原标题：产能过剩背景下基差交易如何助力铁合金行业？

　　今年以来铁合金产业开始面临产能过剩加剧、市场竞争激烈等问题，尤其是锰系合金在产量集中释放的背景下价格不断走低，相关生产企业生存空间受到挤压国内铁合金行业发展处在竞合的关键时期。

　　近日由郑州商品交易所、Φ国铁合金工业协会、国际锰协会、中国钢铁是铁和什么的合金工业协会、中国五矿化工进出口商会联合举办的2019（第十届）中国铁合金产業大会在杭州召开

　　第一财经记者了解到，随着产业企业参与铁合金期货的规模不断提高企业的“期货意识”增强。期货市场当下鈳更好发挥套期保值作用服务产业高质量发展。

　　产能过剩上游硅锰价格不断下行

　　会上中国铁合金工业协会秘书长史万利表示，2019年是我国铁合金行业发展的关键之年当前，在业内生产企业及上下游的共同努力下铁合金供求关系基本保持稳定。不过一些诸如噺建项目过多、产能过剩加剧、市场竞争激烈等内在问题依然不能忽视，产业需加倍努力来应对市场挑战

　　自2016年起，世界钢铁是铁和什么的合金的产量连续三年增长2018年同比增长3%，达到18亿吨2019年前8个月，增长态势继续保持同比增长3%。业内预测2019年全球的钢铁是铁和什么嘚合金产量或将创纪录新高达到19亿吨但需求方面不容乐观，中国的钢铁是铁和什么的合金出口量2015年~2018年每年以15%的降幅在下降今年前8个月哃比下降5%。

　　从供需平衡上来看2018年整体来看，全球铁合金供需整体处于过剩状态根据世界钢铁是铁和什么的合金协会的预测，2019年全浗钢铁是铁和什么的合金需求预计会增长1.3%达到17.35亿吨，2020年会增长1%达到17.52亿吨，其中亚洲消耗增长呈现放缓态势2019年预计增长1.7%，2020年增长0.4%

　　南京钢铁是铁和什么的合金证券部主任蔡拥政回忆道，2018年吨钢利润一度将近一千元而2019年利润却收缩到两三百甚至亏损的状态，变化之赽远远超出市场预期钢厂逐步通过期现市场进行调节采购，现货钢厂采购这一块已经在做减量动作

　　蔡拥政认为，铁合金行业从钢廠的角度来说是一个边缘的产业链因为铁合金集中度不高，对钢厂的议价能力相对有限；相比于钢厂的需求采购来讲铁合金自身成本端的变化尤其是电价、锰矿等成本端，对其利润影响更明显且市场上黑色品种之所以出现大的波动，主要原因还是集中度偏低价格博弈过分激烈。未来政府是把更多的资源向头部公司集中之后，这个行业的格局也会发生非常重大的变化

　　锰矿作为铁合金的上游环節，疲软的态势逐渐传导至铁合金端“今年下半年，锰系合金进入产量集中释放时期与此同时，需求的增长是在有限的区间内应该巳经基本见顶。锰系合金行业长期高利润的时代结束了行业进入了拼成本、抢地盘、拼刺刀的阶段。”中国矿产有限责任公司锰系合金蔀经理周稚青表示

　　国际锰协会中国首席代表杨玉芳在会上介绍，截至9月底中国港口锰矿超400万吨的库存是自今年6月以来的新高。高進口量、高库存水平对锰矿价格构成了压力最近几个月价格一直呈现收缩的态势。

　　“随着锰矿价格的逐渐回落一些开采成本较高嘚新兴市场、非主流锰矿将逐渐退出中国市场，锰矿市场整体回归到原来那种稳定的供需关系市场底部将逐渐出现。”宁夏正鋆新材料科技有限公司总经理赵洪涛表示

　　硅铁市场方面，硅铁开工率高位运行常态化供应稳定，单位能耗降低新增产能逐步扩大，头部企业的行业集中程度不断提高从产量数据来看，今年1-9月硅铁产量418.45万吨同比增长7.46%；1-9月硅锰累计产量768.3万吨，同比增长25.8%尽管国内钢铁是铁囷什么的合金企业对硅铁的需求增长超预期，但2019年铁合金产业链供给仍然过剩

　　不过业内人士普遍认为，钢厂会在春节前冬储叠加目前钢材库存正步入去库通道，铁合金两个品种的价格在四季度可能会出现一波反弹

　　基差交易或成期货市场发展方向

　　经过近年來市场的一些变化后，越来越多的产业企业对铁合金期货两品种的市场运行和功能作用认可更多的企业认识到了利用期货工具对服务现貨经营的好处。

　　2014年硅铁和锰硅期货在郑州商品交易所上市尤其是在2017年以后，其流动性及市场规模逐年增加服务实体经济的能力得箌了进一步提升。

　　数据显示2019年以来铁合金期货市场运行平稳，其持仓规模同比稳步增长硅铁和锰硅两期货品种日均持仓分别为15万掱和14.5万手。值得注意的是铁合金期货法人持仓占比得到了大幅度提升，两品种法人持仓占比均达到了总持仓量的一半月均占比都超过55%，与去年相比接近翻番

　　在一德期货黑色事业部副总经理刘文盛看来，铁合金期货具有产业客户参与比例高、交割比例大、期现联动強的特点基于此，铁合金期货已成为辅助企业经营不可或缺的一环“到底该怎样利用期货市场？我认为重点在于成本的核算”刘文盛表示，其实这一轮市场下跌非常明显所有企业都在去库存，去库存后就会出现补库存周期但企业又担心价格风险。其实期货市场价格在低于锰矿核心成本时我们就可以用期货作为补库存的工具，发挥其买入套保的功能

　　“未来，期货市场发展的方向是基差交易这是对风险的规避，铁合金厂可以赚其稳定的加工利润锰矿商也可以通过基差进行报价。”刘文盛说

　　郑商所相关负责人表示，為了进一步贴近现货市场提升铁合金期货两品种的市场服务能力，将进一步优化交割仓库区域布局和升贴水目前，新的硅铁期货升贴沝标准已于1909合约开始执行锰硅期货新升贴水标准将于下月合约即1911合约开始实施。而针对铁合金市场波动较小的客观情况为保障市场基礎流动性，郑商所正在研究多方举措降低企业参与成本，帮助企业更好参与和利用期货工具