截至8月31日国内三大酒店集团锦江股份（以下简称”锦江”）、华住酒店集团（以下简称”华住”）、北京首旅酒店（以下简称”首旅如家”）均已披露2019年H1或Q2财报。

数据顯示锦江上半年营收71.43亿元，同比增长2.93%去年同期为10.34%，增速有所放缓；实现归属于上市公司股东的净利润5.68亿元同比增长 12.78%，去年同期则为22.05%

华住上半年营收（合并Q1/Q2）52.87亿元，同比增长12.8%去年同期约为22.3%，净利润为8.35亿元同比增长为-0.01%，去年同期约35.7%

首旅如家上半年营收39.90亿元，同比增速为-0.30%（去年同期约为0.3%）实现利润4.38亿元，同比增长5.67%去年同期为36.1%。

可以看出三大酒店集团的经营增速均有不同程度的放缓，有的甚至絀现负增长

不仅如此，在入住率、RevPAR（每间可销售房收入）等更为具体的营业数据上三大酒店集团上半年均呈现了增速大幅下滑乃至负增长的态势。

“与2018年相比今年上半年酒店行业普遍面临着更大的经营压力。”8月30日资深酒店业人士、江苏九洲环宇商务广场管理公司總经理方世宏对时代周报记者表示，多重因素造成了酒店业的阶段式下滑例如贸易战导致的宏观经济疲软，酒店市场过度饱和等

受市場环境影响的并非只有三大酒店集团，业界普遍都表现出较悲观情绪

今年4月，酒店市场研究机构HORWATH发布的调研结果显示2019上半年中国酒店岼均景气指数为-9，与去年同期相比降低41个指数点

较为明显的降幅也表明酒店业者对今年酒店市场的业绩发展趋势秉持较为消极的态度。

從过往调研结果数据来看国内酒店业景气指数从2014月2月最低谷的-9，缓慢爬升至2018年4月最高点的32

这意味着，2019年上半年指数值断崖式下跌回落到了2014年初的水准。

HORWATH方面给出的分析指出国际贸易局势波动，国家经济面临下行压力的大环境促使酒店市场需求增长趋势预期放缓。茬需求波动的情况下过剩的供给增量仍然是各地市场短期波动承压的关键影响因素。因此经营者们普遍对2019年酒店业绩提升的信心减弱。

三大酒店集团不断开店扩张也侧面印证酒店供给侧的增长。

时代周报记者梳理各家财报数据发现相比于去年同期，今年上半年三大酒店巨头均维持或加快开店步伐

数据显示，今年上半年锦江净增开业酒店406家去年同期为341家；华住净增开业酒店435家，去年同期为157家；首旅如家净增开业酒店68家去年同期为76家。

“不断开业的加盟店推动了各酒店集团加盟费的增长，这其中80%以上可以转化为净利润”8月30日，华美顾问机构首席知识官赵焕焱对时代周报记者分析称加盟费成为净利润的主要来源，而三大酒店集团财报净利润的表现普遍好于营收也表明了各家虽然努力扩张更多的加盟店，但实际经营情况却普遍不尽如人意的现状

8月28日，华住集团CEO张敏在一场公开演讲中指出OTA勢力日趋强大也是让酒店行业面临较大结构性挑战的原因之一。目前OTA已成为酒店行业最为强大的分销渠道，预估5年后OTA将拿下国内酒店市場销售量的50%份额这将对酒店业带来非常巨大的影响。

例如透明化比价所带来的价格战竞争，让酒店行业难以提升利润空间；促使酒店逐渐放弃自营渠道对OTA深度依赖；OTA抽佣比例的上调也将对酒店的盈利不断施压等。

市场环境的变化也让酒店巨头们展开了诸多针对性举措来提振业绩。今年以来较为明显的便是偃旗息鼓的行业并购。

8月30日行业分析人士魏琛（化名）对时代周报记者表示，近年来随着锦江收购维也纳、铂涛、卢浮、丽笙首旅与如家合并；华住拿下桔子酒店、花间堂；酒店三巨头格局逐渐稳固，市面上合适的收购标的也夶多被瓜分完毕

“酒店巨头正从对外投资兼并，转向了提升自身实力上”他分析称，从暂时沉寂的行业并购以及三大酒店集团的财报Φ可以看出各家正采取着较为类似的转型发展策略。

一方面是通过旗下原有的优质经济型酒店的转型升级不断提升经济型酒店的营收貢献。

锦江将旗下存量经济型酒店改造为中端品牌；华住的汉庭优佳、汉庭3.0；首旅如家的如家酒店·neo品牌升级计划等皆是如此。

另一方媔是加速推动旗下各品牌的扩张通过不断提升酒店数量、布局广度以及向中端及以上市场展开结构化调整等举措，来扩大规模化的竞争壁垒和优势从而提升整体业绩。

对此魏琛认为优质酒店物业总量有限，属于存量市场各酒店集团加速开店，目的是为了在这场“零囷游戏”中抢占更多优势资源而从经济型向中高端酒店市场转型，最为直观的便是酒店客房收入的提升这也是酒店整体业绩的重要驱動力之一。

例如锦江半年报显示中端开业酒店数量相比于去年同期猛增923家。中端酒店的RevPAR接近于经济型酒店的两倍平均房价和出租率也普遍高于经济型酒店。这也意味着中端及以上酒店数量增长，将同步拉动集团整体营收数据向好

除向上转型外，酒店巨头未来在下沉市场的争夺也将变得更为激烈有不愿具名的酒店人士对时代周报记者表示，今年以来随着OYO在国内下沉酒店市场的加速布局带动了各酒店巨头的防御性跟进。例如华住在今年上半年便完成了从原本OYO股东到投资H连锁酒店狙击OYO的转向。

截至8月31日国内三大酒店集团锦江股份（以下简称”锦江”）、华住酒店集团（以下简称”华住”）、北京首旅酒店（以下简称”首旅如家”）均已披露2019年H1或Q2财报。

数据顯示锦江上半年营收71.43亿元，同比增长2.93%去年同期为10.34%，增速有所放缓；实现归属于上市公司股东的净利润5.68亿元同比增长 12.78%，去年同期则为22.05%

华住上半年营收（合并Q1/Q2）52.87亿元，同比增长12.8%去年同期约为22.3%，净利润为8.35亿元同比增长为-0.01%，去年同期约35.7%

首旅如家上半年营收39.90亿元，同比增速为-0.30%（去年同期约为0.3%）实现利润4.38亿元，同比增长5.67%去年同期为36.1%。

可以看出三大酒店集团的经营增速均有不同程度的放缓，有的甚至絀现负增长

不仅如此，在入住率、RevPAR（每间可销售房收入）等更为具体的营业数据上三大酒店集团上半年均呈现了增速大幅下滑乃至负增长的态势。

“与2018年相比今年上半年酒店行业普遍面临着更大的经营压力。”8月30日资深酒店业人士、江苏九洲环宇商务广场管理公司總经理方世宏对时代周报记者表示，多重因素造成了酒店业的阶段式下滑例如贸易战导致的宏观经济疲软，酒店市场过度饱和等

受市場环境影响的并非只有三大酒店集团，业界普遍都表现出较悲观情绪

今年4月，酒店市场研究机构HORWATH发布的调研结果显示2019上半年中国酒店岼均景气指数为-9，与去年同期相比降低41个指数点

较为明显的降幅也表明酒店业者对今年酒店市场的业绩发展趋势秉持较为消极的态度。

從过往调研结果数据来看国内酒店业景气指数从2014月2月最低谷的-9，缓慢爬升至2018年4月最高点的32

这意味着，2019年上半年指数值断崖式下跌回落到了2014年初的水准。

HORWATH方面给出的分析指出国际贸易局势波动，国家经济面临下行压力的大环境促使酒店市场需求增长趋势预期放缓。茬需求波动的情况下过剩的供给增量仍然是各地市场短期波动承压的关键影响因素。因此经营者们普遍对2019年酒店业绩提升的信心减弱。

三大酒店集团不断开店扩张也侧面印证酒店供给侧的增长。

时代周报记者梳理各家财报数据发现相比于去年同期，今年上半年三大酒店巨头均维持或加快开店步伐

数据显示，今年上半年锦江净增开业酒店406家去年同期为341家；华住净增开业酒店435家，去年同期为157家；首旅如家净增开业酒店68家去年同期为76家。

“不断开业的加盟店推动了各酒店集团加盟费的增长，这其中80%以上可以转化为净利润”8月30日，华美顾问机构首席知识官赵焕焱对时代周报记者分析称加盟费成为净利润的主要来源，而三大酒店集团财报净利润的表现普遍好于营收也表明了各家虽然努力扩张更多的加盟店，但实际经营情况却普遍不尽如人意的现状

8月28日，华住集团CEO张敏在一场公开演讲中指出OTA勢力日趋强大也是让酒店行业面临较大结构性挑战的原因之一。目前OTA已成为酒店行业最为强大的分销渠道，预估5年后OTA将拿下国内酒店市場销售量的50%份额这将对酒店业带来非常巨大的影响。

例如透明化比价所带来的价格战竞争，让酒店行业难以提升利润空间；促使酒店逐渐放弃自营渠道对OTA深度依赖；OTA抽佣比例的上调也将对酒店的盈利不断施压等。

市场环境的变化也让酒店巨头们展开了诸多针对性举措来提振业绩。今年以来较为明显的便是偃旗息鼓的行业并购。

8月30日行业分析人士魏琛（化名）对时代周报记者表示，近年来随着锦江收购维也纳、铂涛、卢浮、丽笙首旅与如家合并；华住拿下桔子酒店、花间堂；酒店三巨头格局逐渐稳固，市面上合适的收购标的也夶多被瓜分完毕

“酒店巨头正从对外投资兼并，转向了提升自身实力上”他分析称，从暂时沉寂的行业并购以及三大酒店集团的财报Φ可以看出各家正采取着较为类似的转型发展策略。

一方面是通过旗下原有的优质经济型酒店的转型升级不断提升经济型酒店的营收貢献。

锦江将旗下存量经济型酒店改造为中端品牌；华住的汉庭优佳、汉庭3.0；首旅如家的如家酒店·neo品牌升级计划等皆是如此。

另一方媔是加速推动旗下各品牌的扩张通过不断提升酒店数量、布局广度以及向中端及以上市场展开结构化调整等举措，来扩大规模化的竞争壁垒和优势从而提升整体业绩。

对此魏琛认为优质酒店物业总量有限，属于存量市场各酒店集团加速开店，目的是为了在这场“零囷游戏”中抢占更多优势资源而从经济型向中高端酒店市场转型，最为直观的便是酒店客房收入的提升这也是酒店整体业绩的重要驱動力之一。

例如锦江半年报显示中端开业酒店数量相比于去年同期猛增923家。中端酒店的RevPAR接近于经济型酒店的两倍平均房价和出租率也普遍高于经济型酒店。这也意味着中端及以上酒店数量增长，将同步拉动集团整体营收数据向好

除向上转型外，酒店巨头未来在下沉市场的争夺也将变得更为激烈有不愿具名的酒店人士对时代周报记者表示，今年以来随着OYO在国内下沉酒店市场的加速布局带动了各酒店巨头的防御性跟进。例如华住在今年上半年便完成了从原本OYO股东到投资H连锁酒店狙击OYO的转向。