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宏观解读携程去哪儿合并：有哪些重大影响？
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文/戴斌我近期一直在关注两个大的投资并购案，都是将对中国的旅游产业发展产生重大现实影响和历史意义的标志性事件。一是锦江股份(旗下主体是锦江之星酒店)和铂涛集团（前身是酒店）的合并，第二起就是和的合并。并购背后，对中国旅游业有何影响和利好？第一，携程、去哪儿二者合并后市值有望超过1千亿人民币，这是一个必然事件，也是标志性事件。它意味着资本市场对中国旅游产业保持看好长期繁荣和发展的信心，有助于旅游产业的持续健康发展。我们预计2015年中国的国内旅游和入境旅游的总消费将超过4万亿人民币。这是缘于中国旅游产业的发展，特别是大众消费的转型升级。想象一下，如果整个国家的旅游业的盘子只有一千亿，那就没办法产生这么大的公司。第二，中国旅游业正在从旅游大国向旅游强国转型和发展，正在为推动大众旅游从初级阶段向中高级阶段升级，向全面建设小康型旅游转型升级的过程当中，我们需要强大的有竞争力的、有活力的、有创新力的大企业做支撑。那从目前的情况看，除了传统的旅行社、酒店和景区以外，具有互联网基因的携程和去哪儿的合并就意味着整个产业创新能力的增强，我们具有世界影响力和强竞争力的旅游集团正在成长起来，从这个意义上讲，这对于旅游强国的发展战略是一个重要的支撑。第三，从游客的角度来看，游客不仅仅需要快速方便地获得旅游目的地和出行信息，以及相关的旅游交通票务和本地生活的一些服务，更需要高品质的服务。从过去十年的情况来看，OTA公司更多在旅游信息的整合、交通票务和住宿产品的销售方面做了大量的整合创新工作，但是现在消费者的需求正在向品质方向延伸。随着百度对旅游领域大规模的战略性介入，对旅游行业的发展可能会带来以下两个方面的好处。第一，对于旅游产业原始创新，特别是对商业模式和技术应用的创新将会带来极大的推动。例如，我们看到不管是地图还是百度大数据产品，都对旅游业在发掘新需求、制造新产品、提供新服务方面有非常强的推动作用。相信百度将为旅游业带来一个创新的增量，同时形成“鲶鱼效应”来推动整个旅游产业体系的竞争性创新。第二，百度的战略性介入将会对中国的旅游企业、特别是具有互联网基因的OTA企业快速冲击到世界旅游产业格局中的第一方阵，起到积极的促进作用。这包括来自资本、技术和人才等要素的推动，相信随着百度的介入，中国的旅游企业不仅在规模上、游客体验，特别是在技术创新和商业模式创新上，将成为全球旅游业发展的新引擎，并将进一步拓展中国旅游产业的投资格局和成长空间。旅游与“互联网+”高度契合，细分需求亟待满足在资本技术和青年创业群体的共同推动下，目前旅游产业已经成为大众创业、万众创新最为活跃的领域。我非常关注以百度为代表的互联网企业与旅游产业的融合发展。事实上，旅游无论是在行程和服务获得、目的地消费还是服务品质等方面，都需要互联网企业特别是移动互联的创新发展，而移动互联的创新发展也迫切需要寻找新的市场空间。所以从这个意义上来看，旅游产业是最适合“互联网+”的领域。旅游业已经进入大众化发展阶段，一方面是旅游消费总量的持续增长，另一方面是游客消费模式的变化。在年轻人消费群体的推动下，旅游模式正在从团队游向散客游方向发展，旅游产业生态也在从原来独立封闭的世界走向开放体系。2014年国内旅游跟团游的比例不到3%，97%的游客选择自主出游，出境旅游跟团的比例也仅为35%。另外，我们也要关注到，传统旅游你只要管好旅行团管好导游就可以了，大家跟着旅行社去坐飞机坐火车，到了目的地再跟着大巴被拉到酒店、景区，然后去观光、购物、吃饭等。可是今天我们就会发现，越来越多的游客希望更多进入到本地人的生活中去。你到北京的南锣鼓巷、后海、798，上海的外滩，重庆的解放碑、成都的春熙路看看，就能明白。很多游客已经越来越融入到本地人的生活空间里去了。在这样一个背景下，旅游目的地特别是城市型旅游目的地，正在成为本地居民和外来游客共享的生活空间。也就是说，面向本地人的生活和休闲资源，比如电影院、博物馆、美术馆、图书馆和咖啡馆，还有各种各样的演艺活动等等，都会向游客开放，包括出租车、地铁、公交等出行系统。我们很难去区别哪一个是典型的旅游业，哪一个是典型的旅游产品。很多产品都是共融的，都是既面向游客也面向市民的。如何满足这些分散复杂的需求？如果没有以互联网为代表的新技术、大资本的介入，将是难以想象的。中国的在线旅游市场，正在处于市场渗透率不断扩大、市场基础进一步巩固，但同时游客的消费需求复杂多变，对品质的需求也越来越高的这样一个转型变革的时代。不断扩大的游客群体，特别是以年轻人为主的游客，一方面对OTA企业给予了大力的支持，另一方面，也对在线旅游企业的售后服务、游客投诉、品质提升等方面也不断有新的要求。由百度推动的携程、去哪儿合并之后，希望在线旅游企业能够对更加细分的市场，特别是休闲度假和本地人生活等非标准在线旅游产品加大投入，进一步以游客需求为出发点，推进旅游品质提升，让游客既能够享受互联网带给我们的方便、自由，同时也能够有更多的品质和安全保障。携程去哪儿合并后仍面临巨大挑战，宏观环境越来越好合并重组以后的携程、去哪儿，仍将面对强大的竞争，并且难以形成垄断。第一，两家公司保持独立运行，竞争关系仍然存在。第二，双方的关注点和侧重会有所不同。更重要的是，从一个更大的、以旅游目的地的生活体验角度来看,旅游市场的空间依旧非常巨大，包括合并后的和美团也将在这个市场展开竞争。此外，一些传统企业在尝试进入在线旅游市场，以及不少创业公司正在基于游客需求的本地服务、出行服务和信息整合服务方面进行创新。包括蚂蜂窝、我趣旅行、六人游等这样既结合互联网基因又结合传统旅行社定制化品质服务基因的公司，仍然在快速成长。还有包括去呼呼、途家这类企业,他们也在不断向领先的企业发起挑战。只要时代在发展，游客的消费需求不断变迁，就没有哪一个企业可以永远躺在老大的位置上。一个企业如果不能做到与时俱进，就会有创新企业成长起来向他发起冲击和挑战。携程和去哪儿的合并只是一个结果，是对过去十多年在线旅游运营商的发展和竞争的一个阶段性标志性事件，在线旅游企业的创新空间依然巨大。中国旅游产业的发展，现在已经进入一个黄金发展期，同时也是转型提质的增效期。旅游对国民经济的发展，不仅仅是消费，它在对投资、出口、促进企业的海外并购方面，也起到越来越重要的作用。从2015年前三个季度的情况来看，我国旅游投资、旅游消费和旅游企业走出去的步伐，都在进一步地加快。旅游对经济发展的“三驾马车”功能正在逐步显现，还有旅游对于就业、对外交、对港澳台事务乃至对社会发展的方方面面，都起到了一个综合的拉动作用。2009年，国务院的第41号文件提出“要把旅游业培育成为国民经济的战略性支柱产业和人民群众更加满意的现代服务业”。2013年，全国人大通过了《中华人民共和国旅游法》，国务院通过了《国民旅游休闲纲要》。2014年，国务院再次通过《关于促进旅游业改革与发展的若干意见》。今年，国办又再次发文，要促进旅游消费和旅游投资。所以，从国家不断地提高旅游业的战略摆位来看，也意味着旅游业的发展正在从一个行业走向产业、从产业走向经济，进而进入国家战略体系，成为国家意志的重要组成部分。我相信，为了保障公民的旅游潜力，为了彰显国家意志，旅游业发展的宏观环境将会越来越好。
本文基于中国旅游研究院院长戴斌口述整理，已获得本人授权注：本文为作者独立观点，不代表网易科技立场。《易语中的》为网易科技旗下重点打造的专栏作者平台，欢迎投稿！投稿通道:ease.com
本文来源：网易科技报道
责任编辑：王晓易_NE0011
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　　行业又多了一个死对头“在一起”的故事。　　与今年10月初美团与点评宣布合并前情况大致相同：先是网上铺天盖地的合并传闻，两小时后，合并消息宣布。　　10月26日傍晚，携程公告称，与去哪儿合并，合并后携程将拥有45%的去哪儿股份。此次携程与去哪儿合并的形式为，作为携程与去哪儿的大股东，百度出售去哪儿股份，然后百度将拥有携程25%股份，成为携程第一大股东。　　人事方面，包括携程董事会主席兼首席执行官先生和联合总裁兼首席运营官孙洁在内的四位携程高管将被任命为去哪儿董事会董事。百度董事长兼首席执行官和百度副总裁及投资并购部负责人叶卓东被任命为携程董事会董事。　　外媒统计，携程与去哪儿两家公司合并市值达到156亿美元。合并后双方首席执行官内部邮件都透露，未来去哪儿将继续作为独立的上市公司运营。　　合并消息公布后，在美上市的携程、去哪儿、百度股价全部大涨。作为大股东，百度因此成为BAT中在线领域最大受益者。而腾讯作为与携程共同投资过艺龙、同程网的投资方，也将在在线与百度站在一起。在线旅游将形成“大携程”与阿里“去啊”对峙的新局面，共同掘金在线旅游市场。　　行业亏损+投资者压力所迫　　携程与去哪儿，一家是老牌在线旅游商，一家是后起的旅游垂直搜索平台。后者在2011年获百度3.06亿美元战略投资，百度由此成为去哪儿第一大机构股东，随后百度通过几次增持，持有去哪儿62%股份。截至今年5月，百度持有去哪儿51.4%股份，且拥有68.7%的投票权。　　虽然两家公司业务形态有所不同，但由于去哪儿的垂直搜索机票、酒店来势凶猛，异军突起，很快将另一家老牌在线旅游网站艺龙抛到身后，与携程分别成为在线旅游的老二与老大。两家在过去几年大打价格战、口水战，攻势异常凶猛。　　但这一切在2014年有所转机。一年前，就出现两家谈合并的传闻，该传闻在一年之后有了更加靠谱的谈判消息流出，让两家合并的事情显得更加扑朔迷离。　　今年5月8日，去哪儿称，收到了携程主动收购所有流通股的要约。但携程表示，是在去哪儿主动接触携程对其进行投资的意愿下，携程向去哪儿的董事会发出了一份包含保密条款及没有约束力的初步收购提案，表达了收购去哪儿的可能兴趣。　　随后6月1日，去哪儿称书面拒绝了该提议，同时会考虑所有有利于公司和股东的潜在战略机遇，对与同业战略伙伴进一步的讨论持开放态度。　　对此，携程表示，携程收到去哪儿拒绝了该提案的书面通知，并表示希望就此事宜进一步与携程进行谈判。不过基于去哪儿最近的业绩表现和公司行为，携程不再保留与其继续探讨可能的投资机会的兴趣。　　有投行人士透露，双方谈崩的原因是去哪儿创始人本人并不能接受对去哪儿失去控制权，并称两家2014年的谈判也是因为合并后控制权的问题而破裂。　　显然，到这时，这对昔日的冤家都还没真正平心静气坐下来谈判，也给此后的合并与否留下一个大大的悬念。　　但业绩亏损和共同的投资者令合并显得已十分急迫。　　尽管去哪儿和携程都是国内知名的在线旅游网站，也都是上市公司，但最近两年的业绩并不那么让人满意。2014年去哪儿财报显示，这一年共亏损18.5亿元，亏损额超过2014年全年总营收。截至2014年第四季度，去哪儿的现金、现金等价物以及短期投资总价值剩下15亿元。　　携程也在2014年第四季度迎来上市11年首亏，这令在线旅游行业集体陷入亏损。　　今年去哪儿的情况更不容乐观，2015年第二季度净亏损8.157亿元，去年同期亏损4.216亿元。携程业绩稍有好转，2015年二季度财报显示，携程网净营收为人民币25.3亿元，同比增长47%；归属于公司股东的净利润为人民币1.43亿元，相比之下去年同期归属于公司股东的净利润为人民币1.35亿元。　　去哪儿、艺龙等在线旅游的亏损还殃及到股东。去哪儿带给控股公司百度以及艺龙带给控股公司Expedia的亏损都在不断上升，尤其去哪儿的亏损严重拖了百度的后腿，这怎能不令股东着急。　　在此情况下，股东选择出手就不难理解。　　值得注意的是，去哪儿和携程虽是死对头，但双方却有不少共同股东。从2014年底所公告的投资机构持股表可见，双方的股东前所未有的几近重合，在所有的机构投资者中，双方有八个共同股东，合计持有23%的携程股票以及48%的去哪儿股票。　　大多投资者都看到中国旅游的巨大潜力，《中国投资参考》估算，2014年中国出境游人数达到1.17亿人次，同比增长了20%，但根据官方数据统计，中国只有不到6%的公民持有护照。　　但这个巨大潜力也令在线旅游市场以亏损博市场的竞争成为旷日持久的对决。这时，投资者们看到了真相，在资本寒冬到来之际，选择抱团取暖。　　也许，前面的谈判没有并结束，只是所有人都在寻找一个公允的价格和接盘者。　　行业格局变为大携程VS阿里去啊　　此番百度以手中去哪儿的股份换回携程的股份，等于同时作为在线旅游老大、老二的大股东，其在在线旅游的地位不言而喻，也因此成为此次合并案最大赢家。　　有业界人士告诉《财经国家周刊》记者，这是百度颇为高明的一次资本运作，通过巧妙换股，就轻松实现了对在线旅游的重要布局。　　在此之前，虽然百度通过投资、收购进军、在线旅游、团购、电商等领域，但除了目前真金白银投入的外卖、地图等业务有所亮点，其他业务可谓乏善可陈。　　如今成为携程的第一大股东，算是把手上的在线旅游业务盘活了，不仅有可能剔除去哪儿的亏损报表，令百度短期盈利增加，长期看来，还能以此为基础，再做进一步整合。　　旅游是目前本地生活 O2O 中最成熟、也是商业模式得到验证的最大一块，易观智库预计今年该市场交易规模将达到 3524 亿元，百度如今可好好整合旗下携程、去哪儿、糯米、外卖等业务。　　携程、去哪儿合并后的在线旅游格局将有何变化？由于此前在线旅游行业已进行多项错综复杂的投资、并购，此番老大老二合并后形成的新格局，最后变成了“大携程”对抗阿里去啊系。　　在携程与去哪儿的谈判过程中，携程为了向去哪儿施压，在今年5月先出资4亿美元，投资了去哪儿出来之前的老对手艺龙，不仅联合铂涛集团投资（7天退市后的控股集团，铂涛9月被国内老牌酒店品牌锦江国际收购81%），还找腾讯对艺龙增持。腾讯早在2011年便投资了艺龙，获得艺龙16%股份，为其在在线旅游布局。　　在投资艺龙之前，携程还投资了途牛网、同程网、快捷酒店管家、途风网、Travelfusion等在线旅游的小兄弟。值得注意的是，腾讯在2014年年初也投资同程网，途牛也曾获得京东5亿美元的领投。腾讯与京东的关系在这也就不言自明。　　因此，此番百度把携程与去哪儿拧到一起，也就在在线旅游领域，与腾讯走得更近。在线旅游市场的对立面就剩下阿里旗下的独立旅游品牌“去啊”。　　本来合并后的“大携程”与合并后的美团点评在酒店团购度假业务上还有可能争夺，但当此前美团点评合并后，当中也有腾讯的股份，从这个角度说，还是同一大家子。　　不过与此前业界曾有人分析腾讯具有收购携程的可能性，结果这次携程选择了直接“灭掉”对手，投靠百度。携程首席执行官梁建章称，百度将成为携程的股东之一，并在多个领域展开旅行相关产品的全面合作。　　所以闹来闹去到最后，实际上还是BAT三大巨头之间的战争。　　不过如前所述，我国出境游市场的空间如此之大，在广大三线及以下城市的渗透还有很长的路要走，合并后的大携程也好，还是背后的百度系、腾讯系、阿里系也好，都还将在在线旅游大有作为。　　君不见，看好国人旅游井喷的市场，一个个各自细分领域小而美的旅游创业机构源源不断涌出，不停给这个市场增添活力。
（责任编辑：HN666）
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携程去哪儿合并，百度能得到什么？
　　欢迎关注“创事记”的微信订阅号：sinachuangshiji　　文/举个栗子　　尽管之前很多悬疑，携程去哪儿的合作最终还是落锤敲定。　　10月26日，经过沸沸扬扬的酝酿、猜测之后，百度正式宣布与携程达成股权置换交易，即百度将把去哪儿股票换成携程股票，置换比例是每个去哪儿美国存托凭证可转换成0.725个携程美国存托凭证。　　简单来说，交易完成后，百度将拥有携程25%股份，携程将拥有约45%的去哪儿股份。　　百度CEO李彦宏和百度副总裁叶卓东成为携程董事会董事，携程CEO梁建章和COO孙洁在内的四位携程高管将成为去哪儿董事会董事。　　百度官方确认，将与携程在产品和服务领域开展商业合作，此前与去哪儿的商业合作也将会继续。　　两个大体量公司合作总会对市场竞争产生各种直接或者间接的影响，不过总的看来，携程和去哪儿在相爱相杀多年之后，争斗终于可以彻底落下帷幕。　　而百度“以小博大”置换股权之后，能够间接促进新百度O2O战略的升级，可以说是本次合作最大的赢家。　　携程去哪儿？　　尽管这次合作有很多弯弯绕，但拆开来看就很清楚。比如说，百度把去哪儿股权置换给了携程，那么携程现在有去哪儿45%的股权。　　这意味着携程持有去哪儿接近一半的股权，那么携程和去哪儿再也不用开战了。接下来，双方可以充分整合各自的优势业务，实现OTA、机票酒店等领域的不同程度的大份额覆盖，只有一些小的、垂直的公司可以生存，甚至这些公司原本就是携程投资入股的。　　从机票来说，根双方合并之后，机票在线预订市场份额将接近80%。可以说，在天上飞的乘客中，十个人就有八张机票来自携程、去哪儿销售。据易观数据，2015年第二季度去哪儿机票市场份额为38.99%，携程为37.94%。在这个看得见天花板的领域，携程去哪儿已经成为没有争议的霸主。　　另外一个重点业务是酒店，携程覆盖了商旅、四五星酒店很高的市场份额，占据市场领先地位很多年，连美团都选择了快捷酒店进行外围切入。而去哪儿组建了目的地事业部，在快捷酒店、客栈等中低端酒店领域抢占了一部分市场，与美团打得如火如荼。　　此外，携程拥有上一个竞争时代的积累，掌握有商旅人群和高端酒店资源，拥有充沛的现金流，而去哪儿拥有更好的产品和技术，以及更加年轻的用户群体。　　按照原来的设想，去哪儿希望随着用户的成长而使自己更加强大，而携程随着用户群年龄变大而走向抛物线向下的方向，双方以代际交替的方式来终止竞争。　　然而双方合作之后，这种竞争关系就不存在了，可以在业务、产品、资金上是实现互相整合，覆盖机票、酒店等业务大部分市场份额，服务商旅、年轻化等更多人群。　　就像滴滴快的合并之后迅速推出新业务一样，携程去哪儿合并之后也可以去拓展更新的业务，比如之前目的地事业部希望的除了酒店之外的本地生活服务商户覆盖，以及加速迭代推出更适合用户的产品，还有更快、更大范围的国际化覆盖。更多未来业务也许停留在双方高层自己的战略计划中，在接下来会逐渐披露。　　总之，两个大体量的公司合并，象征着一个领域竞争格局的确定以及下一个战场的到来。但是，百度又如何从中获利呢？　　百度O2O版图扩张　　腾讯投资的大众点评和美团合并制造了一个O2O巨头， 而携程和去哪儿合并成就了一个OTA巨头。　　同时，携程去哪儿的组合体，其实已经涉足很多O2O业务，去哪儿目的地事业部有一支数千人的地推团队可以力敌美团，而论及O2O线上线下的本质，其实携程才是地推的“鼻祖”。　　百度把未来也押宝到“新百度”、O2O，其旗下的产品方阵对战的目标是腾讯以及其支持下的美团、大众点评联合体，阿里巴巴、蚂蚁金服以及其合力支持的新口碑。此前百度的重心是百度糯米和去哪儿，在上一个季度中，百度财报把去哪儿的交易数据也合并到自己的O2O交易额中，而接下来，新百度可以触及的范围扩大了很多。　　在新百度的版图中，百度准备了地图、钱包以及各种产品，还为百度糯米定制了开放平台，方便接入更多产品和服务。实现平台、流量、产品的良性循环，进而把百度在PC时代的连接，延伸到O2O时代的线上连接线下，通过百度一个入口连接到各种真实的场景。　　在这个背景下，百度希望尽快接入更多更有吸引力的产品，来为用户提供更多选择。比如说之前百度糯米中酒店的信息大多由去哪儿提供。　　但是去哪儿毕竟体量不够大，跟携程、美团都打的很辛苦。携程和去哪儿合并之后，百度可以通过与携程的技术合作，同时接入携程、去哪儿的数据，尽早扩大其原先计划的O2O版图。　　有人会疑问，百度对去哪儿是完全控股，因此把去哪儿酒店交易额做到自己的O2O交易额中无可厚非，但是目前占携程24%的股份，也可以把交易额做给自己吗？　　真实情况是否如此需要遵循美国会计准则，过一个季度看百度的财报就可以揭晓。但是，携程本来就在为自己的酒店、机票产品找变现出口，此前也与大众点评在合作，现在可以接入百度的平台，何乐而不为呢？　　至于要不要把交易额做到一起，这个事情并不那么重要，重要的是，百度藉此实现了酒店、机票垂直行业的数据覆盖，相当于在自己规划的新百度生态中，引入了可以改变格局的小生态，这是个值得纪念的里程碑式进展，至少在眼下不占据优势的环境中，百度又掰回来一些胜算。　　《资本之王》书籍中描述，在资本市场以“门口野蛮人”的形象，到处破坏性投资，在投资机构获利的同时留下一地残骸的时代，黑石集团提出“合作性”投资，用更加温和的方式对产业提供助力，并且对原先公司不造成毁灭性破坏，这种策略使黑石得到了巨大的收益。　　放到百度身上，其除了财务意义上的投资之外，还通过产业整合的方式，为自己的战略实现进行了加码，所以这一局，百度确实是阶段性赢家。当然，在瞬息万变的互联网时代，谁也不敢说自己能做最后的赢家。　　资本市场对百度也表示了认可，截至早上收盘，百度股票涨了5.48%，盘中涨幅一度达到9.85%。
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与去哪儿度假合并 携程整合又再进了一步
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导读：继大住宿和大交通业务线整合完毕后，去携在主要业务线上的整合终于再进最后一步。 11月22日，携程方面宣布去哪儿度假与携程旅游合并，双方将多方面协同作战。这是一个多月内，...
继大住宿和大交通业务线整合完毕后，去携在主要业务线上的整合终于再进最后一步。11月22日，携程方面宣布去哪儿度假与携程旅游合并，双方将多方面协同作战。这是一个多月内，携程在战略投资旅游百事通、与美国三大旅行社战略合作之后，整合在线度假市场“生态圈”的又一大动作。《每日经济新闻》记者注意到，在宣布上述消息的同时，携程管理层还对外否认了市场有关携程并购途牛的传闻。去携旅游度假业务线整合完毕后，二者的整合也基本告一段落了。劲旅咨询CEO魏长仁认为，“旅游度假业务目前有实力的玩家仍然众多，市场竞争仍然多元化，合并后的新携程旅游度假业务体系仍然有对外部整合的空间，包括国内和海外。”易观国际分析师朱正煜分析称，携程与去哪儿的整合现在90%都完成了，至少可以看到机票住宿和度假的业务层面打通，剩下要做的事就是提升管理效率，优化整合成果。去携整合基本完成携程高级副总裁、携程旅游CEO杨涛22日发布内部邮件宣布，去哪儿度假将与携程度假BU合并，双方将共同携手开拓在线旅游市场。去哪儿地面也将与携程地面BU合并。“不论是在包价旅游业务上，还是在地面碎片化业务上，我们的实力都将空前强大。”杨涛邮件表示，未来去哪儿度假的经营仍保持相对独立，在采购、服务、技术研发等方面与总部及其他分子公司充分协同。杨涛对《每日经济新闻》记者表示，携程与去哪儿在度假领域的整合，有利于增强在流量上的优势和利用效率，打破业内不断“烧钱”换流量和增长的局面。携程与旅游百事通的线上线下互补，也超越了在线旅游公司自己大规模开线下门店的低效做法。根据Analysys易观数据，2015年中国在线度假旅游市场交易规模达到550亿元，增幅达到58.2%，高于其他在线旅游细分市场。但是中国在线度假旅游市场相对规模较小，2015年度假旅游交易规模占在线旅游整体的11.6%。Analysys易观分析认为，随着度假旅游互联网化程度加深，其占比将逐渐提升。在市场格局方面，仍保持“携程+途牛”两强格局。若综合艾瑞、劲旅、易观等研究机构的年度报告看，目前，携程旅游占据了在线度假市场最大份额。那么，此番合并将给去携带来哪些优势呢？魏长仁称，这次去携度假业务合并，是双方深度整合的一部分，是继大住宿和大交通整合完毕后，在主要业务线上的整合，旅游度假业务线整合完毕后，基本上携程和去哪儿的整合就基本告一段落。在魏长仁看来，度假业务的整合其实不出业内意料，这应该是梁建章卸任CEO前就有所安排的，而这次公布的时间，正赶在几天后就要发财报的时间点。休闲度假成争夺焦点机票、酒店一统天下后，携程手捏着重金，下一步要并购谁，一直是市场关注的焦点。关于“途牛度假业务要被携程收购”传闻，此前两家当事方虽然是各种否认，但市场仍有不少说法指向携程买下途牛还存在较大可能。22日，携程管理层再次否认并购途牛的传闻。前携程COO、最新晋升为携程CEO的孙洁11月14日对外否认了市场有关携程并购途牛的传闻。孙洁表示，携程在进行并购投资时，奉行三个原则，即一定与旅游产业相关、投资目标为业内垂直领先者以及投资估值合理。记者注意到，携程目前的主要营收来源依然是商旅即机票、酒店预订业务，而休闲度假业务占比仍然很少。公司2015年财报显示，其休闲度假营收占比在15%左右。2015年携程成立独立度假事业部，标志着开始重点发力休闲度假业务。今年，携程一系列的投资并购亦是围绕休闲度假而展开。值得注意的是，携程今年二季度旅游度假业务出现营收环比下降。在收购去哪儿稳定机票格局之后，旅游度假领域也成为各家OTA争夺焦点。携程和途牛在旅游度假板块存在激烈竞争，而后端还有阿里旗下的飞猪在追赶。朱正煜表示，“我认为携程、途牛合并对双方来说都没有到好的时机，两者在度假业务上差距不大，并且竞争激烈，在估值上肯定存在很大分歧，更不用说创始人仍在参与管理，谈拢的难度很大。”在朱正煜看来，未来一段时间内，携程应该主要是围绕着整合、提升盈利而进行。虽然主要收购动作在梁建章阶段都完成了，但是当下市场环境是资本紧张，行业上仍存在较多投资机会，产业投资也会持续。据记者了解，去年以来，携程并购艺龙、去哪儿，稳坐OTA第一位。在一统OTA江湖之后，携程正将产业链延伸向重点垂直细分领域。而今年9月份，携程宣布发行了总额最高7.5亿美元、于2022年到期的高级可转换债券，这一动作一度被疑为将与新美大酒旅“联姻”。贴近消息人士对《每日经济新闻》记者表示，“携程未来可能会通过持续的并购，来完成公司迭代。携程或许会成为一个投资公司。”从这个角度来看，新美大酒旅的归属问题可能在近期水落石出。事实上，携程与新美大酒旅的明争暗斗至今没有停止，而目前关于携程和新美大酒旅谈判合并事宜，双方均予以否认。但无论其最后出手的是哪家，相信都将进一步巩固携程一家独大地位，也将改变OTA市场的格局。
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