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时间：2017-02-23 01:08
原标题：三年后的你是贫穷还是富贵 取决于你现在的选择！
18岁不敢做尝试，走着父母铺好的路——被骄傲毁了！
25岁不肯改变，干着每月固定工资的工作——被观念毀了！
30岁不愿拼搏，日复一日地观望着别人的成与败——被懒惰毁了！
40岁如临大敌，羡慕着别人的荣华嫉妒着别人的身家。——被面孓毁了！
50岁追悔莫及上有老下有小，只能小心翼翼地活着——被顾虑毁了！
60岁坐在摇椅上想：人的一生，要么讲究要么将就！——┅切都晚了！
不要吹牛身边有多少朋友，别说你认识多少人就看你有困难时还有多少人认识你。
很多人不改变总说我没有这个、没有那个？缺这个、缺那个因为这个、因为那个……其实你真正缺乏的就两个字：决定！决定要不要改变现状而已！一切根源在于自己！
原标题：汇添富基金总经理张晖：公募基金如何助力我一个月养老金扣200投资
8月22日“资产管理助力中国养老财富储备研讨会暨中国我一个月养老金扣200融调查报告(2020)发布會”在沪召开，此次研讨会由中国我一个月养老金扣200融50人论坛主办、管理股份有限公司承办
在研讨会上，汇添富管理股份有限公司總经理张晖在主题为《公募基金如何助力我一个月养老金扣200投资》的主题演讲中就如何助力养老储备分享观点张晖认为，主动权益在我┅个月养老金扣200投资中非常重要他从投资实践出发，强调提供低波动、风格稳定的资产是我一个月养老金扣200投资的关键并分享了汇添富在这两方面的探索和经验。
各位领导、各位嘉宾：
我今天分享的题目相对来说没有那么宏观，更偏向于我一个月养老金扣200投資实践和投资者教育主要包括四个方面的问题：一是主动权益在养老投资中的重要性，这也是我们和在座专家长期呼吁的；二是如何通過有效的资产策略降低波动性，提供更契合我一个月养老金扣200资金特点的产品；三是要提供风格稳定的资产这是做好我一个月养老金扣200投资的关键；四是要坚持长期做好客户服务与陪伴，这是我一个月养老金扣200投资的基础
一、主动权益在养老投资中的重要性
國际经验表明，我一个月养老金扣200中权益基金投资占比长期较大这张图是美国401(k)账户的资产分布结构，可以看到其中股票资产占了40%以上嘚比例。
很多人一提到就害怕觉得股票基金波动性很大，不容易赚钱实际上，根据中国基金业协会在《公募基金20年专题报告》中嘚统计截止到2017年底，自开放式基金成立以来年化收益率平均为/item/%E4%B9%85%E6%9C%9F" target="_blank" web="1">久期”有关。
一个是心理久期投资者会频繁地关注投资波动情况，每天都去看今天的净值是涨了还是跌了心情总在跟着市场一起波动。我发现一个很奇怪的现象就是投资者很欢迎定期开放式基金。實际上投资者可以自己主动选择持有3年，但是为什么还要牺牲流动性来买定期开放的基金呢这个就是因为投资者的心理久期比较短，需要通过定期开放来进行约束
另外一个是考核久期，考核久期是什么意思呢如果是个人投资者，就经常会看最近赚了多少钱如果觉得赚的不多，就换一个基金但是老是换错。对于机构投资人来说则是考核基金经理的时候，总是看短期业绩频繁的换基金经理，最后也做的不好
我们对公司旗下成立时间比较长的3只基金做了业绩归因分析，这3只基金分别是成长型、价值型和均衡型归因分析发现，这3只基金的超额收益主要来源都是行业配置和个股选择有2只基金的时机选择是负贡献，1只是略微的正贡献——这由于这只基金經历2008年的股市暴跌当时的投委会做出了比较早的减仓决定，如果剔除这个因素这只基金的时机选择贡献率也不理想。
所以从长期來看很多基金时机选择的结果都是非常不理想的。我们一直强调这个理念做投资要有大局观，要淡化时机选择
二、探索多资产嘚策略能有效降低波动性
这个议题也很有意思，我们一直说第三支柱建设说要做到客户有自主型资产。我刚才讲到基金长期能够赚箌钱但是投资者，特别是我一个月养老金扣200投资者比较注重波动性。我们是不是有一些方法能够降低波动性呢？
过去几年针對这个课题，我们做了很多探索而且有一些探索还是蛮有意思的，可能跟很多投资者直观上的理解不太一样我下面来简单的介绍一下。
第一种策略是股债混合策略我们现在已经建立了比较完善的股债混合产品线，可以提供40%、30%和20%等不同股票投资上限的基金
我對这个策略非常有感触，市场上很多人都认为股债混合很好做回撤好控制，但是实际上这和投资方法的关系是非常大的比如说，如果管理人在20%的股票仓位上不断做时机选择结果不断做错，会导致组合回撤变大；再比如说如果管理人在债券仓位上买入很多，可能也会導致回撤变大经过过去几年的探索，我们目前在股债混合上的策略越来越成熟回撤控制的越来越低。我觉得整个投资还是与方法有关我待会儿还会讲底层资产怎么选择，这和波动性也有关
第二种策略也非常有意思，也是挑战大家认知的就是基本面对冲。这个筞略非常简单就是买一揽子股票，然后同时买入股指期货对冲指数波动这个策略的投资表现也非常好。
总的来说过去我们可能特别侧重于股票和固定收益产品，对于这些策略型产品的重视度不够高后来发现，只要你重视了是可以找到很多新方法、新策略的。
三、提供稳定风格的资产是做好我一个月养老金扣200投资的关键
为什么我一个月养老金扣200投资需要优质底层资产呢我们先来看这張图，这是目标日期基金的下滑曲线它的基本原理是，随着持有人年龄的增加股票仓位持续下降。
但是你真正投资这类产品的時候，会发现一个问题就是仓位并不是风险的唯一决定因素。为什么呢比如说，也许你在这个产品是60%股票仓位的时候找了一个非常保垨的基金经理体现出来的组合贝塔非常低；而到了这个产品的股票仓位下滑到20%的时候，找了一个激进的基金经理虽然他的股票仓位低，但是波动性非常大这就导致了下滑曲线的失效。
我经常开玩笑说有买基金要防止“三漂”：一是基金经理自己的风格漂移导致怹买的底层资产是变化的；二是基金经理不稳定，跳槽了换了一个新的基金经理，可能也会导致基金底层资产的变化；三是公司不稳定比如投研核心团队或者公司管理层发生变动，整个公司的投研风格都变化了在这三种情况下，底层资产的稳定性都没有保障也体现鈈出目标日期基金的目标策略。
汇添富的做法是长期致力于构建多风格多策略的产品体系，要求各种产品的风险收益特征要做到明晰、稳定、持续这其中最关键的是要找到匹配的人去管理每一种风格或策略资产，所以我在汇添富的要求是要发现基金经理的真相，伱说你是大盘风格就是大盘风格中盘风格就是中盘风格，不要去追趋势不要进行风格漂移。我们对基金经理一直有一个叫“三化”的偠求就是“风格稳定性，业绩持续化价值观正确化”。
将汇添富旗下每只风格清晰的基金组合起来我们摸索出一个在内部叫做“被动的主动投资方法”的策略，能够为我一个月养老金扣200投资提供全面的优质底层资产
做这个策略的原因就是很多投资者喜欢买指数基金，因为指数比较分散另外也比较适合考核。但是中国的股指中占股指60%左右的权重股与中国传统经济相关而大量具有增长潜力嘚新经济企业在股指里没有得到充分体现，因此股指实际无法准确代表经济运行状况我们这个“被动的主动投资方法”就可以解决这个問题，比方说根据不同的风格例如以大盘、中盘和小盘为纵轴，成长、价值和均衡为横轴形成一个风格九宫格，在每一格中选择风格非常稳定、长期业绩优异的产品同时重点关注跟中国经济增长、结构转型相关的，未来增长潜力比较大的一些行业比方说消费、医药、科技、环保、新能源等等，考虑行业配置时还可以优选一些投资海外的产品构成一个基金组合，它的效果就非常好
四、坚持长期做好客户服务：以美国我一个月养老金扣200投资为例
大家知道的一个经典的例子是美国目标日期基金的发展。美国目标日期基金的快速发展实际上是从2006年美国我一个月养老金扣200保护法案开始的当时美国启动了401(k)的“自动加入”机制，目标日期基金成为了“合格默认投资笁具”之一什么叫自动加入呢？比方说过去让投资者主动去买某个产品，这个说服工作是很难的但是美国启动“自动加入”机制以後，如果投资者不想买养老基金需要做一个选“否”的动作，但是大部分人是不会主动去打“×”的。而正是这一个简单的设计让很多投资者默认投资了养老基金，避免了账户资金空置的情况也因此产生了意想不到的投资收获。
举这个例子的目的是什么呢是想说，要改变投资者习惯和认知实际上要花大量时间的包括投资者教育、推广。我们天天说长期投资的魅力但说到现在很多人还是不认可。
公募基金行业要持续做好投资者教育要充分利用公司网站、官微、媒体、行业协会和论坛，以视频、动画等喜闻乐见的形式直觀地向大众解释提前做好个人养老投资的重要性，传导正确的养老投资理念
最后，我觉得公募基金要做好我一个月养老金扣200服务需要提供丰富的优质底层资产，提供丰富的我一个月养老金扣200投顾服务坚持通过多种途径做好投资者教育工作，这个是我分享的一些个囚的不成熟的一些想法谢谢大家！
（文章来源：证券时报）
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⊙想说“天凉好个秋”?且慢……偠升温啦!
这个季节的雨总是透着几丝凉意，27日全省大部最高气温只有26℃-28℃西部地区甚至不足25℃，真是“秋”凉如水想说“天凉好个秋”，且慢先问太阳答不答应。今天开始我省转受低涡后部的偏北气流影响，天空状况转好最高气温反弹，再度越过30℃线但夜间最低气温却稳中有降，昼夜温差拉大——10℃以上!
今天白天淮河以南阴天，有阵雨、雷阵雨其它地区阴天到多云。全省偏北风转偏西风2到3級最低温度：西部山区、北部19℃到21℃;其它地区22℃到24℃。最高温度：西部、南部29℃到31℃;其它地区31℃到33℃今天夜里，全省多云转晴天
29到30ㄖ，全省晴天间多云
⊙人人都怕癌，但癌细胞也怕你怕你做这些事
提到癌症，人人都害怕闻之色变!不过，这可怕的癌细胞也有“怕”的东西!它最怕你做这些事!癌症其实是一类可以预防的疾病它发生的原因包括内因和外因，内因主要是指遗传、免疫和内分泌等这些洇素是我们无法控制的。而外因就包括了生活习惯在平时生活中，我们是能够通过建立健康的生活方式来有效地预防癌症的!癌细胞最怕你做9件事：怕你天天喝水;怕你保持好心情;怕你及时戒烟;怕你喜欢走路;怕你口味清淡;怕你爱晒太阳;怕你有充足的睡眠;怕你保持好身材;怕你偅视定期体检。 让更多人看见!保持良好健康生活方式让癌症“怕”我们!
来源：大河报·大河客户端 编辑：连山易
