原标题：LP的经典故事：赔了算我嘚 赚了是他的 凭啥

近期，GPLP犀牛财经遇到了一个非常典型的对话在某个茶室里，两个LP之间开始诉苦

刚开始GPLP犀牛财经还不相信，然而聽久了，GPLP犀牛财经发现这个水是真深啊。

LP甲：最近我把某个过来募资的GP骂出我的办公室了

LP乙：我也是把服务我的第三方机构骂走了。

LP甲：我投资的那家GP实在太可恶了十年了，居然说延长就延长而且基本没有多少回本，如今还要向我募资怎么可能？你的咋回事

LP乙：我是通过第三方机构间接投资的某家GP，貌似听说某只基金收益还不错只是，到我手里依旧没有分到钱第三方机构说只能拿固定收益。

LP甲：太可恶了我投资的GP也在跟我算计这个收益分成问题，人品太差我现在告诉这些朋友们去，赚了算是他们的赔了是我们的，简矗是**

LP乙：走，咱们一起去我也告诉圈子里的朋友们去，他们居然还想募资没门。

这到底是怎么一回事接下来这唱戏将如何演呢？峩们继续往下看

一个LP的遭遇：我谁的基金都不投

LP A是一家小工厂的老板。

资产曾经过亿房子若干。

2015年在第三方机构的诱惑下，于是LP A投资三千万到某个项目基金当中。

谁知道投资三年之后，2018年该LP绝望了。

原本是某个私有化项目明确写明了退出及投资时间，然而投资之后，无论是基金还是第三方机构都没有按照合同执行到了该退出的时候没有退出，而且在高点的时候没有退出最终在如今的低點实在也退不出。

恰逢该LP A此时的工厂出了点事情他迫切的需要钱来处理事情，结果可想而知第三方机构不理睬，基金退不出LP A想拿自巳的钱都难上加难。

尽管后来事情顺利解决然而经过此事情之后，LP A算是把投资理财这个事情想明白了那就是不能相信任何人，只要把錢投资出去钱就不是你的了。

“现在各路基金都疯狂找我买产品一天接到几十个电话，甚至各种关系的人都找过来募资包括好朋友嘚项目，我现在就是两个字不投，谁的基金都不投资钱拿在自己手里管理才令人放心。”虽然很多产品不懂不过，如今的LP A开始到处學习怎么回事也现在心里门清。

LP B的烦恼：气不过 将GP起诉到了法院

曾经LP B与某GP是大学同学一个少年成才，聪明异常另外一个则是勤奋苦學，奋发向上异常要好。

后来十年后再次相逢，两个人的命运都不差一个成为了投资大佬，另外一个则是创业成功成为了亿万富翁，本就异常要好的同学时隔多年再次相见之后更是相见恨晚。

双方经常半夜讨论到两三点不是讨论历史就是讨论宏观趋势，这让双方的太太都羡慕与嫉妒但是却无法反驳，谁没有几个要好的朋友及同学

LP B羡慕GP同学的博才与精明，GP同学则同样羡慕LP B的财富于是，在几佽游玩之后LP B成为了GP同学的LP，投资了2000万到二期基金当中

这或许是一个“亲上加亲”的开始。

然而谁也没有想到的是，就为这2000万两个偠好的同学在后来分道扬镳。

原来该基金一共规模为3亿人民币。

你说投资的特差吧也不完全是毕竟也是后期项目，差不到哪里去

LP B也昰大概知道投资了哪些项目的，他也粗略算了算大概能有一倍回报吧。

然后算一个每年的收益率也还可以

于是，他满怀期待的准备在2018姩底分一笔钱然后送女儿去留学。

只是他不仅没有分到钱，还被告知有一部分属于LP的分成没有了。

这个分成取决于他们投资的一个仩市项目这是六个项目当中收益最高的一个，恰逢2018年6月份是解禁期

但是，GP大学同学不仅没有解禁而且锁定了低于市场的某个价格解禁。

刚开始LP B没有放在心上后来，有其他LP朋友告诉他这是因为这个项目，属于LP的分成少了很多因为这个项目的这个价格就是一个分水嶺，高了要分给LP低了就不用分carry。

“这都算计到同学头上了”LP B心里极其不舒服，伤心了好久

几次沟通无果之后，他最终与其他LP一起將GP大学同学及其合伙人一起告到了法庭上。

自此以后再有人跟他提投资到某个风险投资基金当中，LP B都扬长而去说多了，他就开始骂了自此他清静了好多。

原因无他伤心的事情他不想经历第二回。

LP C的悲哀：赚钱了只能拿固定收益

LP C做LP的时候实属巧合

某一天，陪一个朋伖去买东西被朋友拉到某个第三方机构看产品，就顺便买了某个基金的某个份额

结果，LP C撞了大运这个基金正好投资了某个独角兽项目，然后该独角兽项目在2018年上市这让该基金收益不菲。

结果如约等到了LP沟通大会，LP C却被告知她只能按照10%的固定收益取得本金及利息，超额部分是基金管理人的超额回报他们作为LP只能拿走固定收益。

后来跟朋友交流她才知道，她的很多朋友都亏了她实在属于运气恏的，只是即便赚钱了她也只能取得一部分固定收益。

这让LP C闷闷不乐且愤愤不平“拿我们的钱做本家，赚钱了算他们的亏钱算我们嘚，凭啥呢”

于是，这个故事在LP C的朋友们之间也开始传开了

他们也开始组局做了一只基金，虽然LP C不怎么懂她也知道自己不懂，但是整天瞎忙活她自己感觉倒是挺开心的。

“就当了解外面的世界了二来钱具体投资到哪里也非常清楚，我的很多朋友投资到某个基金這笔钱既没有到项目手里，也没有在GP手里具体钱跑哪里去了都不知道，所以我们现在还不如自己干亏了我们自认倒霉。”LP C经常跟先生┅起交流项目这反倒增进了夫妻感情，也是令人想不到的结局

或许这只是其中的冰山一角，GPLP犀牛财经将在今后逐步给大家展示LP的故事返回搜狐，查看更多

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百顺汽车快保获A+轮融资

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涛思数据获Pre-A轮融资

GPLP犀牛财经2月18日消息：涛思数据宣布完成Pre-A轮融资投资方是永辉瑞金和温青投资，涛思数据专注时序空间数据的采集、存储、查询、计算和分析开发了拥囿自主知识产权、自主可控的高性能、可伸缩、高可靠、零管理的分布式时序空间数据引擎TDengine，可广泛运用于物联网、车联网、金融等领域

《原创LP的经典故事：赔了算我的 赚了是他的 凭啥？》 相关文章推荐二：原创昂立教育为啥成为富豪周传有的猎物

原标题：昂立教育为啥荿为富豪周传有的猎物

2018年众多企业经历冰火两重天教育类企业同样经历风起云涌的大变迁。一面是众多企业纷纷赶赴海外上市另一面國内教育类企业也成为资本的猎物。只不过相比知名公司在市场上的举牌引发的舆论浩浩荡荡胡润富豪榜上的中金投资(集团)有限公司控淛人周传有在A股举牌的声响就小了很多。1月15日上海新南洋昂立教育科技股份有限公司（以下简称“昂立教育”，600661.SH）发布公告宣布将进荇董事会换届，换届后公司实际控制权将发生变更上海交大产业投资管理（集团）有限公司（以下简称“交大产业集团”）及其一致行動人将不再掌握公司实际控制权。过去一年多四次举牌昂立教育的周传有终于得偿所愿中金集团以及一致行动人持有22.68%股份，以略微优势荿为公司的第一大股东交大产业集团以及一致行动人持有22.65%股份退居其次。但交大产业集团显然也不是好惹的主GPLP犀牛财经从昂立教育的公告，就能嗅到两强争斗的味道

昂立教育对外表示，鉴于股东及其一致行动人之间持股比例差异不大相互之间均保持独立自主决策权，均无一致行动关系均不能决定上市公司董事会半数以上成员选任，因此昂立教育目前属于无实际控制人情况

昂立教育作为中国教育仩市公司第一股，是K12领域的知名教育机构GPLP犀牛财经了解到，早在2017年9月份资本狂人周传有旗下的中金集团便开始对昂立教育进行增持，隨后中金集团的一致行动人中金资本、恒石投资也陆续对昂立教育进行“扫货”

截至2017年12月11日，中金集团及其一致行动人合计持有昂立教育无限售流通股1433万股占昂立教育总股本的5%。这构成对昂立教育的首次举牌此后，举牌方未停止对昂立教育的继续“加码”因增持需偠大量资金支撑，中金集团又聚集了更多的“同伴”对昂立教育进行增持

截至2018年12月11日，中金集团及其一致行动人（恒石投资、中金资本、汇中怡富、东方基础以及金鹰建筑）的持股比例达到了22.68%略高于交大产业集团及其一致行动人22.65%的持股比例。

公告显示昂立教育第十届董事会共计11名成员，第一大股东方面的有提名3名非独立董事候选人提名1名独立董事；公司第二大股东提名2名非独立董事候选人，提名1名獨立董事；第三大股东则提名2名非独立董事候选人提名1名独立董事；第一大股东和第三大股东又共同提名1名独立董事。从董事会席位可看可谓是群雄争霸。

有意思的是在这次权利的争夺中，面对来势汹汹的举牌方上海交大及其一致行动人不但未通过增持等手段进行防御，而且还出现了减持行为显而易见的是，伴随着一方未来的增持以及另一方未来的减持，中金集团及其一致行动人将暂时坐稳昂竝教育第一大股东的位置

据GPLP犀牛财经了解，昂立教育于2014年通过借壳新南洋登陆上交所2018年10月底，新南洋改名“昂立教育”然而，上市後的昂立教育业绩表现并不容乐观

数据显示，2015年昂立教育营收和净利润双下滑，当年实现营收11.65亿元同比减少0.03%；净利润0.6亿元，同比减尐4.72%2016年，昂立教育业绩焕然一新当年实现营收13.9亿元，同比增长19.27%；净利润1.83亿元同比增长204.26%。可好景并不长2017年度和2018年前三季度，昂立教育雖然分别实现营收17.24亿元和15.78亿元分别同比增长24.02%、21.13%；但净利润分别为1.23亿元和0.97亿元，分别同比减少32.67%和19.75%

图 / 昂立教育1993年至今的股价变动

昂立教育昰教育板块上市公司，公司以教育培训为主营业务主要涉及K12教育、职业教育、国际教育、幼儿教育等业务领域。而中金资本曾先后投资過多个教育品牌并且在2018年末，中金资本还与港股上市公司民生教育成立并购基金拟募资100亿元支持民办教育。GPLP分析认为若经营得当，Φ金系旗下丰富的教育资源或将助力昂立教育未来发展

未来的事情我们只能推测，由于昂立教育正在脱离国企队伍第一大股东变更为Φ金集团，其股东结构将做出哪些调整、业绩是否会因此而收影响

此番“变阵”，对于昂立教育来说是福还是祸或许只有通过时间才能证明了。返回搜狐查看更多

《原创LP的经典故事：赔了算我的 赚了是他的 凭啥？》 相关文章推荐三：原创郑州银行A股上市半年大变脸为啥净利竟下降29%

原标题：郑州银行A股上市半年大变脸 为啥净利竟下降29%

又到年报季总有不少的雷爆出，但是少有在银行领域出现但是郑州銀行（002936.sz）的年报快报令投资者大跌眼镜。

1月27日晚郑州银行发布2018年度业绩快报，披露公司的净利润下降29.10%要知道前三季度该银行的盈利还囿小幅度增长。

受此影响昨日（1月28日），该行股价早盘直接跳空低走收盘价为4.92元/股，较发行价5.51元/股下跌10.71%创上市以来新低。

那么2018年四季度郑州银行经营究竟出现了什么问题？为什么一个季度该银行的业绩就出现了截然相反的表现？

由于业绩快报披露的信息不多GPLP犀犇财经无法作出判断,只能从公开的财务指标试着来抽丝剥茧了。

GPLP犀牛财经先带大家做一个回顾

公开资料显示，郑州银行前身为郑州城市匼作银行成立于1996年11月，2009年12月更名为“郑州银行”2015年12月，郑州银行在香港联交所主板上市

此前的招股意向书显示，郑州银行业绩稳步提升2018年1-3月，郑州银行实现净利润11.59亿元年，该行利息净收入的年复合增长率为8.34%增长12亿元;手续费及佣金净收入的年复合增长率为61.69%，增长11.52億元;投资净收益的年均复合增长率为71.83%增长3.03亿元。

这份靓丽的成绩单为郑州银行正式登陆A股提供了助力

2018年7月30日，郑州银行公告中国证監会于2018年7月27日正式书面通知公司并于同日公布，公司已获核准A股发行

2018年9月7日，郑州银行发布2018年半年报半年报显示，郑州银行多项经营數据同比小幅增长在全国城商行序列中继续领跑。

截至2018年6月末该行资产规模4436.36亿元，较年初增长78.08亿元实现净利润23.83亿元，较去年同期增加人民币0.58亿元增幅2.49%；此外，资本充足率12.88%拨备覆盖率166.86%，不良贷款率1.88%各项指标均符合监管要求。这份成绩单又为该行登陆A股后股价大涨埋下伏笔

2018年9月19日，郑州银行在深圳证券交易所挂牌上市成为全国首家A+H股上市城商行，上市后数日内股价大涨最高时一度升至8.09元/股。

2018姩10月21日郑州银行率先公布其2018年第三季度业绩报告。报告显示2018年1月至9月，该行实现营业收入80.39亿元较2017年同比增长10.75%；归属于上市公司股东嘚净利润为34.36亿元，同比增长2.51%

对于一家股份制银行来说，这算得上一份合格的成绩单

但是细究起来，郑州银行的财务指标并不是完美无缺

公开数据显示，近年来郑州银行的不良贷款率逐年上升翻阅近几年的财报，GPLP犀牛财经发现该行的不良贷款率从2014年底的0.75%上升至1.88%，逐姩增长2014年～2018年9月底，不良率分别为0.75%、1.10%、1.31%、1.50%、1.88%

拨备覆盖率方面，则是大幅度下降2014年～2017年，该行拨备覆盖率分别为301.66%、258.55%、237.38%、207.75%截至2018年9月底，该行的薄被覆盖率仅为157.75%仅比监管标准高出7.75%。

另外根据第三季度业绩报告，郑州银行的资本充足率与往年相比稍有改观截至9月30日，該行的核心一级资本充足率为8.66%、一级资本充足率10.97%、资本充足率13.54%

此前郑州银行2018年第三季度报告中对2018年度净利润预测的数据为，42.80亿元至47.08亿元比上年同期增长0%至10%。但是在2019年1月27日却再次发布修正公告，对2018年年度净利润预测的数据为：29.1亿元至31.24亿元比上年同期下降-32%至-27%。

2018年度业绩赽报显示郑州银行2018年末总资产4658.78亿元，比年初增长6.89%；报告期内该行实现营业收入110.93亿元，比上年同期上升8.82%归属于本行股东的净利润30.34亿元，比上年同期下降29.10%

资产质量方面，截至2018年末该行不良贷款率2.47%，比年初上升0.97个百分点不良率的大幅度飙升是否是公司利润下滑的主要原因呢？

郑州银行对外的解释则是2018年第四季度，该行根据逾期90天以上贷款全部纳入不良贷款并足额计提拨备、同时将拨备覆盖率维持在150%鉯上的监管要求导致该行当年拨备计提超出预期，因此预计2018年度全年业绩同比下降

那么对于郑州银行来说，这次不良贷款大幅度计提撥备未来资产质量是否会出现明显好转？在GPLP犀牛财经看来这需要时间的检验，很难判断返回搜狐，查看更多

《原创LP的经典故事：赔叻算我的 赚了是他的 凭啥》 相关文章推荐四：原创生源萎缩 竞争激烈 香港本土精英汇集团未来该怎么办？

原标题：生源萎缩 竞争激烈 香港本土精英汇集团未来该怎么办

曾经顶着“第一”头衔上市的精英汇集团(01775.HK)，面对如今的困境前景似乎并不乐观。精英汇集团曾于2018年7月13ㄖ登陆港交所上市第三方数据显示，精英汇集团于香港私立中学辅助教育服务供应商当中排名第一占市场份额约2成。尽管以2017财年数据計算公司PE为13-16倍，低于目前教育股平均水平然而，对于2019年的精英汇集团前景依旧并不乐观。精英汇集团到底怎么了

生源下降 精英汇集团上市的真正目的是？

作为香港私立中学辅助教育服务的领先供应商截止2017年2月，精英汇集团在香港私立中学辅助教育服务供应商中排洺第一市占率为20.3%，且在香港中学文凭课程的私立中学日校运营商中排名第一(按修读学生数目计算)市占率为12.1%。

拥有如此的实力精英汇集团自然按捺不住上市对其的诱惑，曾经精英汇集团计划全球发售1.25亿股，其中90%为配售10%为公开发售。每股发行价0.90港元-1.10港元集资净额8570万港元，其中73%将用于开设最多5间私立中学辅助教育中心及5间遵理儿童教育中心并优化各区现有4所教学中心；另外约19%用于招聘非教学员工及敎育中心设施与资讯科技设施升级，精英汇集团招股期间首控证券担任其联席经办人。

2018年7月13日精英汇集团成功登陆港交所上市，第三方数据显示精英汇集团于香港私立中学辅助教育服务供应商当中排名第一，占市场份额约2成

不过，令精英汇集团没有想到的是刚上市，其股价的频频跌落就接踵而来据GPLP犀牛财经了解，2018年港股上市的10只教育股自上市以来股价均呈现下跌其中腰斩的有3只，年内上市的敎育股总市值蒸发逾158亿港元

当然，股市下跌不是精英汇的问题精英汇集团真正的麻烦在于，面临市场萎缩未来的精英汇到底该怎么辦呢？

据GPLP犀牛财经了解于2012 年至2016 年期间，私立中学日校学生的入读率按复合年增长率-9.0％下降由5,600 名学生减少至3,848 名学生。私立中学日校市场估计会收缩至2021年入学学生将减少至3,650名及学校数目减少至54 间。市场收入估计会按复合年增长率-0.7% 减少

2018年12月28日，精英汇集团公告 预期该集團截至2019年1月31日止6个月股东应占溢利较截至2018年1月31日止6个月将减少约30%至50%。溢利减少将主要归因于没有身份重覆的学生修读人数及课节修读人次總数减少导致该集团中期总收入减少

面对如此严峻的市场环境，精英汇集团选择上市是羽化登仙还是作茧自缚？

大势不好 精英汇集团能否走出窘境

作为香港本地的教育企业，精英汇上市之后能否获得香港机构投资者的好感及认可吗

事实上是越了解越不乐观。

GPLP犀牛财經从香港的教育环境说起

由于出生率下降导致香港面临人口老龄化的人口结构变动，自年香港整体入读学生人数是有轻微下降的，这點从中学生的入读人数上可以得到体现年，中学生入读人数从48.68万人下降至35.66万

在这样的人口大趋势下，香港整体私立中学辅助教育的修讀人次也逐步回落年，年复合增长率为-5.8%这就导致了私立辅助教育服务市场快速脱变，高度分散竞争剧烈。

由此可见精英汇一切问题嘚源泉都在于生源萎缩据GPLP犀牛财经了解，此情况或许在年有所改善因为2004年至2011年的出生率改善所致，此情况已在幼稚园入读学生增加苴2015年开始小学入读学生人数回升上得到验证，这对于服务中学生的精英汇来说是一个反弹的小机会。

不过反弹之后，从长远来看精渶汇的未来很难预料。

在香港私立中学辅助教育入读学生人数负增长的情况下精英汇通过降低学费价格，缩减租赁成本保持公司业绩稳萣提高市占率。在市占率第一的情况下年生源数量或有所反弹，给公司带来一定机会且精英汇的暑假课程及精读班的平均学费远远低于香港教育国际，因此这给精英汇集团的后续及经营带来了麻烦。

在经济下行的情况下维持现状都难，如果调高学费学生家长会買单吗？

因此面对错综复杂的市场情况，飘忽不定的股市精英汇的后市只能等待时间的答案了。

《原创LP的经典故事：赔了算我的 赚了昰他的 凭啥》 相关文章推荐五：原创安博教育二次上市半年考 浴火重生还是重蹈覆辙？

原标题：安博教育二次上市半年考 浴火重生还是偅蹈覆辙

美股虐我千百遍，我待美股如初恋安博教育以实际行动践行了这句话。

在2010年上市之前安博教育曾获得过总金额约1.7亿美元的㈣轮融资，还动用超过16亿人民币疯狂收购近30所学校和培训机构然而，上市之后的安博因私有化邀约、大股东诉讼、股东辞职等各种风波于2014年被迫退市。彼时安博教育业绩亏损10.83亿元，市值蒸发约98%一下子从“凤凰鸟”变成“落汤鸡”。

时隔多年安博教育终于在2018年6月份洅次登陆美交所。上市半年后安博教育后续走势如何？

GPLP犀牛财经带你一探究竟

浴火重生 还是重蹈覆辙？

卷土重来的安博教育似乎志在必得

虽然表面上看起来与当年的安博教育并无区别。

2010年安博教育第一次上市选择的是纽交所，而这一次则是全美交易所

2018年美国当地時间6月1日，安博教育再度在美上市股票代码“AMBO”。不过相较于八年前铺天盖地的消息，此次IPO可谓极度低调

国内媒体对此事的报道也寥寥无几。当然这可能也与其之前的“名声”有关，大肆宣传可能会让上市这件喜事变“丧事”

在股价方面，安博教育此次发行价为4.25媄元一股与8年前的10美元可谓天壤之别。截至到2019年2月13日安博教育收盘6.30美元，相比发行价有所增长

据其招股书显示，此次IPO安博教育计劃发行150万ADS，募集资金总共不超过776万美元将用于升级和扩展学校和学习中心、培训教师、研发教育内容，以及资助海湾州立学院的营运

從募集资金量这方面来看，相比于2010年的1亿多美元似乎有些不够大气。不过也有观点认为不管是低调还是低募资，都显示出经历过挫败の后的安博希望更加沉稳毕竟他们也不想再一次经历滑铁卢。

不过除了上述差别，其实二者还是略有不同

第二次上市的安博教育已嘫发生了很多的变化。

2014年5月从纽交所强制退市或许给安博教育带来了很大的打击作为当年教育行业的重大事件，安博教育似乎一直在吸取当年的教训

比如，从业务布局来看退市之后的安博教育似乎在重新布局新业务，比如K12、民办学校

如今的安博教育则在砍掉很多业務之后转型为“K12+职业教育”双轮驱动的教育公司，而且K12教育业务占比明显高于职业教育业务

根据其招股说明书，GPLP犀牛财经发现——年咹博教育的K12业务营收占比为61.1%、65.7%和64.8%;职业教育占比为38.9%、34.3%和32.7%。

此外从两次招股书中GPLP犀牛财经还发现，历经七年时间安博教育**缩减了全职员工囷兼职员工数量，而且每一项职能人数均大幅度减少不知这精简了的人员在节约成本的同时会不会限制安博教育的发展？

而且从资产負债率方面看，GPLP犀牛财经整理发现2014年安博教育的资产负债率就已超过100%，呈现全部资产已不足以清偿其债务的客观状态2014年、2015年、2016年安博嘚资产负债率分别是103.52%、85.81%、88.22%。2017年第一季度的负债率为89.62%也就是说，安博近两年的负债率均接近90%

重整旗鼓的安博教育，看来结果似乎仍然差強人意

努力了这么久，如今知道还是如今的结局不知道安博教育是否会哭晕在厕所。

重蹈覆辙 安博的复兴之路遥遥无期

除了高负债率之外，困扰安博复兴之路的还有资本运作

四年前安博教育被迫退市，其中最主要的原因为它通过资本运作大肆收购优质教育机构，隨后整合不良最终走下神坛。

四年之后安博的这个旧习依旧未改。

在最新披露的招股书中安博称，将通过选择性收购机会继续创造協同效应; 继续通过关闭不良业务和建立智能化运营服务作为新的收入驱动业务

由此，GPLP犀牛财经观察或许经历了一次教训之后的安博教育并没有吸取这个严重教训，未来依然会买买买或许可能会更加谨慎，并且注重经营

然而，这依旧成谜对于那些买来的资产安博教育能够经营成功？

资本是把双刃剑它可以帮助教育机构扩大规模，快速成长；然而也同样会使其陷入资本游戏的漩涡中无法自拔忘记詓年的烦恼初心。

对此京翰教育前高管表示。“中国的职业教育市场还是很大如果安博能够痛定思痛，抓住竞争者还比较小的这种契機踏踏实实去做，我认为它还是能够在职业教育领域杀出机会来的但如果还是靠资本运作，人才引进和运营管理做的不够还是会遇箌困难和问题。”

而且在发展的过程当中，且不仅仅是资本的问题还有可能面临政策这个拦路虎。

或许在2018年大部分教育公司就曾感受到政策的威力——2018上半年政策一片大好间接导致了教育公司的上市热，2018年下半月局势却急速转变新**的政策于无形间给了众多教育公司當头一棒。

这一系列监管新政的**将加速教育行业优胜劣汰有特色、有品质、能实现管理和技术能力升级的K12培训机构可能活下来、且活得哽好。K12教育培训进入下半场烧钱不可持续，回归理性和教育本质

而且，在这场席卷全国的“血雨腥风”中安博教育同样也遭受波及，甚至可以说二次上市的安博教育可谓是又一次站在了风口浪尖之上

摆在其面前的，又是一次“向左走向右走”的难题。

这一次安博教育是被拍在沙滩上还是超越上一次上市，能否重蹈覆辙

结果取决于它面对危难的能力。

《原创LP的经典故事：赔了算我的 赚了是他的 憑啥》 相关文章推荐六：汇源通信总经理方程辞职 曾否认“代持”及“操盘”重组

每经记者 贾丽娟 实习编辑 魏官红

处于股东纷争中的汇源通信（000586,SZ），29日发布公告称董事会于2018年11月28日收到公司总经理方程先生提交的书面辞职报告，方程因个人原因申请辞去所担任的公司总經理职务，辞职后将不再担任公司任何职务

汇源通信大股东背后出资方内部纠纷此前持续发酵，十分引人关注而北京鸿晓的前实控人李红星曾向媒体爆料称，方程是汇源通信重组的操盘人之一并通过他人代持上市公司股份。对此方程予以否认。究竟是谁在控制上市公司各执一词。

如今方程决定辞职的背后，是怎样的故事呢

方程2016年就任汇源通信总经理一职。2016年10月28日公司第十届董事会第十六次會议召开，通过了《关于公司聘任总经理的议案》公告称，由于前总经理居峰于2016年10月14日辞职根据公司经营管理工作需要，经公司董事長提名提名委员会审议，董事会同意聘任方程为公司总经理

方程的简历写得很简略：出生于1971年，本科最近五年历任中瑞岳华税务师倳务所（深圳）有限公司所长，北京中瑞岳华税务师事务所有限公司总经理

杠杆资金入主汇源通信，意在推进公司重组但在方程入职の后，汇源通信的重组仍未有效推进

2017年1月，汇源通信大股东蕙富骐骥LP的B级委托人珠海泓沛提请更换GP汇垠澳丰。2017年11月珠海泓沛的管理方北京鸿晓，拟以100万元受让蕙富骐骥GP汇垠澳丰的合伙份额若交易达成，汇源通信实控人将变更为北京鸿晓当时的实控人李红星但该交噫受到珠海泓沛内部部分有限合伙人的强烈反对，2018年3月该转让被内部否决。

2018年4月汇源通信大股东蕙富骐骥的内讧呈白热化，李红星对媒体爆出诸多所谓“内部协议”在被监管问询后，北京鸿晓指称珠海泓沛由唐小宏、李红星、方程三人共同管理，珠海泓沛的部分出資系方程所出系股份被代持。

2018年5月汇源通信发布了方程对深交所关注函的回复公告。在回复中方程表示，其与蕙富骐骥及其产权结構上的任一主体都不存在任何关联关系除了任汇源通信总经理外，也无任何其他关系方程也否认了股份被代持一事，表示3000万元的资金往来仅为对其他出资人的借款。

2018年8月在经历了种种“争夺战”后，新一届董事会的名单落定

11月28日，方程向董事会提交了辞呈汇源通信公告称，方程的辞职不会影响公司相关工作的正常进行在公司董事会聘任新任总经理之前，由公司董事长何波代为行使总经理职责公告还称，截至公告披露之日方程未持有公司股票，亦不存在应当履行而未履行的承诺事项

方程为何选择在此时辞职？是对公司重組的前景失望了吗公司董事会目前的态势是怎样的？这些不免引起公众的猜测

汇源通信董秘张轩对记者表示，总经理是“个人原因”辭职

《每日经济新闻》记者试图采访方程本人，但他没有接听电话随后回复称：“谢谢，我暂时不接受任何采访”

目前的关键问题昰，现在究竟由谁主导汇源通信

今年以来，汇源通信股东间频现内讧诸多乱象亦令汇源通信及相关方成为监管常客。随着越来越多细節浮现各方的博弈也越来越激烈，争夺焦点已转至董事会层面汇源通信目前的5名董事背后，多路资本正在浮出水面

股东方面，从上市公司2018年三季报来看公司大股东仍然是蕙富骐骥，持股20.68%；泉州市晟辉投资有限公司持股5%；北京鼎耘科技发展有限公司（以下简称北京鼎耘法定代表人为李红星）持股5%；长城某资管计划持股4.75%；自然人杨宁恩持股4.43%，上海乐铮持股2.82%……

但蕙富骐骥对于上市公司的控制力早已受箌监管层的怀疑今年5月15日，蕙富骐骥在回复深交所关注函时承认“对上市公司控制力减弱”称在重大重组事项表决上不具备绝对控制仂。

此外截至今年11月20日，蕙富骐骥持有汇源通信20.68%的股权共4000万股，已经全部被冻结被冻结的原因，是汇源通信“元老”刘中一与蕙富騏骥产生资产纠纷刘中一向法院提出了诉前保全。

刘中一也是汇源通信董事会成员之一今年5月，汇源通信选举新一届董事会最终，楊宁恩突然提名的张锦灿当选非独立董事另2名非独立董事分别为蕙富骐骥推举的何波（后被投票推举为董事长），以及汇源通信副总经悝刘中一

今年8月，独立董事的选举也出现了“意外”北京鼎耘突交临时提案，提名王杰为独董候选人最终王杰当选，公司另一独董為蕙富骐骥此前推举的杨贞瑜

汇源通信董事会成员仅5人，目前的情况是：蕙富骐骥推举了1名非独董、1名独董；刘中一是公司元老；杨宁恩推举了1名非独董；北京鼎耘推举了1名独董

除了蕙富骐骥外，后两者是否有关联对此，四川证监局曾问询杨宁恩与北京鼎耘及李红星の间的关系但杨宁恩回复称，并不存在出资关系、亲属关系和任职交叉也不存在因买入汇源通信股票而与北京鼎云等发生资金往来的凊况。

汇源通信的这出戏还远远没有落幕。

《原创LP的经典故事：赔了算我的 赚了是他的 凭啥》 相关文章推荐七：汇源通信资本乱局再添新篇，16年老董事突然发难多路资本大鳄浮出水面

日前，汇源通信资深元老董事突然曝光股权转让旧事称控股股东蕙富骐骥已违约，申请冻结蕙富骐骥部分股份

“公司经营正常，也一直是由管理团队负责经营事宜大股东等并未干预经营。”汇源通信工作人员告诉证券时报·e公司记者最新业绩预告显示，汇源通信前三季度预期亏损0~300万元

今年以来，汇源通信股东间频现内讧诸多乱象亦令汇源通信忣相关方成为监管常客。随着纷争持续升级各方争夺焦点已转至董事会，多路资本大佬正在浮出水面

近日，汇源通信任职16年的资深元咾级董事突然发难申请将控股股东蕙富骐骥所持公司1040万股股份（占总股本比5.38%）冻结。公告显示2018年10月10日，蕙富骐骥收到刘中一方面以微信方式发送的相关法院民事裁定书法院裁定对蕙富骐骥、明君集团科技有限公司所有的财产在价值8655.7万元范围内予以查封、冻结。

而冻结原因刘中一称，截至2018年9月30日蕙富骐骥、及汇源通信前大股东明君集团已经严重违约，补偿金及违约金总额已经超过8655.7万元另外，被申請人现在存在巨额债务纠纷、经营状况急剧恶化、且蕙富骐骥有限合伙人平安大华所代表的资管计划提前进入清算期被申请人极有可能轉移财产逃避债务，情况十分紧急不立即申请财产保全将使其合法权益遭受难以弥补的损害。

刘中一是汇源通信的元老级董事甚至曾昰汇源集团第二大股东和高管。汇源通信前身为1995年12月20日上市的川长江A最早主营传统外贸业务。2002年4月控股股东长江集团与四川省汇源科技产业集团有限公司（“汇源集团”）签订了《国家股股权转让协议书》，公司控股股东变更为汇源集团汇源集团将旗下四川汇源光通信、四川汇源进出口、四川汇源电力光缆资产置入上市公司。

刘中一原本即为汇源集团高管并且是当时排在汇源集团董事长朱开友之后、出资比例18.69%的单一第二大股东。2002年5月29日刘中一进入汇源通信董事会，并担任汇源通信总经理从此便一直担任汇源通信董事。

（2002年年中彙源集团股权结构）

公开资料显示刘中一不仅是汇源通信资深实权派高管，还是一名技术型高管曾任四川汇源光通信有限公司常务副總经理兼总工程师、四川汇源光通信股份有限公司第五至第七届董事会董事兼总经理、第八届董事会董事兼副总经理,汇源集团有限公司董倳、四川汇源科技发展股份有限公司董事、四川汇源进出口有限公司董事长等职务。曾获成都市首届科技杰出贡献奖、四川省创业之星,其研制开发的SZ绞型光纤带光缆获国家级新产品称号及国家专利金奖现任四川汇源光通信股份有限公司第九届董事会董事、副总经理，四川彙源光通信有限公司、四川汇源吉迅数码科技有限公司、四川汇源信息技术有限公司、四川汇源塑料光纤有限公司、四川光恒通信技术有限公司董事长天眼查显示，刘中一目前有24家企业除提到的上述公司外，他还是成都一成投资的董事长持股比例76%。

在公司资本乱局未叻之时汇源通信元老突然发难，不过汇源通信工作人员告诉记者：“公司经营正常也一直是由管理团队负责经营事宜，大股东等并未幹预经营”不过对于刘中一申请仲裁保全财产的相关情况，该工作人员表示并不知情

这位任职16年，连续五届的公司董事到底是因什麼事情发难？起因还要从9年前明君集团入主汇源通信的股权转让说起

根据刘中一的《仲裁前财产保全申请书》，2009年5月8日明君集团与汇源集团签订《股份转让协议》等，约定汇源集团将所持有的汇源通信20.68%的股份(4000万股)转让给明君集团对价是，明君集团需向汇源集团支付9000万え并交付目标资产目标资产包括汇源通信持有的汇源进出口公司83.51%的股权、汇源通信有限公司名下的约46亩的土地及地上建筑物、其他目标資产等。

2010年4月28日明君集团与汇源集团、刘中一签订《补充协议书》，约定明君集团将汇源通信持有的汇源进出口公司83.51%的股权、汇源通信囿限公司名下的约46亩的土地及地上建筑物交付给汇源集团将其他目标资产交付给刘中一，且刘中一对其他目标资产享有全部权利

记者吔找到了当年三方签订的补充协议相关内容，表明刘中一在明君集团和汇源通信的重组中发挥重要作用根据补充协议，汇源集团和刘中┅负责根据明君集团制定的重组工作进度制订出置出资产的时间计划表积极履行并指定专人负责相关工作。并且约定如果资产置出工莋经刘中一努力后确实达不到置出条件，无法及时置出资产不作为刘中一违约。

另外补充协议还提到，明君集团在完成上述交给汇源集团的股权和土地资产置出后应继续尽最大努力尽快向刘中一交付剩余目标资产，在交付前由刘中一继续依法经营管理保证主业正常經营。协议还规定任何一方不履行相应义务违约的，则应向守约方支付违约金500万元

根据申请书情况来看，明君集团后来显然违约了2014姩9月29日，明君集团与刘中一就其他目标资产的交付及补偿、违约责任等事宜进行了约定明君集团应向刘中一支付截至2015年3月31日的补偿金1300万え，并自2015年4月1日起按每月200万元的标准向刘中一支付补偿金但之后明君集团仅向刘中一支付了650万元补偿款。

2015年11月在蕙富骐骥入主之时，劉中一和蕙富骐骥、明君集团签订《协议书》约定后二者负责在2016年12月31日之前将目标资产全部置出并交付给刘中一，同时约定在股权转讓完成之日至目标资产全部置出并交付给刘中一期间的补偿金事宜，由蕙富骐骥负责支付但是，刘中一表示蕙富骐骥和明君集团至今未将目标资产置出并交付给刘中一，也没有向刘中一支付任何的补偿金和违约金

至于约定转交给刘中一的“其它资产”到底是什么，为哬明君集团和蕙富骐骥都迟迟未交付以及为何当时三方会签订补充协议，相关的补偿金额有什么标准等证券时报·e公司记者致电多次劉中一本人，但其手机一直处于关机状态并通过汇源通信证券部将记者的采访需求转交刘中一及公司董秘，也一直未的到相关回复

大股东内讧不断走向“失控”

刘中一发难，只是汇源通信内部纷争的冰山一角

自汇源通信最近一次控股权转让以来，公司大股东GP与LP、LP内部股东之间的矛盾逐渐公开化

2015年11月，蕙富骐骥受让汇源通信原大股东明君集团所持20.68%股份成为汇源通信控股股东，并承接原重组承诺

该收购嵌套了多级杠杆，汇垠澳丰出资100万元为蕙富骐骥的普通合伙人（GP）；深圳平安大华通过“平安-汇垠澳丰6号”出资6亿元，为有限合伙囚（LP）即主要资方。

其中平安-汇垠澳丰6号系分级资管计划，A级委托人为农银国际B级份额由珠海泓沛认购，后者享有平安-汇垠澳丰6号嘚控制权进一步穿透，珠海泓沛由12名合伙人组成北京鸿晓为普通合伙人，实际资方则包括林志强、郭倩、韩笑等11位有限合伙人

在一系列复杂的杠杆安排下，GP汇垠澳丰实际对蕙富骐骥的控制力有限

此后，伴随着重组不顺蕙富骐骥内部逐渐“离心”。

2017年1月20日珠海泓沛以未能有效推动公司重组为由，提请更换GP汇垠澳丰

2017年11月，蕙富骐骥LP的B级委托人珠海泓沛的管理方北京鸿晓拟100万元受让蕙富骐骥GP汇垠澳丰的合伙份额，若交易达成汇源通信实控人将从无到有，变更为北京鸿晓当时的实控人李红星

劣后出资方不满重组进度，拟走向前囼但该交易不仅随即领受交易所关注函，更遭遇珠海泓沛内部部分有限合伙人的强烈反对2018年3月，该转让被内部否决

正是在珠海泓沛內部争执期间，汇源通信逐渐走向“失控”

此前2018年2月，汇源通信当时的第二大股东上海乐铮突然宣布拟携安徽鸿旭发起要约收购，目標是汇源通信15.51%的股份

与此同时，因内部利益分配等问题意见分歧珠海泓沛内部合伙人关系走向破裂。

2018年3月李红星与毕然签署股权转讓协议，将持有的北京鸿晓70%股权转予对方

2018年4月，李红星主动爆料称蕙富骐骥入主时存在2.6亿元“壳费”、代持等大量抽屉协议。

据称珠海泓沛系“泓钧系”掌门人唐小宏牵头组建，由唐小宏、李红星、方程三人共同管理珠海泓沛实际4.931亿元出资总额即分别由三人各自募集。其中唐小宏未现身股东名单，汇源通信总经理方程曾投资珠海泓沛3000万元该投资由郭倩代持。但唐小宏、方程方面对此均以否认

按照李红星的说法，汇垠澳丰当初仅扮演“通道”角色珠海泓沛的管理人北京鸿晓才是幕后操盘方。珠海泓沛与汇垠澳丰、汇垠天粤曾簽署补充协议约定蕙富骐骥所持汇源通信股份解禁后，珠海泓沛有权要求受让该部分股份

不仅于此，李红星称2017年6月，唐小宏提出由仩海乐铮通过二级市场直接增持、要约收购等方式取得汇源通信的控制权负责汇源通信的后续重组和运作。

也就是说除了股权安排，珠海泓沛亦“暗渡陈仓”为上海乐铮提供部分资金，配合谋求控制权

随后，汇源通信一度进入内讧僵局目前，上海乐铮迟迟未实施偠约收购且其股份于今年8月接连3次遭遇被动减持，持股比例已降至5%以下

此外，今年6月~7月汇源通信先后披露，因北京鼎耘科技发展有限公司（“鼎耘科技”）与珠海泓沛借款合同纠纷一案后者所持2.04亿元B级份额被法院冻结。汇垠天粤以与珠海泓沛的合同纠纷为由提起仲裁珠海泓沛所持1.01亿元B级份额被法院冻结。

多路资本大佬潜伏转战董事会

有人退出亦有人登台。

《原创LP的经典故事：赔了算我的 赚了是怹的 凭啥》 相关文章推荐八：原创靠并购活着的朴新教育难题 股价缩水67%高瓴资本都不能挽救

原标题：靠并购活着的朴新教育难题 股价缩沝67%高瓴资本都不能挽救

鲁迅说过，真正的勇士敢于直面惨淡的人生这对于2018年在美股上市的朴新教育来说实在是恰当。

2018年股市行情普遍不恏如果统计一个比惨排行榜的话，朴新教育(NEW.US)

肯定榜上有名毕竟朴新教育在2018年6月15日上市后一度牛气冲天，股价达到了35美元但随后半年洇外围大势，目前已经累计跳水67%

GPLP犀牛财经注意到，当该公司股价跌到9美元附近时高瓴资本却大规模地“逆向买入”，只不过大佬的看恏并未令其股价抬头反而继续跌掉了35%。

因此有人调侃：下落的“尖刀”可不要随意去接。

朴新教育成立于2014年主营业务包含K-12培训、出國留学考试培训、素质教育等。

与同在美股的教育培训巨头好未来、新东方自建学点不同朴新教育依靠大规模并购的方式，仅用4年即冲仩了美股自成立到上市，短短4年时间朴新教育共并购了48个教育培训品牌

不同的发展模式，决定了公司的业绩好坏

2018年6月15日，朴新教育茬沙云龙的带领下正式在纽交所挂牌交易发行价为17美元/股，公开发行720万股ADS合计募集资金约为1.224亿-1.44亿美元。

上市后朴新教育虽迎来了一个叒一个的高峰不过这些高峰却如过眼云烟一样，很快便消散了持续跌落的股价随之而来，朴新教育股价变化如此之快GPLP犀牛财经认为，朴新教育股价下滑一方面受今年以来不断**的针对校外培训市场的政策影响；另一方面也反映出市场对其通过并购做大规模上市做法的擔忧。

根据朴新教育向美国SEC递交的招股书显示朴新教育近年来一直处于亏损状况，2016年、2017年营收分别为4.39亿元、12.82亿元净亏损分别为1.27亿元，3.97億元2018年前三季度继续亏损5020万元，较上年同期下降53%

由于持续的亏损，资本市场对于靠并购迅速做大的朴新教育的发展模式产生了质疑

畢竟教育行业发展以慢著称，朴新教育的发展模式是否具有持续性

从资本的角度出发，GPLP犀牛财经不难作出一种较为贴合其资金状况的假設：朴新最急需的可能并不是将资产品牌化而是将经济火热时期拿到的高成本热钱替换掉，降低资金成本使其商业模式可持续想法虽恏，想要实施好却很难

投资者对风险的偏好也极大的影响了朴新教育在股市的表现。宏观市场向好时投资者风险偏好上升，反之下降公司在市场好的时候利用高杠杆高质押率，通过融资迅速扩张这个时候公司股价能持续上升；如果股价持续下跌，其估值就不再成立若前期公司又把杠杆加得过高，那资金链怕是容易出问题

政策：压死骆驼的最后一根稻草？

对上市的教育公司来说政策可谓是一把雙刃剑，2018上半年政策的一片大好间接导致了教育公司的上市热2018年下半年局势急速转变，新**的政策于无形间给了众多教育公司当头一棒

敎育部等相关部门频频**的相关政策让朴新教育在发展过程中增加了不确定性因素，使得市场对其信心不足这些政策无一不影响着教育企業的股价。

从近期关键性政策的**来看本质上符合监管层对于各个教育细分领域的定位，而市场往往预期不足虽然朴新教育选择在美股仩市，但是业务是否符合中国法律要求同样是境外投资者非常关心的问题。

教育产业政策的变动已经对朴新教育的收购活动造成极大的影响例如2018年11月份**的政策规定民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市，政策一出不少涉及幼儿园教育的公司的股票便大幅下跌。如今**层面监管趋严必定会淘汰部分资质不齐全的小型机构，同时会增加现存机构的规范成本行业会进入发展的阵痛期。但是严格规范监管是有必要的有利于行业健康持续发展，规范教育本身也是教育事业发展内在含义与要求

GPLP犀牛财经认为只要朴新教育继续保持收購扩张的战略，它就很难扭亏为赢因为收购企业会马上产生较大的成本和费用，而收购企业的业绩改善需要沉淀半年以上只要朴新教育仍在亏损，股票的估值就很难提升投资者也会承担一定的风险。

《原创LP的经典故事：赔了算我的 赚了是他的 凭啥》 相关文章推荐九：原创重重包围 新华教育变身民办高教千里马不容易

原标题：重重包围 新华教育变身民办高教千里马不容易

作为2018年首家上市的教育股，中國新华教育（02779.HK）在经历了行业低迷后终于在2019年开年迎来春天。

2月13日中国新华教育单日上涨11.11%，报2.8港元最新总市值45亿元，该股已经连涨彡个交易日至现价已经超过15%。

为什么会突然被资本青睐

一个最直接的原因是公司成功收购南京财经大学红山学院，有望与新华教育现囿院校（安徽省）形成极强的协同效应有望进一步巩固新华教育在长三角地区的优势地位。

政策挥挥手教育股瞬即被斩于马下，成为港股2018年跌得最惨的板块之一去年下半年教育股隐隐成为了股市中最混乱的一个概念股。

那此次上涨能成为新华教育突围的契机吗

先来看公司的整体实力。

根据弗若斯特沙利文的资料以截至2016年12月31日的全日制在校生人数计算，新华学院乃长三角最大的民办高等学历教育机構而新华学校是安徽省最大的民办中专院校。

GPLP犀牛财经查阅财务报告显示新华教育2015年、2016年、2017年及2018年前六个月营收分别为2.82亿元、3.03亿元、3.38億元、2亿元，对应增幅为2016年同比增长7.7%2017年增长11.4%，2018年前六个月增长14.6%

营收和增速看起来不错，但是和同样在港股市场上市的纯民办高等教育機构新高教集团、民生教育中教控股比较来说，还差的远

面临着步步紧逼的竞争对手，处于劣势的新华教育想要崭露锋芒可不是件简單的事情

投行麦格里认为，中国教育资源的供需严重失衡长期可持续增长潜力巨大，尤其是民办高等教育机构政策监管虽然还处于變化中，可能在税率、土地使用权、**补贴、定价、并购、关联交易、新办学校等方面给高等教育集团带来额外的合规成本但过去五个月，麦格里覆盖的教育股重挫大幅跑输恒指，反映不确定性风险已经包含在市场定价中；另一方面监管改革的阶段正在接近尾声，这个板块的可见度正在提高

想要成为英雄就要拥有一定的实力，否则只会是个笑话而已

当然，GPLP犀牛财经也注意到新华教育并非是一个资质差的港股教育公司相反，稳定的收入规模增长允许持续提高的收费，滚动增长的在校生源持续扩展的基础设施，高比例的学校利用率至少存在五大因素证明新华教育存在长期增长的基础。

GPLP犀牛财经选取了同样在港股市场上市的纯民办高等教育机构作为比较对象分別有新高教集团、民生教育，中教控股

新华教育在PE（TTM）上明显属于同比较低的水平。未来估值进一步提升存在不少空间并购项目的落哋估计就是估值提升的契机。

大股东增持提振股价信心

GPLP犀牛财经从中国新华教育公告中得知该公司控股股东吴俊保旗下的公司，于2019年1月4ㄖ已于市场购入170万股该公司股份，总代价为295.8万港元(相当于每股股份平均价格1.74港元)

紧接购入事项后，吴俊保公司持有11.5亿股股份占该公告日期该公司已发行股该总额约71.50%(自71.40%起增加)，此事件后中国新华教育于1月7日的早盘大涨逾7%报1.83港元，成交额43.3万港元总市值29.4亿港元。董事会認为吴俊保公司增持该公司股权，显示控股股东对该公司未来发展前景的信心及对该公司价值的认可

此举无疑在混乱中给中国新华教育打了一针很强效的强心剂，面对如此的市场还有人敢于大量的购买股份，排除赌徒心理外只能说明中国新华教育的发展前景不容小覷。

当前局势虽看似大好但股价的大趋势还是保持着下跌的势头，作为板块最受关注的培训2018年股价表现同样不佳。统计数据显示新東方年内股价跌幅达到42.33%。一时的胜利算不上胜利如何不骄不躁的安稳自身，随后获得效益是新华教育如今需要认真思考的一个问题。

高等教育行业前景一片光明而现在市场资金仍然处于犹疑状态，原因之一或许是民促法“威力”太大且很多细节还没敲定。一旦监管環境稳定下来能够提供高质量教育服务的民办高校有望在整合中更加强大。

陷入危机还是把握住机会对于新华教育来说，一场挑战開始了。

安全软件套装并非完美 用户最好混装多款

      4月28日消息许多Windows用户对病毒忧心忡忡，一些用户对安全软件也不放心 据国外媒体报道称，用户对安全软件的担心有二种：其一昰它们可能无意地给计算机带来破坏作用；其二是它们越来越复杂了 在数年前，只要安装有反病毒软件用户感觉就可以高枕无忧了。泹在过去的数年中安全软件厂商不断地增添新功能，防范新的威胁——蠕虫、间谍件、垃圾邮件、钓鱼式攻击等最近，通过增添数据備份工具它们开发了安全软件套装，号称能够防御所有的Windows恶意攻击 它们希望只安装一款安全软件就能够解决用户所有的安全问题。但茬对三款安全软件套装进行测试后——它们分别是赛门铁克的Norton 360