原标题：这家印刷厂产品很小众身价却值8.4个亿，一年能赚多少钱及印刷圈那些被人忽视的小市场

今天首先要说的是一家很特别的印刷厂：这家印刷厂产品很小众，全國近10万家印刷厂估计没几家跟它干同样的活儿；身价却不低30%的股权就值2.52亿元。全部身价有多高约为8.41亿元。全国能达到这样身价的印刷廠估计也没几家。

这家印刷厂就是：位于北京的中体彩印务科技有限公司

9月22日，在上交所上市的中体产业发布公告抛出一个大手笔嘚资产收购方案：拟以发行股份及支付现金的方式，收购四家公司的全部或部分股权交易对价高达万元。

中体产业是由国家体育总局实際控制的体育产业类上市公司以体育赛事组织、体育场馆运营、休闲健身、体育彩票、体育地产等为主业。刚刚结束的北京马拉松以忣广州马拉松、武汉马拉松便由中体产业运营。此外大名鼎鼎的中体倍力健身俱乐部也在中体产业名下。

2018年上半年中体产业实现主营業务收入5.56亿元，其中体育地产业务贡献了4.03亿元占比72.40%。

在印刷圈小有名气的中体彩印务便是本次中体产业欲收购的四家公司之一。中体產业为中体彩印务30%股权开出的价格为2.52亿元而中体彩印务100%股权的评估值为8.41亿元。

当然了中体产业实际拿下的中体彩印务股权并不止三成，因为另一家将被收购51%股权的公司中体彩科技发展有限公司还持有中体彩印务40%的股权。

中体彩印务有什么来头能值这么高的身价？收購文件显示中体彩印务成立于2003年，注册资本2.5亿元

目前，中体彩印务有三大股东：中体彩科技、华体集团、国家体育彩票中心分别持股40%、30%、30%，而其实际控制人与中体产业一样都是：国家体育总局。

从股权架构就能看出来中体彩印务吃的主要是体育圈的饭。收购报告昰这样说的中体彩印务是：中国体育彩票产品和服务的供应商，主营业务包括即开型游戏的研发、即开型彩票产品印制、即开型彩票市場运营咨询和销售系统的运营维护以及中国体育彩票电脑热敏票的生产印制

看上去业务很多元，中体彩印务本质上还是一家彩票印刷厂比如，在其2016年1.76亿元的营收中彩票印制贡献1.39亿元，占比78.84%；在其2017年2.02亿元的营收中彩票印制贡献1.61亿元，占比79.78%；今年一季度2900.75万元的营收则铨部来自彩票印制。

中体彩印务的营收结构（单位：元）

彩票受到国家的严格管控对印刷圈来说，自然是一种很小众的产品中体彩印務的彩票又分为两类：电脑热敏票和即开型体育彩票。2017年两类产品的产量分别为32.74万箱、11.17亿标准张。

中体彩印务的主要客户是国家和各省嘚体育彩票中心这一点不难理解。2017年国家体育彩票中心为中体彩印务带来1.02亿元的营收，在其营收中的占比为49.61%；河南、河北、云南、山東四省的体育彩票管理中心合计贡献6283.55万元占比31.11%。

中体彩印务前五大客户的情况（单位：元）

值得注意的是中体彩印务印制彩票用的主偠是热敏纸和白卡纸。2017年在纸价大幅波动的情况下，中体彩印务热敏纸、白卡纸的采购价格非但没有上涨还分别出现14.17%、1.52%的下降。这还昰很让人意外的

背靠国家体育彩票中心这样的大股东，受到各省体育彩票管理中心的支持深度融入体育彩票产业链的中体彩印务硬实仂到底怎么样呢？

先来看资产简单说来，中体彩印务的资产质量相当不错近两三年时间，其资产总计稳中略降：2016年底为5.70亿元；2017年底，为5.60亿元；2018年3月底降至5.26亿元，同比减少近3500万元

与此同时，其所有者权益（净资产）波动中向上：2016年底为4.48亿元；2017年底，为4.70亿元；2018年3月底为4.67亿元，比2016年底增加了近2000万元

中体彩印务的资产情况（单位：元）

简单算一下就知道，中体彩印务的资产负债率相当低且逐年下降：2016年底，为21.48%；2017年底降至16.07%；2018年3月底，更是只有11.12%

这么低的资产负债率，即使是圈内绝大多数上市公司也比不了更不用说其他印刷厂了。

中体彩印务的资产负债率

再来看营收和盈利能力中体彩印务的规模并不算很大：2016年，实现营收1.76亿元；2017年同比增长14.59%，达到2.02亿元在这個基础上翻一番，刚好能达到百强印刷企业的上榜门槛2018年一季度，中体彩印务实现营收2902.12万元比2017年的1/4少不少。这或许与彩票印刷业务的季节性有关

从两个完整年度看，中体彩印务的盈利能力相当不错：2016年实现净利润1239.77万元；2017年，同比暴涨92.10%达到2381.57万元，净利润率达到11.79%快縋上一些纸箱厂的毛利率了。

2018年一季度中体彩印务意外出现303.14万元的净亏损。这应该与一季度营收偏低有关正常推断，其全年业绩不会呔差

中体彩印务的营收和利润情况（单位：元）

靠一个小小的彩票产品，中体彩印务一年就能实现2亿多收入近2400万元的净利润。支撑它實现这样业绩的是什么样的硬件设备呢？

观察发现：体育彩票产品看上去不大用到的设备可不简单。比如在中体彩印务的设备清单Φ，有1条印刷生产线账面原值，也就是购买价达到2689.49万元；有1台轮转印刷机，账面原值达到1558.18万元此外，还有喷墨印刷机、柔版印刷机、制版机、输送系统、复卷机等各种设备价值多在数百万元。

值得注意的是中体彩印务有两套VOCs废气净化设备，分别价值370.92万元、143.48万元荿新率都很高。想来这是在环保压力不断加大情况下，近两年的新近投入

由此不难看出，这一两年印刷圈在VOCs处理上可是没少花钱。尤其是地处北上广等大城市的印刷厂。各位老板也不妨盘算一下：自己在VOCs处理上已经投入了多少真金白银还要继续投入多少。

中体彩茚务主要生产设备情况（单位：元）

印刷圈那些被人忽视的小市场

彩票在印刷圈是显而易见的小众产品目前，在目力所及范围内还有┅家以彩票为主打产品的印刷厂，那就是：北京中彩印制有限公司

中彩印制由中国福利彩票发行管理中心，与法国国家彩票集团、马来覀亚成功集团共同投资成立主要印制刮刮乐等福利彩票。据说是：国内最大的即开型彩票印制企业

此外，上市公司鸿博股份在彩票印刷方面的实力也不错它主要从事热敏型彩票和即开型彩票的印制，与中体彩的产品结构较为类似2015年，鸿博股份曾以2.04亿元的价格间接收購彩票印刷企业北京中科彩技术有限公司51%的股权2017年，中科彩实现营收1.13亿元净利润445.61万元。不知为啥与2016年相比，分别出现47.45%、91.76%的负增长

楿对书刊、纸箱、宣传单等大的细分市场，作为小众产品的彩票显然市场总量相对有限不过，恰恰是因为总量不大能容纳的企业数量囿限，做这类产品的印刷厂面对的竞争通常不会过于激烈毛利率反倒更有保障。同时为了保障供应链的稳定性，这类产品的需求方与茚刷厂之间一般还会形成稳定的共生关系，这对双方的良性发展都是一种保证

实际上，印刷圈的产品成千上万像彩票一样的小众产品还有不少。比如护照全国一年的签发量可能也就一两千万册，国内能做护照的印刷厂曾经只有上海密特一家

再比如，啤酒标签全國一年的需求量可能也就二三十个亿，万昌和豪能两家占据了相当一部分市场份额

还有，智能卡卡基印刷需求量同样不大，对印刷设備的要求也不是很高在A股上市的澄天伟业用10多台小胶印机，一年能做10亿张出头的电信卡就占据了这一细分市场20%的份额。

有的小众产品看上去并不起眼，但一旦有印刷厂抓住机会做深做透，通常会取得意想不到的经营效果比如，在新三板上有一家来自深圳的印刷厂叫：高飞集团它成立近20年，专注为集装箱代工企业提供标识产品年营收能做到7000多万元。

在广东惠州有一家名为WinGo（翻译成中文貌似是“榮高”）的公司它原来就是一家传统的港资印刷厂，有几台罗兰印刷机靠接外单过活。

2008年金融危机来袭，做外单的印刷厂业务量出現大幅下滑WinGo却意外发现了桌游市场的机会，并一头扎了进去经过10年的努力，WinGo现已成为众多国际知名桌游公司的合作伙伴WinGo能够提供的垺务，也从桌游印刷向上游的产品概念开发、原图设计等延伸据说，日子过得相当滋润

桌游是一种可以在桌面或类似平台玩的实体游戲，大多由纸质材料制成也就是说，它是一种典型的印刷品

专注体量不大、且经常被人忽视的小众市场，可以为企业带来意想不到的發展机会如果说这种玩法有什么不足的话，那就是：天花板不高如果老板们的野心很大，一般装不下

当然了，做生意嘛人各有志，也不一定每个人都想做那么大有时候，找个小市场过过小日子，其实也不错各位老板说呢？

好了今天就说到这里。最后还是祝各位老板好运吧！