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期货交易知识普及
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原油期货正式获批
原油期货价格影响因素之一――地缘政治
中国证监会副主席姜洋日前表示，建设原油期货市场是国家战略，是深化经济体制改革的重点工作。目前各有关部委正在抓紧制定相关配套政策。
&&&& 　原油期货推出再进一步。上海国际能源交易中心（下称能源交易中心）今天晚间在官方网站发布首批业务规则，向境内外市场公开征求意见。这是我国期货市场第一个真正全球化的交易规则体系。
&&&& 众所周知，原油是工业的血液，原油对一个国家经济的意义不言而喻。而原油期货则是一种重要的国际大宗商品和金融资产。中国原油期货的推出将至少有五个方面的意义。
习惯上称直接从油井中开采出来未加工的石油为原油。
我国作为世界第四大石油生产国、第二大石油消费国和进口国，石油对外依存度接近60%。但目前国内原油与成品油定价不得不被动、单向依赖境外市场价格，使得国际地缘政治风险和油价波动对我国国民经济的影响巨大。
国内原油期货合约草案与美欧合约对比
中质含硫原油
100桶/手（价值约1万美元，约合6.3万人民币）
人民币/桶　或　美元/桶（交易报价为不含税价格）
最小变动价位
0.1人民币元/桶 或 0.01美元/桶
每日价格最大波动限制
不超过上一交易日结算价±5%
合约交割月份
36个月以内，其中最近1-12个月为连续月份合约;12个月以后为季月合约
上午9:00 - 11:30 下午1:30 - 3:00，连续交易时间由交易所另行发文规定
最后交易日
合约交割月份前一月份的最后一个交易日
最后交易日后连续五个工作日
中质含硫原油，基准品质为API度32，含硫量1.5%，具体可交割油种及升贴水由交易所另行规定。（原油品质没有国标，通常用带产地的固定油种名称代替质量标准。即油种名称隐含了质量标准）
交易所指定交割地点
最低交易保证金
合约价值的7%
上市交易所
上海国际能源交易中心
WTI crude oil
Brent crude oil
最小跳价单位
最小跳价值
涨跌幅限制
上一交易日结算价±$10,如果有任何一个合约在涨跌停板上的交易或出价达到5分钟，则停盘5分钟。之后，涨跌停板扩大10.00美元/桶。如果再次出现同样情况，停盘5分钟之后，涨跌停板再扩大10.00美元/桶
ELEC:18:00-17:15 本地时间 06:00-05:15 PIT: 09:00-14:30 本地时间 21:00-02:30（夏令时）
01:00-23:00 本地时间：08:00-06:00
最多72个连续月份，此后交易所再推出6份合约，其中包括6月份和12月份的合约，交易期为3年。每年12月份合约到期后，将增加12个合约月份。原油期货在到期日的场内交易时段结束时到期
最多72个连续月份，此后交易所再推出6份合约，其中包括6月份和12月份的合约，交易期为3年。每年12月份合约到期后，将增加12个合约月份。原油期货在到期日的场内交易时段结束时到期
合约保证金
根据SPAN模型进行测算
根据SPAN模型进行测算
全球主要原油期货合约比较
国家/交易所/交易品种
成功（或失败）原因
1.在推行之初选取的标的物是国内主流品种
2.全球多数原油现货以美元标价，对套保和投机者规避了汇率风险
3.良好的流动性和价格透明度
4.发达金融体系的支撑
5.OTC市场的发展
现金交割，远期市场发达，为期货交割提供了权威结算价。
1.借90年代地缘政治占据一席之地
2.良好的流动性和价格透明度
3.发达金融体系的支撑
4.纽约与伦敦两大市场套利机制
5.OTC市场的发展
意图取得中东原油产地出口价格的话语权
1.中东地区主要是出口原油，流向单一；
2.交易量清淡，沦为现货市场
实物交割和现金交割并存
作为原油进口大国、意图争夺原油定价权
1.地理位置具有时区优势，可与纽约市场跨时交易
2.国内金融体系不完善（外汇管制、计价货币为非通行货币）
以Platts评估的Oman/Dubai均价进行现金结算
作为原油进口大国、意图争夺原油定价权
1.经济发展缓慢，期货市场整体不活跃
2.日本原油完全依赖进口，流向单一
3.现金结算，没有价格发现功能
以Brent价格和 Platts评估的Brent与Ural的价差为基础进行现金结算
作为原油出口大国、意图争夺原油定价权；推进卢布国际化
1.现金结算，没有价格发现功能
2.国内金融体系不完善
3.交易清淡
上海国际能源交易中心揭牌发布会现场高清组图
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期货综合资讯
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