二零一五年中期蟾_(01048)_公告正文
二零一五年中期蟾
公告日期：
(於新加坡注册成立的有限公司)
(IncorporatedinSingaporewithlimitedliability)
(公司注册编号H)
(CompanyRegistrationNo.H)
香港股份代号:1048
HongKongStockCode:1048
新加坡股份代号:MR8
SingaporeStockCode:MR8
.新源控股有限公司
二零一五年中期报告
二零一五年中期报告
Foridentiicationpurposeonly
新源控股有限公司　二零一五年中期报告
愿景u使命u企业精神
广阔的地域分布
高级管理层
管理层讨论及分析
简明综合收益表
简明综合全面收益表
简明综合财务状况表
简明综合权益变动表
简明综合现金流量表
简明综合中期财务报表附注
成为食品及饮料包装行业的
领先生产商及煤炭、钢铁行
业顶级价值链供应商。
我们的使命是透过为客户谋求
优质产品、为股东创造财务表
现并激发员工活力、引发工作
热情从而为持分者达致卓越成
「新源」代表新颖、革新、创意及未来。我们深
信公司业务的成功全赖员工具备技术、专业及
活力，推动本集团迈向下一个信念，为股东及
业务夥伴带来诚信、价值、合作及回报。
投资覆膜金属项目
取得ISO品质体系
天津镀锡钢片加工厂开始营运
废钢进出口贸易品质管理 投资江苏镀锡钢片制造项目
钢筋库存控制及供应
新源集团正式成立
镀锡钢片制造项目开始营运
签订投资意向书启动镀锡钢片
二期制造项目
签订合营协议启动天津镀锡钢片
投资天津镀锡钢片加工项目
荣获「新加坡国际100」排名
於香港联合交易所上市
（香港股份代号：1048）
於新加坡证券交易所上市
（新加坡股份代号：MR8）
新源控股有限公司　二零一五年中期报告
新源控股有限公司（港交所：1048；新交所：MR8）（「本公司」及连同其附属公司，「新源」或「本集团」）於二
零零五年创立，总部设於香港，是一家主要从事大宗商品买卖（铁矿石、煤炭及钢材产品）、镀锡钢片制造
以及金属包装行业下游业务的领先企业。
新源拥有一支在钢铁及煤炭行业中具丰富经验的高级管理团队，在专业的管理层领导下，新源不断提升其
在钢铁行业价值链上的实力，自成立以来，其业务足迹遍布全球逾30个国家。凭藉对行业的深入了解、现
代化的管理及市场推广能力等雄厚的综合实力，本集团在众多竞争对手中傲视群雄。我们灵活地应对市场
情况变化并对向客户提供至臻完善的服务与优质产品感到自豪。
本集团拥有三个业务分部，分别为：
(a)贸易及分销；
(b)镀锡钢片制造；及
(c)金属包装。
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* 未来发展项目
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广阔的地域分布
总部：香港
主要附属公司及分支办事处
主要附属公司及分支办事处
36.委内瑞拉
28.斯里兰卡
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(1)镀锡钢片加工项目
主营：镀锡钢卷及镀铬卷之加工，
包括开平剪切、裁剪、印刷及包装
(2)食品及饮料装罐项目*
主营：食品及饮料包装、装罐以及
(1)镀锡钢片制造项目
主营：镀锡钢片制造
(2)覆膜金属项目*
主营：覆膜镀锡钢片及铝板制造
* 未来发展项目
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余永强，为本集团共同创办人，於二零零八年三月十日获委任为董事会执行主席及执行董事。彼负责确定
本集团的策略发展方向、制订扩展及整体业务发展规划。彼亦为本公司控股股东NewPageInvestments
Limited的董事及其控股股东。一九九八年至二零零五年，彼任职於一间於香港联合交易所有限公司（「港交
所」）主板上市公司的执行董事。二零零一年至二零零五年，彼亦曾担任一间於港交所创业板上市公司的执
行董事。余先生於二零零五年共同创立本集团，开展其自身的钢铁贸易及投资业务。余先生在跨国钢铁制
造、投资及贸易业务方面拥有逾20年经验，并建立了广泛的全球业务网络。余先生持有英国杜伦大学颁发
的工商管理学硕士学位，并曾为英国特许市务学会会员。
周建华，为本集团共同创办人，於二零零八年三月十日获委任为执行董事兼行政总裁。彼负责本集团的业
务发展及贸易活动。彼亦协助余永强先生监督本集团的整体管理、运营及确定本集团的发展方向及策略。
彼亦为本公司控股股东NewPageInvestmentsLimited的董事及其控股股东。周先生在跨国钢铁贸易及制造
业务方面拥有逾20年经验。周先生持有香港大学理科学士学位及美国夏威夷太平洋大学资讯系统理科硕士
学位。彼为本集团执行董事周建新先生的胞弟。
周建新，於二零一零年六月一日获委任为执行董事。彼负责本集团的企业融资、企业策略及发展、投资、
投资者关系及资讯科技。彼於二零零八年三月十日加入本集团，担任非执行董事。彼为Focus
Investment Inc.（中晶投资控股有限公司）的共同创立人及目前为其董事，并且担任Strategic
Limited的非执行主席。彼在亚洲及美国贸易及制造行业经营、金融、管理及投资方面拥有逾20年经验。彼
毕业於香港大学工程学院及持有澳洲南澳大学工商管理硕士学位。彼目前为英国国际会计师公会及澳洲公
共会计师公会资深会员，亦为澳洲采矿及冶金学会会员及其香港分会创会副主席。彼为执行董事兼行政总
裁周建华先生的胞兄。
独立非执行董事
曾子龙，於二零零九年七月一日获委任为独立非执行董事。彼毕业於新加坡国立大学法学院，乃新加坡最
高法院之讼务及事务律师。曾先生於不同法律领域拥有逾15年经验的执业律师。彼目前为一家律师事务所
兴达奥歌史盯律师事务所的合夥人，负责监管该事务所的保险法律部门。曾先生为星加源有限公司（前称
华龙科技有限公司）的董事会成员，及曾出任光兆工业森林生物科技集团有限公司的董事（至二零一一年六
月），两者皆於新加坡证券交易所有限公司（「新交所」）上市。彼自二零零九年七月一日起为薪酬委员会及提
名委员会主席及审核委员会成员。
符德良，於二零一零年四月一日获委任为独立非执行董事。符先生於一九八九年毕业於新加坡国立大学取
得会计学学位及於二零零四年於英国曼彻斯特大学取得工商管理硕士学位。符先生自一九九四年起为新加
坡特许会计师公会会员。符先生目前管理一间商业顾问公司RedDotConsultPteLtd，并曾担任多家私人公
司的董事职务。彼曾於一间新交所上市公司光兆工业森林生物科技集团有限公司出任董事至二零一一年六
月。彼自二零一零年十一月十九日起为审核委员会主席，并自二零一零年四月一日起为薪酬委员会及提名
委员会成员。
谢道忠，於二零一零年十一月十九日获委任为独立非执行董事。谢先生於一九九零年毕业於香港大学法律
系。於一九九六年，彼获得美国奥克拉荷马州大学颁发的文学硕士学位（主修经济）。於一九九三年，谢先生
获香港高等法院认可为律师。谢先生为一家香港律师事务所陈美莉律师事务所的合夥人。谢先生在法律实
务方面拥有逾20年经验。彼自二零一零年十一月十九日起为审核委员会、薪酬委员会及提名委员会成员。
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高级管理层
关仪梅，本集团的财资总监，自二零零六年起加入本集团，负责本集团的整体金融及风险管理。加入本集
团前，彼拥有超过20年的企业银行经验，并於过往12年间曾担任多间世界一流的外资银行商品融资分部的
区域负责人，在金属及钢铁行业及商品贸易融资方面亦有丰富的经验。关女士持有香港大学文学学士学位。
马耀明，本集团的营运总经理，自二零零六年起加入本集团，负责本集团的业务协调及整合不同部门发
展，如营运、船运、保险及法律事务等。彼於国际交通及物流行业拥有逾25年经验，尤其於船运、保险、
货物检验、仲裁及法律谘询方面。於加入本集团前，彼曾负责管理多个船运及租船公司，并参与有关船运
及租船业务。彼持有香港公开大学工商管理学学士学位及硕士学位，并现为英国特许船舶经纪学会资深会
朱伟濂，本集团的贸易融资部经理，自二零零五年起加入本集团，负责本集团的整体押汇操作及贸易融
资。彼於多家主要商品银行及贸易公司拥有逾15年工作经验，彼对信用证及贸易融资文件拥有广博的知识。
吉纳新，中华人民共和国（「中国」）业务部总经理，自二零零八年起加入本集团，负责本集团中国业务部的
整体管理、策略计划及业务发展。彼於国际钢铁贸易及制造业务领域拥有逾20年经验，并於中国建立了广
泛的业务关系网路。
谭轩士，中国业务部副总经理，自二零零八年起加入本集团，主要负责推广本集团中国业务部的发展。彼
於中国钢铁相关业务方面拥有逾10年经验，并与各国的钢铁营运商及制造商建立了广泛及深厚的关系。
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管理层讨论及分析
截至二零一四年十月三十一日止六个月（「二零一五年财政年度上半年」），由於担忧中国经济增长放缓，世
界经济复苏依然缓慢。面对此严峻经营环境，本集团已采取小心审慎的业务方向，并继续侧重於镀锡钢片
制造分部及镀锡钢片加工分部，同时尽力为本集团开发可持续发展模式。
二零一五年财政年度上半年，本集团录得除税後亏损总额约10,000,000美元，包括於第一季度录得约
5,400,000美元及於第二季度录得约4,600,000美元。本集团相信将走出低谷，并预期业务将於二零一五年
财政年度下半年开始攀升。
本集团收益由截至二零一三年十月三十一日止六个月（「二零一四年财政年度上半年」）约115,700,000美元增
加约37.0%至二零一五年财政年度上半年约158,500,000美元。收益增加乃来自江苏新镀锡钢片制造厂及天
津镀锡钢片加工厂的贡献，以及在北亚市场强劲业务开发。
二零一五年财政年度上半年及二零一四年财政年度上半年，来自国际钢铁贸易业务及主要业务分部的收益
分别占本集团总收益约62.5%及约57.9%，即二零一五年财政年度上半年及二零一四年财政年度上半年分别
为约99,000,000美元及约67,100,000美元。二零一五年财政年度上半年及二零一四年财政年度上半年，镀
锡钢片制造贡献收益约18.1%及约15.9%，即二零一五年财政年度上半年及二零一四年财政年度上半年分
别约28,700,000美元及约18,400,000美元。二零一五年财政年度上半年及二零一四年财政年度上半年，镀
锡钢片加工贡献收益分别约6.0%及约14.2%，即二零一五年财政年度上半年及二零一四年财政年度上半年
分别约9,600,000美元及约16,400,000美元。二零一五年财政年度上半年及二零一四年财政年度上半年，
国内贸易业务的收益分别占本集团总收益约6.3%及约4.9%，即二零一五年财政年度上半年及二零一四年财
政年度上半年分别为约10,000,000美元及约5,600,000美元。二零一五年财政年度上半年煤炭分部收益约
11,300,000美元，而二零一四年财政年度上半年煤炭分部收益约8,200,000美元，分别占本集团二零一五年
财政年度上半年及二零一四年财政年度上半年收益总额约7.1%及约7.1%。
就区域收益贡献而言，二零一五年财政年度上半年本集团的主要重点市场北亚市场为本集团带来的总收益
为约141,200,000美元，而二零一四年财政年度上半年则为约109,500,000美元，占本集团二零一五年财政
年度上半年及二零一四年财政年度上半年的总收益分别约89.1%及约94.7%。东南亚市场的收益由二零一四
年财政年度上半年的约44,400,000美元增加至二零一五年财政年度上半年约9,800,000美元。东南亚市场占
本集团二零一五年财政年度上半年及二零一四年财政年度上半年总收益分别约6.2%及约3.8%。其他地区获
得约7,500,000美元的收益，占本集团二零一五年财政年度上半年的总收益约4.7%，而二零一四年财政年度
上半年约为1,800,000美元或占约1.5%。
於二零一五年财政年度上半年，本集团毛亏约1,100,000美元，而二零一四年财政年度上半年毛利约为
3,500,000美元，毛亏乃因於报告期内江苏镀锡钢片制造厂产生的试产制造成本（「试产制造成本」）於二零
一四年四月三十日後不得资本化及被分类为支出所致，而部分试产制造成本被本公司其他附属公司贡献的
毛利所抵销。
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管理层讨论及分析
其他收入由二零一四年财政年度上半年约2,700,000美元减少至二零一五年财政年度上半年约1,800,000美
元。该减少主要由於二零一四年财政年度上半年录得政府补贴收入约1,800,000美元，而於二零一五年财政
年度上半年约为700,000美元。
分销及销售成本
本集团分销及销售成本由二零一四年财政年度上半年约3,600,000美元减少约800,000美元至二零一五年财
政年度上半年约2,800,000美元，该减少主要由於国际贸易业务中贸易条款变动，运费由二零一四年财政年
度上半年约2,500,000美元减少约24%至二零一五年财政年度上半年约1,900,000美元。
行政开支保持稳定，二零一五年财政年度上半年约为4,300,000美元，而二零一四年财政年度上半年约为
4,500,000美元。
其他经营开支
本报告期间产生的其他经营开支主要包括为管理国际贸易价格波动风险而订立的铁矿石掉期合约已变现亏
损净额约132,000美元，该亏损被不交收远期合约已变现收益净额约67,000美元所抵销，而二零一四年财政
年度上半年录得不交收远期合约已变现亏损净额约181,000美元。
财务成本由二零一四年财政年度上半年约1,800,000美元上升至二零一五年财政年度上半年约3,500,000美
元，此差额主要是由於江苏镀锡钢片制造业务的营运资金借贷增加所致。
财务状况及现金流量检讨
在严峻的市场环境下，本集团采取小心审慎的方针管理其业务，以改善营运效率、维持稳健的财务及流动
资金状况，并持续实施有效的成本控制及严格的存货控制政策。
物业、厂房及设备
物业、厂房及设备由二零一四年四月三十日约73,300,000美元减少约1,400,000美元至二零一四年十月
三十一日约71,900,000美元。
为维持本集团的营运资金处於高流通水平，本集团实施严格的存货控制政策，本集团所持的存货由二零
一四年四月三十日约16,600,000美元减少约4,000,000美元至二零一四年十月三十一日约12,600,000美元。
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管理层讨论及分析
贸易及其他应收款项
贸易及其他应收款项由二零一四年四月三十日约40,000,000美元上升至二零一四年十月三十一日约
69,400,000美元。於二零一四年十月三十一日，贸易应收款项及其他应收款项分别占应收款项总额约
62.7%（约43,500,000美元）及约37.3%（约25,900,000美元），而於二零一四年四月三十日，贸易应收款项
及其他应收款项则分别占应收款项总额约65.0%（约26,000,000美元）及约35.0%（约14,000,000美元）。於
二零一四年十月三十一日，贸易及应收票据增加乃由於临近报告日期结束时，录得较高收益所致。
贸易及其他应付款项
贸易及其他应付款项由二零一四年四月三十日约71,700,000美元上升至二零一四年十月三十一日约
100,500,000美元。於二零一四年十月三十一日，贸易应付款项及其他应付款项分别占应付款项总额约
75.7%（约76,100,000美元）及约24.3%（约24,400,000美元），而於二零一四年四月三十日，贸易应付款项
及其他应付款项则分别占应付款项总额约80.6%（约57,800,000美元）及约19.4%（约13,900,000美元）。贸
易及其他应付款项增加主要由於贸易及应付票据增加所致，而与贸易及应收票据的增加一致。
随着世界经济下滑，面对环保检查，库存高企，需求疲软及产量削减，中国铁矿石价格预期将应声下跌。
国际铁矿石价格预计保持稳定并有小幅下降。
中国作为世界最大煤炭消费国及生产国，将恢复对燃料徵收进口关税，以支持正处於亏损的国内采矿企业
并导致中国煤炭成本高企。尽管如此，国际煤价预计保持稳定，因为从国外进口煤炭仍较国内开采煤炭更
为低廉及污染小。因此，国际煤炭进口总量有望增加。
虽然中国钢铁生产发展主导着亚洲钢材产量且亚洲有世界上最大钢材出口及进口国，伴随国际需求增加及
市场稳定，中国钢材出口将继续有利可图。倘城镇化项目继续，加上经济增长强劲及中产阶级不断壮大，
钢材需求预计将於未来一年激增。钢材的全球供应及需求将很大程度上依从世界各地经济增长复苏。
本集团相信，中国日益增加的出口及基础建设项目将为亚洲钢材及原材料贸易业务提供机会，特别是，对
中国以外亚洲国家经济增长乐观可期。因此，本集团将紧贴市场变动，积极应对，以捕捉任何有利先机。
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管理层讨论及分析
镀锡钢片制造项目
推进江苏镀锡钢片制造项目乃本集团的重点发展工作，项目进展如期，发展理想。本集团认为产品质量乃
企业成功之关键，故此致力向饮食业及高端包装行业客户提供高质量的镀锡钢片。本集团坚守「质优」的承
诺，全因这份承诺，让本集团於一众金属包装供应商中傲视同侪。业界领先企业的後续订单接踵而至，彰
显了客户对本集团实力的认可。本集团已成功扩展业务范围至中国的食品及饮料企业；同时扩大客户基础
至海外市场，包括欧洲、中东、东南亚、南美及北美洲等多个世界知名包装企业。本集团将投放更多资源
以开拓该等地区商机，预期该等地区未来商机庞大。
同时，在全球食品饮料行业蓬勃发展景况下，本集团对金属包装行业发展前景仍然看好。为加强竞争力，
本集团将继续集中推行成本削减计划，并优化产品组合，紧贴市场变化。得力於此等战略目标，本集团十
分相信镀锡钢片制造业务将能提高利润，增加收益贡献百分比及为本集团带来可持续的利润增长。
流动资金及财务资源
本集团借贷由二零一四年四月三十日约68,500,000美元增加约11,300,000美元至二零一四年十月三十一日
约79,800,000美元。有关江苏制造厂的借贷由二零一四年四月三十日约48,800,000美元减少约800,000美
元至二零一四年十月三十一日约48,000,000美元，於二零一四年四月三十日及二零一四年十月三十一日分
别占总借贷的约71.2%及约60.2%。
现金及现金等价物及已抵押银行存款总额由二零一四年四月三十日约46,800,000美元增加约5,600,000美元
至二零一四年十月三十一日约52,400,000美元。
於二零一四年十月三十一日，现金及银行结余总额占本集团的资产净值约169.5%（於二零一四年四月三十
日占资产净值约114.4%）。
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董事及主要行政人员於本公司或其任何相联法团的股份、相关股份及债券的权益及
於二零一四年十月三十一日，本公司董事及主要行政人员於本公司或其任何相联法团（定义见香港法例第
571章证券及期货条例（「证券及期货条例」）第XV部）的股份、相关股份及债券中拥有须根据港交所证券上市
规则（「香港上市规则」）附录十所载上市发行人董事进行证券交易的标准守则（「标准守则」）知会本公司及港
交所或根据证券及期货条例第352条须记入该条所指的登记册的权益及淡仓如下：
普通股股数
已发行股本
之概约百分比
於受控法团的权益
117,143,750
125,415,281
实益拥有人
实益拥有人
附注1：於二零一四年十月三十一日，本公司已发行普通股为170,804,269股。
附注2：该117,143,750股股份由本公司的控股公司NewPageInvestmentsLimited持有，NewPageInvestmentsLimited的
70%股权由余永强先生持有，其余30%则由周建华先生持有。根据证券及期货条例第XV部，余永强先生被视为持有
NewPageInvestmentsLimited的所有股份权益。
除上述披露者外，於二零一四年十月三十一日，本公司董事及主要行政人员概无根据标准守则或证券及期
货条例第352条的要求记入所须登记册而须知会本公司及港交所有关持有本公司或其任何相联法团（定义见
证券及期货条例第XV部）的股份、相关股份或债券中的任何权益或淡仓。
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主要股东及其他人士於本公司股份及相关股份的权益及淡仓
於二零一四年十月三十一日，下表载列本公司根据证券及期货条例第336条记入存置权益登记册并占本公司
已发行股本5%或以上权益者：
已发行股本
之概约百分比
NewPageInvestmentsLimited
实益拥有人
117,143,750
由配偶持有的
117,143,750
受控制法团权益
由配偶持有的权益
125,415,281
附注：马秀贞女士为本公司执行董事余永强先生的配偶。根据证券及期货条例，马秀贞女士被视为拥有余永强先生所持
125,415,281股本公司股份权益。
除上文所披露者，於二零一四年十月三十一日，概无任何人士於本公司股份或相关股份中拥有须根据证券
及期货条例第336条予以记录的权益或淡仓，上文「董事及主要行政人员於本公司或其任何相联法团的股
份、相关股份及债券的权益及淡仓」一节所载拥有权益的本公司董事除外。
遵守企业管治常规守则
截至二零一五年财政年度上半年，本公司已遵守香港上市规则附录十四所载企业管治守则（「香港企业管治
守则」）的守则条文（「守则条文」），除(i)本公司所有独立非执行董事未有按香港企业管治守则条文第A.4.1条
所载有指定任期外（有关规定为委任非执行董事须有指定任期及须重选连任），惟所有独立非执行董事均须
按照本公司组织章程细则轮值告退及於股东周年大会上重选；(ii)本公司未有按香港企业管治守则条文D.1.4
条所规定的发行人应有正式的董事委任书订明有关委任的主要条款及条件而向独立非执行董事发出正式的
委任书外，但职权范围已载列董事会辖下的委员会的工作范围及董事会已就独立非执行董事於该等董事会
辖下的委员会的责任作出了授权；及(iii)本公司独立非执行董事谢道忠先生未能按照香港企业管治守则条文
第A.6.7条出席於二零一四年八月二十九日举行的股东周年大会（「二零一四年股东周年大会」），有关规定为
独立非执行董事应出席股东大会。然而，於二零一四年股东周年大会上，执行董事及所有其他独立非执行
董事之出席能够令董事会对股东之意见有公正了解。
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董事进行证券交易的标准守则
本公司已采纳标准守则作为有关董事进行证券交易的行为守则。经本公司作出具体查询後，全体董事确认
彼等於二零一五年财政年度上半年一直遵守标准守则所规定的准则。
购买、出售或赎回本公司的上市证券
期内，本公司或其任何附属公司均无购买、出售或赎回本公司的任何上市证券。
董事不建议宣派於二零一五年财政年度上半年的中期股息（於二零一四年财政年度上半年：无）。
贷款及借贷
本集团於截至本报告财政期末的贷款及借贷详情载於本中期报告之简明综合中期财务报表的附注17。
本集团已抵押若干资产以担保本集团的银行借贷。有关详情请参阅本中期报告之简明综合中期财务报表附
本集团的买卖乃以美元、港元及人民币结算。本集团大部份货币资产及负债乃以此等货币计值。董事知悉
此等货币的汇率波动或会产生潜在外币风险，故将继续评估本集团所面对的外币风险并采取适当行动。
本集团於二零一四年十月三十一日的或然负债载於本中期报告之简明综合中期财务报表附注22。
薪酬委员会
薪酬委员会由全部三名独立非执行董事组成，负责审阅及评估执行董事的薪酬政策，及不时向董事会提供
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审核委员会
本集团二零一五年财政年度上半年未经审核中期业绩乃未经本公司核数师审阅。本公司审核委员会已审阅
本集团二零一五年财政年度上半年未经审核中期业绩，包括本集团所采纳的会计原则及惯例，并已讨论及
检讨财务申报事宜。
代表董事会
香港，二零一四年十二月十五日
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简明综合收益表
截至二零一四年十月三十一日止六个月
截至十月三十一日止六个月
二零一四年
二零一三年
（未经审核）
（未经审核）
毛（亏）u利
分销及销售成本
其他经营开支
除税前亏损
所得税开支
本公司拥有人
非控制性权益
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截至二零一四年十月三十一日止六个月
截至十月三十一日止六个月
二零一四年
二零一三年
（未经审核）
（未经审核）
期内其他全面收益，其後可能重新分类至损益的项目，
已扣除税项：
换算本集团海外业务产生的汇兑差额
期内全面开支总额
本公司拥有人
非控制性权益
期内全面开支总额
有关支付股息的详情披露於未经审核之简明综合中期财务报表附注12。董事不建议就截至二零一四年及二
零一三年十月三十一日止六个月派发股息。
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於二零一四年十月三十一日
於二零一四年
於二零一四年
十月三十一日
四月三十日
（未经审核）
（经审核）
非流动资产
物业、厂房及设备
土地使用权
贸易及其他应收款项
已抵押之银行存款
现金及现金等价物
权益及负债
本公司拥有人应占总权益
非控制性权益
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於二零一四年十月三十一日
於二零一四年
於二零一四年
十月三十一日
四月三十日
（未经审核）
（经审核）
非流动负债
贸易及其他应付款项
衍生金融工具
总权益及总负债
流动负债净额
总资产减流动流债
新源控股有限公司　二零一五年中期报告
简明综合权益变动表
截至二零一四年十月三十一日止六个月
本公司拥有人应占权益
股本（累计亏损）
於二零一三年五月一日的结余（经审核）
期内权益变动
期内全面（开支）u收益总额
於一间附属公司的所有权权益变动
惟不会导致失去控制权
於二零一三年十月三十一日的结余（未经审核）
於二零一四年五月一日的结余（经审核）
期内权益变动
期内全面（开支）u收益总额
於二零一四年十月三十一日的结余（未经审核）
新源控股有限公司　二零一五年中期报告
简明综合现金流量表
截至二零一四年十月三十一日止六个月
截至十月三十一日止六个月
二零一四年
二零一三年
（未经审核）
（未经审核）
经营活动（流出）u流入现金净额
投资活动所用现金净额
融资活动流入u（流出）现金净额
现金及现金等价物增加u（减少）净额
期初的现金及现金等价物
现金及现金等价物之货币换算调整
期末的现金及现金等价物
现金及现金等价物即：
　现金及银行结余
新源控股有限公司　二零一五年中期报告
简明综合中期财务报表附注
截至二零一四年十月三十一日止六个月
新源控股有限公司（「本公司」）是一家於一九八九年六月二十九日根据新加坡公司法（第50章）在新加
坡成立的有限公司，自二零零八年四月二十八日起在新加坡证券交易所有限公司（「新交所」）主板上市
及自二零一零年十二月六日起在香港联合交易所有限公司（「港交所」）主板双重上市。
本公司注册办事处位於60AlbertStreet,#08-12OGAlbertComplex,Singapore189969。本集团总
办事处及主要经营地点位於香港干诺道中168号信德中心招商局大厦11楼室。
本公司主要业务为投资控股。本集团主要从事(1)铁矿石、煤炭及钢材产品的贸易及分销；及(2)中华
人民共和国（「中国」）金属包装行业的镀锡钢片及相关产品的生产、销售及分销。
本集团未经审核简明综合中期财务报表乃根据港交所主板证券上市规则（「香港上市规则」）附录十六的
适用披露规定及由新加坡会计准则理事会颁布的新加坡财务报告准则第34号「中期财务报告」而编制。
本未经审核简明综合中期财务报表不包括年度财务报表规定之全部资料及披露，并应连同本集团截至
二零一四年四月三十日止年度的全年财务报表一并阅读。
本未经审核简明综合中期财务报表以美元（「美元」，亦为本公司功能货币）呈列，除另有指明外，最接
近於千美元（「千美元」）。
除衍生金融工具按其公平值列账外，该未经审核简明综合中期财务报表乃根据历史成本基准编制。
本集团於截至二零一四年十月三十一日止六个月产生亏损净额10,028,000美元（截至二零一三年十
月三十一日止六个月（未经审核）：3,924,000美元）及於该日，本集团的流动负债超出其流动资产
33,918,000美元。该等因素表明存在重大不确定因素，可能导致对本集团持续经营的能力产生重大怀
於二零一四年十月三十一日，本集团违反如附注17所披露的若干银行财务契诺。然而，银行已就於
报告期後违反财务契诺授出豁免（追溯至其截至二零一四年十月三十一日止期间），且截至豁免函日期
（即二零一四年十二月十二日）并未要求任何即时还款。由於违反财务契诺，未偿还非即期银行贷款达
22,750,000美元，乃於二零一四年十月三十一日的简明综合财务状况表呈列为流动负债。
新源控股有限公司　二零一五年中期报告
简明综合中期财务报表附注
截至二零一四年十月三十一日止六个月
编制基准（续）
财务报表按持续经营基准编制，乃由於董事信纳：
控股公司的持续财务支援可於报告期末起不少於十二个月获得必要的资金及支援；
其银行为期未来十二个月的营运资金要求提供的银行融资将可於需要时获得；及
本集团可从其营运中产生充足的现金流量以履行其当前及未来责任。
管理层已采取下列措施改善本集团的经营表现及财务状况：
物色新客户及与本集团的主要客户商讨以寻求更高的销售量及磋商更佳的价格。管理层相信，
本集团产品的售价逐渐上涨；及
通过技术提升及系统改建持续改善本集团生产设施的生产效率，旨在进一步降低生产成本。
於考虑上述采取的措施後，本集团相信其有适当的资源可持续经营其业务。基於该等原因，本集团在
编制财务报表时继续采纳持续经营假设。
财务报表并不包括倘本集团无法持续经营时可能导致的任何调整。倘本集团无法持续经营，可能必须
作出调整以反映可能需要以有关资产现时於财务状况表录得金额以外的金额变现资产的情况。此外，
本集团或须就可能产生的进一步负债拨备及重新划分非流动资产及负债为流动资产及负债。
会计政策之变动
本集团就其财务报表已采纳新订及经修订的新加坡财务报告准则（「新加坡财务报告准则」）（已於二零
一四年五月一日开始的年度期间生效），对本未经审核简明综合中期财务报表并无重大财务影响且本
财务报表所应用的会计政策并无重大变动。
本集团并无於本财务报表采用已颁布但未生效的新订及经修订新加坡财务报告准则。本集团已开始评
估该等新订及经修订新加坡财务报告准则的影响但仍未就该等准则是否将对经营业绩及财务状况构成
重大影响作出说明。
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简明综合中期财务报表附注
截至二零一四年十月三十一日止六个月
截至十月三十一日止六个月
二零一四年
二零一三年
（未经审核）
（未经审核）
销售货物：
－铁矿石、煤炭及钢材产品销售
－镀锡钢片制造
－镀锡钢片加工
本集团按其业务分部组成业务单位。可予报告分部为贸易、镀锡钢片制造及镀锡钢片加工。管理层个
别监察业务单位的经营业绩以作出分配资源决定及评估各分部的表现。
本集团有三个可报告分部如下：
供贸易及分销之全面产品组合范围是：
钢材产品包括钢材半制成品（用作生产螺纹钢的钢坯及板坯），钢材制成品（长形产品：螺
纹钢、线材、型钢、角钢；扁平产品：热轧板卷及冷轧卷）及其他（镀锌钢卷，彩涂镀钢
镀锡钢片制造
镀锡线产品制造及贸易，包括镀锡钢片，镀铬板及废钢。
镀锡钢片加工
加工、分销及销售通过多种工序处理（包括开平剪切、裁剪及印刷）的镀锡钢片产品。
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简明综合中期财务报表附注
截至二零一四年十月三十一日止六个月
分部资料（续）
业务分部（续）
截至二零一四年十月三十一日止六个月（未经审核）
（未经审核）（未经审核）（未经审核）（未经审核）（未经审核）
　－销售予外来客户
　－分部内销售
除税前亏损
所得税开支
期间净亏损
於二零一四年十月三十一日（未经审核）
资产及负债
截至二零一四年十月三十一日
止六个月（未经审核）
其他分部资料
非现金项目，不包括折旧
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简明综合中期财务报表附注
截至二零一四年十月三十一日止六个月
分部资料（续）
业务分部（续）
截至二零一三年十月三十一日止六个月（未经审核）
（未经审核）（未经审核）（未经审核）（未经审核）（未经审核）
　－销售予外来客户
　－分部内销售
除税前亏损
所得税抵免u（开支）
期间净亏损
於二零一四年四月三十日（经审核）
资产及负债
截至二零一三年十月三十一日
止六个月（未经审核）
其他分部资料
非现金项目，不包括折旧
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简明综合中期财务报表附注
截至二零一四年十月三十一日止六个月
分部资料（续）
按地区分部划分的营业额以客户所在地为依据而不论货物生产的地方在何处。
本集团的业务位於四个主要地理区域。下表分析本集团按地区市场分析的销售及非流动资产而
不论货物及服务原产地。
按地区市场划分的销售收益：
截至十月三十一日止六个月
二零一四年
二零一三年
（未经审核）
（未经审核）
北亚（附注i）
东南亚（附注ii）
印度和中东
其他（附注iii）
按地区市场划分的非流动资产：
於二零一四年
於二零一四年
十月三十一日
四月三十日
（未经审核）
（经审核）
北亚（附注i）
东南亚（附注ii）
包括中国、香港及澳门，而本集团收益约89.1%（截至二零一三年十月三十一日止六个月：约94.6%）来
自大部分位於中国的该等地区。
包括菲律宾、新加坡、泰国、印尼、越南及马来西亚等，而本集团收益约6.2%（截至二零一三年十月
三十一日止六个月：约3.8%）来自大部分位於泰国的该等地区。
包括美国、比利时、意大利、莫桑比克及乌克兰等。
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简明综合中期财务报表附注
截至二零一四年十月三十一日止六个月
截至十月三十一日止六个月
二零一四年
二零一三年
（未经审核）
（未经审核）
递延收入摊销
滞留费收入
政府拨款及补助
衍生金融工具的公平值收益
　－银行利息收入
分销及销售成本
截至十月三十一日止六个月
二零一四年
二零一三年
（未经审核）
（未经审核）
分销代理费
港口处理费
船舶处理费
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截至二零一四年十月三十一日止六个月
截至十月三十一日止六个月
二零一四年
二零一三年
（未经审核）
（未经审核）
银行手续费
银行贷款利息
减：已计入资本化物业、厂房及设备
以及在建工程的财务成本（附注13）
除税前亏损
截至十月三十一日止六个月
二零一四年
二零一三年
（未经审核）
（未经审核）
除税前亏损乃经扣除u（计入）下列项目呈列：
土地使用权摊销
物业、厂房及设备折旧
衍生金融工具的公平值收益
出售物业，厂房及设备之亏损
确认为销售成本开支的重大成本
衍生金融工具之变现亏损净额
员工成本（包括董事酬金）
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简明综合中期财务报表附注
截至二零一四年十月三十一日止六个月
截至十月三十一日止六个月
二零一四年
二零一三年
（未经审核）
（未经审核）
即期税项－香港利得税
　期内拨备
即期税项－海外所得税
　期内拨备
　过往期间拨备不足
本集团的应课税溢利税项乃按本集团成员以单一实体基础之经营所在地的现行税率作为计算。
新加坡利得税乃按截至二零一四年十月三十一日止六个月之估计应课税溢利17%计算（截至二
零一三年十月三十一日止六个月：无）。
由於本集团截至二零一四年十月三十一日止六个月在香港并未产生应课税溢利，故并没有就香
港利得税计提拨备（截至二零一三年十月三十一日止六个月：无）。
中国利得税乃按截至二零一四年十月三十一日止六个月之估计应课税溢利25%计提拨备（截至
二零一三年十月三十一日止六个月：25%）。
根据英属处女群岛、塞舌尔共和国及杜拜阿拉伯联合酋长国规则及规例，本集团毋须缴纳此司
法管辖区之任何所得税。
於二零一四年十月三十一日，本集团有已确认税项亏损约26,879,000美元（未经审核）（於二零
一四年四月三十日（经审核）：18,478,000美元），该税项亏损须依据税务局及公司营运所在国
家税法的若干条文认可，方可结转抵销未来应课税收入。由於不肯定未来应课税利润是否足以
让相关的税收优惠变现，故并无就该等税项亏损所体现的递延税项资产约5,664,000美元（未经
审核）（於二零一四年四月三十日（经审核）：3,814,000美元）入账。
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简明综合中期财务报表附注
截至二零一四年十月三十一日止六个月
11.每股亏损
於截至二零一四年十月三十一日止六个月每股基本及摊薄亏损是根据本公司拥有人应占本集团期内亏
损除以已发行普通股加权平均数计算。
截至十月三十一日止六个月
二零一四年
二零一三年
（未经审核）
（未经审核）
本公司拥有人应占期内亏损
普通股数目
（未经审核）
（未经审核）
普通股加权平均数
於截至二零一四年及二零一三年十月三十一日止六个月，概无存在任何潜在摊薄普通股，因此於该等
期间的每股摊薄亏损与每股基本亏损相同。
应占中期期间之股息
截至十月三十一日止六个月
二零一四年
二零一三年
（未经审核）
（未经审核）
就上一个财政年度批准并於期内派付的
　免税末期股息为零
　（二零一三年：每股1.0新加坡仙）
董事不建议就截至二零一四年及二零一三年十月三十一日止六个月派发中期股息。
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简明综合中期财务报表附注
截至二零一四年十月三十一日止六个月
13.物业、厂房及设备
截至二零一四年十月三十一日止六个月，本集团购买物业、厂房及设备等项目的成本约430,000美元
（截至二零一三年十月三十一日止六个月：约9,670,000美元）。
本集团在建工程项目包括来自为筹建位於中国的制造厂而借入银行贷款产生的财务成本。截至二零
一四年十月三十一日止中期期间，概无因在建工程项目成本而资本化的财务成本（二零一四年四月
三十日（经审核）：约971,000美元）。截至二零一四年四月三十日止年度，用以厘定可资本化的财务
成本金额的年利率，即专门借款实际利率介乎5.2%至5.3%。
14.贸易及其他应收款项
於二零一四年
於二零一四年
十月三十一日
四月三十日
（未经审核）
（经审核）
向供应商预付款项
贸易及应收票据
其他应收款项
预付物业、厂房及设备款项
应收一非控制性股东的非贸易结余（附注）
附注：应收自一非控制性股东的结余乃无抵押、不计息并按要求偿还。
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简明综合中期财务报表附注
截至二零一四年十月三十一日止六个月
14.贸易及其他应收款项（续）
贸易及应收票据的账龄分析如下：
於二零一四年
於二零一四年
十月三十一日
四月三十日
（未经审核）
（经审核）
逾期少於1个月
逾期1至3个月
逾期3至12个月
逾期但并无减值
本集团以信用证及以预付款结算大部份国际贸易和中国国内贸易及分销。
本公司董事认为，因该等贸易及应收票据近期概无遭受重大拖欠，故并无必要对贸易及应收票据作出
减值拨备。既未逾期亦未减值的贸易及应收票据与众多於本集团拥有良好信贷记录的独立客户有关。
本集团一般不会就该等结余持有任何抵押品或其他信贷提升措施。
於二零一四年十月三十一日，贸易及应收票据为20,704,000美元（二零一四年四月三十日（经审核）：
约2,924,791美元）已抵押作为授予本集团之银行信贷之担保。
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简明综合中期财务报表附注
截至二零一四年十月三十一日止六个月
15.贸易及其他应付款项
於二零一四年
於二零一四年
十月三十一日
四月三十日
（未经审核）
（经审核）
贸易及应付票据
应付银行票据
已收的销售按金
应计经营开支
其他应付款项
就物业、厂房及设备的其他应付款项
应付一非控制性股东的非贸易结余（附注）
附注：应付一非控制性股东的款项乃无抵押、不计息并按要求偿还。
贸易及应付票据按发票日期的账龄分析如下：
於二零一四年
於二零一四年
十月三十一日
四月三十日
（未经审核）
（经审核）
於3个月内到期或按要求偿还
於3个月後6个月内到期
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简明综合中期财务报表附注
截至二零一四年十月三十一日止六个月
16.衍生金融工具
於二零一四年十月三十一日
於二零一四年四月三十日
（未经审核）
（未经审核）
（经审核）
（经审核）
外币时间期权合约
於二零一四年十月三十一日，本集团并无未结算外币时间期权合约。
於二零一四年
於二零一四年
十月三十一日
四月三十日
（未经审核）
（经审核）
多於一年偿还
其他贷款，无抵押
於一年内或按要求偿还
银行贷款，有抵押
营运资金贷款，有抵押
按揭贷款，有抵押
本集团作贸易营运的借贷乃按以下方式作抵押：
将本集团的租赁土地及楼宇合法抵押；
将本集团的按金及现金保证金合法抵押；
抵押相关财务交易的资产（货物及相关所得款项）；
共同借款人的公司双互担保（倘适用）；及
本公司的公司担保。
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简明综合中期财务报表附注
截至二零一四年十月三十一日止六个月
17.借贷（续）
本集团作项目贷款给予其中一间附属公司的借贷乃按以下方式作抵押：
将股东权益合同、托管账户合同、保险合同及应收账合同合法抵押；
将土地、在建工程、厂房及设备法定抵押；
一间附属公司之股份抵押；
浮动按揭；及
本公司的公司担保。
其他贷款乃无抵押、不计息并於报告期末起十二个月内不要求偿还。
银行贷款须於二零一四年十二月起24个月内偿还，然而，此贷款附有按要求偿还条款。於报告期末，
本集团已违反若干财务契诺。因此，银行贷款被分类为流动负债。
按揭贷款按月分成相等的81期分期付款（二零一四年四月三十日（经审核）：87期），每期9,082美元
（二零一四年四月三十日（经审核）：8,967美元）须由二零一四年十月二十一日开始偿还（二零一四年四
月三十日（经审核）：二零一四年四月二十二日）。
於二零一四年
於二零一四年
十月三十一日
四月三十日
（未经审核）
（经审核）
於报告期末，加权平均利率如下：
营运资金贷款
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简明综合中期财务报表附注
截至二零一四年十月三十一日止六个月
17.借贷（续）
违反贷款契诺
本集团的银行贷款协议须受限於契诺条款，据此，本集团须满足若干主要财务比率。本集团违
反与维持所规定最低综合净值及最低综合流资动产与综合流动负债比率有关的所规定的财务契
於报告期末，本集团已提取24,000,000美元。
由於违反契诺条款，该银行按合约有权要求即时偿还未偿还贷款。未偿还贷款於二零一四年十
月三十一日呈列为流动负债。
於报告期末後，本集团就违反财务契诺自银行获得豁免函（追溯至其截至二零一四年十月
三十一日止财政年度），且截至豁免函日期（即二零一四年十二月十二日）银行已同意不会因於
二零一四年十月三十一日违反契诺条款而要求付款。
营运资金贷款
本集团就若干营运资金贷款的贷款协议亦须受限於契诺条款，据此，本集团须满足若干主要财
务比率。本集团违反与维持最低综合有形资产净值及最低综合营运资金有关的财务契诺。
於报告期末，本集团已动用金额合共18,313,000美元，即贴现予银行的应收票据，如附注22(a)
於报告期末後，该银行已通知本集团，尽管未遵守若干财务契诺，在银行可接纳的条款及条件
以及相关须对有关要求的依据作惯常审查的规限下，该银行将继续为本集团提供信贷融资以满
足其当前及未来信贷需要。
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简明综合中期财务报表附注
截至二零一四年十月三十一日止六个月
普通股数目
於二零一三年五月一日，二零一四年四月三十日，
二零一四年五月一日及二零一四年十月三十一日的结余
170,804,269
32,238,531
截至二零一四年十月三十一日止六个月及截至二零一四年四月三十日止年度，本公司之股本并无变
19.资产抵押
於报告期末，本集团已抵押下列资产予银行作为授予本集团银行信货的抵押品：
於二零一四年
於二零一四年
十月三十一日
四月三十日
（未经审核）
（经审核）
租赁土地及楼宇
在建工程项目
厂房及机械
土地使用权
贸易及应收票据
银行现金及定期存款
新源控股有限公司　二零一五年中期报告
简明综合中期财务报表附注
截至二零一四年十月三十一日止六个月
20.关连方交易
本集团董事及主要管理人员酬金
截至十月三十一日止六个月
二零一四年
二零一三年
（未经审核）
（未经审核）
薪金、工资、津贴及实物福利
定额供款计划供款
除於未经审核简明综合中期财务报表内另行披露的资料外，本集团於本财政期间与关连方按共
同协定的条款进行以下关连方交易：
截至十月三十一日止六个月
二零一四年
二零一三年
（未经审核）
（未经审核）
支付予一关连方的办公室租金
附注：支付予关连方作本集团日常营运的办公室的租金。
关连方结余
有关本集团与关连方的尚未偿还结余详情载於简明综合财务状况表内。
未於综合财务报表拨备的资本承担：
於二零一四年
於二零一四年
十月三十一日
四月三十日
（未经审核）
（经审核）
已订约为物业、厂房及设备的开支
新源控股有限公司　二零一五年中期报告
简明综合中期财务报表附注
截至二零一四年十月三十一日止六个月
21.承担（续）
经营租赁承担
於报告期末，根据不可撤消经营租赁，办公室物业及员工宿舍的未来最低租赁付款合计如下：
於二零一四年
於二零一四年
十月三十一日
四月三十日
（未经审核）
（经审核）
不多於一年
多於一年但不多於五年
就以办公室物业及员工宿舍，本集团为经营租赁的承租人。大部份之租赁期初始订为一年而且
享有选择权利重新商议续约条款。租赁不包括或然租金。
22.或然负债
於报告期末，本集团及本公司未於财务报表拨备的或然负债概述如下：
具追索权折现票据
於二零一四年
於二零一四年
十月三十一日
四月三十日
（未经审核）
（经审核）
备信用证支持的附追索权贴现票据
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22.或然负债（续）
於二零一四年
於二零一四年
十月三十一日
四月三十日
（未经审核）
（经审核）
由本公司就附属公司银行信贷向银行作出公司担保
附属公司动用金额
本公司就授予其附属公司的银行信贷向银行作出公司担保。该等担保为财务担保合约，合约规
定本公司在附属公司未能根据支取信贷的条款於到期时支付本金或利息时须补偿银行。财务担
保并未於本公司的财务报表中确认，因为要求作出补偿的机会甚微，本公司并不预期根据此等
公司担保产生重大亏损。
23.新加坡财务报告准则与国际财务报告准则（「国际财务报告准则」）的对账
截至二零一四年十月三十一日止六个月，本集团按照新加坡财务报告准则与国际财务报告准则（包括
所有的国际财务报告准则、国际会计准则及诠释）编制的综合财务报表并无重大差异。
24.比较数字
某些比较数字须重新分类，以同本期所呈列者相符。
新源控股有限公司　二零一五年中期报告
二零一五年一月十二日起：
20MalaccaStreet
#06-00MalaccaCentre
余永强（执行主席）
Singapore048979
周建华（行政总裁）
电话：(65)
传真：(65)
独立非执行董事
香港总办事处及主要营业地点
香港干诺道中168号信德中心
招商局大厦11楼室
电话：(852)
传真：(852)
审核委员会
符德良（主席）
新加坡股份过户登记总处
BoardroomCorporate&AdvisoryServicesPteLtd
50RafflesPlace
提名委员会
#32-01SingaporeLandTower
Singapore048623
曾子龙（主席）
香港股份过户登记分处
宝德隆证券登记有限公司
薪酬委员会
香港北角电气道148号31楼
曾子龙（主席）
独立核数师
BakerTillyTFWLLP
15BeachRoad#03-10BeachCentre
Singapore189677
合夥人：LimKokHeng
庄伟文（於二零一四年七月一日辞任）
（自二零一四年四月三十日止年度起获委任）
主要往来银行
（按字母顺序排列）
荷兰银行香港分行
法国巴黎银行香港分行
中国银行股份有限公司兴化支行
中信银行股份有限公司泰州分行
中信银行股份有限公司兴化支行
香港股份代号：1048
中信银行（国际）有限公司
新加坡股份代号：MR8
星展银行（香港）有限公司
江苏兴化农村商业银行大垛支行
上海商业银行有限公司深圳分行
上海浦东发展银行股份有限公司泰州分行
上海浦东发展银行股份有限公司天津分行
威海市商业银行天津河西支行
注册办事处
二零一五年一月十一日或之前：
60AlbertStreet
#08-12OGAlbertComplex
Singapore189969
电话：(65)
传真：(65)
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建议及投诉热线：021-&&&&
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