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&&&&>> &正文
股市未来一年的5大利好与6大利空
来源：雪球&&&
作者：佚名&&&
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　　降息之后，沪深股市连续多日大涨，成交也屡创天量。那么股市将如何演变，未来一年里又有哪些利好和利空？　　未来五大利好　　1.管理层支持　　应该说，这是当前股市最大的利好，也是这波行情诞生的基础。由于经济不景气，在“底线思维”(GDP增长不能跌破7%)的作用下，管理层当然希望激活股市，以帮助解决经济发展中遇到的难题。　　当前中国经济最大的难题是什么？经济结构陈旧，产能普遍过剩，企业负债率畸高，全社会投资率远远超过国际公认的警戒线。拯救经济，传统做法无非是货币放水，继续加杠杆(提高负债率)，但现在不能玩、也不敢玩了，再玩就出大事了。通过激活股市，可以增加直接融资比重。在股市上，企业圈的钱是不用还的，投资者风险自担。说穿了，激活股市救经济，其实就是让有投资能力的人为企业“加杠杆”。当然了，如果股市健康，经济健康，投资者可以获得合理回报；如果股市沦为赌场，投资者中的多数(也就是过去3天咧着嘴傻笑的散户)早晚变成炮灰。　　这个利好是最大的利好，同时也将是最大的利空，因为激活股市之后，后面就是大扩容。　　2.减息　　人民币已经进入减息周期，从央行首次减息就使用了0.4%这样大的“梯度”(不是0.25%)来看，未来减息次数不会太多，但每次幅度会比较大。这样做的目的，是为了不让大家患上“减息依赖症”。但无论如何，2015年至少还会有一到两次减息，甚至更多。　　3.降准　　2014年央行几次“定向降准”，效果不太明显。2015年，在美元加息和“人民币外汇占款发行方式走向终结”的双重背景下，全面降低存款准备金率是必然的。只不过，在这种“新常态”下，“降准”的实际刺激意义比以前弱。加上2015年M2增速不可能超过13%，所以很难说“降准”就是真正的“全面宽松”。　　4.其他“稳增长”措施　　国内方面：“铁公基”大规模上马，自贸区的帽子再发上一轮，长江经济带和京津冀一体化出台新举措。国际方面：亚洲经济体的“互联互通”提速，高铁对外输出，一系列双边自贸区建立等等。　　5.大宗商品价格低迷　　未来一年，以石油为代表的大宗商品价格将继续低迷，这对于A股中的石油、煤炭、有色金属等板块，当然是利空，但对于中国经济整体上来说是好消息，当然也整体上有利于股市。而且由于大宗商品价格低迷，输入通胀因素消失，这样为减息就留出了空间。　　后市或面临六大利空　　1.人民币贬值　　随着美元越来越强势，人民币无法继续保持对美元的升值。因为这种“双倍升值”会严重杀伤中国制造业，带来就业等一系列社会问题。所以，人民币汇率跟美元脱钩，并在未来一年适度对美元贬值，是最理性的选择。当然，贬值幅度不能太大，太大会引发资本外逃，并激发国际间竞争性贬值。人民币贬值，人民币计价的资产就必然贬值，即便是幅度不大，对楼市和股市也都将构成利空。　　2.经济下滑　　2015年和2016年应该是这轮经济调整中最困难的年份，也是改革攻坚的年份。所以，经济增速下滑是必然的。宏观经济不好，必然反映到股市上，因为市场规模越来越大，现在的A股早已经不是“盆景市场”了。　　3.美元加息　　美元加息带来的影响是多方面的，它不仅体现在人民币适度贬值上，还体现在美元计价资产吸引力看涨上。在国内经济遇到困难，投资收益率下降的情况下，会有更多资金选择走出去。此外，明年将有一批没有外汇管制的新兴经济体，会遭遇到金融市场动荡，这些都会在心理上影响到A股。更何况，现在有沪港通这个管道连着国际市场。　　4.IPO注册制和大扩容　　IPO注册制的实施，意味着上市门槛大大降低，大扩容时代全面到来。虽然从时间表上看，2014年12月出方案，2015年3月全国“两会”上修订证券法，IPO注册制最早也要到2015年下半年才能实施，但它的影响已经开始显现。只不过，目前市场只把它看做是券商股的大利好，而没有当做其他股票的大利空而已。　　但IPO注册制实施和股市大扩容是不可避免的，因为这是国家发展的战略需要。一旦当它临近，目前A股的高估值将被摧毁。事实上，我个人认为，上证指数2400点以上，就面临着跟IPO注册制以后的市场无法对接的问题。也就是说，股价就偏高了。　　5.压缩过剩产能　　今年9月在夏季达沃斯论坛上，原工商银行行长杨凯生说，目前中国几乎所有的行业都产能过剩。他的原话是：“产能过剩的范围已从过去常说的钢铁、水泥、电解铝、平板玻璃、造船等行业扩展到许多所谓的新兴产业，目前几乎找不到几个不过剩的行业了”。　　历史上的大国崛起中，都遇到过产能过剩，比如英国、法国、德国、日本。他们当时的解决办法，就是战争，争夺市场和殖民地。目前游戏规则变了，中国必须和平崛起。因此，只能通过国际合作以及自身的产业升级。同时，要壮士断腕，让落后的过剩产能死去。这个过程会非常痛苦，但这是必须的。　　6.利率市场化　　中国搞了很多年市场经济，但基本的生产要素，比如资金的价格(利率)、土地、电、石油、天然气、电信资费等，都还是国家定价。未来这些领域，要逐步放开。其中利率市场化，是非常重要的一步棋。但利率市场化加上金融对民营资本开放，再加上互联网金融搅局，必然导致市场利率高企：因为国家正在转变经济增长方式，广义货币不能增长太快；地方政府(地方债)和国有企业这种对利率不敏感的资金大户，会来争夺资金。　　综上所述，我们可以发现一个诡异的现象：“改革的因素”成为当前股市的利空，而“稳增长的因素”则成为当前股市的利好。这正好说明了当前这波行情的性质。(来源：雪球，作者：刘晓博)
责任编辑：JoJo
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权重股行情
最新价(元)
&&&&和其他金融创新工具一样，股指期货和融资融券只会“助推”行情，却不会主导行情……[]
沪深300股指期货合约表
沪深300指数
最小变动价位
最低保证金
合约价值的12%
每日价格最大波动
上一个交易日结算价的±10%
当月、下月及随后两个季月
9:15-11:3013:00-15:15
最后交易日交易时间
9:15-11:3013:00-15:00
最后交易日
合约到期月份的第三个周五 （遇法定假日顺延）
同最后交易日
期指工具箱
沪深300行情
您觉得股指期货对股市是利好还是利空？
您是否会参与投资股指期货？
股指期货推出后哪个板块受益最大？
股指期货概念股
大盘蓝筹股
首日直击（一）收市综述首日直击（二）午间点评首日直击（三）开市直击备战期指（一）市场监管备战期指（二）风险控制备战期指（三）交易策略备战期指（四）市场变化
精彩语录：
&&&&股指期货的推出使中国证券市场发展进入一个新的阶段。短期之内对于A股市场的影响还比较隐讳，不存在价值发现或者是价格引导，对于A股投资人来看，还有一个适应期。
&&&&市场机会还是从公司自身的角度来挖掘，从政策的引导的角度来挖掘。在没有推出股指期货之前，往往都是二季度，通讯、科技类的个股机会相对比较多。[]
上海中期期货首席分析师
多家媒体的特约撰稿人和嘉宾，分析能力得到市场的广泛认可。
联讯证券副总经理、首席策略师
首批中国证监会批准执业的证券分析师。
精彩语录：
&&&&股指期货有很多投资者进来是制造流动性的，是创造流动性，没有流动性，风险管理也是无从谈起的。股指期货设计，实际上设计不是来制造风险的，其设计出来就是为了规避风险的。
&&&&管理层更担心的不是做过期货的人做股指风险有多大，因为操作层面没有太大差异，更多是现货了解的差异。更担心的是很多股票投资者希望利用股指期货一方面保持他是做投资，他们参与进来了以后，用股票的手法去做，这是最大的风险。[]
金鹏期货副总经理中国农业大学期货与金融衍生品研究中心研究员，毕业于北京商学院(现北京工商大学)期货市场专业，获经济学硕士学位。
精彩语录：
&&&&股指期货是一个风险管理工具，最终价值走势是和大盘走势高度相同的，换句话说最终并不是取决于股指期货波动浮动多少，而是取决于对于大盘走势的判断，取决于个人投资能力。
&&&&股指基本上都是以波澜不惊或者市场呈现出一种无序的波动。即使股指期货正式交易，对于现货的影响力可能也不是很大，就是价格传导目前可能还需要一个投资者逐渐熟悉的过程。交易规则也是完全符合这个国际上的交易规则，之前提前了15分钟，之后把现货晚15分钟收市。[]
格林期货 研究院院长
1995年进入中国证券市场，获中国首批证券投资咨询执业资格。
国都证券 策略分析师
自1993年进入证券行业至今已有16年的行业从业经历。
精彩语录：
&&&&即使保险资金公开宣称他们参与股指期货就是为了对冲风险，我们也不能全信，因为在巨大的利益面前，所有的操作者背后是不是有老鼠仓，这都是可以质疑的问题。
&&&&保险公司不但自己直接买卖股票，非固定收益类的投资的金融品种可以达到15%，10%是股票，其中5%可以买成各式各样的公募基金。在这个背景下，如果保险基金成为股指期货的重要的多方或者是空方，那么他操纵市场的能力至少是存在的…[]
《融资中国》总编辑 北京作家协会会员。1991年7月进入证券界，参与创办《证券市场周刊》，并以记者的角色活跃于证券市场至今。
精彩语录：
&&&&不同的群体他们在这个市场上有不同的需求，机构可能以套期保值为目的进到这个市场来，跟现货市场中整个资产数额相匹配的进行操作。大户可能有一部分套期保值需求，散户更多是获得价差的需求。
&&&&申银万国期货北京营业部总经理闫淦智认为，暴涨暴跌是相对的，从股指期货功能来说就像一个缓冲剂一样，就像汽车的避震一样，就是一个缓冲。举一个简单的例子，比如美国投资者，一个机构，一下卖了十亿美金股票…[]
周雷&&&银河期货副总经理闫淦智 申银万国期货北京营业部总经理李海虹 海通期货北京营业部总经理
精彩语录：
&&&&要参与股指期货，作为普通投资者一定要做到“三有”，首先得有资金，第二你得有专业知识，当然还有一些比较直接的专业知识。第三点也是非常关键的，咱们要有防控风险的能力。
&&&&颐和资本总裁王吉舟表示，股民和期民最大的区别，期民是久经战火考验的特种兵，股民基本上都是新兵，股民动不动所有筹码都推上去了，股民一听说中央要开个什么会，央行要降息，来吧，去买上，大不了套一年。这是股民特点…[]
王吉舟&&&颐和资本总裁杨楠 申银万国北京营业部交易总监 中金所特聘教授袁磊 华讯财经分析师
精彩语录：
&&&&到7月中旬就会有股指期货的盈利效应出来。为什么那会儿让你进来，是因为你什么都不懂，你就想挣钱，我们已经练成精兵了。
&&&&最重要的股指期货出来之后，基金阵营将发生爆炸破裂，从现在往前的时代，基金们都是在团结的，大家联合起来做庄，联合抱团。一直到今天之前，基金都是团结的，期货出来之后，基金将在未来他们会分裂，然后变成两大阵营…[]
股民老张&&&真实姓名叫邱柯，清华大学硕士，《股民老张》词曲作者创作并唱红全国的《股民老张》写出了股民的心声，唱出了股民的心声，他也因为这首歌而被人直呼为股民老张，其真名反而倒被人们淡忘。
各期货公司股指期货首单一览
持仓（手）
申万期货北京营业部
中国国际期货
东莞华联期货
上图为20家期货公司期指首单合约分布情况
上图为20家期货公司期指首单合约交易方向分布情况
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&&&&上海市副市长屠光绍与中国证监会副主席姚刚共同为股指期货合约揭牌，中国证监会副主席桂敏杰为股指期货首日交易鸣锣开市。
&&&&经过四年多的筹备，首批四个沪深300股票指数期货合约4月16日上市交易。首批上市合约为2010年5月、6月、9月和12月合约，四个合约的挂盘基准价均为3399点。股指期货的推出，作为资本市场的一大里程碑，意味着A股市场从此有了稳定器，即将告别单边市从而踏入“做空时代”。
上市仪式现场
上海证券报
& &万众期盼的股指期货在今日与投资者见面，首批四个沪深300股票指数期货合约闪亮登场。首批上市合约为2010年5月、6月、9月和12月合约，挂盘基准价均为3399点。
中国证券报
& &截至4月15日，股指期货累计开户数9137户。其中，自然人8944户，一般法人193户。按照3399点挂盘基准价格和15%的保证金比例计算，每手股指期货合约总面值为101.97万，投资者交易1手的最低保证金为15.3万。
& &沪深300期指合约的交易保证金，IF1005、IF1006暂定为合约价值的15%，IF1009、IF1012暂定为合约价值的18%；上市当日涨跌停板幅度，IF1005、IF1006为挂盘基准价的±10％。
& &中国金融期货交易所15日发布公告称，根据《中国金融期货交易所交易细则》第51条规定，沪深300股指期货合约IF1005、IF1006、IF1009、IF1012合约的挂盘基准价为3399点。
& &随着股指期货开通的临近，股指期货开户数与日俱增，记者昨日从中金所获悉，截至昨日股指期货累计开户9137个，其中自然人8944个，一般法人193个。
每日经济新闻
& &4月16日上午9时15分，沪深300指数5月、6月、9月和12月四个合约将同时开盘，开盘基准价均为3399点。随着第一份股指期货合约的撮合成交，A股市场步入一个全新的做空时代。
& & 相关介绍
& 主　　题：股指期货启动仪式
& 时　　间：日
& 出席嘉宾：
&&上海市委书记 俞正声
&&中国证监会主席 尚福林
&&中国人民银行副行长 苏宁
&&上海市委常委、副市长 屠光绍
&&上海证券交易所理事长 耿亮
&&深圳证券交易所理事长 陈东征
&&中国证监会主席助理 姜洋
&&原中国证监会主席 周正庆
&&原中国证监会主席 刘鸿儒
&&原中国证监会主席 周道炯
股指期货、融资融券将风险收益成倍放大，因此中小投资对此应该谨慎，最好不参与。[]
应该等流通市值与整体市值差距要对较小的时候推出，比较合理。[]
融资融券及股指期货业务的获批将使市场容量进一步扩大，有利于资本市场长期稳定发展。[]
股指期货和融资融券的推出，完善了现货市场的做空机制，使期货市场变得更全面。[]
一个新生事物的出现，既要积极考虑对策，更要冷静观察思考。方可稳做钓鱼船。[]
原因是国内推出了股指期货，香港市场在该方面的吸引力将会下降。[]
股指期货与融资融券的推出代表中国股市的新时代到来，标志中国股市升级换代。[]
国务院原则同意这两项金融创新是意料之中，国都证券年度投资策略重点看好融资融券和股指期货概念股。[]
券商业面临重新洗牌，这是继2006年以来，券商业的第二次洗牌。[]
融资融券和股指期货的推出有助于提升大盘股的估值水平，但是幅度有限。[]
就工具而言是非常好的对冲工具，但是由于国情的原因可能会引发市场的一些波动。[]
标志着中国资本市场自此走向多层次，也是资本市场创新的重要里程碑。[]
融资融券概念相关券商股上周已率先被市场热炒，料对下周初港股的走势影响不会太大。[]
对A股没有大的影响，最多仅是心理方面的影响，对港股则影响更小。[]
对于整体市场影响，他认为，单边市场下跌的情况将有所改变，市场波动将会加大。[]
股指期货和融资融券通过，短期会利好权重股，但是不会改变市场中长期趋势。[]
对港股总体来说，利好大于利空，个别板块将受惠，但增加了两地市场的竞争。[]
作为交易制度创新重要步骤的试点运行，将更大的丰富中国金融衍生品的发展。[]
这将对内地券商股和大盘蓝筹股形成实质性利好。港市也将受益。[]
融资融券风险较可控，在T+1市场推融资融券会致风险不可控。[]
对港股并没直接影响，但A股由于政策刺激望上扬有机会推升港股。[]
股指期货模拟游戏
股指期货模拟游戏功能概述
&&&&本软件为股指期货模拟游戏，仅提供股指期货交易的虚拟操作环境，可以完成买入开仓、卖出平仓、卖出开仓、买入平仓等虚拟交易操作，在游戏中设定每次交易下单数量为1手。游戏总时间为3分钟，当剩余时间为0分0秒，或客户点击[停止]按钮时游戏结束。[][]
1、交易时间与股票市场一致
目前沪深证券交易所证券交易时间为每周一至周五9：30-11：30，13：00-15：00（节假日除外）。中国金融期货交易所《沪深300指数期货合约》中，将沪深300指数期货的交易时间设计得比证券交易时间稍长些，为9:15-11:30，13:00-15:15（最后交易日除外）。
2、满仓操作能挣大钱
由于股指期货交易采用保证金交易，具有放大效应，有些投资者误认为满仓操作可以赚大钱。殊不知，若投资者在市场上能开多少仓就开多少仓，不留余地，那么当行情反向变动，导致可用资金出现负数时，保证金杠杆效应同样使得亏损也放大了。
3、捂着总有一天能解套
在股指期货市场，如果市场行情与投资者持仓反方向运行，造成投资者持仓亏损，投资者不能奢望像买卖股票一样“捂着”等待“解套
4、损失仅以保证金为限
有些投资者误认为买卖一手股指期货合约仅需要合约价值几分之一甚至十几分之一的保证金，一旦行情不利，损失的也仅仅是这点保证金。
5、习惯买多 不会卖空
对于投机者而言，只要有价格波动，做多做空都是机会，而对于保值者而言，股指期货最大的价值正是在于熊市的保值功能，如果无法使自己的思路接受做空，必然错过许多交易机会。
合约解读：
1、合约价值
合约价值是投资者每买卖一手期货合约在期货市场上所成交的金额，它由指数的点位和合约乘数的大小共同决定的，其大小直接影响着股指期货的市场参与者的结构和交易的活跃性。按照沪深300指数4000左右的点位来计算，300的合约乘数所决定的沪深300指数的合约面值为120万元。
2、交易保证金比例
投资者要想购买股票，必须要用100％的资金，而股指期货交易采用保证金制度，用较少的资金就可以买卖一手金额比保证金大几倍的合约。目前中金股指期货合约中拟定的一手合约，按最近沪深300指数的点位，乘以每点300元，则一手合约的价值就近60万元。按10％的保证金比例，买卖一手所需的资金得有6万元。
3、交易时间
上午9：15－11：30，下午13：00－15：15的交易时间，相比股票市场的交易时间，早开盘15分钟，晚收盘15分钟。这样设置的好处在于：早开15分钟，更充分的体现股指期货发现价格的作用，帮助现货市场在未开市前建立均衡价格，从而减低现货市场开市时的波幅。晚收15分钟，有利于减低现货市场收市时的波幅，在现货市场收市后，为投资者提供对冲工具，同时方便一些根据现货市场收市价作指标的套期保值盘。
4、每日价格波动限制
　　我国股指期货采用结合熔断机制的涨跌停板制度。即当该日涨跌幅度达到6%的熔断点，且持续一分钟，启动熔断机制，在此幅度内“熔而不断”地继续交易10分钟。启动熔断机制后的连续十分钟内，该合约买卖申报不得超过熔断价格，继续撮合成交。十分钟后取消熔断价格限制，10%的涨跌停板生效；当某合约出现在熔断价格的申报价申报时，开始进入熔断检查期。该熔断机制每日只启动一次。最后交易日将无涨跌停板限制。
5、最后交易日
　　 提到股指期货合约的最后交易日，有些投资者往往想当然的认为最后交易日也是在月末。其实不然。中国金融期货交易所《沪深300指数期货合约》初步拟定，股指期货最后交易日为每个合约月份的第三个星期五，遇法定节假日顺延。投资者尤其要注意的是，沪深300指数期货合约的最后交易日不是月末，新合约月份开始交易的日期自然也就不是月初第一个交易日，而是到期合约交割结束后的第一个交易日。因此，投资者切记，股指期货合约的最后交易日不在月末。
6、谨防爆仓
　　 容易造成爆仓的几种情况：1.单边市。即行情连续上涨或者下跌一定幅度，特别是在趋势比较明朗的情况下，谨防做反。2.远期合约。远期合约的波动幅度和被操作性要远远大于短期合约，收益和风险都更大一些。3.保证金不足。要随时查看账户现金余额，持仓量不要太高，切忌满仓操作。4.不能盯盘。在没有时间看盘关注行情的情况下，最好先平仓出局观望，以免出现意外。
各地投资者可开户的期货公司一览
股指期货概念股一览
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海外市场经验解读
依照上市时间，最早的是中国香港恒生指数期货，上市时间是日。从恒生指数的走势图可以看出，自1985
年5月27日中英联合声明生效开始，香港经济得益于内地的支持，股市也稳步上扬。一年后，日，指数创下1826.8点的新高。之后，港股接着就是历时2个月，250点的回调。但是在股指期货效应的带动下，4月25日恒生指数就突破前高。股指期货上市的隔一天，恒生指数创下1865.6点的历史新高。不过，股指期货的上涨行情也在上市后开始回档。经过两个月的休整，恒生指数才恢复多头行情。[]
亚洲的第二个股指期货――日经225期货在新加坡交易所上市。从日广场协议签署开始，日本历经了一场包含股市、汇市、房市的资产快速狂飙。广场协议签署时隔半年，日，日经225指数从12755点上涨到13757点。到了7月15日，股指期货上市前一个半月，日经225
指数上涨到17639点，涨幅已经达到38%。股指期货的上市更是加速推升日股的涨势。86年8月20日，日经225指数创下18936点的新高。有趣的是，9月3日股指期货上市后，指数开始回调，反而让前波的高点成为中期头部。休整2个月后，日股又恢复多头行情。[]
日，韩国KOSPI200指数期货上市。上市的前一年，1995年是韩国股市欢欣鼓舞的一年。日韩国成为WTO创始会员国，长期坚持的贸易开放政策开花结果，人均GDP首次超越1万美元，股市也在当年10月14日创下116.09点的波段高点。不过，股市从1995年下半年开始下滑。日，国际清算银行发出警示，韩国的国际融资过分依赖于一年以下的短期资金，比重高达70%。紧接着到1998年就是亚洲的金融危机。但是，股指期货的庆祝行情还是让KOSPI200指数在期货上市前反弹17.5%，4月29日创下波段新高110.7点，之后才在股指期货上市后恢复熊市。[]
中国台湾的股指期货推出紧接在韩国之后。1996年底开始，QFII在台湾的投资开始增加，金融改革创新也涉及到股指期货。日，新加坡交易所强推摩根台湾指数指期，也逼迫台湾金融监管部门加速股指期货的推出。日，台湾期货交易所推出台湾加权指数期货。回顾当时的行情，由于QFII
不断追捧台湾的高科技股，
日，台湾加权指数第二次历史性的站上1万点。不过，已经在东南亚蔓延的金融风暴，也给创新高的指数回档的理由。日，新台币单日重贬3.39%，汇率创10
年新低，股市也一口气回档了30%到7000点。[]
Copyright & 1998 - 2015 Tencent. All Rights Reserved对于因扎吉来说这绝对是一个好消息：巴西铁卫阿莱士和前切尔西中场埃辛在今天都已经伤愈归队，这两名球员均可以在本周日客场对阵切塞纳的意甲第5轮联赛中出场。对于目前后防陷入困境的红黑军团来说，这两名球员伤愈的消息来得正及时。
&红黑军团在意大利当地时间周五下午16:20开始了球队的日常训练，并随后进行了战术安排&，来自米兰俱乐部的消息：&战术训练是这一天中最重要的环节，其次是进行了队内分组对抗和射门训练。在个人方面：阿莱士和埃辛都已经回归球队，他们明天仍将跟随红黑军团前往米兰内洛进行训练，并有可以随米兰一起征战客场。之后，球队将于意大利当地时间周六下午16:30从米兰中央火车站集体乘坐火车奔赴客场&。
在主场输给尤文和客场艰难逼平升班马恩波利之后，米兰急需要一场胜利，此次客战切塞纳红黑军团必将努力全取3分。
(编辑：锡耶纳)
后参与讨论
我觉得埃辛伤愈算噩耗吧，同理内拉不停赛的我毛。。。
24小时新闻排行榜- 【友情链接】葡萄牙消费者信心指数和经济景气指数皆上升 利好移民-金斧子}