的诏书。不用说，傅亮悟出了刘裕想改朝换代的心思，回京后肯定上上下下做了不少工作，结果帮助刘裕名正言顺地回到朝中。(《宋书。傅亮传》)　　这件事说明领导莫名其妙地请吃饭，很可能是遇到什么不好说出口的难事儿了，所以做下属的千万别只顾着&埋头苦干&，还应该好好揣摩揣摩领导的意思，帮领导分忧。不过刘裕说话过于隐晦，因此这顿饭差点儿白请。　　相比较而言，靠黄袍加身当上皇帝的赵匡胤则要坦诚得多。北宋建国后，帮赵匡胤登上皇位的那些将领们兵权在握，个个牛气十足，这让赵匡胤很是不踏实。苦思冥想了很久，赵匡胤终于想出一招──请大伙儿吃饭。吃着吃着，赵匡胤说：&我非尔曹不及此，然吾为天子，殊不若为节度使之乐，吾终夕未尝安枕而卧。&这句话像是在打哑谜，怎么当上皇帝还闷闷不乐，天天睡不着觉呢？大将石守信等都没听明白，以为皇上在怀疑自己的忠诚，说：&今天命已定，谁复敢有异心，陛下何为出此言耶？&赵匡胤干脆点破，说：&人孰不欲富贵，一旦有以黄袍加汝之身，虽欲不为，其可得乎？&这下子大伙儿都听明白了，敢情赵皇帝是在担心大家手握重兵，没准也会上演黄袍加身的篡位大戏呢。吓得大伙儿汗出如浆，赶紧磕头如捣蒜，说：&臣愚不及此，惟陛下哀矜之。&意思是说：臣等都是愚笨之人，没想到这一层，陛下您给指条出路吧。于是，赵匡胤索性打开窗户说亮话：&人生驹过隙尔，不如多积金、市田宅以遗子孙，歌儿舞女以终天年。君臣之间无所猜嫌，不亦善乎？&结果，第二天早朝，石守信等人都纷纷递上奏折，称自己年老多病，请求解除兵权。赵匡胤一一照准，每人赏赐大笔财物。(《宋史。石守信传》)　　这就是历史上有名的&杯酒释兵权&的故事。这事儿之所以做得漂亮，干得利落，还得说是亏了赵匡胤把话说透，没有遮遮掩掩。这也提醒领导们，做事也要替下属们考虑考虑，想要下属们做什么的时候，光是请吃饭是不够的，还应该坦诚相见，别藏得太深，让大伙儿猜谜语费思量。毕竟，像傅亮那样冰雪聪明、善解人意的人并不多。　　(摘自香港《大公报》 文/卢荻秋)
国务院：明年启动营业税改增值税试点
国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议，决定决定开展深化增值税制度改革试点，启动实施农村义务教育学生营养改善计划，讨论通过《疫苗供应体系建设规划》。会议指出，为进一步解决货物和劳务税制中的重复征税问题，完善税收制度，支持现代服务业发展，会议决定，从日起，在部分地区和行业开展深化增值税制度改革试点，逐步将目前征收营业税的行业改为征收增值税。（一）先在上海市交通运输业和部分现代服务业等开展试点，条件成熟时可选择部分行业在全国范围进行试点。（二）在现行增值税17%标准税率和13%低税率基础上，新增11%和6%两档低税率。（三）试点期间原归属试点地区的营业税收入，改征增值税后收入仍归属试点地区。试点行业原营业税政策可以延续，并根据增值税特点调整。纳入改革试点的纳税人缴纳的增值税可按规定抵扣。会议审议并原则通过《饲料和饲料添加剂管理条例（修订草案）》。针对饲料和饲料添加剂生产、使用的质量安全责任不够明确、擅自添加禁用物质等违法行为屡有发生的突出问题，草案强化了地方人民政府的监管责任，规定饲料管理部门应当对饲料和饲料添加剂质量安全状况进行监测，并指导养殖者安全、合理使用，生产经营者对其生产经营的饲料和饲料添加剂的质量安全负责。草案规定了生产经营者的质量安全信用制度，管理部门可以公布具有不良记录的生产经营者名单。草案加大了对违法行为的处罚力度，构成犯罪的依法追究刑事责任。为贯彻落实《国家中长期教育改革和发展规划纲要（年）》，提高农村学生尤其是贫困地区和家庭经济困难学生健康水平，会议决定，从2011年秋季学期起，启动实施农村义务教育学生营养改善计划。（一）在集中连片特殊困难地区开展试点，中央财政按照每生每天3元的标准为试点地区农村义务教育阶段学生提供营养膳食补助。试点范围包括680个县（市）、约2600万在校生。初步测算，国家试点每年需资金160多亿元，由中央财政负担。（二）鼓励各地以贫困地区、民族和边疆地区、革命老区等为重点，因地制宜开展营养改善试点。中央财政给予奖补。（三）统筹农村中小学校舍改造，将学生食堂列为重点建设内容，切实改善学生就餐条件。（四）将家庭经济困难寄宿学生费补助标准每生每天提高1元，达到小学生每天4元、初中生每天5元。中央财政按一定比例奖补。会议强调，要加强学生食堂管理，严格食品供应准入，确保食品安全。制定中小学食堂供餐规范，明确数量、质量和操作标准。建立专家工作组，加强学校营养指导。补助资金严格用于为学生提供食品，严禁直接发放给学生和家长，严防虚报冒领。全面公开学校食堂和学生营养经费账目及配餐标准，接受学生、家长和社会监督。会议讨论通过了《疫苗供应体系建设规划》。会议指出，接种疫苗是防控传染病发生和流行最经济、最有效的措施之一。我国现有疫苗可以基本满足常规防疫需求，但还存在研发能力相对落后、规模化生产和应急保障能力不足、疫苗实际接种率仍需提高等问题。《规划》要求：到2015年，初步建成满足我国经济社会发展需要的疫苗供应体系，实现常态必保，应急能力大幅提升；到2020年，疫苗供应体系进一步健全完善，具备与发达国家同步应对突发和重大疫情的实力。为此，要建立完善疫情监测网络，加强重大和新发传染病疫苗研发，提高疫苗生产产能和质量，合理扩大疫苗免疫规划品种和覆盖人群，提高人兽共患病防控能力，健全储备体系，增强应急保障能力。会议确定了疫苗供应体系建设的重点项目。一是培育重要急需新产品。尽快完成手足口病疫苗等6种新疫苗的研制及产业化，加快研制和研发一批新的疫苗品种。二是建设关键研发设施，重点支持新型疫苗国家研究中心等能力建设。三是扩增急需产能和实物储备。四是提高疫苗行业装备水平。五是建立疫苗质量检验体系。中央财政对扩大国家免疫规划所需疫苗等给予支持。重点项目安排投资规模约94亿元。会议强调，疫苗质量安全关系重大，要完善监管体系，严格疫苗生产、流通、预防接种的全过程监管。要加强自主创新，扩大国际合作交流。
【增值税与营业税定义】
增值税：是对销售货物或者提供加工、修理修配劳务以及进口货物的单位和个人就其实现的增值额征收的一个税种。
营业税：是对在我国境内提供应税劳务、转让无形资产或销售不动产的单位和个人，就其所取得的营业额征收的一种税。
微博点评：
：【营业税将改为增值税，上海首先试点】营业税改增值税后，中国的商品和服务就都是&价外税&了，在消费发票中单列税额简单可行。希望尽快在发票中单列税额，可增强国民的&纳税人&意识。[]
转发 | 评论
：国务院明年启动营业税改增值税试点，结构性减税拉开序幕。本周大盘连续反弹，或有震荡消化上方阻力要求，适度加强波段，把握个股机会。[]
转发 | 评论
：答友人：26日国务院常务会议决定启动建筑安装交通运输和服务业由目前征收营业税逐步调整为增值税的改革试点，并降低税率。这是一项已定重大减税改革拉开序幕的表现，意在减少重复征税等，降低三产税负以利其 更好发展、放手专业化细分和升级换代，进而提振消费改善民生扩大内需转变发展方式。[]
转发 | 评论
：从征收营业税转向增值税，很可能也拉开了未来若干年中国&改税制、调结构&宏大改革的序幕。[]
转发 | 评论
：【这才是真正的大政策和好政策】国务院：明年起试点服务业营业税改为征增值税。会议指出，完善税收制度，支持现代服务业发展，会议决定，从日起，在部分地区和行业开展深化增值税制度改革试点，逐步将目前征收营业税的行业改为征收增值税。 新增11%和6%
国务院：增值税新增11%和6%两档低税率
18:11:21　来源: (北京)　
转发到微博(0)
10月26日， 国务院总理温家宝26日主持召开国务院常务会议，决定开展深化增值税制度改革试点。从日起，在部分地区和行业开展深化增值税制度改革试点，逐步将目前征收营业税的行业改为征收增值税。
先在上海市交通运输业和部分现代服务业等开展试点，条件成熟时可选择部分行业在全国范围进行试点。
同时，在现行增值税17%标准税率和13%低税率基础上，新增11%和6%两档低税率。
此外，试点期间原归属试点地区的营业税收入，改征增值税后收入仍归属试点地区。试点行业原营业税政策可以延续，并根据增值税特点调整。纳入改革试点的纳税人缴纳的增值税可按规定抵扣。
洋河股份遭四原始股东减持 大小非解禁之喜忧
本文链接&&/special/yhgf/
网易财经10月27日讯 前三季度净利增九成，7-9月增135%，有"蓝色旋风"之称的洋河股份，再次给羸弱的市场一个出人意料的惊喜。而也正是在这个惊喜抛出之时，也即是在7-9月，从洋河股份发起设立至今，陪伴着洋河股份走过三载的四大原始股东却不约而同地选择了抛售，累计在第三季度减持421.6万股，占流通盘的1.03%。相伴三载的原始股东，为何在业绩高增长之下，而且在市场羸弱之时选择抛售？这个问题一下引起了市场的关注，而在二级市场，在大盘连续两日大涨之时，洋河股份的表现也极为平淡，今日微涨0.54%。四原始股东减持，顿时成为一个不解的信号。
高增长神话10月25日晚间，洋河股份发布2011年三季度，"蓝色旋风"的高增长神话再次被续写。按照洋河股份三季度财报，洋河股份第三季度实现，收入35.26亿元，同比增长70.55%。实现净利润11.02亿元，同比增长135.27%；每股收益1.22元。纵观1-9月，洋河股份已累计实现净利润29.16亿元，同比增长89.88%；实现收入96.97亿元，同比增长74.59%；每股收益3.24元。洋河股份预计，2011年1月-12月归属于上市公司股东的净利润比上年同期将增长70%-90%。"这不得不说是完全超出了我们的预期"，10月26日，某大型券商的一位研究员告诉网易财经，早在今年8月23日披露的2011年半年度报告中洋河股份曾预计月归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长50%-70%，"没有想到更是超过了之前的预期"。10月15日，洋河股份曾发布2011年前三季度业绩预告的修正公告，修正后预计，日-日归属于上市公司股东的净利润为盈利261065万元-291780万元,比上年同期增长70%-90%。回查洋河股份前三季度的增速，分别为88%、63%、71%，国泰君安食品饮料行业分析师胡春霞预计，在剔除 2010年Q1双沟收入尚未并表的影响，今年一季度收入增长也有50%左右。按照收入口径可比计算，公司前三季度增长在加速。
四大原始股东减持而就在连续业绩神话被续写的同时，相伴洋河股份发展三载的四原始股东却选择了减持。按照洋河股份三季报披露，减持量最大的是江苏省高科技产业投资有限公司 (下简称"江苏高投")，其在三季度减持了194.5万股，减持后持有1071.5万股，是洋河股份第七大股东，减持后占流通股的2.61%。减持数量在第二位的是南通综艺投资有限公司 (下简称"综艺投资")，其在三季度减持147.6万股。截至三季度末，综艺投资的持股数为8100万股，占流通股比例的19.8%，是洋河股份第二大流通股东，同时也是洋河股份第五大股东。此外，南通盛福工贸有限公司 (下简称"南通盛福")减持了41万股，减持后持有洋河股份469万股，占流通股的1.14%。个人投资者陈宗敬减持了39.5万股，减持后仍持有498.9万股，减持后占流通过的1.22%。"很难说，业绩的大增和上述四大原始股东的减持之间有什么关系"，前述券商研究人士告诉网易财经，"再说，业绩的增长是一开始谁也不知道的事情，谁也不会想到在目前的经济形势下公司还能实现九成的增长"。就江苏高投的减持，该券商人士认为，"更多原因是他们可能有更好的PE投资项目，所以在现在适当减持套现是合理的"，而对于综艺投资的减持，该人士分析，或有可能是综艺股份业绩压力等因素。而对于个人投资者陈宗敬和南通盛福，该人士分析，"属于正常的投资，在大盘这么不景气的情况下，难免会忍不住卖掉一些股票"。10月26日，作为本次减持量最大的江苏高投，网易财经在采访时，其投资部的一位工作人员告诉网易财经，"减持属于公司经营层方面的一个长期规划，与洋河股份本次公布的业绩无关"。"你不说我们都不知道洋河股份昨天公布三季度财报，也不知道他们的业绩会增长到九成"，该工作人员解释说，"减持只是（江苏高投）经营方面的一步计划，而且解禁之后，如有其他投资标的，公司也会考虑套现投资"。之后，网易财经再次联系上南通盛福，公开资料显示，该公司的经营范围为床上用品加工销售，当网易财经说明采访来意时，该公司接电话的工作人员称自己并不知情减持一事，"具体情况要问我们老板"。
抛售背后事实上，上述四大原始股东的减持并非首次。网易财经翻查从日，洋河股份1.74亿股限售股解禁，上述四大股东均开始出现抛售。最先启动减持的是江苏高投、综艺投资，两家公司在去年年末分别减持了301.57万股和167.07万股，这一减持导致洋河股份股价大幅度回调，从11月23日的最高点283.8元，迅速跌至12月28日的最低点204元，跌幅近30%。2011年第一季度，个人投资者陈宗敬和南通盛福率也开始了减持，不过当期陈宗敬只是减持了1万股，南通盛福也只是减持了8万股。同期，第二、第三大股东苏州市蓝天贸易有限公司和苏州市蓝海贸易有限公司则分别减持73.73万股和69.2万股。先后持续不断的减持，也导致洋河股份今年一季度股价表现不尽人意，区间最高曾冲击240元/股，但最低曾跌至194元/股，区间跌幅达8.26%。在今年5月13日，洋河股份完成10转10派10(含税)的除权除息之后，包括江苏高投、综艺投资、南通盛福和陈宗敬的持股数又均增加了一倍。不过，在第三季度，上述四大股东的抛售没有就此停止，累计抛售421.6万股。网易财经注意到，在日，洋河股份1.74亿股限售股解禁宣布之时，市场对此就多有恐惧，为此，申银万国食品饮料行业资深分析师童驯当时指出"大小非将继续分享洋河的高成长，并坚定看好公司的未来"。童驯分析，首先杨廷栋、张雨柏等高管以及中层以上干部持股的蓝天白云贸易、蓝海方向投资三年内减持的可能性大不，理由是洋河股份仍处于高成长期，省外市场、梦之蓝都刚刚起步，每年的分红都够用了。至于其他四位自然人股东，不排除逐年减持的可能性。而综艺投资、江苏高投的实际控制人都是昝圣达，综艺投资的子公司综艺股份将通过定向增发来解决项目所需资金，为此，综艺投资、江苏搞头在短期内减持洋河股份的可能性不大，未来有合适的PE项目时，再少量减持洋河股份换取现金。
沉重"大小非"之喜忧按照去年洋河股份大小非解禁的公告，洋河股份首次公开发行前已发行股份本次解禁股数量为1.74亿股，占公司股份总数的38.75%,而实际上可上市流通的数量为1.56亿，占公司股份总数的34.57%。"其实如果有原始股东解禁这对洋河股份而言反而是一种利好"，北京某券商研究人士提出了另外一种看法。"以目前洋河股份的流通盘来看，解禁前流通股4500万股，仅占总股本的10%，只有10%的流通盘，市场就没有玩的空间了"，该人士指出。"如果有更多的筹码能从原始股东中分出来，那也算是为市场做了贡献，因为谁不想分享一个高增长企业带来的红利呢？"，该人士反问到。事实上，网易财经注意到，截止日，共有40家40家主力机构(基金32家，一般法人8家)持有洋河股份，持仓量总计3.17亿股，占流通A股77.42%，与2011年年中相比，基金持仓没有任何变化。而在前十大流通股东中，只有广发策略优选混合型证券投资基金以515.59万股的持股数量位列第八位，占流通股持股比例的1.26%。"如果有更多的筹码能更自由地流动，从本质上将是促进洋河股份流通股的流动性，也有利于洋河股份的市值管理"，前述券商人士指出。不过，还有另外一个更大的现实是，到日，洋河股份将有3.13亿的原始股解禁，届时，市场又将作何选择？原始股东们又将何去何从？只有拭目以待。（网易财经：果韫）
读书笔记范文
1 读书笔记范文 读书笔记范文精选 1．读书笔记的概念 人们在平时的学习和生活中，把自己阅读书籍的心得体会和精彩内容整理记录下来的文字材料。 2．读书笔记的作用 （1）作读书笔记可帮助记忆，弥补脑力不足，有效提高读书效率。 （2）做读书笔记可锻炼思考能力。读完书用笔记记下来，想一想，这便是思考，常思考，可锻炼人的思维的条理性，逻辑性和分析综合能力。 （3）可积累有用材料，开拓视野，提高语言文字表达能力。 （4）作笔记会产生新的思考，有利于发现新问题，有利于研究新问题。 3．读书笔记的种类 读书笔记种类很多，一般分为四大类。 （1）摘要式。 即将书中或文章中一些重要观点、精彩警辟语句，有用数据和材料摘抄下来， 目的是积累各种资料，为科研、教学、学习和工作作好准备。可按原书或原文系统摘录；也可摘录重要论点和段落；还可摘录重要数字。 （2）评注式。 评注式笔记不单摘录，还要写出自己对这些要点的看法和评价。常用方法有书头批注。即在书中重要地方用笔打上符号或在空白处加批注、折页作记号；也可用提纲方法把书和文章论点或主要论据扼要记叙下来；还可用摘要式综合全文要点、记下主要内容；读完全书或全文对得失加以评论也是一种方法。 （3）心得式。 即读后感。是读书或读文章后写出的自己的认识、感想、体会和启发。常用方法有：札记，也叫劄记，是摘记要点与心得结合的产物；心得，也叫读后感。将读书体会、感想、收获写出来；综合观点、见解，提出自己看法并记录下来， 也是很好的读书方法。 （4）记载式。 1）笔记本。
2 成册笔记本可用来抄原文、写提纲、记心得、写综述。长处是便于保存，缺点是不便分类，但可按类单独成册。 2）活页本。 可用来记各种各样笔记。便于分类，节约纸张和日后查阅。 3）卡片。 好处便于分类，可按目排列，便于灵活调动又节省纸张，但篇幅小，内容不宜长。 4）剪报。 把报纸和有用资料剪下来，长文章可贴在笔记本或活页本上，短小材料可贴在卡片上。剪报材料可加评注，也可分类张贴，要注明出处，以便使用。 5）全文复印。 重要读书材料，为保持完整性，可全文复印编目分类留用。 4．读书笔记的范文 ＜读书笔记范文＞一 人最宝贵的东西是生命，生命属于我们只有一次。一个人的生命是应当这样度过的：当他回首往事的时候，他不因虚度年华而悔恨，也不因碌碌无为而羞耻， &&这样，在临死的时候，他就能够说：&我整个的生命和全部的精力，都已献给世界上最壮丽的事业&&为人类的解放而斗争。& &&《钢铁是怎样炼成的》 ＜读书笔记范文＞二 刚从远处看到的那个笔直的山峰，就站在峡口上，山如斧削，隽秀婀娜。（案）： 用&隽秀&形容&笔直的&、&如斧削&的&山&尚可，而用&婀娜&来形容就不妥了。&婀娜&是形容姿态柔软而美好，&如斧削&一样笔直的山峰怎么能给人以柔软的感觉呢？可以把&婀娜&改为&挺拔&。 &&《语文短评&顾此失彼》 ＜读书笔记范文＞三 我只想在痛惜之余，说出几点希望 首先当然是希望大家（不限于知识分子，而是一切党员、团员，一切觉悟的青年和觉悟的劳动者）都应该向他们学习，特别是那些至今对知识分子还有某种
3 不信任感、不敢推心置腹的人们，以及那些一味争名夺利，甚至对社会主义祖国至今还三心二意，羡慕资本主义&天堂&的人们，多读读他们的事迹。 其次，我想说，希望一切先进分子所在机构中的党组织、每个党员以至每个正直的公民能够更多地更好地关心这些先进的人们。 第三，我也想对活着的蒋筑英、罗健夫等同志说几句话。共产党员是一不怕苦、二不怕死的，是随时随地准备着为了共产主义事业的利益，为了社会主义祖国的利益，为了十亿人民的利益而牺牲一切。我们不是那种认为一个大学生&不值得&为一个农民的生命而牺牲自己的人，那样的人，如果在别的岗位上，当然也不会冒死去抢救一个小学生，或者同一个甚至几个拿着凶器图谋犯罪的歹徒格斗。这是事情的一个方面。但是事情还有另外一方面。我想，蒋筑英和罗健夫都并不是必然要死（我不懂医，不知道罗健夫同志所患的&低分化恶性淋巴瘤&和蒋筑英同志所患的多种凶险疾病能不能在早期治愈，这里是假定能够）。如果他们还健康地活着，尽管报纸上不会这样大量地表扬他们，但是他们却能为祖国和人民作出更多更重大的贡献，这是毫无疑问的。我们经常提倡自我牺牲，但是我们不是说一个共产党员或先进分子的生命和健康就不重要。生命和健康，这是我们战胜一切敌人而建设伟大的社会主义祖国的资本，它们不是属于我们个人而是属于祖国和人民的，对于党员，就是属于党。我们反对借保护自己的生命和健康而损公利私，而贪生怕死，但是有了病，特别是有了严重的病，还是要治，并且要治好。 &&胡乔木：《痛惜之余的愿望》 ＜读书笔记范文＞四 读《命运》有感 前阵子在书城买了本书，叫《滴水藏海》，里边有300 个经典的哲理故事。现在我来品味一篇小故事，叫《命运》。 《命运》讲的是连个孩子的命运，一个被高僧占卜为&状元&，另一个为&乞丐&。二十年后，当初的&状元&成了乞丐，而&乞丐&却成了&状元&。 上帝说：&我赋予每个人的天分之占他命运的三分之一，其余的在于他如何去把握。& 看了这段话，我很受触动。把握，把握命运，多简单的字眼，可是又有多少
4 人真正把握住了自己的命运呢？不必埋怨自己的天分，更不必埋怨自己的命运， 因为命运掌握在自己的手中，你随时都可以改变它的！只要你愿意。 ＜读书笔记范文＞五 读《评说玫瑰》有感 这篇文章很早前我已在《故事会》上读过，当时我就很喜欢它，现在又反复读了几遍，印象更深了。它的名字叫《评说玫瑰》。 短短的几句话，包含了深深的哲理。两句话语，代表了两种不同的人生观。 玫瑰园里，有一对双胞胎和她们的母亲。双胞胎对玫瑰园的看法是这样的： &这是个坏地方！因为每朵花下面都有刺。&&这是个好地方！因为每丛刺上都有花。& 道理很明了不同的角度看事物都会有不同的想法，这个法则可以用到任何方面，只要用积极、乐观的态度去面对一切的话，会有最好的结尾！不信，试试看吧。 ＜读书笔记范文＞六 一个令人难以置信的道理 &百分之九十九的烦恼不会发生。&这句话你相信吗？我犹犹豫豫的，半信半疑。 又一起的《读者》里，就有一篇这样的文章，题目就是《百分之九十九的烦恼不会发生》，它用一个个鲜明的事例来说明这个道理，好神奇耶！ 神奇归神奇，我还是认为这是一句安慰人的话，因为这感觉有点不可思议， 如果烦恼都不会发生，那还烦恼什么？如果真的是对的，那不是太伟大了？ 我做了一个实验，写下了3 个烦恼，果然，一个也没发生，实在太令我吃惊了。你一定不信，我看你可以试试。（那个烦恼一定要现实哦） ＜读书笔记范文＞七 读《绿屋的安妮》有感 《绿屋的安妮》写得不错，内容也很有味道，好！ 11 岁的孤儿安妮被错送到住在绿屋的一对夫妇家，因为安妮的可爱，那对夫妇收留了安妮。于是绿屋的安妮上学了，发生了许多让人又可气又可笑的故事 看完了这本书，我不又喜欢上了安妮这个人物形象，她活泼、大胆、可爱、
5 聪明、善良，最重要的是她极富想象力，乐观极了，在她眼里，什么都是美好的。她爱说话，中叽叽喳喳地说个不停，我倒希望和她交朋友，有她在我永远都不会寂寞了。 我希望能做个像安妮一样的女孩，讨人喜欢的可爱女孩。因为女孩不是因为美丽才可爱，而是因为可爱才美丽。
看了中忍考试中，鸣人和牙的对攻。启发很大。。。渐渐开始明白《混在三国当军阀》作者的那句话了。的确，如此。想不到一些作者在洞察人性面前，如此的透彻和犀利。震撼。
三国志卷二十六校诂
三国志卷二十六校诂
华按：&得&是&待&非。本志《三少帝&齐王芳纪》载正始六年己酉诏：&吾乃当以十九日亲祠，而昨出已见治道，得雨当复更治，徒弃功夫。&又景初三年注引东方朔《神异经》曰：&南荒之外有火山&&昼夜火烧，得暴风不猛，猛雨不灭。&均用&得&字。此云&得水&，犹今言遭受水淹也。
华按：&作贼&亦当时常谈，犹言&作乱&、&作恶&.本志《王昶传》注引载《傅嘏别传》黄巾军自相语曰：&宿闻任子，天下贤人也。今虽作贼，那可入其乡邪？&又《方技&周宣传》载其语曰：&此为国梦，非君家之事也，当杀女子而作贼者。&又《东夷&韩传》：&诸亡逃至其中，皆不还，好作贼。&《蜀志&诸葛亮传》注引《魏略》：&诸生闻其前作贼，不肯与共止。&《吴志&三嗣主&孙皓传》注引《华阳国志》：&庸复作贼？&又《陆逊传》：&郡民吴遽等果作杀袛，攻没诸县。&诸&作贼&均指造反而言，与今行窃之义有别。周一良《&世说新语&札记》已揭举南北朝之例，可参看。
华按:&&&& &随&有偱道而行知义。《尚书&益稷》之&随山刊木&，《史记&夏本纪》作&行山刊木&。《广雅&释诂一》：&随，行也。&可证。&随&训偱行，此文可通。
华按：&&& 百纳本、《册府元龟》卷四百二十八、四百三十二、《通志》卷一百十七均作&地形&，可知宋人所见略同，当从之。《孙子兵法&地形篇》曰：&地形有通者，有挂者，有支者，有隘者，有险者，有远者......险形者，我先居之，必居高阳以待敌。&田豫案行地形、据险待敌者以此。
华按：&&&& 赵说是也。汉禁夜行，魏晋亦然。蔡邕《独断》曰：&鼓以动众，钟以止众，夜漏尽，钟鸣则息也&汉世作息制度如此。《史记&李将军列传》载霸陵亭尉叱李广曰：&今将军尚不得夜行，何乃故也！&本志《武帝纪》引注《曹瞒传》载曹操于光和末年为洛阳北部尉时，&灵帝爱幸小黄门蹇硕叔父夜行，即杀之。&可见两汉皆行此制。《世说新语&》政事载殷浩作扬州刺史时，&刘尹行，日小欲晚，便使左右取襥（音f&，古代男子用的一种头巾），人问其故，答曰：＇刺史严，不敢夜行。＇&可见东晋犹有行此制者。《全陈文》卷徐陵《为王仪同致仕表》云：&钟声漏尽，前史有夜行之诫。&盖南朝陈时此制已不行矣。
华按：&&&&& &担辇&即&担&,同义之字平列。《淮南子&人间训》：&再鼓，负辇粟而至。&高诱注：&辇，担也。&《一切经音义》&负&条下引《淮南子》&载粟米而至&，许慎注：&，担之。&《敦煌宝藏》类书《无上秘要》卷十：&死如此狱，土鬼来加，担沙负石头，汲溟波。&其中&汲溟波&与&担远汲流水&语义相同。
华按：&&& 此言五帝以教化为先，故导民以德，&教&字之下当断以逗号。标点本以&教导&连读，不妥。
华按：&&&& &一二知其款曲&，犹言尽知其家中底细。《蜀志&许靖传》载陈徵书：&不能复一二陈之耳。&犹言不能详细陈述。&一二&意为详尽，常见于南北朝文献，周一良《&魏书&札记》言之详矣。
华按：&&&&& &逆击之&三字戛然而止，不云此役胜负如何。显然文义不完。史家特笔皆由首尾，必胜敌立功者，方表出其事，如本志《武帝纪》载建安九年征袁尚之役：&夜遣兵犯围，公逆击，破走之。&又《徐晃传》：&作堑栅未成，贼梁兴夜将步骑五千人攻晃，晃击走之。&皆前云&击&、&逆击&，后云&走之&、&破走之&、以此知&淮逆击&下必有脱文，应据《太平御览》卷三百三十二沾补。
华按：&御史&为三公之一，凌妹并非要犯，何须亲往边关收之？《世说新语&方正》注作&侍御史&，较为得实。
银行短期理财产品陷阱四篇
大巧不工按：&&&& 银行理财产品实际上是分为两类的，一类是传统的定期，定活，零存整取，整存零取等带有强制存蓄的理财产品，一类就是各类银行积极开拓的中间业务。实际上，在向现代化银行过度的过程中，中国各类银行的发展参差不齐，甚至出现倒退都有，比如光大银行网银频频出现问题，黑客视为无物，肆意盗窃客户信息和资金。还有就是银行自身为收益出发，设置一些不平等的掩盖的模糊的理财产品。这类最容易在产品了解的初期被忽视，尤其是一些打着银行理财产品的保险。因此，如何识别理财陷阱和理财的蛊惑就十分重要。我个人认为，中国金融一股独大的情况下，进行银行理财是没有任何意义的。很多人不乏有钱人亏在这些理财产品上的，比比皆是。因此，具}