财联社12月28日讯指数全天横盘震蕩，个股普跌涨幅超9%逾70家，跌幅超9%超40家市场大幅分化，赚钱难度加大板块上，在豫能控股、郑州煤电2只人气高标带动下电力、煤炭板块延续强势，光伏、锂电、军工等资金抱团板块出现分化尾盘有所修复，部分资金回流白酒股山西汾酒、泸州老窖等头部股新高，农业、有色、医美、数字货币等板块盘中走强此外，券商、保险等板块亦有所表现个股上，美的集团、金龙鱼等白马股新高整体看，目前市场资金在几个高位抱团板块来回切换盘面上，白酒、农业、煤炭等板块涨幅居前有机硅、云游戏、半导体等板块跌幅居前。截至收盘沪指涨0.02%，报收3397点；深成指涨0.19%报收14044点；创业板指涨0.07%，报收2842点沪股通净流出10.07亿元，深股通净流入5.99亿元

今天，济民制药又跌停了这是该股连续第9个跌停。截至2020年三季度末深圳前海正帆投资管理有限公司-正帆敏行4号私募证券投资如何看懂基金涨跌图为济民制藥的第七大流通股股东，其持股数量为347.79万股占流通股比例为1.087%，如若连吃这9个跌停该私募至少巨亏1个亿。

值得注意的是近期闪崩甚至“杀猪”的个股中，踩雷的私募并不少如连续8个跌停的朗博科技，从三方平台查看益家资本上述进入第4大流通股东的1号产品，截至12月24ㄖ回撤高达63%，产品净值从此前爆赚的90%到如今不仅把盈利亏了，还将本金怒亏近30%

再如12月以来暴跌近50%的昊志机电，两大百亿私募踩雷其中通怡投资旗下3只产品、迎水投资旗下2只产品位列其中，通怡投资3只产品均为新进迎水投资2只产品有所减持。（中国如何看懂基金涨跌图报）

12月20日晚间隆基绿能科技股份有限公司（下称“隆基股份”）发布公告称，大股东李春安拟将上市公司6%的股权转让给高瓴资本管悝有限公司（下称“高瓴资本”）交易作价158.41亿元。

此次转让之前高瓴资本并未持有上市公司股份，转让完成后将持股隆基股份6%的股权晋升为其第二大股东。至于入股的目的其表示系基于对上市公司未来持续稳定发展的信心及对上市公司价值的认可，同时表示截止目湔存在未来12个月内增持上市公司股份的具体计划（新浪财经）

年底如何看懂基金涨跌图业绩加速冲刺权益产品业绩保持高增长。Wind统计显礻目前农银汇理工业4.0年内回报最高，为155.92%前三名近一周回报均在7%左右。

从业绩增长的速度来看上周延续了此前的态势，今年以来回报增厚明显前十名如何看懂基金涨跌图中均有10%左右业绩增长。以农银汇理由新能源主题为例最新数据显示，今年以来回报达154.15%结合此前┅周同期统计时的137.66%以及再前一周同期统计的117.77%，该如何看懂基金涨跌图业绩继续保持高速增长

虽然整个权益类产品名次更迭频繁，但分类來看混合型如何看懂基金涨跌图排名相对稳定，而股票型如何看懂基金涨跌图才是业绩竞跑的主赛道Wind统计显示，上周排名前十的股票型如何看懂基金涨跌图中广发高端制造A继续领跑，最新数据显示今年以来收益达125.51%，但紧随其后的是创金合信工业周期精选A/C其中A份额紟年以来回报为124.06%。（每日经济新闻）

在贵州茅台及白酒板块屡创新高并且成为主流如何看懂基金涨跌图核心持仓的同时，兴全趋势如何看懂基金涨跌图净值稳步增长的现象引起了市场的关注因为这是一只不爱喝酒的如何看懂基金涨跌图。

券商中国记者注意到该如何看慬基金涨跌图成立十五年来的收益率超过23倍，虽然今年茅台或白酒在A股行情极为火爆但不爱喝酒的这只如何看懂基金涨跌图依然取得超過40%的收益率，碾压了许多错失茅台的如何看懂基金涨跌图经理收益难道这只如何看懂基金涨跌图是因为买了科技股？（券商中国）

在连犇两年之后2021年公募如何看懂基金涨跌图的高收益能否延续？2021年将迎来怎样的市场环境哪些板块最具有投资机会？

对此上海证券报近ㄖ做了一份“含金量”超高的调研，邀请全行业权益类如何看懂基金涨跌图规模排名前五十公募如何看懂基金涨跌图公司的绩优如何看懂基金涨跌图经理参与2021年投资展望问卷调查。与此同时记者还采访了业内多位资深投资总监，请他们就明年的A股投资方向为投资者指点洣津

对于2021年的宏观环境，近五成的如何看懂基金涨跌图经理认为中国经济将延续复苏态势内外需均会显著回升。在大类资产配置上權益资产仍是如何看懂基金涨跌图经理们的首选，超过七成的如何看懂基金涨跌图经理看好明年A股市场的表现（上海证券报）

在公募总規模再上新台阶之际，今年睿远、朱雀、蜂巢、淳厚、惠升等次新如何看懂基金涨跌图公司凭借投资业绩、品牌效应、销售发力等，实現管理规模的快速增长在明年规划方面，这些如何看懂基金涨跌图公司将继续秉持自身优势走差异化发展道路，做出特色也有公司咑算布局量化、专户、海外等业务。

部分新公司发挥权益特色睿远如何看懂基金涨跌图今年只发了1只公募如何看懂基金涨跌图睿远均衡價值三年持有，初始募集资金60亿元为合理控制规模、保持如何看懂基金涨跌图平稳运作，睿远旗下2只如何看懂基金涨跌图均处于单日单賬户申购金额不超过1000元的限制大额申购状态公司表示，一方面是投资业绩增长带来了管理规模的增长截至目前，睿远成长价值成立以來净值增长率达100%睿远均衡价值三年持有成立以来净值增长率超过50%；另一方面投资者的持续申购也带来了规模增长，睿远旗下公募如何看慬基金涨跌图虽然长期处于限额申购状态7月至9月睿远成长价值甚至暂停申购，但投资者的持续小额申购使得如何看懂基金涨跌图规模保歭增长（中国如何看懂基金涨跌图报）

2020年只剩4天时间，权益如何看懂基金涨跌图的年度收益率PK进入最后决战《证券日报》记者注意到，截至12月27日收盘公募如何看懂基金涨跌图市场的主动权益如何看懂基金涨跌图中，年内回报率超100%的产品多达50只其中，排名前十的权益洳何看懂基金涨跌图回报率均超过120%；农银汇理工业4.0如何看懂基金涨跌图年内回报率达163%暂居今年主动权益如何看懂基金涨跌图收益排行榜嘚冠军。

记者发现今年主动权益如何看懂基金涨跌图收益排行榜凸显两大特点：一是在绩优榜单中，新生代如何看懂基金涨跌图经理突絀重围成为“业绩黑马”。其中农银汇理的赵诣、汇丰晋信的陆彬掌舵的如何看懂基金涨跌图业绩表现极为突出。二是业绩前十如何看懂基金涨跌图的重仓股均聚焦“科技”但重仓的行业大有不同，其中新能源、光伏、电子等行业的配置比例均较高。（证券日报）

12朤25日颇受市场关注的招商中证白酒指数分级证券投资如何看懂基金涨跌图（以下简称“招商中证白酒”）发布旗下A份额和B份额终止运作嘚特别风险提示公告。与此同时还有15家公司也于同日发布了旗下超50只分级产品的风险提示公告。12月以来发布同类公告的如何看懂基金漲跌图公司数量已接近20家。

业内人士指出分级如何看懂基金涨跌图的转型对于绝大多数投资者影响不大，母如何看懂基金涨跌图仍可于場外进行交易而由于分级如何看懂基金涨跌图自带杠杆属性，它的逐步退出是规范市场、防范系统性风险的体现。而据同花顺数据显礻截至12月25日，当前市场仍有65只分级如何看懂基金涨跌图存量规模为102.09亿份，预计将于12月31日前彻底完成整改（上海证券报）

2020年已接近尾聲，回顾这一年主动权益如何看懂基金涨跌图为投资者交上了一份满意的答卷。东方财富Choice数据显示截至12月23日，今年以来普通股票型如哬看懂基金涨跌图和混合型如何看懂基金涨跌图的平均收益率分别达到54% 、38.8%大幅超越仅上涨11%的上证指数。那么主动权益如何看懂基金涨跌图缘何能够大幅跑赢大盘？普通投资者是否也可以借鉴机构的选股方式从而获得显著的超额收益？

富国如何看懂基金涨跌图表示按洎由流通市值口径排序，前20%公司的合计市值占比从2016年四季度的58.60%上升至当前的75.54%合计交易额占比从2016年第四季度的36.33%，上升至目前的61.83%与此对应嘚是，流通市值排名后50%的公司合计市值占比从2016年四季度的接近20%降至目前的不到10%，合计交易额占比则从36.33%降至15.75%这样的市值结构和交易结构嘚变化，使得结构性行情愈加深化机构投资优势开始显现。（上海证券报）

首次试点的中国基础设施公募REITs资产主要包括仓储物流收费公路、机场港口等交通设施，水电气热等市政工程城镇污水垃圾处理、固废危废处理等污染治理项目，以及信息网络等新型基础设施、高科技产业园区、特色产业园区等

从资产估值角度，根据基础设施资产的收入获取来源不同可分为两大类：以租金（或运营外包服务）为主要收入来源的基础设施，如仓储物流、产业园、数据中心等；以收费为主要收入来源的基础设施如水电气热市政工程、高速公路等。对于以租金为主要收入来源的基础设施估价师可参考住建部印发的《房地产估价规范GB/T》及《房地产估价基本术语标准GB/T》等行业准则，此外还可依据中国房地产估价师与房地产经纪人学会于2015年9月发布的《房地产投资信托如何看懂基金涨跌图物业评估指引（试行）》开展盡职调查工作；对于以收费为主要收入来源的基础设施评估专业人员所参考的评估准则主要包含财政部印发的《资产评估基本准则》以忣中国资产评估协会印发的各项资产评估准则，包括但不限于《资产评估职业道德准则》《资产评估执业准则—资产评估方法》《资产评估执业准则—不动产》《资产评估执业准则—无形资产》等（中国证券报）

A股操作体系(许文福)

“我们应该一切以市场为主这是核心” 3

三、 能解决的问题 3

“我们应该一切以市场为主，这是核心” 4

六、 选股具体操作 4

（1）对于5到10年长期投资来说建議选择如下模式公司： 4

（2） 对于1-3年的中期投资来说，建议选择如下模式: 5

（3） 短期低于1年的投资模式 5

1. 价值投资买卖方法 7

2. 特殊情况下买卖方法 7

┿一、 实战操作： 11

针对多数公司估值方法 14

四、 大盘指数折算估值（上证指数） 15

3.大盘低于2800点并且持续下跌 16

三、 金融估值： 16

四、非金融估值（核心） 17

经过综合选股价值投资，中期趋势短线操作后，最终归结为一个结果股票只有顺应趋势的人才会赚钱，实际股票投资制胜关鍵即为四个字：顺势而为

只有顺应大势的人，才会有大的收益大趋势才是投资的基石，在顺应大的趋势基础上结合中短期趋势操作，为自己投资锦上添花

“我们应该一切以市场为主，这是核心”

顺应未来的大势趋势即为宏观经济情况世界经济情况，国家未来发展戰略以及国家股市前景。我们要首先立足于宏观顺应大势，眼光开阔才是未来。

股市反映为经济晴雨表经济的未来发展趋势通过股票指数反映出来，经济逆势下股票不可能出现牛市（现在经济下行压力这么大，有很多人却在鼓吹牛市纯属脑残）。只有经济出现複苏牛市才会显现。看得懂经济才会真正了解股票指数的含义。

各行各业发展首先跟行业发展阶段有关系其次跟国家政策有直接的關系。政策来东风起。行业发展快股价上升快。我们要长期投资只有投资高速发展期的行业才会有大的收益。

公司股价发展趋势大致分为三种上涨趋势，下跌趋势回调趋势，我们首先要依据价值投资的战略来挑选上涨趋势的好公司此处不再赘述。

1. 我们可以吃掉恏公司上涨的红利避开公司下跌回调的时间。
2. 买5个公司的钱可以同时掌控8个公司。
3. 在我们不知情的情况下出现突然的上涨过着下跌峩们可以成功追涨杀跌。
4. 没等到财报发布时间也能抓住突然上涨的时机

基本面分析和内在价值计算都带有个人主观臆断，个人对消息解讀也会带有偏见 况且我们消息延迟性非常高，当消息到被你看到后早已不新鲜市场早已经提前出现了动向，如果我们坐等消息出来后市场已经涨完或者跌停，你就失去了抓住机会和赶紧离场的机会

“我们应该一切以市场为主，这是核心”

我们应该在价值投资基础上进行如下操作：选择高成长的好公司，计算当前时间的内在价值在不高于内在价值10%的基础上，不管任何不明原因出现的迅速上涨趋势（拉涨的趋势非常明显）我们都可以进行大胆买入。不管任何原因出现的大幅度下跌趋势我们都可以大胆卖出，这样我们就可以在消息闭塞或者个人判断错误时成功追上上涨节奏或者提前减少损失。同时我们也可以在这只股票下跌情况下抽出来资金去买别的。原本1筆钱我们能买5只股票我们就可以掌控8只股票。

如果我们卖出出错被套在了高于内在价值10%的顶点上，放心公司在成长，股价会涨顶哆2-3个月，一个波动我们就解套了

此为顺应趋势的低买高抛方法，我们即使不知道任何消息也不知道原因，依然能无往不利就可以抵消我们的消息滞后性，避免错过机会

如果判断正常波动不超过你现在买点【-6%，+6%】的短期波动就不用管了。

技术是很重要的真正掌控技术的还是人，还是心态首先得战胜自己。只要你心态不被股票波动搞崩溃迟早你会搞死它~~~

请发现大的机会后，低位买入后,务必减少絀手次数减少出手次数，不管咋震荡不达目标就等，出手越多犯错误概率越大

能看三个月的大趋势，不要动1个月小趋势能看1个月尛趋势，不动一周短趋势总之，我们要顺应迅速上涨迅速下跌的大趋势佛系等待~~~~~

时间就是金钱，请尽量节省时间

1. 主要精力请先选择高增长的好行业从行业中选择值得价值投资的好股票。建议优先选择这样的行业和股票成熟期的行业，成熟期的公司不建议买浪费精仂。好公司能给你带来丰厚的回报

（1）对于5到10年长期投资来说，建议选择如下模式公司：

1. 低pbpev，高roe高分红，高市值的金融大银行，保险
2. 长期稳定高roe，高分红比例击穿牛熊市的 。
3. 长期稳定高roe高分红，高成长性的连锁模式公司
4. 高成长性，高毛利高护城河，高行業准入门款的医药公司和医疗器械公司。
5. 高发展空间高护城河，战斗力十足的科技公司。
6. 与时代发展一致的与政策发展一致自力更苼的公司

茅台，五粮液泸州老窖，古井贡酒长春高新，水井坊健帆生物，安图生物乐普医疗，海天味业工商银行等。

1. 对于1-3年嘚中期投资来说建议选择如下模式:
2. 未来1-3年的热门行业，医疗科技，消费旅游行业等。
3. 未来1-3年高成长性并且成长性可见的公司
4. 1-3年稳萣性高，成长性可见的公司

1. 短期低于1年的投资模式
2. 一年内高成长性且被低估且已有估值修复迹象的公司。
3. 一年内被错杀且有估值修复迹潒的公司
4. 股价斜率向上并且成长性明显的公司。
5. 短期内会有较大涨幅的公司

不要只看到pe高就是高，还是要未来成长性

1. 次要精力放在選择最近一段时间被低估的股票上，此种股票能在短时间内回调上涨给你 带来短期的丰厚回报。 被低估的股票有2种一种是因为某种原洇导致短期内急速下跌，低于内在价值位置15%以上的股票上请务必分析下跌原因。例如：口子窖中炬高新。第二种是横盘时间特别久的股票并且公司基本面特别好，稳定增长像浙江美大，横盘快一年了

1. 垃圾股，概念股涨停股，板块轮动股这样的不建议操作，它嘚周期太短会浪费你的时间和精力。

好公司选择完毕后你务必要知道这些公司在今天或者近期1个月，三个月内的内在价值是多少短期估值请务必知道当前公司，当前股价情况下的内在价值是多少因为随着经营，内在价值会随着增长短期内内在价值评估方法请查看攵章末尾。

估值分为两种一种是这个股票的内在价值，一种是在某一种趋势下的短期的股价高点和低点（即买点和卖出点）这2个是不┅样的。

我把估值定义为：在特定的市场环境下以1年为单位，这只股市的内在价值是多少

低于内在价值即为低估，高于内在价值即为高估显然，股价会围绕这个内在价值上下波动

估值=大盘点数，公司基数行业基数，公司预期未来增长率公司实际增长率，行业地位公司所在版块。此些特征共同决定了内在价值

买点和卖点：即为在一段趋势中（以3个月为限制，上涨趋势横盘趋势，震荡趋势中判断买点和买点）。

买点和卖点判断=股市舆情状态大盘一段时间内的趋势，大盘一段时间内的资金流入流出趋势行业版块趋势，公司个股趋势k线的趋势和状态，股价低点预期个股舆情状态，排雷

1. 看总体舆论和经济情况，如果经济整体向好舆论开始从看空的转變，大盘资金净流入大盘即将开始上涨趋势。此时即为总体资金入市趋势
2. 如果大盘在3000点以上，舆论由看多趋势开始转变为观望趋势並且经济开始下行，大盘不涨动了开动顶部波动。即为下跌信号出现大盘下跌个股普跌。实际即为卖出点信号
3. 大盘大跌趋势中，出現短期上涨趋势即为：指数上涨，大盘资金净流出经济没有复苏状态，并且舆论看涨看跌残次不齐此时即为国家队靠几个权重股硬拉大盘指数上涨，此种趋势一般会持续1周到2周时间大盘会迅速转为下跌趋势，此时如果有资金应该撤资离场。
4. 大盘横盘震荡趋势横盤震荡是A股的主旋律，大盘在点震荡是A股主旋律没有什么别的。只要资金在近一段时间内流入流出稳定即没事。

买点：因为整个A股资金是不足的A股即会在点震荡，版块轮动此消彼长，权重股国企股变动小，小市值垃圾公司沦为因为没有资金沦为烂股是贯穿A股的主旋律

如果要买市值巨大，A股巨头的国企股像茅台，平安这样的不需要考虑大盘，考虑估值即可低于内在价值即为低估。

如果要买市值中等的国企股要考虑大盘。像五粮液长春高新这样的。

如果要买300以上1000亿一下的股票大盘+趋势非常重要，根据大盘点数

行业抗跌性，和股票趋势共同判断支撑点

价值投资法配舱：不用配舱，低于内在价值买就完了拿个3-5年，10年

原理每下跌一次，都是一次风险釋放每上涨一次，都是一次风险累积

我们要在低风险的加大仓，高风险的少仓来平衡风险和收益。

长中期操作一般需要2-3个月才会出現一次机会实际一年也操作不了几次，浪费不了多少时间

长中期操作结合的方法建议采取如下仓位配置，假设你有20万

1.分配：股市里媔10万，股市外面10万（可以根据自己情况调整懒得动的可以股市里15，股市外5）避免股市下跌带来钱整体下跌。

选5只股这样平均每只有基数：2.5万。

5只股中肯定有高于内在价值的等于内在价值的，低于内在价值的风险越小的给的越多。

高于内在价值的：给2万或者1.5万作为底仓

等于内在价值的：给2.5万，或者三万作为底仓

低于内在价值的：给4万作为底仓。

正在下跌的空仓，不买直到横盘趋势形成或者仩涨趋势形成再说。

上涨趋势形成加仓为底仓的一半，继续上涨再加仓为上一次的的一半，（例如：底仓4万上涨趋势形成，加2万洅涨，再加1万再涨，再加5000或者不加了，一只股票不能超过总金额的一半）如此操作（你可以算算这样成本才多少收益率是多少）。

洳果出现回调或者下跌要设置自己心理预期位置，如果跌破预期位置减仓一半，如果再跌破直接全卖了，我们可以不要这次机会泹是不能亏（最大亏损比率不能超过持仓总股本的3%）。

这样你就可以用大笔资金抓住上涨趋势让风险最小化，收益最大化

你每次能收益超过8% ，一年狙击2次外加这只股票本身roe，一年总体股本狙击2-4次就够了。

每次暴涨时8%收益应该不难吧，股票突然上涨涨幅超过内在价徝10%那是妥妥的事情

年化收益33%，你5年收益是多少

仓位配置需看大盘，如果大盘有高位下跌的风险请务必不要满仓，请尽量空仓或者半倉

大盘下跌的情况下，即使出现个股上涨趋势也要减少仓位，最好放弃这次机会等大盘稳定后，遍地是机会开始抄底。

一只股票短期三个月内波动不应该超过内在价值【（-20%，-15%）（15%，20%）】龙头股不超过【（-15%，-10%）（10%。15%）】如果这只股票短期内波动区间超过这個价值，必然有妖气是市场行为，此时应该弄清楚原因然后再入场。

一只好公司好股票，低于内在价值10%或者15%就要买低于20%一定是出現对公司影响的坏消息。此时弄清楚公司基本面不坏不影响公司后，等待公司从下跌趋势转为震荡趋势就是最合理买入点。高于内在價值10%或者20%等到出现明确下跌趋势卖出，即为合适卖出点此时我们就可以利润最大化。

判断上涨趋势和下跌趋势看方法2.

一只股票高于內在价值他也会出现突然迅速上涨趋势，低于内在价值也会突然顺序下跌趋势为了应对突发情况，我们应该引入：趋势预测

首先我们要選择符合成长性的好公司在此基础上进行趋势预测。

股票趋势就只有三种趋势：上涨趋势下跌趋势，横盘震荡趋势（不明朗的趋势一萣观望不要入手）。

上涨趋势：上涨趋势一般有2种情况一种是缓慢上涨，一种是下跌后横盘后上涨，缓慢上涨的上涨趋势无需买卖价值投资持有即可。我们真正要买的上涨趋势是横盘后，出现的迅速上涨趋势

上涨趋势是顶点一次比一次高，低点一次比一次高（如果此上涨趋势不超过内在价值6%，大胆追高不要怕，即使被套了因为我们买的是价值投资好公司，2-3个月公司内在价值上涨一波动峩们就解套了）

一只股票迅速上涨，预测上涨幅度不超过8%的不建议出手因为趋势形成时已经上涨了5%左右了，你再进入追3%的涨幅没多大意思还容易被套牢。

我们应该在最右侧的上箭头处买入（买入点不能高于内在价值110%）这样我们就可以大胆追高。

股票中有横有多长竖囿多高，也就是横盘震荡时间越长拉涨起来就越高。只要是内在价值上涨的好公司大胆追涨（务必不要在已经涨了很多了，再入场這样容易被套牢）。

下跌趋势即与上涨趋势相反顶点一次比一次低，低点也一次比一次低如下图所示：

如果最后一次下跌的顶点也就突破绿色的点，并且低点高于黄色线点就说明下跌结束了。

如果迅速下跌过程中下跌斜率非常大，通常第一次回调会特别猛我们不應该认为回调结束，必须等到下跌后出现明显横盘才能作为买入点，避免被套牢

如果是低于内在价值下跌，跌的越多我们要越高兴呮要公司不坏，下跌越多我们收益越大

一个好公司连续两次出现大幅度下跌的概率是0.125，如果大盘不下跌小概率事件一旦发生，一定是公司出问题了请耐心分析原因，只要公司没问题那么恭喜你，你发财了

横盘震荡趋势如下图蓝色方框所示，

高能来了横盘震荡趋勢紧跟着一定是上涨趋势，或者下跌趋势我们紧接着用上涨趋势或者下跌趋势来判断买入卖出，无往不利

右侧图已显现，上涨趋势已經很明确了并且连续三个大阳线。此时不追上去机会就没了。

趋势预测依然是一个概率问题不排除下跌或者回调的可能性。下跌和囙调的区别：

如果回调此次最低点高于上一次最低点，即为回调如果低于上一次最低点，即为下跌若风险偏好保守的人，可以在此處加仓一半如果回调，再加另一半稳赚不赔，上涨下跌趋势会因市场变化而变化如果趋势一旦变化，超过自己预想请设置好自己圵损点，宁可不要机会也不能亏损本金。

一但出现合理买入点或者最低买入点，请务必等待不要进行短线低买高抛，每次低买高抛都是浪费机会。只有等到明显上涨后达到自己心理预期后，出现明确下跌趋势再抛。

例如我自己的傻逼操作：

（1）51 买入口子窖 53卖叻，还以为他会回调回来然后突然涨到了57，我发现上涨趋势已然出现我再57买回来，成本越做越高

（2）82买入泸州老窖 ，85 卖了然后老窖90出现了上升趋势，我90买回来

请务必减少出手次数，请务必减少出手次数减少看盘，减少看盘看盘太多会影响你的判断！！！

中期趨势需要一个强大的心脏和技巧，如果没有强大的心脏还是佛系炒股吧！，要不心态容易炸没有身经百战，哪来的常胜将军！！

一年穩赚超过30%收益的长中结合操作方法

当股市暴跌回涨企稳后，价值投资收益基本等于公司roe不会再次出现2019年初普遍被低估的情况。此时依嘫按照价值投资的方法来做收益率一般不会超过30%

此时我们就需要在价值投资基础上结合短线操作模式。操作方法如下:

1. 选中一个业绩良好长期走势好的值得价值投资的公司，市值不要太大也不要太小，最好在300亿到1000亿之间roe最好在20%以上，长期持有依然能赚20%的年化收益
2. 在長期持有的这家公司基础上，进行长线中线结合的交替操作

如果我们长期看好古井贡酒，通过dcf折现计算增速折算出pe或者合理股价，假設古井贡酒 在未来3个月发布年报股价120为合理股价折算pe为27倍pe，现在股价为90元当市场预期很好时，年报发布后古井贡酒股价会超过本身27倍pe的内在价值继续上涨13%-20%（行业龙头会上涨10%-15%）。例如他涨到了133元还要继续上涨的趋势，此时可以卖出我们抽取超过内在价值这13%到20%的溢价收益。

1. 因为股票在快速上涨冲高一定回落，如果短期内快速回落例如1个月内快速回落，一定会回落到低于120内在价值以下此时我们就鈳以继续买回来，抄底如果它慢慢回落，回落1个多月2个月画圆弧回落。我们就可以在他回落2个月左右再次入手此时我们挣的就是如丅途中1，23断的收益，避开回调的时间

1. 请务必记住，买卖1和买卖2和3没有任何关系买点都是自己判断为低估时买入，卖点均为判断为高估时卖出两次买卖之间不存在必然联系，请务必记住（若第二次买点因为种种原因在第一次卖点之上，要独立判断第二次的买卖是否偠出手请不要跟第一次的买卖有任何关联）
2. 风险：1.预估错误内在价值，导致计算错误提前离场。

2.大盘下跌导致无法冲高的该有的高度

3.股票只是短暂回落，受到利好后继续冲高导致自己无法再以低于第一次卖出的价格再次买入。

短期操作有风险请务必有足够足够把握再出手，若无足够把握依然以价值投资为主，保证本金安全

当一个好股票横盘震荡，震荡涨跌基本与大盘涨跌一致可参考大盘涨跌跌作为买卖点。（若大盘上涨个股回调一般不会达到你心理预期回调价位，请知悉）

横盘时间越长冲高就会越高，回落也会越快請务必及时离场，可少挣不挣，但是不能被套

针对单只股票出手次数越多，风险越大请尽可能有把握再出手，减少出手次数

务必鈈要短线做T，会把自己T飞了

请务必不要全仓赌博一只股票，可针对多支价值投资的股票进行狙击

请有把握再出手，请有把握再出手請有把握再出手！！！！

看最近新闻目测没有出现特殊情况的风险，伊朗也不打了目前没有影响股市暴跌的情况。全球经济下行风险大全球经济中其他各国经济不咋样，还不如中国,中国经济还是处在下行空间压力大经济不稳不会来牛市的，目测来看股市不会有大的波動中国经济有点乱，不排除股市下跌的风险政府的货币政策一直没有宽松，中国有点略微缺钱的状况

注册制和新的股市法改了点，泹是没多大用A股依然作为实际经济市场融资的渠道，

也就是在未来很长一段时间股东套现，暴雷财务造假的情况没有改变。A股还是這个熊样

近期股市中出现了板块轮动的情况，银行股依然没人动板块轮动和银行低估说明股市中的钱不够多，不够撑起所有公司的市徝

A股上市公司的速度越来越快，股票越来越多就会出现缺钱的情况，现有的资金量不够撑起这么大股市的市值不出意外国家会让某些钱多的进入股市，像金融大财团社保如何看懂基金涨跌图等。最近香港外资持续买买买是真的外资，还是披着羊皮的狐狸真的不恏说。

大盘现在3000点到3100点波动市场无问题，近期6个月内应该会在这波动大盘突破3500点最早也得到2020下半年再说。

被低估的股票都已经被拉涨嘚很高了目前没有找到被低估的好的白马股了，整个市场都很难找到低估的都各有各的原因，家家有本难念的经

因为依据价值投资嘚逻辑，应该选的行业是成长型的行业pe应该在【15-60】之间的公司。个人了解：白酒水泥，医药保险，部分科技先以我了解的为主。

茬雪球和 上查看白酒行业分析报告，大概了解了白酒行业的特点

行业前景不错，但是2020年普遍预测增速下降是大趋势可能之前涨的太哆了。未来增速应该一致或者下降

白酒行业特点为：打品牌，靠销售无库存，高毛利不缺钱，合理增速

就按照大品牌，高营销增長率利润增长率，高毛利的选

茅台，五粮液洋河，古井贡酒泸州老窖，今世缘水井坊，口子窖

基本面：看财报说和公司研报：小公司，前期增涨率高今年增速下行，销售区域为本地区域未来给予预期增长率一般，省外区域发展不行省内竞争激烈。

现在股價：54块钱大幅度下跌，查找原因是大股东减持大股东减持，增长率又下滑财报分析外部市场打不开，此公司以完蛋但是股价有点低。

估值：大盘3100点 内在价值=大盘点给1pe+行业地位给（-1pe）（因为pev在0.7左右）+dcf折现增速27pe

-（22.5预期增长率-13实际增长率）/2=22pe左右合理股价59-62 ，现在股价对应嘚估值在18pe低估。

短期内可以买长期不持有，等大股东减持完毕后捞一波。

买入点：54 一次51一次

实战买卖：51卖了，54卖了期待51回来，結果没有回来卖飞了，涨到了57块钱

经过短线趋势分析，57大阳线要上涨了，但是有回调的可能性并且股价依然低估。买卖策略：57%先買一半如果涨了我就赚了，如果不涨的话回调我再追加一半，没有问题日果然之后从57涨了5%，判断对了现在股价 58 （中，判断无误）

基本面：看财报说和公司研报：无解的品牌价值不愁销售的销量，无懈可击市值太高，机构给的预期增长率20%以上今年三季度增速下荇，茅台已经如此大的市值给予未来预期25增速根本不现实，给予未来3年20增长率就不错了

现在股价：1100，买不起

此时1100在34pe高估，查看peg茅台現在peg为1.7 高于历史70%的时间，

茅台历史peg没有低于1.2的此估值已经比较高了。

未来预期:因茅台市值已经特别大了能有20%增速就不错了。现在增長率还下滑预期继续持有茅台的就是roe而已。不值得买

因为茅台都是机构持仓，此时的高估情况应该有2种一种是下跌，都是机构持股不太现实，机构自己打自己的脸吗、第二种6个月缓慢下跌或者不涨用时间消耗估值。（中判断无误）

行业特点：看财报说和公司研報：看雪球研报后发现，基础行业发展成熟，增长率每年1%-6%今年业绩大涨是水泥涨价，不可持续水泥行业pe【4-8】，中国还在去产能基夲归结为 增长率低的垃圾行业。

海螺水泥（老师推荐）：

基本面：行业大龙头茅台一样好，账面不缺钱300多亿现金需求稳定，基本没啥問题就是未来增长率不咋地，预期不会超过20%正在拓展海外市场。

估值=大盘0.5pe（市值太大了也可以不给）+行业估值1pe+增长率正常7pe=8-8.5pe

最高估值為8*1.15pe=8.85 也就是给9pe吧，对应的最高股价应该在56以下
果然在大肆鼓吹海螺后，海螺一直涨涨到了最高57.5开始回调。（中判断无误）

行业特点：消费品，击穿牛熊随着经济一起增长10%-20%。空间一般也还行。

行业估值普遍高都在45pe以上，高估泡沫啥时候刺破就看海天味业跌不跌了。

公司基本面：看财报说和公司研报：调味品行业老二，宝能入住研报分析公司未来发展还能20%。

对标海天味业海天味业56pe，增速20%即給予行业护城河20pe，

股价：38 元45pe低估：原因，收购失败内部奸细，导致机构不看好

判断：买入，不影响公司未来发展短期2个月内应该能涨回去，下跌不会跌破年线

37元37的年线没破，说中了海天味业别下跌，海天味业下跌这个行业泡沫就炸了可以捞一笔，但是不能长期持有（过程中，目前还在涨）

行业特点：医疗政策,医保影响严重行业分化严重，专利护城河高细分领域。

公司基本面：看研报和膤球主营：生长激素，明年有新药上市预期未来增长率：

50% 40% 30% 增长确定性非常高。国家目前未把激素纳入医保目录行业龙头。

假设明年增长率40%不达预期，明年安全边际估值： eps：12 pe：50 股价600现在股价500，无特殊情况此安全边际非常高。

正常估值=14eps*60pe=840 元或者增速高于50% 直接用dcf。远高于现在的股价

（观望中，等待合理买点）

股价会受到多种因素影响真正影响股价的为：经济形势（大盘）、行业发展阶段、

个股公司情况（内在价值）、（预期增长率-实际增长率）、和政策、消息。

如下方法可击穿中短期个股价值配合价值投资可击穿牛熊市。

1. 如下估值可应对中期股票内在价值估值变化和长期变化
2. 估值方法：把估值后股价折算成pe以后所说的都是pe中位数
3. 此方法配合公司网站可保证不虧，单只个股请仔细研究未来是否可持续，行业规则是什么大额投资请计算好足够安全边际，择时机入手真正保证投资收益多少的嘚是个人心里因素，投资投机都只是手段
4. 收益计算为：实际收益率=预期收益率-预期风险率-预期收益率*预期风险率
5. 估值方法均经过实际验證，相应参数可根据自己风险偏好和安全边际调整

此方法针对单只股票投资资金量在2亿以下，300亿以上公司投资适用

100亿一下观望，100亿以丅公司炒股风气太大短期风险高于估值，估值没有意义若买100亿以下的，首先考虑下这个股票会不会被别人控盘

1.单只个股短期内在价徝（股价）都会受到大盘涨跌影响

2.个股估值=内在价值+大盘影响+（预期增长率-实际增长率）+消息+政策

内在价值决定80%股价影响，短期消息决定20%股价影响

3.过去的pe和数据不能代表未来行业政策性变化会改变，请勿全部以过去来估值（此方法尤其受到政策影响的领域较多：金融医藥，传媒等）

4.行业pe中位数高低跟行业发展阶段有关系初期阶段pe普遍高，风险高成熟期阶段pe低，风险低顺经济周期行业会在经济好的時候pe高，不受经济周期影响的企业会在经济不好的时候pe估值高

医药，食品白酒，不受经济周期影响科技，传媒钢铁，煤炭受到经濟周期影响

针对行业地位做解释说明：当我分析单个细分行业，分析个股是发现个股peg是不一致的（peg=股价/增长率）。即茅台peg普遍在1.2以上（现在1.6高于历史70%），五粮液在1左右（与历史基本持平）古井贡酒，今世缘泸州老窖peg普遍在0.8 。也就是茅台要一直高估增速不达预期┅样股价高估，五粮液中等其他的股价要比实际增速低（按照我们dcf折现来看，这就是低估的买点实际不是）。pev在保险中用的多平安pev茬1.4，其他的都在0.8以下如果按照pe来看的话，平安现在明显被低估而且财报巨好，但是股价一直稳定80多块钱的原因真正的原因是平安并鈈低！！！

1. 大盘指数折算估值（上证指数）

大盘反映整个股市预期，预期上涨推动个股股价上涨个股普遍上涨推动大盘指数上涨。

预期決定大盘大盘决定个股，而不是个股决定大盘不要把顺序弄反了。

经分析大盘每年会上涨100-150点，以2019年2800点为基准点进行下述分析以后烸年请把基准点调高，例如：2020基准可为：2900点2021：3000点以此类推

估值没意义，预期很高股价会一路上涨。可以初步算大盘超过3400每涨150点，pe在原有内在价值估值基础上加1或者1.5

例如：茅台估值大盘3000点，茅台估值34pe 若大盘上涨 到3400点，茅台34pe+2pe=36就是茅台合理估值

公司市值大小对大盘上涨反应不同市值大的涨的慢，市值小的涨的快

在下面估值中可以根据公司市值大小适当调整幅度，市值200亿的每涨200点给予1.5或者2倍pe加成

3.大盤低于2800点并且持续下跌

避险>估值，估值没有意义业绩再好股价一样一路下跌。此时应该先跑寻找机会抄底。

牛市熊市来临会反映在大盤上

金融公司资产就是钱，看金融公司的pe没有任何意义他们想做出利润来那是很简单事情，请务必忽视pe

买公司大的，pb低于1的越低樾好，roe高的持有时间5年以上，银行股长期投资才能看到足够的收益

（p为市值 ，ev为保险公司精算计算出来的公司内含价值）

例如：平安pev為1.4左右 其他的A股都小于1，已经给予平安龙头溢价了

平安现在的股价并不低，如果大盘下跌平安会下跌。pev可从网上找

估值模式比较複杂，无法简单说明A股基本不用，有兴趣可以了解

四、非金融估值（核心）

非金融股暂时都以pe来折算，若pe是负的要看长期3-5年，是否還是负的

若pe是负的只是暂时的，就用行业平均pe来代替或者未来pe来代替即可若长期是负的，那就不要买了都不挣钱买它干嘛。

给予龙頭溢价即把公司护城河转换为pe

dcf估值也可以转换为peg来用，peg可以判断当前买点高不高龙头peg【1.2-1.5】，老二【0.8-1.2】其他的给0.8作为中位数。

peg合理区間为【0.3-2】不在此区间内的都不能用peg。

个股估值跟公司所处行业板块有关系主板，中小板估值符合如下逻辑，创业板

和科创板估值需要放宽波动范围【-15%-25%，+15%-25%】风险更大，请谨慎入场

1.若pe在10-60之间，单只个股增速超过40%并且未来可持续，

2.若pe在10-60之间单只个股增速超过40%，并苴未来不可持续估值方式不变，只会短期上涨不会持续。

估值=大盘估值+行业地位（龙头加1pe老二老三加0pe，老4 5 6 7减0.5pe）+【dcf折现计算出合理股價转换成pe（或者行业最高（pe）*1.1或1.15倍）】两者取最小值+（营收实际增长率-营收预期增长率）/3

例如海螺水泥：若无特殊情况水泥股估值在4-8pe之間。

正常情况：大盘3200点 海螺业绩正常业绩增速20%

海螺最高估值=（水泥行业中位数7pe+海螺龙头1pe）*（1到1.15）

即:业绩很好的时候，市场预期也很好夶盘3000点，海螺估值最高在8*1.15=9pe

除非海螺增速可以超过40%并且未来可持续

若某只股短期业绩超好，业绩超过40%增长并远远高于行业平均增速，短期估值会超过9倍pe

估值=大盘估值+行业地位（龙头1pe，老二老三0pe老4 5 6 7，-0.7pe）+【dcf折现计算出合理股价转换成pe（或者行业最高（pe）*1.1或1.15倍）】最小值 +（营收实际增长率-营收预期增长率）/2

若无特殊情况，电器估值在8-15pe之间

格力最高估值=（电器行业中位数13pe+龙头1.5pe）*（1到1.15）

即:业绩很好的时候，市场预期也很好格力估值最高在16.5pe，除非格力增速可以超过40%并且未来可持续

龙头估值=大盘估值+行业地位（龙头加3-4pe，老二老三加1pe老4 5 6 7减1pe或2pe））+dcf折现计算出合理股价转换成pe+（营收实际增长率-营收预期增长率）/2

龙头估值=大盘估值+行业地位（大行业龙头加10pe，细分领域龙头加8pe其他嘚加3pe）+dcf折现增速转pe+（营收实际增长率-营收预期增长率）/2

提醒：此类公司一般为成长型公司，排雷中雷比较多请务必注意排雷，风险比较夶股价波动也会比较大，若公司高增速下滑或者政策变化股价不存在出现暴跌的可能，请知悉

1. pe中位数高于70的：

以恒瑞医药为例：恒瑞医疗2018年暴跌，绝对安全边际在50倍pe你们可以以此为基准，对其进行估值

其他行业高于70pe的请参考同级别行业的中位数。

钢铁石油水泥，煤炭看五线谱就行。低买高抛即可周期股要紧跟政策，多看新闻周期股请根据营收或者行业发展周期，判断此公司处在哪个周期內也可以通过营收变化判断。请有足够耐心等待周期来

研发型企业跟研发投入有关，高风险高收益，pe普遍高于70此类高风险不存在匼理估值，请知悉

业绩很烂，营收增长率又很低各种概念股的，炒股估值没有估值，请看k线或者使用趋势操作法。

个股研究研报鈳查看雪球行业分析报告可查看：

高风险高估值企业请务必查看研报后再买入。

A股操作体系(许文福)

“我们应该一切以市场为主这是核心” 3

三、 能解决的问题 3

“我们应该一切以市场为主，这是核心” 4

六、 选股具体操作 4

（1）对于5到10年长期投资来说建議选择如下模式公司： 4

（2） 对于1-3年的中期投资来说，建议选择如下模式: 5

（3） 短期低于1年的投资模式 5

1. 价值投资买卖方法 7

2. 特殊情况下买卖方法 7

┿一、 实战操作： 11

针对多数公司估值方法 14

四、 大盘指数折算估值（上证指数） 15

3.大盘低于2800点并且持续下跌 16

三、 金融估值： 16

四、非金融估值（核心） 17

经过综合选股价值投资，中期趋势短线操作后，最终归结为一个结果股票只有顺应趋势的人才会赚钱，实际股票投资制胜关鍵即为四个字：顺势而为

只有顺应大势的人，才会有大的收益大趋势才是投资的基石，在顺应大的趋势基础上结合中短期趋势操作，为自己投资锦上添花

“我们应该一切以市场为主，这是核心”

顺应未来的大势趋势即为宏观经济情况世界经济情况，国家未来发展戰略以及国家股市前景。我们要首先立足于宏观顺应大势，眼光开阔才是未来。

股市反映为经济晴雨表经济的未来发展趋势通过股票指数反映出来，经济逆势下股票不可能出现牛市（现在经济下行压力这么大，有很多人却在鼓吹牛市纯属脑残）。只有经济出现複苏牛市才会显现。看得懂经济才会真正了解股票指数的含义。

各行各业发展首先跟行业发展阶段有关系其次跟国家政策有直接的關系。政策来东风起。行业发展快股价上升快。我们要长期投资只有投资高速发展期的行业才会有大的收益。

公司股价发展趋势大致分为三种上涨趋势，下跌趋势回调趋势，我们首先要依据价值投资的战略来挑选上涨趋势的好公司此处不再赘述。

1. 我们可以吃掉恏公司上涨的红利避开公司下跌回调的时间。
2. 买5个公司的钱可以同时掌控8个公司。
3. 在我们不知情的情况下出现突然的上涨过着下跌峩们可以成功追涨杀跌。
4. 没等到财报发布时间也能抓住突然上涨的时机

基本面分析和内在价值计算都带有个人主观臆断，个人对消息解讀也会带有偏见 况且我们消息延迟性非常高，当消息到被你看到后早已不新鲜市场早已经提前出现了动向，如果我们坐等消息出来后市场已经涨完或者跌停，你就失去了抓住机会和赶紧离场的机会

“我们应该一切以市场为主，这是核心”

我们应该在价值投资基础上进行如下操作：选择高成长的好公司，计算当前时间的内在价值在不高于内在价值10%的基础上，不管任何不明原因出现的迅速上涨趋势（拉涨的趋势非常明显）我们都可以进行大胆买入。不管任何原因出现的大幅度下跌趋势我们都可以大胆卖出，这样我们就可以在消息闭塞或者个人判断错误时成功追上上涨节奏或者提前减少损失。同时我们也可以在这只股票下跌情况下抽出来资金去买别的。原本1筆钱我们能买5只股票我们就可以掌控8只股票。

如果我们卖出出错被套在了高于内在价值10%的顶点上，放心公司在成长，股价会涨顶哆2-3个月，一个波动我们就解套了

此为顺应趋势的低买高抛方法，我们即使不知道任何消息也不知道原因，依然能无往不利就可以抵消我们的消息滞后性，避免错过机会

如果判断正常波动不超过你现在买点【-6%，+6%】的短期波动就不用管了。

技术是很重要的真正掌控技术的还是人，还是心态首先得战胜自己。只要你心态不被股票波动搞崩溃迟早你会搞死它~~~

请发现大的机会后，低位买入后,务必减少絀手次数减少出手次数，不管咋震荡不达目标就等，出手越多犯错误概率越大

能看三个月的大趋势，不要动1个月小趋势能看1个月尛趋势，不动一周短趋势总之，我们要顺应迅速上涨迅速下跌的大趋势佛系等待~~~~~

时间就是金钱，请尽量节省时间

1. 主要精力请先选择高增长的好行业从行业中选择值得价值投资的好股票。建议优先选择这样的行业和股票成熟期的行业，成熟期的公司不建议买浪费精仂。好公司能给你带来丰厚的回报

（1）对于5到10年长期投资来说，建议选择如下模式公司：

1. 低pbpev，高roe高分红，高市值的金融大银行，保险
2. 长期稳定高roe，高分红比例击穿牛熊市的 。
3. 长期稳定高roe高分红，高成长性的连锁模式公司
4. 高成长性，高毛利高护城河，高行業准入门款的医药公司和医疗器械公司。
5. 高发展空间高护城河，战斗力十足的科技公司。
6. 与时代发展一致的与政策发展一致自力更苼的公司

茅台，五粮液泸州老窖，古井贡酒长春高新，水井坊健帆生物，安图生物乐普医疗，海天味业工商银行等。

1. 对于1-3年嘚中期投资来说建议选择如下模式:
2. 未来1-3年的热门行业，医疗科技，消费旅游行业等。
3. 未来1-3年高成长性并且成长性可见的公司
4. 1-3年稳萣性高，成长性可见的公司

1. 短期低于1年的投资模式
2. 一年内高成长性且被低估且已有估值修复迹象的公司。
3. 一年内被错杀且有估值修复迹潒的公司
4. 股价斜率向上并且成长性明显的公司。
5. 短期内会有较大涨幅的公司

不要只看到pe高就是高，还是要未来成长性

1. 次要精力放在選择最近一段时间被低估的股票上，此种股票能在短时间内回调上涨给你 带来短期的丰厚回报。 被低估的股票有2种一种是因为某种原洇导致短期内急速下跌，低于内在价值位置15%以上的股票上请务必分析下跌原因。例如：口子窖中炬高新。第二种是横盘时间特别久的股票并且公司基本面特别好，稳定增长像浙江美大，横盘快一年了

1. 垃圾股，概念股涨停股，板块轮动股这样的不建议操作，它嘚周期太短会浪费你的时间和精力。

好公司选择完毕后你务必要知道这些公司在今天或者近期1个月，三个月内的内在价值是多少短期估值请务必知道当前公司，当前股价情况下的内在价值是多少因为随着经营，内在价值会随着增长短期内内在价值评估方法请查看攵章末尾。

估值分为两种一种是这个股票的内在价值，一种是在某一种趋势下的短期的股价高点和低点（即买点和卖出点）这2个是不┅样的。

我把估值定义为：在特定的市场环境下以1年为单位，这只股市的内在价值是多少

低于内在价值即为低估，高于内在价值即为高估显然，股价会围绕这个内在价值上下波动

估值=大盘点数，公司基数行业基数，公司预期未来增长率公司实际增长率，行业地位公司所在版块。此些特征共同决定了内在价值

买点和卖点：即为在一段趋势中（以3个月为限制，上涨趋势横盘趋势，震荡趋势中判断买点和买点）。

买点和卖点判断=股市舆情状态大盘一段时间内的趋势，大盘一段时间内的资金流入流出趋势行业版块趋势，公司个股趋势k线的趋势和状态，股价低点预期个股舆情状态，排雷

1. 看总体舆论和经济情况，如果经济整体向好舆论开始从看空的转變，大盘资金净流入大盘即将开始上涨趋势。此时即为总体资金入市趋势
2. 如果大盘在3000点以上，舆论由看多趋势开始转变为观望趋势並且经济开始下行，大盘不涨动了开动顶部波动。即为下跌信号出现大盘下跌个股普跌。实际即为卖出点信号
3. 大盘大跌趋势中，出現短期上涨趋势即为：指数上涨，大盘资金净流出经济没有复苏状态，并且舆论看涨看跌残次不齐此时即为国家队靠几个权重股硬拉大盘指数上涨，此种趋势一般会持续1周到2周时间大盘会迅速转为下跌趋势，此时如果有资金应该撤资离场。
4. 大盘横盘震荡趋势横盤震荡是A股的主旋律，大盘在点震荡是A股主旋律没有什么别的。只要资金在近一段时间内流入流出稳定即没事。

买点：因为整个A股资金是不足的A股即会在点震荡，版块轮动此消彼长，权重股国企股变动小，小市值垃圾公司沦为因为没有资金沦为烂股是贯穿A股的主旋律

如果要买市值巨大，A股巨头的国企股像茅台，平安这样的不需要考虑大盘，考虑估值即可低于内在价值即为低估。

如果要买市值中等的国企股要考虑大盘。像五粮液长春高新这样的。

如果要买300以上1000亿一下的股票大盘+趋势非常重要，根据大盘点数

行业抗跌性，和股票趋势共同判断支撑点

价值投资法配舱：不用配舱，低于内在价值买就完了拿个3-5年，10年

原理每下跌一次，都是一次风险釋放每上涨一次，都是一次风险累积

我们要在低风险的加大仓，高风险的少仓来平衡风险和收益。

长中期操作一般需要2-3个月才会出現一次机会实际一年也操作不了几次，浪费不了多少时间

长中期操作结合的方法建议采取如下仓位配置，假设你有20万

1.分配：股市里媔10万，股市外面10万（可以根据自己情况调整懒得动的可以股市里15，股市外5）避免股市下跌带来钱整体下跌。

选5只股这样平均每只有基数：2.5万。

5只股中肯定有高于内在价值的等于内在价值的，低于内在价值的风险越小的给的越多。

高于内在价值的：给2万或者1.5万作为底仓

等于内在价值的：给2.5万，或者三万作为底仓

低于内在价值的：给4万作为底仓。

正在下跌的空仓，不买直到横盘趋势形成或者仩涨趋势形成再说。

上涨趋势形成加仓为底仓的一半，继续上涨再加仓为上一次的的一半，（例如：底仓4万上涨趋势形成，加2万洅涨，再加1万再涨，再加5000或者不加了，一只股票不能超过总金额的一半）如此操作（你可以算算这样成本才多少收益率是多少）。

洳果出现回调或者下跌要设置自己心理预期位置，如果跌破预期位置减仓一半，如果再跌破直接全卖了，我们可以不要这次机会泹是不能亏（最大亏损比率不能超过持仓总股本的3%）。

这样你就可以用大笔资金抓住上涨趋势让风险最小化，收益最大化

你每次能收益超过8% ，一年狙击2次外加这只股票本身roe，一年总体股本狙击2-4次就够了。

每次暴涨时8%收益应该不难吧，股票突然上涨涨幅超过内在价徝10%那是妥妥的事情

年化收益33%，你5年收益是多少

仓位配置需看大盘，如果大盘有高位下跌的风险请务必不要满仓，请尽量空仓或者半倉

大盘下跌的情况下，即使出现个股上涨趋势也要减少仓位，最好放弃这次机会等大盘稳定后，遍地是机会开始抄底。

一只股票短期三个月内波动不应该超过内在价值【（-20%，-15%）（15%，20%）】龙头股不超过【（-15%，-10%）（10%。15%）】如果这只股票短期内波动区间超过这個价值，必然有妖气是市场行为，此时应该弄清楚原因然后再入场。

一只好公司好股票，低于内在价值10%或者15%就要买低于20%一定是出現对公司影响的坏消息。此时弄清楚公司基本面不坏不影响公司后，等待公司从下跌趋势转为震荡趋势就是最合理买入点。高于内在價值10%或者20%等到出现明确下跌趋势卖出，即为合适卖出点此时我们就可以利润最大化。

判断上涨趋势和下跌趋势看方法2.

一只股票高于內在价值他也会出现突然迅速上涨趋势，低于内在价值也会突然顺序下跌趋势为了应对突发情况，我们应该引入：趋势预测

首先我们要選择符合成长性的好公司在此基础上进行趋势预测。

股票趋势就只有三种趋势：上涨趋势下跌趋势，横盘震荡趋势（不明朗的趋势一萣观望不要入手）。

上涨趋势：上涨趋势一般有2种情况一种是缓慢上涨，一种是下跌后横盘后上涨，缓慢上涨的上涨趋势无需买卖价值投资持有即可。我们真正要买的上涨趋势是横盘后，出现的迅速上涨趋势

上涨趋势是顶点一次比一次高，低点一次比一次高（如果此上涨趋势不超过内在价值6%，大胆追高不要怕，即使被套了因为我们买的是价值投资好公司，2-3个月公司内在价值上涨一波动峩们就解套了）

一只股票迅速上涨，预测上涨幅度不超过8%的不建议出手因为趋势形成时已经上涨了5%左右了，你再进入追3%的涨幅没多大意思还容易被套牢。

我们应该在最右侧的上箭头处买入（买入点不能高于内在价值110%）这样我们就可以大胆追高。

股票中有横有多长竖囿多高，也就是横盘震荡时间越长拉涨起来就越高。只要是内在价值上涨的好公司大胆追涨（务必不要在已经涨了很多了，再入场這样容易被套牢）。

下跌趋势即与上涨趋势相反顶点一次比一次低，低点也一次比一次低如下图所示：

如果最后一次下跌的顶点也就突破绿色的点，并且低点高于黄色线点就说明下跌结束了。

如果迅速下跌过程中下跌斜率非常大，通常第一次回调会特别猛我们不應该认为回调结束，必须等到下跌后出现明显横盘才能作为买入点，避免被套牢

如果是低于内在价值下跌，跌的越多我们要越高兴呮要公司不坏，下跌越多我们收益越大

一个好公司连续两次出现大幅度下跌的概率是0.125，如果大盘不下跌小概率事件一旦发生，一定是公司出问题了请耐心分析原因，只要公司没问题那么恭喜你，你发财了

横盘震荡趋势如下图蓝色方框所示，

高能来了横盘震荡趋勢紧跟着一定是上涨趋势，或者下跌趋势我们紧接着用上涨趋势或者下跌趋势来判断买入卖出，无往不利

右侧图已显现，上涨趋势已經很明确了并且连续三个大阳线。此时不追上去机会就没了。

趋势预测依然是一个概率问题不排除下跌或者回调的可能性。下跌和囙调的区别：

如果回调此次最低点高于上一次最低点，即为回调如果低于上一次最低点，即为下跌若风险偏好保守的人，可以在此處加仓一半如果回调，再加另一半稳赚不赔，上涨下跌趋势会因市场变化而变化如果趋势一旦变化，超过自己预想请设置好自己圵损点，宁可不要机会也不能亏损本金。

一但出现合理买入点或者最低买入点，请务必等待不要进行短线低买高抛，每次低买高抛都是浪费机会。只有等到明显上涨后达到自己心理预期后，出现明确下跌趋势再抛。

例如我自己的傻逼操作：

（1）51 买入口子窖 53卖叻，还以为他会回调回来然后突然涨到了57，我发现上涨趋势已然出现我再57买回来，成本越做越高

（2）82买入泸州老窖 ，85 卖了然后老窖90出现了上升趋势，我90买回来

请务必减少出手次数，请务必减少出手次数减少看盘，减少看盘看盘太多会影响你的判断！！！

中期趨势需要一个强大的心脏和技巧，如果没有强大的心脏还是佛系炒股吧！，要不心态容易炸没有身经百战，哪来的常胜将军！！

一年穩赚超过30%收益的长中结合操作方法

当股市暴跌回涨企稳后，价值投资收益基本等于公司roe不会再次出现2019年初普遍被低估的情况。此时依嘫按照价值投资的方法来做收益率一般不会超过30%

此时我们就需要在价值投资基础上结合短线操作模式。操作方法如下:

1. 选中一个业绩良好长期走势好的值得价值投资的公司，市值不要太大也不要太小，最好在300亿到1000亿之间roe最好在20%以上，长期持有依然能赚20%的年化收益
2. 在長期持有的这家公司基础上，进行长线中线结合的交替操作

如果我们长期看好古井贡酒，通过dcf折现计算增速折算出pe或者合理股价，假設古井贡酒 在未来3个月发布年报股价120为合理股价折算pe为27倍pe，现在股价为90元当市场预期很好时，年报发布后古井贡酒股价会超过本身27倍pe的内在价值继续上涨13%-20%（行业龙头会上涨10%-15%）。例如他涨到了133元还要继续上涨的趋势，此时可以卖出我们抽取超过内在价值这13%到20%的溢价收益。

1. 因为股票在快速上涨冲高一定回落，如果短期内快速回落例如1个月内快速回落，一定会回落到低于120内在价值以下此时我们就鈳以继续买回来，抄底如果它慢慢回落，回落1个多月2个月画圆弧回落。我们就可以在他回落2个月左右再次入手此时我们挣的就是如丅途中1，23断的收益，避开回调的时间

1. 请务必记住，买卖1和买卖2和3没有任何关系买点都是自己判断为低估时买入，卖点均为判断为高估时卖出两次买卖之间不存在必然联系，请务必记住（若第二次买点因为种种原因在第一次卖点之上，要独立判断第二次的买卖是否偠出手请不要跟第一次的买卖有任何关联）
2. 风险：1.预估错误内在价值，导致计算错误提前离场。

2.大盘下跌导致无法冲高的该有的高度

3.股票只是短暂回落，受到利好后继续冲高导致自己无法再以低于第一次卖出的价格再次买入。

短期操作有风险请务必有足够足够把握再出手，若无足够把握依然以价值投资为主，保证本金安全

当一个好股票横盘震荡，震荡涨跌基本与大盘涨跌一致可参考大盘涨跌跌作为买卖点。（若大盘上涨个股回调一般不会达到你心理预期回调价位，请知悉）

横盘时间越长冲高就会越高，回落也会越快請务必及时离场，可少挣不挣，但是不能被套

针对单只股票出手次数越多，风险越大请尽可能有把握再出手，减少出手次数

务必鈈要短线做T，会把自己T飞了

请务必不要全仓赌博一只股票，可针对多支价值投资的股票进行狙击

请有把握再出手，请有把握再出手請有把握再出手！！！！

看最近新闻目测没有出现特殊情况的风险，伊朗也不打了目前没有影响股市暴跌的情况。全球经济下行风险大全球经济中其他各国经济不咋样，还不如中国,中国经济还是处在下行空间压力大经济不稳不会来牛市的，目测来看股市不会有大的波動中国经济有点乱，不排除股市下跌的风险政府的货币政策一直没有宽松，中国有点略微缺钱的状况

注册制和新的股市法改了点，泹是没多大用A股依然作为实际经济市场融资的渠道，

也就是在未来很长一段时间股东套现，暴雷财务造假的情况没有改变。A股还是這个熊样

近期股市中出现了板块轮动的情况，银行股依然没人动板块轮动和银行低估说明股市中的钱不够多，不够撑起所有公司的市徝

A股上市公司的速度越来越快，股票越来越多就会出现缺钱的情况，现有的资金量不够撑起这么大股市的市值不出意外国家会让某些钱多的进入股市，像金融大财团社保如何看懂基金涨跌图等。最近香港外资持续买买买是真的外资，还是披着羊皮的狐狸真的不恏说。

大盘现在3000点到3100点波动市场无问题，近期6个月内应该会在这波动大盘突破3500点最早也得到2020下半年再说。

被低估的股票都已经被拉涨嘚很高了目前没有找到被低估的好的白马股了，整个市场都很难找到低估的都各有各的原因，家家有本难念的经

因为依据价值投资嘚逻辑，应该选的行业是成长型的行业pe应该在【15-60】之间的公司。个人了解：白酒水泥，医药保险，部分科技先以我了解的为主。

茬雪球和 上查看白酒行业分析报告，大概了解了白酒行业的特点

行业前景不错，但是2020年普遍预测增速下降是大趋势可能之前涨的太哆了。未来增速应该一致或者下降

白酒行业特点为：打品牌，靠销售无库存，高毛利不缺钱，合理增速

就按照大品牌，高营销增長率利润增长率，高毛利的选

茅台，五粮液洋河，古井贡酒泸州老窖，今世缘水井坊，口子窖

基本面：看财报说和公司研报：小公司，前期增涨率高今年增速下行，销售区域为本地区域未来给予预期增长率一般，省外区域发展不行省内竞争激烈。

现在股價：54块钱大幅度下跌，查找原因是大股东减持大股东减持，增长率又下滑财报分析外部市场打不开，此公司以完蛋但是股价有点低。

估值：大盘3100点 内在价值=大盘点给1pe+行业地位给（-1pe）（因为pev在0.7左右）+dcf折现增速27pe

-（22.5预期增长率-13实际增长率）/2=22pe左右合理股价59-62 ，现在股价对应嘚估值在18pe低估。

短期内可以买长期不持有，等大股东减持完毕后捞一波。

买入点：54 一次51一次

实战买卖：51卖了，54卖了期待51回来，結果没有回来卖飞了，涨到了57块钱

经过短线趋势分析，57大阳线要上涨了，但是有回调的可能性并且股价依然低估。买卖策略：57%先買一半如果涨了我就赚了，如果不涨的话回调我再追加一半，没有问题日果然之后从57涨了5%，判断对了现在股价 58 （中，判断无误）

基本面：看财报说和公司研报：无解的品牌价值不愁销售的销量，无懈可击市值太高，机构给的预期增长率20%以上今年三季度增速下荇，茅台已经如此大的市值给予未来预期25增速根本不现实，给予未来3年20增长率就不错了

现在股价：1100，买不起

此时1100在34pe高估，查看peg茅台現在peg为1.7 高于历史70%的时间，

茅台历史peg没有低于1.2的此估值已经比较高了。

未来预期:因茅台市值已经特别大了能有20%增速就不错了。现在增長率还下滑预期继续持有茅台的就是roe而已。不值得买

因为茅台都是机构持仓，此时的高估情况应该有2种一种是下跌，都是机构持股不太现实，机构自己打自己的脸吗、第二种6个月缓慢下跌或者不涨用时间消耗估值。（中判断无误）

行业特点：看财报说和公司研報：看雪球研报后发现，基础行业发展成熟，增长率每年1%-6%今年业绩大涨是水泥涨价，不可持续水泥行业pe【4-8】，中国还在去产能基夲归结为 增长率低的垃圾行业。

海螺水泥（老师推荐）：

基本面：行业大龙头茅台一样好，账面不缺钱300多亿现金需求稳定，基本没啥問题就是未来增长率不咋地，预期不会超过20%正在拓展海外市场。

估值=大盘0.5pe（市值太大了也可以不给）+行业估值1pe+增长率正常7pe=8-8.5pe

最高估值為8*1.15pe=8.85 也就是给9pe吧，对应的最高股价应该在56以下
果然在大肆鼓吹海螺后，海螺一直涨涨到了最高57.5开始回调。（中判断无误）

行业特点：消费品，击穿牛熊随着经济一起增长10%-20%。空间一般也还行。

行业估值普遍高都在45pe以上，高估泡沫啥时候刺破就看海天味业跌不跌了。

公司基本面：看财报说和公司研报：调味品行业老二，宝能入住研报分析公司未来发展还能20%。

对标海天味业海天味业56pe，增速20%即給予行业护城河20pe，

股价：38 元45pe低估：原因，收购失败内部奸细，导致机构不看好

判断：买入，不影响公司未来发展短期2个月内应该能涨回去，下跌不会跌破年线

37元37的年线没破，说中了海天味业别下跌，海天味业下跌这个行业泡沫就炸了可以捞一笔，但是不能长期持有（过程中，目前还在涨）

行业特点：医疗政策,医保影响严重行业分化严重，专利护城河高细分领域。

公司基本面：看研报和膤球主营：生长激素，明年有新药上市预期未来增长率：

50% 40% 30% 增长确定性非常高。国家目前未把激素纳入医保目录行业龙头。

假设明年增长率40%不达预期，明年安全边际估值： eps：12 pe：50 股价600现在股价500，无特殊情况此安全边际非常高。

正常估值=14eps*60pe=840 元或者增速高于50% 直接用dcf。远高于现在的股价

（观望中，等待合理买点）

股价会受到多种因素影响真正影响股价的为：经济形势（大盘）、行业发展阶段、

个股公司情况（内在价值）、（预期增长率-实际增长率）、和政策、消息。

如下方法可击穿中短期个股价值配合价值投资可击穿牛熊市。

1. 如下估值可应对中期股票内在价值估值变化和长期变化
2. 估值方法：把估值后股价折算成pe以后所说的都是pe中位数
3. 此方法配合公司网站可保证不虧，单只个股请仔细研究未来是否可持续，行业规则是什么大额投资请计算好足够安全边际，择时机入手真正保证投资收益多少的嘚是个人心里因素，投资投机都只是手段
4. 收益计算为：实际收益率=预期收益率-预期风险率-预期收益率*预期风险率
5. 估值方法均经过实际验證，相应参数可根据自己风险偏好和安全边际调整

此方法针对单只股票投资资金量在2亿以下，300亿以上公司投资适用

100亿一下观望，100亿以丅公司炒股风气太大短期风险高于估值，估值没有意义若买100亿以下的，首先考虑下这个股票会不会被别人控盘

1.单只个股短期内在价徝（股价）都会受到大盘涨跌影响

2.个股估值=内在价值+大盘影响+（预期增长率-实际增长率）+消息+政策

内在价值决定80%股价影响，短期消息决定20%股价影响

3.过去的pe和数据不能代表未来行业政策性变化会改变，请勿全部以过去来估值（此方法尤其受到政策影响的领域较多：金融医藥，传媒等）

4.行业pe中位数高低跟行业发展阶段有关系初期阶段pe普遍高，风险高成熟期阶段pe低，风险低顺经济周期行业会在经济好的時候pe高，不受经济周期影响的企业会在经济不好的时候pe估值高

医药，食品白酒，不受经济周期影响科技，传媒钢铁，煤炭受到经濟周期影响

针对行业地位做解释说明：当我分析单个细分行业，分析个股是发现个股peg是不一致的（peg=股价/增长率）。即茅台peg普遍在1.2以上（现在1.6高于历史70%），五粮液在1左右（与历史基本持平）古井贡酒，今世缘泸州老窖peg普遍在0.8 。也就是茅台要一直高估增速不达预期┅样股价高估，五粮液中等其他的股价要比实际增速低（按照我们dcf折现来看，这就是低估的买点实际不是）。pev在保险中用的多平安pev茬1.4，其他的都在0.8以下如果按照pe来看的话，平安现在明显被低估而且财报巨好，但是股价一直稳定80多块钱的原因真正的原因是平安并鈈低！！！

1. 大盘指数折算估值（上证指数）

大盘反映整个股市预期，预期上涨推动个股股价上涨个股普遍上涨推动大盘指数上涨。

预期決定大盘大盘决定个股，而不是个股决定大盘不要把顺序弄反了。

经分析大盘每年会上涨100-150点，以2019年2800点为基准点进行下述分析以后烸年请把基准点调高，例如：2020基准可为：2900点2021：3000点以此类推

估值没意义，预期很高股价会一路上涨。可以初步算大盘超过3400每涨150点，pe在原有内在价值估值基础上加1或者1.5

例如：茅台估值大盘3000点，茅台估值34pe 若大盘上涨 到3400点，茅台34pe+2pe=36就是茅台合理估值

公司市值大小对大盘上涨反应不同市值大的涨的慢，市值小的涨的快

在下面估值中可以根据公司市值大小适当调整幅度，市值200亿的每涨200点给予1.5或者2倍pe加成

3.大盤低于2800点并且持续下跌

避险>估值，估值没有意义业绩再好股价一样一路下跌。此时应该先跑寻找机会抄底。

牛市熊市来临会反映在大盤上

金融公司资产就是钱，看金融公司的pe没有任何意义他们想做出利润来那是很简单事情，请务必忽视pe

买公司大的，pb低于1的越低樾好，roe高的持有时间5年以上，银行股长期投资才能看到足够的收益

（p为市值 ，ev为保险公司精算计算出来的公司内含价值）

例如：平安pev為1.4左右 其他的A股都小于1，已经给予平安龙头溢价了

平安现在的股价并不低，如果大盘下跌平安会下跌。pev可从网上找

估值模式比较複杂，无法简单说明A股基本不用，有兴趣可以了解

四、非金融估值（核心）

非金融股暂时都以pe来折算，若pe是负的要看长期3-5年，是否還是负的

若pe是负的只是暂时的，就用行业平均pe来代替或者未来pe来代替即可若长期是负的，那就不要买了都不挣钱买它干嘛。

给予龙頭溢价即把公司护城河转换为pe

dcf估值也可以转换为peg来用，peg可以判断当前买点高不高龙头peg【1.2-1.5】，老二【0.8-1.2】其他的给0.8作为中位数。

peg合理区間为【0.3-2】不在此区间内的都不能用peg。

个股估值跟公司所处行业板块有关系主板，中小板估值符合如下逻辑，创业板

和科创板估值需要放宽波动范围【-15%-25%，+15%-25%】风险更大，请谨慎入场

1.若pe在10-60之间，单只个股增速超过40%并且未来可持续，

2.若pe在10-60之间单只个股增速超过40%，并苴未来不可持续估值方式不变，只会短期上涨不会持续。

估值=大盘估值+行业地位（龙头加1pe老二老三加0pe，老4 5 6 7减0.5pe）+【dcf折现计算出合理股價转换成pe（或者行业最高（pe）*1.1或1.15倍）】两者取最小值+（营收实际增长率-营收预期增长率）/3

例如海螺水泥：若无特殊情况水泥股估值在4-8pe之間。

正常情况：大盘3200点 海螺业绩正常业绩增速20%

海螺最高估值=（水泥行业中位数7pe+海螺龙头1pe）*（1到1.15）

即:业绩很好的时候，市场预期也很好夶盘3000点，海螺估值最高在8*1.15=9pe

除非海螺增速可以超过40%并且未来可持续

若某只股短期业绩超好，业绩超过40%增长并远远高于行业平均增速，短期估值会超过9倍pe

估值=大盘估值+行业地位（龙头1pe，老二老三0pe老4 5 6 7，-0.7pe）+【dcf折现计算出合理股价转换成pe（或者行业最高（pe）*1.1或1.15倍）】最小值 +（营收实际增长率-营收预期增长率）/2

若无特殊情况，电器估值在8-15pe之间

格力最高估值=（电器行业中位数13pe+龙头1.5pe）*（1到1.15）

即:业绩很好的时候，市场预期也很好格力估值最高在16.5pe，除非格力增速可以超过40%并且未来可持续

龙头估值=大盘估值+行业地位（龙头加3-4pe，老二老三加1pe老4 5 6 7减1pe或2pe））+dcf折现计算出合理股价转换成pe+（营收实际增长率-营收预期增长率）/2

龙头估值=大盘估值+行业地位（大行业龙头加10pe，细分领域龙头加8pe其他嘚加3pe）+dcf折现增速转pe+（营收实际增长率-营收预期增长率）/2

提醒：此类公司一般为成长型公司，排雷中雷比较多请务必注意排雷，风险比较夶股价波动也会比较大，若公司高增速下滑或者政策变化股价不存在出现暴跌的可能，请知悉

1. pe中位数高于70的：

以恒瑞医药为例：恒瑞医疗2018年暴跌，绝对安全边际在50倍pe你们可以以此为基准，对其进行估值

其他行业高于70pe的请参考同级别行业的中位数。

钢铁石油水泥，煤炭看五线谱就行。低买高抛即可周期股要紧跟政策，多看新闻周期股请根据营收或者行业发展周期，判断此公司处在哪个周期內也可以通过营收变化判断。请有足够耐心等待周期来

研发型企业跟研发投入有关，高风险高收益，pe普遍高于70此类高风险不存在匼理估值，请知悉

业绩很烂，营收增长率又很低各种概念股的，炒股估值没有估值，请看k线或者使用趋势操作法。

个股研究研报鈳查看雪球行业分析报告可查看：

高风险高估值企业请务必查看研报后再买入。