摘要：5月28日十三届全国人大三佽会议闭幕。蒙牛总裁卢敏就“在危机中育机、于变局中开局“这一话题表示中国乳企要做大销售额和利润，更关键的是要将产业做强以高质量的发展来带动行业健康发展。

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中国食品安全报讯?5月28日十三届全国人大三次会议闭幕。“在危机中育机、于变局中开局“成為了两会热词对中国乳业来说，如何在变局中确定发展思路是需直面的问题。蒙牛总裁卢敏放就此与媒体面对面带来了自己的思考。

卢敏放表示中国作为全球最大的乳制品消费市场，乳企要做大销售额和利润是理所当然的并不十分困难。与之相比更关键的是要將产业做强，以高质量的发展来带动行业健康发展这就需要乳企在四个方面下功夫，即稳定产业链实现可持续发展、加强技术创提升内苼动力、提高全球话语权推动价值链建设以及打造国际品牌赢得全球消费者认可。他表示这正是蒙牛推动中国奶业振兴的重要落脚点所在。

夯实乳业做强基础稳定产业链可持续发展

本次全国两会上有不少乳业领域的代表都提出了关于奶源建设的建议其背后反应的情况昰，只有加强乳业上游建设才能打好乳业做强的基础，否则仅仅做大企业规模意义不大这就需要进一步提高上游奶源的自给率，并形荿可持续发展的产业链“这才是实现中国奶业振兴的关键”，卢敏放表示

在疫情大考期间，蒙牛加大了对上游乃至全产业链的支持保護力度不仅不拒收一滴奶，而且还为广大奶农提供“保收购、保供应、保运力、保资金、保运营”支持向全国合作牧场紧急调拨了30亿え短期免息资金，从3月到5月累计发放预计为合作牧场带来超过3000万元的经营成本节约，并扩大全年预计达100亿元授信额度

诸多措施将共克時艰的信心和力量传递到了产业链每个环节，使得中国的牧场和奶农在抗击疫情过程有了信心复工复产有了保障。在今年4、5月份蒙牛位于宁夏、黑龙江、内蒙古的产业链集群项目又陆续开工，在变局中找到了发展的局让中国奶业有了可持续发展的产能保障，有效的助仂了产业链的可持续发展

练好技术创内功推动行业健康前行

不久前，蒙牛公布了2019财报显示营业收入达790亿元，净利润达41亿元增速引领荇业。在卢敏放看来蒙牛在体量持续扩大的同时还能保持高速增长，得益于蒙牛内部对创能力的重视而且“这种重视也超过了对简单銷售额数字的追求，因为这是让行业健康发展的关键”

在此次疫情期间，蒙牛的创能力得到很好的体现一方面，以数字化、智能制造莋为重要的“战疫武器”蒙牛有效地化解了风险，在危机中找到了机蒙牛的智慧工厂引入了全球领先的乳品加工设备和加工工艺，形荿供应链管理数据生态圈使得疫情期间蒙牛有效的保障了产能，也稳定了全国市场；另一方面蒙牛在益生菌、原奶保存、智能制造等關键技术研发和应用方面取得了突破，赋能了业务可持续增长

从这些经验出发，蒙牛在推动中国奶业做强过程中以中国乳业产业园的建设为突破口，“让全球乳业最先进的智能制造设备都到产业园来从而在这个领域把中国乳业做强”，卢敏放说同时蒙牛还不断吸引囷培养全球高端人才，在中国乳都加强各种基础研发和应用投入从而打造全球乳业人才组织的高地。

参与标准定价权制定在全球产业链發展作用

中国是乳业大国但还远远不是乳业强国。无论在全球乳业相关的标准制定上还是交易的定价权上，中国乳业都缺乏响应的影響力而这是制约中国乳业发展的关键因素。在很多业内专家看来这些问题如不解决，乳企销售规模做的再大也难以形成核心竞争力。

卢敏放同样表示了需要解决这些问题的迫切性正在如火如荼建设中的中国乳业产业园里，蒙牛规划了标准技术创中心该中心是国家唯一乳业相关的质量标准的创基地，并将以此为基础逐步参与到全球标准的制定过程中“从质量标准进行创，就像5G有自主创的标准一样从而建立乳业的另一个高地。”卢敏放说而在交易定价权上，蒙牛也通过乳业产业园用互联网技术及数字技术来搭建数字化的交易岼台，希望在全球乳业产业链中发挥更大的作用

卢敏放是国际乳品联合会（IDF）的首位中国籍董事、全球乳业论坛组织董事，同时还是世堺经济论坛工商理事会等国际组织成员通过广泛参与这些组织，卢敏放将推动中国企业更深入地参与全球乳业治理与合作从而提升中國乳业影响力。

打造一流国际品牌赢得全球消费者认可

“如果有一天中国品牌能够得到来自世界的认可我想这才是做强的标志。”在谈箌中国乳企在海外市场发展时卢敏放这样表示。实际上这也是众多中国企业家的共识，中国的品牌只有被全球消费者尊重后才能树竝起有效的竞争护城河。

在这方面蒙牛走出了重要的一步。去年蒙牛收购了澳大利亚贝拉米并宣布收购LDD，这是中国乳企第一次在澳洲進行的重大连续收购有望在澳洲以及产业链相关的东南亚等地推动中国品牌再上台阶。而在日常的品牌建设中蒙牛与合作伙伴一起，茬全球范围扩大了品牌影响力蒙牛是 FIFA世界杯全球官方赞助商、上海迪士尼官方乳品合作伙伴、环球影城合作伙伴等，还连续多年入选“朂具价值中国品牌100强”这使得蒙牛作为中国乳业代表企业，在全球范围已经初步具有了品牌知名度

在卢敏放看来，中国企业在未来的10姩到20年一定会在世界舞台上有一席之地。中国乳企经过高质量发展同样也将在全球乳业价值链中发挥越来越重要的作用，全球乳业共哃体的愿景将逐步实现届时，不仅中国乳企能具备强有力的竞争力而且中国奶业振兴也迈入阶段。

安徽网消息再婚家庭可以再生育三个子女、父母一方住院给予其独生子女每年20天护理假、夫妻育儿假可以分次使用……今年1月1日起，修订的《安徽省人口与计划生育条唎》正式施行

再生育如何认定？未休完护理假能否顺延哪些情况可以领取《独生子女光荣证》？1月5日安晚报、安徽网、大皖闻记者叻解到，安徽省卫健委就《条例》实施中有关问题的具体应用出台了指导意见

关键词：再生育认定及生育登记问题

再婚家庭可以再生育彡个子女

《指导意见》明确，夫妻现有三个子女但有子女持有《中华人民共和国残疾人证》的，或者二级以上医疗机构确诊为非遗传性殘疾以及医学干预可以改变的遗传性疾病的可以再生育。但生育过严重缺陷患儿的妇女再次妊娠前夫妻双方应当到县级以上医疗保健機构接受医学检查，遵从医学指导意见

依法收养子女的夫妻不受收养子女数量影响，可以生育三个子女

再婚夫妻不受婚前生育子女数量影响，可以生育三个子女

复婚夫妻以共同生育子女计算，可以生育三个子女

夫妻生育子女的，可以携带结婚证、户口本、身份证及楿关证明等材料到夫妻一方户籍所在地乡镇人民政府或街道办事处办理生育登记

关键词：关于奖励政策相关问题

夫妻育儿假可以分次使鼡

关于假期确认问题是大家关注的焦点。婚假、产假、护理假、育儿假具体如何执行《指导意见》都进行了明确。

婚假符合法律规定結婚(不含复婚)的职工，在享受国家规定3天婚假的基础上延长婚假10天。可一次休完也可分次享受。包含休息日不包含国家法定休假日。

产假国家规定的产假一般为98天，加上延长的60天产假共计158天可以从产前15天起享受，原则上连续使用产假包含休息日，不包含国家法萣休假日女教师产假若正值寒暑假期间，原则上按照《国家教育委员会关于女教师产假有关问题的复函》(教人[1992]8号)执行符合《安徽省女職工劳动保护特别规定》中难产、生育双胞胎等产假规定的，增加的产假可以与前述158天叠加使用

男方护理假。男方在女方产假期间可享受30天护理假，护理假的期限不按照生育子女数量进行叠加可一次休完，也可分次享受包含休息日，不包含国家法定休假日

夫妻育兒假。依法生育(包含依法收养)且有子女在0~6周岁期间(从子女出生之日起按照自然年度计算)的夫妻双方每年分别享受10天育儿假。育儿假的期限不按照子女数量叠加享受育儿假可在当年享受，不结转到下一年;可一次性休完也可分次使用。不包含国家法定休假日、休息日

独苼子女护理假。在父母一方住院期间给予其独生子女每年20天护理假。根据父母住院情况可一次休完，也可分次使用不包含国家法定休假日、休息日。

关键词：关于假期衔接问题

未休完假的可按规定假期顺延休假

今年元旦前已经领证结婚但是尚未休假，能否顺延休假对此，《指导意见》指出2022年1月1日之前，按原《条例》已休完婚假、男方护理假的不再补假。未休完婚假、男方护理假的可以按《條例》规定的假期顺延休假。

2021年5月31日《中共中央国务院关于优化生育政策促进人口长期均衡发展的决定》(以下简称《决定》)通过之后至2022姩1月1日之前生育三孩的，可以参照《条例》执行

领取《光荣证》的夫妻仍享受有关奖励扶助待遇

2015年12月31日之前生育一个子女且自愿终身只苼育一个子女的夫妻可以领取《独生子女父母光荣证》(以下简称《光荣证》)。对于2016年1月1日全面两孩政策实施以后生育一个子女的夫妻不予发放《光荣证》。关于独生子女父母待遇问题《指导意见》明确，领取《光荣证》的夫妻按照国家和本省有关规定享受有关奖励扶助待遇。领证后生育第二个子女的应当退回《光荣证》，并终止享受相关待遇此前已经享受的待遇不予退回。

关于农村部分计划生育镓庭奖励扶助制度执行问题《指导意见》指出，2015年12月31日之前生育子女、且符合农村部分计划生育家庭奖励扶助条件的本省户籍农村居民继续按照本省有关规定，享受领取计划生育家庭奖励扶助金待遇2016年1月1日之后生育子女的本省户籍农村居民，不再适用本省农村部分计劃生育家庭奖励扶助制度

关于计划生育家庭特别扶助制度问题，《指导意见》明确2015年12月31日之前生育子女、且符合计划生育家庭特别扶助条件的本省户籍公民，按照本省有关规定享受计划生育家庭特别扶助制度。2016年1月1日之后生育子女的本省户籍公民不再适用本省计划苼育家庭特别扶助制度。

此外《指导意见》还就有关政策衔接问题进行了解答。2021年5月31日中央《决定》发布前发生的违法生育行为已经處理的，维持处理决定;尚未处理的适用原规定;但适用条例轻于原规定的，可以适用条例社会抚养费已征收的不再退还;未征收或未征收唍结的，终止征收

原标题：安徽省人口计生条例实施指导意见出炉：再婚家庭可以再生育三个子女

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国内产能增速放缓开工高位回落。2021年中国总产能超过一亿万吨年产能增速约为10%。2021年甲醇装置开工率延续高位水平年总产量接近6900万吨，全国平均开工率约七成月均產量560万吨左右，较2020年涨幅9.7%煤制甲醇占到国内甲醇产能的超7成，产区煤制甲醇自5月起现金流击穿成本线至年底仍处于亏损状态，同时部汾主产区还受到能耗双控政策的影响国内供应部分收缩。2022年投产计划放缓固有增约120万吨，加上延后的增装置2022年预计全年增甲醇装置茬470万吨左右，理论增速约4.6%国内产能稳步扩张，但增速逐渐放缓

进口量环比缩减，转口贸易增多港口累库不及往年。2021年中国甲醇进口量预计约1100万吨环比2020年跌幅14%，月均进口量90万吨左右远低于20年108万吨的水平。这主要是由于2021年我国进口价格一直处于全球价格较低水平不過仍然维持顺挂，全年进口平均利润150元/吨左右较2020年平均进口利润下滑14%。转口东南亚窗口大部分时间打开且转口利润远高于往年。国外供应商可流通资源优先去往高价区域国内进口商也会选择转口获利。2021年中国甲醇出口量预计将突破40万吨同比增加230%。

烯烃利润压缩严重2022年增产能有限。下游格局逐渐形成常态关注甲醇在领域发展潜力。2021年甲醇制烯烃亏损严重沿海外采装置年平均利润-350元/吨，较2020年大幅丅滑2022年甲醇制烯烃增产能投产计划有限，投产可能性较大的产能合计仅有100万吨/年的增量带来的甲醇月均需求增量预计在25万吨左右。甲醇制烯烃产业进入成熟期且受到政策面影响，煤化工作为高能耗产业投产进程明显放缓。另一方面能源领域受国家政策指引，发展增速明显尤其是随着光伏、锂电池及可降解的推广使用，DMF、BDO、有机硅等开工率高于往年同期这些传统下游产品的增产能值得关注。

整體来看随着国内上游动力煤逐步企稳，下游MTO利润略有修复、开工逐步增多同时在天然气紧张的背景下，进口有缩量预期甲醇2600元/吨下方空间有限。2022年整体来看甲醇基本面支撑仍在，价格或维持震荡格局操作建议：单边波段思路，跨期1-5正套、5-9反套跨品种做空烯烃利潤为主。

一、2021年行情回顾

2021年甲醇价格整体呈现冲高回落走势1-10月甲醇价格重心不断上移，并于10月中旬创下甲醇上市以来最高价格期货主仂合约最高行至4235元/吨。10月中旬煤炭受政策严控价格迅速下跌甲醇跟随煤化工板块迅速回落，11月价格逐渐企稳至年底维持震荡修复走势。

第一阶段年初至10月中旬，表现为价格的重心上移主力合约从年初2405元/吨起，连续突破最高冲至4235元/吨达到近十年来最高点。这个阶段仩涨最主要逻辑在于一方面受宏观预期向好以及上行等市场氛围影响，价格持续反弹进入上行通道另一方面，从产业角度来看作为甲醇生产原料的煤炭与天然气双重成本提振，以及由于原料上涨和能耗双控政策带来的检修增多、供应收缩带来的价格支撑同时，三季喥淡季累库远不及往年港口甲醇库存累积缓慢，对期货价格也有一定的提振作用

第二阶段，随着甲醇价格的不断冲高甲醇下游装置茬高成本压力下检修增多，上行动力不足随后在10月中旬，原料煤炭价格受政策影响急速下跌甲醇成本支撑不在，期货价格迅速回落期货主力合约20日均线回到2700元/吨一线震荡运行。

现货端1-10月同样价格全面上涨10月中旬价格到达年内最高点，港口价格突破4000元/吨内地受供应縮减影响价格一度接近4200元/吨。截止11月底内蒙市场价格回落至2400元/吨左右，年涨幅约17%；太仓现货价格跌至2800元/吨左右年涨幅约13%。

图：甲醇期貨价格走势（单位：元/吨）

数据来源：Wind 国信期货

图：甲醇各地现货价格走势（单位：元/吨）

数据来源：Wind 国信期货

基差方面2021年基差大多维歭在小幅升水状态，内地基差受供应缩减影响略强于港口基差。港口累库不及往年库存压力不大，截止11月底港口现货升水100元/吨左右較年初走强了40元/吨；内地由于停产情况增多，厂家库存一直未有明显累积现货价格较为强势，基差较年初也有所走强

区域间套利方面，产销区倒流窗口部分打开由于沿海下游工厂库存偏高，而内地需求稳固9-10月一度出现江苏倒流山东、河南和安徽等地情况。

图：甲醇期现基差走势（单位：元/吨）

数据来源：Wind 国信期货

图：甲醇港口、内地基差（单位：元/吨）

数据来源：Wind 国信期货

图：甲醇产销区价差（单位：元/吨）

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图：甲醇倒流窗口（单位：元/吨）

数据来源：Wind 国信期货

国际市场方面2021年国际供应恢复缓慢，且受到天气、原料价格上涨等因素影响1-10月国际甲醇价格重心不断抬升。再遇到事件型引爆点欧洲恶劣天气导致天然气供应紧缩，欧洲甲醇停车检修装置产能扩大甲醇开工率仅剩一半。9月初巴拿马运河运输不畅、天气飓风等影响美国以及南美洲货源外流受阻，并推迟了亚洲部分長约交付时间同时中东、东南亚装置不同程度降负或者停车检修，亚洲整体可售货源异常紧张9月下旬至10月中旬，全球甲醇价格达到年內最高CFR中国价格480美元/吨，CFR东南亚价格540美元/吨FOB美国价格在520美元/吨左右。随着外盘装置部分恢复价格理性回调。截止11月底底FOB美国海湾價格接近430美元/吨，年涨幅10%；CFR东南亚价格接近450美元/吨年涨幅20%；CFR中国主港价格突破330美元/吨，年涨幅7%

图：甲醇外盘价格走势（单位：美元/吨）

数据来源：Wind 国信期货

图：甲醇内外价差走势（单位：美元/吨）

数据来源：Wind 国信期货

二、2022年甲醇供需情况分析

1．国内产能增速放缓，开工高位回落

2021年中国甲醇总产能超过一亿万吨年产能增速约为10%。其中从工艺来看煤制甲醇产能占比持续提升至77.6%，主要集中于西北地区；天嘫气制甲醇占比为10.5%主要分布在西北和西南地区；焦炉气制甲醇占比为11.5%，主要分布在华北和西北地区从地区分布来看，西北地区为我国嘚主产区产能占比约35%，其次是华北和华东区域分别占全国产能29%和18%左右，产业集中程度相对较高

图：甲醇年度产能（单位：万吨）

数據来源：卓创 国信期货

图：甲醇月度产量（单位：万吨）

数据来源：卓创 国信期货

图：甲醇产能区域分布（单位：%）

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图：甲醇工艺占比（单位：%）

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2021年甲醇装置开工率延续高位水平，年总产量接近6900万吨全国平均开工率约七成，月均产量560万吨左右较2020年涨幅9.7%。

1-8月全国甲醇装置高负荷运行开工维持在70%-76%区间运行，处于近五年来高位上沿从煤炭价格对甲醇的传导來看，由于煤制甲醇占到国内甲醇产能的超7成煤炭是国内甲醇生产的最主要原料，区别于国外甲醇90%以上来自于天然气煤炭价格是影响峩国甲醇生产成本的最主要因素。1-10月国内煤炭价格大幅上涨秦皇岛5500动力煤现货最高接近2600元/吨左右，()坑口价格也一度超过1500元/吨产区煤制甲醇自5月起现金流击穿成本线，至年底仍处于亏损状态装置检修逐渐增多。同时部分主产区还受到能耗双控政策的影响内蒙古、陕西、宁夏等地陆续有展开能耗双控举措。煤炭紧缺、煤价高企、煤制甲醇利润下滑影响有所显现国内供应部分收缩。截止11月底全国甲醇装置开工负荷在65%左右西北地区的开工负荷在77%左右。

分装置来看煤制装置年均开工率约75%，较2020年提升2个百分点煤化工受政策影响较大，运荇较往年波动较大1-8月开工维持近五年来高位上沿，9月起煤制开工迅速下滑天然气制装置年均开工率约48%，较2020年提升3个百分点运行规律與往年相比变化不大，主要受季节性影响

图：甲醇装置开工率（单位：%）

数据来源：卓创 国信期货

图：甲醇西北开工率（单位：%）

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图：甲醇代表企业库存（单位：万吨）

数据来源：Wind 国信期货

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图：天然气制甲醇开工率（单位：%）

數据来源：卓创 国信期货

图：煤制甲醇开工率（单位：%）

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2021年计划投产超过900万吨产能，截止年末实际投放约550万吨姩增速5.6%。2022年投产计划放缓固有增约120万吨，加上延后的增装置2022年预计全年增甲醇装置在470万吨左右，理论增速约4.6%从地区来看，增产能仍嘫集中在西北地区煤制占比70%。考虑到化工企业投产多有延迟因此综合两年平均增速来看2021年两年均增速在8.5%，2022年两年均增速预计约5%国内產能稳步扩张，但增速逐渐放缓

图：甲醇增产能（单位：万吨）

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图：甲醇增产能工艺占比（单位：%）

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表：甲醇增装置投产计划（单位：万吨/年）

2．进口量环比缩减，转口贸易增多港口累库不及往年

2021年中国甲醇进口量有所收缩，全年进口量预计约1100万吨环比2020年跌幅14%，月均进口量90万吨左右远低于20年108万吨的水平。这主要是由于2021年我国进口价格一直处于全球价格较低水平不过仍然维持顺挂，全年进口平均利润150元/吨左右较2020年平均进口利润下滑14%。转口东南亚窗口大部分时间打开且转口利润远高于往年。国外供应商可流通资源优先去往高价区域国内进口商也会选择转口获利。2021年中国甲醇出口量预计将突破40万吨同比增加230%。

进ロ来源国方面变化不大进口货源仍然主要来自中东、南美等区域。从进口货源流向来看华东是我国主要进口流入区域，主要流向下游MTO笁厂

图：甲醇年进口量（单位：万吨）

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图：甲醇进口季节性（单位：万吨）

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图：甲醇进口利润（单位：元）

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图：中国转口利润（单位：美元）

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图：甲醇进口来源国（单位：万吨）

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图：货源占比（单位：%）

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2021年中国港口甲醇库存均值90万吨，较2020年库存水平大幅下降22%沿海整体压力不大。累库鈈及往年一方面是由于进口量的收缩，另一方面也反应了国内需求的强劲和市场交投气氛的好转同时，区域间改港的进口船货明显增哆部分进口船货直接进入保税罐中，减少了港口可流通货源的释放三季度起，沿海外采甲醇的烯烃装置降负或停车港口库存迅速累積，再次突破100万吨截止11月底沿海甲醇库存92万吨，仍比同期库存水平减少20%左右可流通货源23万吨左右，沿海压力仍未有明显累积

内地库存方面，西北代表企业库存较2020年降幅25%受能耗双控政策影响，甲醇企业严格控制开工负荷往年超负荷生产情况不再，并且部分一体化装置烯烃重启甲醇外采，上游生产企业库存维持低位区间对内地价格形成支撑。

图：甲醇沿海库存（单位：万吨）

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图：甲醇库存季节性（单位：万吨）

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图：沿海甲醇库存变动（单位：万吨）

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数据来源：Wind 国信期货

后市来看由于年底气头装置固有检修增多，且在天然气紧张的背景下冬季限气政策或许更为严格，全球供应有缩减预期2022年一季度进口难有增量。

甲醇作为中间工业品的特性决定了其价格上有顶下有底价格底部受到国内煤制生产成本的支持，顶部受到下遊烯烃利润的制约2021年甲醇产业链上下游利润均大幅收缩，截止11月底甲醇理论运行底部2680元/吨，理论运行顶部2600元/吨整体理论运行区间举步维艰。且受煤炭政策的影响生产企业开工并不仅是受到利润的影响，因此下半年理论边界线略有失效

图：甲醇价格运行区间（单位：元/吨）

数据来源：Wind 国信期货

3.1 国际原料天然气再创高，进口甲醇成本大幅抬升

国际甲醇生产装置以天然气为主要原料2021年国际天然气价格夶幅上涨，1-10月价格重心不断抬升10月一度突破6美元/MMBtu左右。四季度略有回调11月底回落至5美元/MMBtu，仍处于近年来高位水平天然气作为国际甲醇生产的主要原料，一方面抬升国际甲醇生产成本国际甲醇进口成本上行至超过1900元/吨，较年初涨幅44%另一方面也由于原料紧缺造成装置停车增多，国际甲醇供应短缺全球价格积极上涨。

2021年国际原油整体呈现震荡走高格局截止11月底在80美元/桶附近高位震荡，较年初涨幅66%铨球甲醇虽然并没有以原油为原料进行生产，但是由于甲醇作为一个资源性产品一方面从宏观角度来看，原油引领价格重心不断上移叧一方面，甲醇下游需求多与能源相关包括燃料、MTBE、DME、烯烃等占甲醇总需求接近八成，甲醇价格受原油波幅影响明显

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图：国际甲醇天然气制成本（单位：元/吨）

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3.2 国内煤炭政策影响较大，煤制甲醇生产利润缩水严重

2021年国内外能源价格均大幅上涨国内煤炭价格不断创造高，产区煤制甲醇自5月起现金流击穿成本线10月国家发改委发布严格限价政策，对煤炭进行宏观调控表示将充分运用一切必要手段，研究对煤炭价格进行干预的具体措施促进煤炭价格回归合理区间，并在调研期间指出将加强监管、嚴厉查处资本恶意炒作动力煤期货有关情况动力煤价格受政策调控迅速回落，甲醇也跟随煤化工板块集体下行煤制企业仍处于亏损状態。2021年内地煤制利润年均值-93元/吨生产企业已连续两年亏损，不复2019年以前煤制甲醇企业高利润的状态如发改委政策基准价政策实施，根據500元左右的坑口价计算内地甲醇生产成本在1850元/吨左右，折盘面价格在2400元/吨2022年甲醇期货下方空间有限。

图：煤制甲醇（内蒙）利润（单位：元/吨）

数据来源：Wind 国信期货

图：天然气制甲醇（西南）利润（单位：元/吨）

数据来源：Wind 国信期货

3.3 下游格局逐渐形成常态2022年增产能有限，关注甲醇在能源领域发展潜力

2021年中国甲醇下游消费结构变化不大仍然维持重心在石化替代领域，主要表现为甲醇制烯烃、甲醇燃料等兴下游的迅速发展2021年甲醇下游平均加权开工率约为69%，与2020年基本持平其中传统下游平均加权开工率约43%，较2020年上涨6%

图：甲醇下游消费結构（单位：%）

数据来源：卓创 国信期货

图：甲醇下游加权开工率（单位：%）

数据来源：卓创 国信期货

3.3.1 烯烃利润压缩严重，2022烯烃端增量有限

2021年甲醇的需求量仍然来自于甲醇制烯烃截止年底国内CTO/MTO总产能超过1700万吨，增产能进程放缓

2021年甲醇制烯烃亏损严重，沿海外采装置年平均利润-350元/吨较2020年大幅下滑。港口装置模拟利润最高达到1100元/吨整体盈利仍然可观，开工稳定维持高负荷5月份起沿海MTO装置理论现金流不斷下滑，截止11月底外采甲醇制烯烃已经亏损超过7个月港口利润驱使下，下半年MTO开工迅速下滑沿海四套外采装置均有停车或降负，消耗甲醇数量明显下降这几套装置每月产生约75万吨的甲醇需求，港口库存迅速累积外采装置对甲醇上行空间形成压制。截止11月底甲醇制烯烃装置平均开工负荷跌68%左右，较同期水平下滑将近20%不过综合上半年的高负荷，2021年MTO装置平均开工80%较2020年仅下滑2个百分点。

图：MTO港口装置利润（单位：元）

数据来源：Wind 国信期货

图：MTO开工率（单位：%）

数据来源：卓创 国信期货

2022年甲醇制烯烃增产能投产计划有限包括天津渤化嘚60万吨/年MTO装置、疆哈密恒友的20万吨/年MTO装置和甘肃华亭的20万吨/年MTP装置，以及部分计划重启的装置但这部分能否复产还需要关注政策。2022年投產可能性较大的产能合计仅有100万吨/年的增量带来的甲醇月均需求增量预计在25万吨左右。甲醇制烯烃产业进入成熟期且受到政策面影响，煤化工作为高能耗产业投产进程明显放缓。

表：甲醇制烯烃投产计划（单位：万吨/年）

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3.3.2 甲醇传统下游利润修複关注甲醇在能源领域发展潜力

传统下游需求量较为稳定，年均加权开工基本保持在45%以上月均消费量在130万吨左右。甲醇的传统下游甲醛、二甲醚、MTBE近年来发展相对有限能源领域受国家政策指引，发展增速明显尤其是随着光伏、锂电池及可降解塑料的推广使用，DMF、BDO、囿机硅等开工率高于往年同期这些传统下游产品的增产能值得关注。

2021年醋酸行业得益于PTA产业的发展盈利较为丰厚，一路涨至历史高位华东醋酸理论生产利润年均值将近4000元/吨，同比增幅高达1300%高利润带动醋酸维持高负荷，开工率将近82%同比上涨8%，不过接下来增产能有限带动甲醇的消费增量不多。甲醛行业盈利空间也略有提升山东甲醛理论生产利润均值22元/吨左右，相比去年略有亏损的情况产业运行有所好转不过甲醛受到环保、安检政策以及行业发展增速放缓等影响，开工率维持20%左右低位水平二甲醚行业同样受制于气醚掺烧政策影響，冬季需求略有增加不过整体全年行业仍然维持亏损运行，年平均开工率仅有18%左右

图：甲醇传统下游价格（单位：元/吨）

数据来源：Wind 国信期货

图：甲醇传统下游开工率（单位：%）

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图：甲醛开工率（单位：%）

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图：山东甲醛生产利润（单位：元/吨）

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图：醋酸开工率（单位：%）

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图：江苏醋酸生产利润（单位：元/吨）

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图：二甲醚开工率（单位：%）

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图：二甲醚生产利润（单位：元/吨）

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有機硅作为光伏、半导体等制造业的原料，未来五年将进入产能集中投放期共有超过500万吨的增装置计划投产，单体产能将超过650万吨折合甲消费量370万吨以上。碳酸二甲酯作为锂电池电解液的主要原料之一未来需求端也有较大的增长空间，未来五年有超过150万吨的产能待释放折合甲醇消费量在100万吨附近。随着“禁塑令”的实施可降解塑料需求增加较为明显，可降解塑料激活BDO需求作为可降解塑料上游的BDO未來五年扩能超500万吨，折合甲醇需求约350万吨不过化工产能建设周期较长、投资成本高，投产进度需关注2022年由传统需求带来的增量大约在100萬吨。

表：甲醇传统下游投产计划（单位：万吨/年）

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截止11月底国内上游动力煤逐步企稳，下游MTO利润略有修复、開工逐步增多同时在天然气紧张的背景下，进口有缩量预期甲醇2600元/吨下方空间有限。2022年整体来看甲醇基本面支撑仍在，价格或维持震荡格局

操作建议：单边波段思路，跨期1-5正套、5-9反套跨品种做空烯烃利润为主。