日-9月19日上海长江铜价平均值
1#电解铜&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&&& 单位:元/吨
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银河期货日铜周报：铜价弱势 关注阻力有效性.doc
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本周铜市走势偏弱，其中LME铜再创新低，国内铜市表现相对较强，在前期低点43900元附近有一定支持。主力合约沪铜1503收于44250元，一周下跌1550元或3.38%。总成交量338.2万手，总持仓增加4.6万手到72.5万手。
宏观方面，近期原油市场是整个市场的主导因素，短期来看，原油价格经过大跌后出现调整的迹象，这也使铜市的下行压力得到缓解。此外美元指数不断攀升仍给铜市以压力。美周三的会议纪要显示美国在4月份之前加息的可能性不大，隔夜美股大涨，但铜市受到的支持有限，全球经济缺乏增长点令铜的需求面难有改观。本月22日欧央行会议对购买主权债的言论和25日希腊大选是风险因素。美国最新一周的初请失业金人数29.4万人，四周均值低于预期和前值，美就业市场仍稳，周五将发布非农就业数据，市场预期非农就业岗位将增24万人。
基本面上，周末上海有色网报现货贴水扩大20元到180-100元。市场进口铜占比仍大，持货商主动扩大贴水出货，现铜供应充裕，贴水持续扩大，下游鲜有入市，成交以中间商为主。中国对铜条、杆、型材出口给予9%出口退税，同时将铜箔出口退税增加4%至17%，这将减少国内铜的倒挂空间。智利Codelco公司首席执行官称，该公司2014年铜精矿产量同比增加8%到178万吨，这一增幅远高于2013年的5%的增幅。
技术上看，国内铜市走势仍然偏弱，日线和周线级别的均线都呈现空头排列，上方压力重重，国内铜价阻力在45000元， LME阻力位为6180美元。
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11月铜价走势或先扬后抑
时间： 10:02:43 来源：搜狐理财
原标题：11月铜价走势或先扬后抑
　　国内三季度GDP“破7”基本确认了经济下行趋势并未改变，投资下滑、工业产能过剩问题仍未解决。虽然国内外减产出现，但铜价仍未摆脱区间波动，只是下跌势头出现放缓。美联储加息悬而未决，铜价维持在美元/吨区间波动，供给充裕的预期令铜价反弹空间受限。
　　美联储按兵不动，年内加息存疑
　　美联储公布10月FOMC声明，维持利率不变，符合预期。美联储称，美国经济仍以温和速度扩张，这使得下次会议上加息是一个可能的选项。在做最后加息决定时，美联储将评估实际和预期情况，看就业和通胀是否朝着目标水平前进。
　　不过，美联储并没有承诺今年一定加息。美联储称经济温和增长但对通胀仍有担忧，撤销了9月声明中“全球形势可能抑制美国经济”的表述。总体来看，美联储声明偏鹰派，指明了12月议会具体的时间点。这意味着12月将讨论加息的可能性，12月加息的大门已经敞开。声明公布后，美元指数逆转颓势直线反弹。
　　国内“双降”凸显经济下行压力大
　　10月23日周五晚间央行发布公告，自日起，下调金融机构人民币存贷款基准利率25个基点，同时下调金融机构人民币存款准备金率50个基点，为年内第三次启动“双降”。此次降低存贷款基准利率，主要是根据整体物价的变化，保持合理的实际利率水平，促进降低社会融资成本，加大金融支持实体经济的力度。
　　实体经济仍然面临着不小的下行压力，三季度GDP同比增速比上半年继续略有减速，投资增速也继续放缓。当前我国物价整体水平较低，因此基准利率存在一定下调空间。
　　供给仍过剩，CFTC铜净空继续下降
　　国际铜业研究组织(ICSG)发布月报称，今年前7个月全球精炼铜市场供应过剩8000吨，去年同期为供应短缺56.3万吨。7月全球精炼铜产量为192万吨，消费量为191万吨。7月中国保税仓库铜库存短缺1.6万吨，6月为过剩7000吨。此前，ICSG预计2015年全球表观精炼铜消费量减少1.2%，主因中国需求疲软。世界其他地方的消费量预计减少1.5%。
　　10月24日公布的CFTC铜数据显示，截至10月20日当周，铜总持仓比9月上升，净空下降。CFTC铜总持仓环比9月底上升了11253手至162963手，升幅7.41%。10月基金维持净空头，净空头比9月底下降12423手至4583手，连续20周维持净空头。多头小幅流入，空头大幅平仓是净空降低主要原因。总持仓上升，基金净空回落，显示多头资金入场，短期对铜价有支撑作用。
　　展望后市，铜价5—7月持续回落，8月止跌，9—10月振荡，整体呈现内强外弱的局面。仍受投资周期影响处于弱势格局，但市场信心有所恢复，短期反弹动力在酝酿。我们认为，铜价短期反弹后继续下行的可能性较大，伦铜下方支撑美元/吨，5500美元/吨为上方反弹阻力，国内压力位4元/吨一线，支撑位3元/吨，11月走势或先扬后抑。
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