一文搞懂货币基金种类的问题
　　在“2”时代和“3”时代徘徊2年之久后,部分货币基金七日年化收益率最近重回“4”时代,由此也引发了很多基民对货币基金的重新追捧。　　所以,小基老师今天想跟大家聊一聊货币基金。可能有基民会问,货币基金有啥好聊的,只要挑收益率高的不就行了吗?　　其实不然,货币基金虽然没有股票型基金种类繁多,但玩法也是非常丰富。单从其种类来说,可能就比你想象的要多。　　场外货币基金　　场外货币基金跟普通的开放式基金一样,其申购赎回都在场外进行,且不能在证券交易所交易,其数量占了货币基金的大多数。通常我们所说的货币基金就是指场外货币基金,比如各种“宝宝”类产品。　　购买场外货币基金除了挑收益率高的之外,还要注意一个择时问题。对于申购货币基金,我们建议在周一到周四的15:00之前下单,这样第二天就可以享受收益,不建议在双休日或节假日的前一天申购货币基金,因为那样享受不到双休日和节假日期间的收益。对于赎回货币基金,我们建议在周五或节假日前一天的15:00之前申请赎回,这样仍然可以享受到双休日和节假日的收益。　　申赎型场内货币基金　　申赎型场内货币基金编码以“519”开头,可以在场内进行申购赎回操作,但不能进行交易。　　申赎型场内货币基金的计息规则是“算头不算尾”,即T日申购,当日享受收益;T日赎回,不享受当日收益。该类基金的交易规则是:T日申购的份额,T&1日可赎回;T日赎回后T日资金可用,T&1日可取。　　可以看出,相对于普通货币基金,申赎型场内货币基金的资金使用效率较高。　　交易型场内货币基金　　该类基金编码以“511”开头,除了可以在场内申购赎回以外,还可以像股票一样在场内交易,并且可以T&0交易,当日买卖。比如上午买入货币基金,下午发现有股票机会,随时可以卖出货币基金,买入股票。　　该类基金的计息规则:买卖“算头不算尾”,T日买入,当天享受收益,T日卖出,当天不享受收益;申赎“算尾不算头”,T日申购,T&1日享受收益，T日赎回，T日享受收益，T&1日不享受收益。　　该类基金的交易规则:T日买入，T日可赎可卖，T日卖出,资金T日可用，T&1日可取;T日申购，T&2日可卖可赎,T日赎回,资金T&2日可用可取。　　交易兼申赎型场内货币基金　　该类基金编码以“159”开头,既可以在交易所T&0交易,又可以T&0申赎,是目前市场上交易效率最高的场内货币基金。　　该类基金的计息规则:“算尾不算头”，T日申购或买入，T&1日享受收益;T日赎回或卖出,T日享受收益，T&1日不享受收益。　　交易规则:T日买入,T日可赎可卖,T日卖出,资金T日可用,T&1日可取;T日申购,T日可卖可赎,T日赎回,资金T日可用,T&1日可取。　　一些新手可能会被场内货币基金的计息规则和交易规则搞得有点懵。小基老师想告诉大家没关系,场内货币基金属于进阶玩法,其妙用后面我会跟大家慢慢介绍。
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我国货币市场基金发展研究——美国经验的借鉴及启示
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硕士学位论文
我国货币市场基金发展研究——美国经验的借鉴与启示
姓名：徐颖
申请学位级别：硕士
专业：金融学
指导教师：王光伟
我国货币市场基金发展研究——美国经验的借鉴与启示
我国货币市场基金发展研究
一一美国经验的借鉴与启示
货币市场基金起源于美国，发展至今已有三十多年了。因其收益相对稳定、投资
风险小、流动性高等优点，在基金市场中占有重要地位。而在我国，它的出现还只不
过两年多的时间，发展还很不成熟，相关法律法规也不完善。从2003年12月，华安
基金管理公司推出了我国第一只准货币市场基金—华安现金富利基金至今，我国的货
币市场己经具有一定规模，货币市场上的金融工具也渐趋丰富，为货币市场基金发展
提供了一些有利条件。但总的来说我国货币市场还不算发达，一些有关的法规还有待
完善，货币市场基金的发展壮大也存在一定的困难和问题。本文从介绍货币市场基金
的宏微观影响入手，分别介绍了中美两国货币市场基金发展以及运作状况，分析中美
两国货币市场基金的差别，进而得出我国货币市场基金发展存在的问题，在此基础上，
结合美国货币市场基金运作的成功经验及对我国货币市场基金发展的启示，提出进一
步发展我国货币市场基金的应对措施。
关键词：共同基金
货币市场货币市场基金
指导老师：王光伟
MarketFund
Study DevelopmentMoney
——FromAmerican Modeof
intheUnitedStates，
Fund(MMF)has
Ori百nated
developing
fundmarketduetoits
advantages
tmrtyyears
significantposition
riskofinvestment
relativelysteadyyield．10w
正在加载中，请稍后...欧洲货币市场基金的发展历程既带有强烈的区域化的共性特征，同时个性化特征亦比较明显。
欧洲主要国家货币市场基金现状及其特点 博时基金管理公司
欧洲投资基金发展概述 欧洲地区投资基金基本上分为两大类，即UCITS（Undertakings for Collective Investment in Transferable Securities）和非UCITS。UCITS是指公募发行的开放式基金，亦称“集合投资计划”，主要投资于可转让证券；非UCITS类投资基金主要是指德国的Spezialfonds（占11%的资产份额）、英国的封闭式投资信托（占3%的资产份额），以及其他类型的基金（包括不动产基金、法国各种开放式投资计划以及其他投资方式，约占8%的资产份额）。2002年底，UCITS和非UCITS资产总值在整个欧洲投资基金资产总值中所占比例分别为78%和22%。
UCITS主要包括四类投资基金，即股票基金、债券基金、货币市场基金及平衡型基金。从年四类基金资产规模变动情况看，股票基金的资产总值在2000年以前增长最快，但2000年以后却大幅下降；债券基金的资产规模基本平稳，年期间曾略有回落，但2000年以后呈小幅上升态势；货币市场基金的资产规模在2000年以前一直平稳，期间无任何起落波动，但自2000年以后则呈绝对上升态势；平衡型基金自2000年以后呈下降趋势。
图1:UCITS中四类投资基金资产总值变动情况（）
注释：资产总值单位为10亿欧元。 资料来源：FEFSI, 2003。
截至2002年底，上述四类基金的资产总值在欧洲地区投资基金资产总规模中的分布大体是：债券基金占29.29%，位于第一；股票基金占29.26%，位于第二；货币市场基金占19.19%，位于第三；平衡型基金及其他基金占14.85%。股票基金与债券基金的资产规模基本持平。
表1:欧洲地区不同类型投资基金的资产分布（） 总计 33747.97（亿美元） 32197.36（亿欧元） 所占比率 股票基金 4.05 29.26% 债券基金 0.37 29.29% 货币市场基金 8.67 19.19% 平衡/混合基金 5.65 13.22% 其他基金 549.12 523.62 1.63%
1 注释：因24个欧洲国家中有些国家的相关数据缺乏，故所占比率总计不等于100%。 资料来源：根据FEFSI、ICI资料整理而得。
从欧洲地区单个国家投资基金发展的情况看，截至2002年底，法国和卢森堡是拥有投资基金数目最多的国家，基金数目分别达到7773只和6874只，投资基金业相对比较发达。从国内型UCITS类投资基金的资产规模看，亦是法国和卢森堡占居第一位和第二位，基金资产总值分别达到了8059亿欧元和7665.4亿欧元，在整个欧洲地区国内型UCITS类投资基金资产总值中所占比例分别为24.4%和23.2%。
表2:欧洲地区部分国家拥有投资基金的数目及排序（） 排序 总计 28202只
表3:欧洲地区国内型UCITS类投资基金资产总值、排序及分布（） 排序 国家 资产总值 所占比率 1 法国 .4% 2 卢森堡 .2% 3 意大利 .9% 4 英国 .3% 5 爱尔兰 .2% 6 德国 .0% 7 西班牙 .2% 8 其他 .8%
总计 % 1 法国 7773 2 卢森堡 6874 3 西班牙 2466 4 爱尔兰 1905 5 英国 1787 6 比利时 1141 7 德国 1092 8 意大利 1073 资料来源：根据FEFSI、ICI资料整理而得。 注释：资产总值单位为亿欧元。 资料来源：FEFSI, ICI, 2003。
从欧洲地区货币市场基金的发展情况看，呈现出以下几个特点： 1、欧洲地区国内型货币市场基金的资产规模和市场份额均居全球第二位（美国居第一位）。截至2002年底，欧洲地区货币市场基金的资产总值达到了6139亿欧元，但与美国货币市场基金2.272万亿美元的规模相比，差距很大。 2、欧洲地区国内型货币市场基金基本上由五个欧洲国家所垄断，垄断的市场份额占该地区总市场份额的80%以上。这五个欧洲国家是法国、卢森堡、意大利、西班牙和德国。货币市场基金发展的典型代表国家是法国和卢森堡。截至2002年底，法国货币市场基金的资产总值占欧洲货币市场基金资产总值的49.5%，几乎占法国基金业的半壁江山。卢森堡是国土最小、人口最少的欧洲国家，货币市场基金资产总值占欧洲货币市场基金资产总值的14.4%，并具有国际离岸基金特色。 3、与该地区股票基金和债券基金的规模相比，虽然欧洲地区国内型货币市场基金的绝对规模没有前两者大，但货币市场基金的资产规模却呈稳步上升态势，特别是2000年以后，上升的速度加快。而就基金的平均规模而言，货币市场基金的平均规模最大，一般为1.93亿欧元（美国为2.70亿欧元）；其他基金的平均规模仅为1.4亿欧元（美国为8.75亿欧元）。 4、欧洲地区投资基金业的发展，在很大程度上依赖于海外投资者的积极参与，众多海外投资基金的设立以及各种离岸基金服务业发达等的独特贡献。货币市场基金的发展也离不开这一点。从海外投资者参与基金投资的情况看，澳大利亚和美国的投资者，以及离岸基金成为主要的海外投资主体，它们所占的投资份额分别是11.6%、5.6%和2.9%。 从该地区不同国家现有海外基金的数目、净资产值及所占份额来看（没有卢森堡和英国的资料），瑞士和爱尔兰两国的情况比较突出。在瑞士，海外基金的数目及基金净资产值远远超过本土基金。截至2002年底，瑞士有海外基金3166只，本土基金有500只，海外基金数目占基金总数目的86.36%；同期，海外基金净资产值达1919.2亿欧元，本土基金净资产值达788.1亿欧元，海外基金净资产值占基金净资产总值的70.89%。从过去10年（年）来看，瑞士海外基金的基金数目和基金净资产值均呈稳步上升态势。 2 海外基金净资产值占基金净资产总值的比率，1992年为66.04%，1998年为68.27%，2002年上升到70.89%；海外基金数目占基金总数目的比率，1992年为65.87%，1998年为81.38%，2002年上升到86.36%。可见，瑞士已经成为国际基金业（离岸基金业）发展的重要中心。爱尔兰的情况有些不同。爱尔兰海外基金的净资产值占基金净资产总值的比率，1998年为41.79%，2002年为32.59%，呈下降趋势；相反，海外基金数目占基金总数目的比率却由1998年的25.97%上升为2002年的31.31%。这反映了海外基金在爱尔兰有着与其他国家不同的发展历程。 自2000年3月欧洲股票市场连续三年下跌以来，欧洲投资基金业资产大幅缩水。截至2002年底，基金业资产由2001年的4.542万亿欧元减少到4.251万亿欧元，UCITS类基金资产下降了7.1%。从欧洲股票基金来看，英国股票基金资产净减少880亿欧元，几乎是英国股票基金资产总额的1/3；从欧洲债券基金来看，发生了巨额赎回，如意大利债券基金净赎回达184亿欧元，几乎是该国2001年净赎回的3倍，只有英国发生了新资金向债券基金净流入的现象，新流入的资金量比2001年增加了11%；从欧洲货币市场基金来看，股票市场下跌以后货币市场基金成为欧洲最受欢迎的基金板块，但2002年新流入到货币市场基金中的资金量也比2001年下降了14%，是整个市场不景气使然。
法国货币市场基金 一、法国资产管理业相关背景资料 在法国，投资基金业隶属于资产管理业，投资基金被称为OPCVMs（即UCITS，指“集合投资计划”），由一般SICAVs+FCPs、特殊基金和其他基金构成。SICAVs是指公司型开放式基金；FCPs是指契约型基金。特殊基金包括：（1）FCPE，即雇员投资基金；（2）FCPR，即风险资本基金，该类基金要求至少有40%以上的资产投资于非上市公司；（3）FCPI，该类基金要求至少有60%以上的资产投资于创新型公司；（4）FCIMT，即投资于场内期货市场的基金；（5）基金中的基金（Funds of funds）1。其他基金包括SCPI，即不动产投资公司和FCC，即资产证券化基金。1998年以后，法国证券交易委员会（COB）又批准了以下几种新型基金，即伞型基金2、特殊OPCVM基金（针对投资额在50万欧元以上的合格机构投资者或私人投资者发行，这类基金在成立之初可以不经过COB的批准即可发起设立）、主从基金（Master feeder funds）3以及ETFs。法国首只ETF于2001年1月在泛欧交易所巴黎市场（Euronext Paris）挂牌上市。 截至2002年底，法国资产管理业所管理的资产总值达1.419万亿欧元。其中，UCITS类基金资产达8590亿欧元4；各种政府强制性的雇员储蓄存款等养老保险计划所管理的资产达5600亿欧元。年，法国UCITS类基金资产总值由4460亿欧元增长到8590亿欧元；各种政府强制性的雇员储蓄存款等计划所管理的资产规模由650亿欧元增长到5600亿欧元。截至2002年底，法国SICAVs类基金有6595只，FCPs类基金有1178只，共计7773只。 截至2001年底，法国拥有资产管理公司522家。其中，413家属于法国国内公司，其他109家为海外公司。法国绝大多数金融机构，如银行、保险公司等都设有自己的资产管理附属机构。基金销售有73%是通过银行销售渠道，有12%是通过保险公司销售，其他销售渠道占15%的份额。可见，银行在法国基金业中扮演着重要角色。此外，法国政府还利用税收优惠政策来鼓励个人投资者投资基金产品，如个人投资UCITS类基金无须缴纳资本利得税等。结果，法国各种人寿保险账户、PEA股票存款计划、FCPR/FCPI风险资本基金以及PEE雇员储蓄存款基金中的个人投资者，几乎占基金业投资者总数的2/3，享受着税收优惠待遇。因此，在法国官方实行存款利率管制时期，法国投资者，尤其是家庭或个人青睐于固定收益基金投资，如货币市场基金，是与法国银行在金融体系中占有重要地位和法国政府所推行的相关金融政策分不开的。
12 基金中的基金是指主要以其他投资基金为投资对象的基金。
伞型基金（Fund）作为一个法律实体是由多个伞下子基金（Sub-funds）组成，共同适用统一的法规或条款；如果伞型基金以契约法律形式设立，则由同一家基金管理公司管理运作所有的子基金。 3 主从基金是指一只或多只具有相同投资目标的从基金（Feeder funds）将全部资产都投资于独立的主基金（Master fund）中。 4 此处数据由法国基金业协会（AFG）提供，与FEFSI提供的数据略有出入。
3 自日《欧洲基金指令》（UCITS Directive，85/611/EEC）5诞生后，法国于日将该指令以国家法律形式予以认可，并使其成为规范法国基金业的重要法律。1990年以后，法国监管当局着手制定行业自律性质的专业行为法典，以防止利益冲突及关联交易，要求基金经理人代表投资者利益行事，如1996年颁布《金融业务现代法案》，1997年制定个性化管理特殊专业行为法典，1999年制定雇员存款基金经理特别规则（对UCITS法典进行补充），2001年制定基金管理公司从事风险资本活动行为法典。此外，由于海外机构投资者逐年增多，特别是美国养老金基金投资法国基金的份额逐步上升，公司治理问题日益突出，美国投资者往往要求基金管理公司能够代表客户对股票上市公司行使各种权利。对此，法国基金业协会给予高度重视和配合，并于1998年成立了公司治理委员会，年设置了公司治理监控程序，通过对法国投资基金业绩进行排序等实施监控。 二、法国货币市场基金及其特点 法国货币市场基金发展的最大特点就是，货币市场基金的资产总值占法国基金业资产总值的比例最高。截至2002年底，法国货币市场基金资产总值占基金业资产总值的35.4%，居第一位；平衡型基金占21.1%，居第二位；股票基金占17.2%；债券基金占14.7%；担保基金和其他基金共占11.7%。这种情况与其他欧洲国家有很大不同6。 从货币市场基金持有人结构看，分为两个层面：一是货币市场基金最大的持有主体是各种公司，占33%的比率；而股票基金最大的持有主体则是家庭，占41%的比率；平衡型基金和债券基金最大的持有主体均是保险公司，分别占48%和36%的比率（根据2001年底的数据）。可见，各种公司作为短期资金主要供求者成为货币市场基金的主要持有主体，在法国也不例外。 二是从家庭持有金融资产的结构来看，近年来法国家庭持有金融资产的种类和所占比率分别是：人寿保险和PFs占44%；收益类产品如银行存款或固定收益证券占33%7；直接持有上市股票占13%；持有共同基金占10%。可见，家庭持有固定收益类产品的比率较高。此外，除直接持有上市股票以外，上述几类金融资产投资中，都或直接或间接地持有货币市场基金的基金份额。另据统计数据显示，法国家庭持有货币市场基金的份额占法国货币市场基金总值的13%，说明在法国，货币市场基金有深厚的家庭或个人投资基础。
图2:法国货币市场基金的持有人结构 公司 33% 保险业 18% 其他 18% 投资基金 17% 家庭 13% 注释：其他是指公共行政部门、基金会、金融机构以及非法国居住的海外投资者。 资料来源：Banque de France。
从法国货币市场基金自身发展变化的角度看，年，货币市场基金的资产规模获得了稳步增长，波动性较低。其中，货币市场基金在年期间，突出体现了资产流动性好、变现能力强等优点；从新资金流入来看，整个年期间，新资金流入呈稳步上升态势。
图3: 法国货币市场基金新资金流入稳步增长（）
56 关于《欧洲基金指令》，自1985年出台后至今已有两个修改补充版本，详见本文最后部分。
根据FEFSI的统计，截至2002年底，法国货币市场基金的资产总值占法国基金业资产总值的37.7%，其他类型基金的这一数据分别是：平衡型基金22.47%；股票基金21.49%；债券基金18.3%。 7 欧洲国家所指的固定收益证券包括债券和货币市场工具等信用证券；固定收益基金包括债券基金和货币市场基金。
注释：2001年数据为AFG-ASFFI估计数据。单位为10亿欧元。 资料来源：AFG-ASFFI/COB
最后，从欧元区货币市场一体化发展的角度看，法国货币市场基金的未来发展占风气之先。首先，法国货币市场基金的规模和流动性要比其他欧洲国家的货币市场基金具有优势，从而会吸引区域内更多的资金流入，以及更多的投资主体参与交易；其次，多数欧洲国家都拥有相对发达的养老保险制度，或正在进一步完善该制度，《欧洲基金法令》的修改补充版本也正在着手进行各国养老保险制度的统一协调规制，而法国货币市场基金定会成为各国养老保险计划进行资产配置不可或缺的投资工具；再次，近年来欧洲国家实行低利率政策，政府财政赤字减少，发债规模下降，加上股票市场深幅调整，股票基金和债券基金的投资相对看淡，货币市场基金成为投资新时尚，法国货币市场基金自然会成为欧洲投资者追求本金安全性、流动性和收益性的最爱；第四，随着金融产品不断创新，欧洲各国不断推出各种资产证券化及私有化计划，更多的需求主体也会使法国货币市场基金未来的发展空间被相应拓宽。
卢森堡货币市场基金 一、卢森堡投资基金业相关背景资料 卢森堡是久负盛名的国际金融中心，亦是著名的国际投资基金管理中心，尤以离岸基金服务业的发展为特色。1959年卢森堡在欧洲最先推出了UCITS类投资基金产品，1983年初次建立投资基金监管法律框架，UCITS类基金产品获得了初步发展。1988年卢森堡成为欧洲联盟成员国，并于日第一个将《欧洲基金指令》以国内立法的形式予以认可，获得了在欧洲经济区内自由发售基金的“欧洲护照”（European Passport），实现了跨境销售基金，结果80年代末卢森堡投资基金业获得了迅猛的发展。1998年卢森堡投资基金业增长了24%，基金资产总值占该国GDP的9%。 卢森堡投资基金的结构与法国类似，分为SICAVs（公司型开放式基金）和FCPs（契约型基金）。截至2002年底，SICAVs基金有896只，资产总值达4357亿欧元，比2001年下降了9.61%；FCPs基金有1017只，资产总值达4054亿欧元，比2001年下降了8.17亿欧元；其他类型的基金资产达32.6亿欧元，比2001年下降了31.65%8。 伞型基金是卢森堡绝大多数基金所采用的产品结构，近年来发展较快，而采用传统一般结构的基金即不含有子基金的基金则发展较慢。伞型基金可以拥有多只子基金，基金结构富有弹性，伞下的每只基金都可以拥有不同的投资目标与投资策略，投资者还可以免费在不同基金之间进行基金份额的转换。截至2002年底，卢森堡伞型基金的资产总值达7247.65亿欧元，占基金资产总值的85%；伞下子基金的数目达7055只，占基金总数目的61%；每只伞型基金平均拥有4-6只伞下子基金，每只子基金的平均资产规模为1.0273亿欧元。
8 此处数据为卢森堡基金业协会（ALFI）2002年年报中的数据，与Cclux和FEFSI提供的数据有些出入。 5美国的基金市场有哪些特点？ - 知乎64被浏览<strong class="NumberBoard-itemValue" title="分享邀请回答8511 条评论分享收藏感谢收起0添加评论分享收藏感谢收起写回答1 个回答被折叠（）美国投资公司协会（ICI）对基金的分类
依据基金投资目标和投资策略的不同，美国投资公司协会对美国投资基金进行了详细划分：
一、股票基金(Stock
1.积极成长型基金（Aggressive growth
funds）：主要投资于具有资本增值潜力的小盘、成长型公司的股票。
2.新兴市场股票基金（Emerging market equity
funds）：主要投资于世界上新兴地区公司的股票。
3.全球股票基金(Global equity
funds)：主要投资于全球范围内（包括美国）公司的股票。
4.成长和收入型基金(Growth and income
funds)：目标是兼顾长期资本增值与稳定的股利收入。为了达到这一目标，基金一般投资于那些运转良好，同时具备良好股利收入和未来成长性的公司。
5.成长型基金(Growth
funds)：主要投资于具有资本增值潜力的已经运转良好的公司。这种基金追求资本增值而不是稳定的股利收入。
6.收入型股票基金(Income equity
funds)：主要投资于能每年产生可观股利收入的股票。资本增值不是其投资目标。
7.国际股票基金(International equity
funds)：将不少于三分之二的资金投资于美国以外国家和地区的股票。
8.地区股票基金(Regional equity
funds)：投资于世界上特定地区公司的股票，例如欧洲、拉美、太平洋地区。
9.部门股票基金(Sector equity
funds)：通过投资于特定领域或行业的股票达到资本增值的目的，比如金融行业、健康医疗、自然资源、高新技术或公用事业。
二、债券基金(Bond Funds)：
1.一般型企业债券基金(Corporate bond-general
funds)：通过将不少于三分之二的资金投向企业债券来谋取每年高水平的现金收入。对所持有的企业债券，它没有严格的平均到期日要求。
2.中期企业债券基金(Corporate
bond-intermediate－term
funds)：通过将不少于三分之二的资金投向企业债券来谋取每年高水平的现金收入。它持有的企业债券平均到期日是5到10年。
3.短期企业债券基金(Corporate bond-short－term
funds)：通过将不少于三分之二的资金投向企业债券来谋取每年较高水平的现金收入。它持有的企业债券平均到期日是1到5年。
4.一般型全球债券基金(Global bond-general
funds)：投资于世界范围的债券，没有明确的平均到期日限制。该种基金大约有25％的资金投资在美国本土。
5.短期全球债券基金(Global bond-short－term
funds)：投资于世界范围的债券，平均到期日为1到5年，该种基金大约有25％的资金投资在美国本土。
6.一般型国债基金(Government bond-general
funds)：将不少于三分之二的资金投向美国国债，没有对平均到期日的严格限制。
7.中期国债基金(Government bond-intermediate－term
funds)：将不少于三分之二的资金投向美国国债。所持有国债的平均到期日是5到10年。
8.短期国债基金(Government bond-short－term
funds)：将不少于三分之二的资金投向美国国债，其所持有国债的平均到期日是1到5年。
9.高利息债券基金(High－yield
funds)：将不少于三分之二的资金投向于信用级别较低的企业债券，以期取得每年较高的现金利息。所投资的企业债券一般是穆迪评级中等于或低于Baa级，标准普尔评级中等于或低于BBB级的债券。
10.抵押债券基金(Mortgage－backed funds)：将不少于三分之二的资金投向混和抵押债券。
11.一般国家市政债券基金(National municipal bond-general
funds)：将绝大多数资金投向市政债券，所持有市政债券的平均到期日大于5年，该基金一般被豁免联邦所得税，但要交纳地方性税收。
12.短期国家市政债券基金(National municipal
bond-short－term
funds)：将绝大多数资金投向国家市政债券，所持有的市政债券的平均到期日是1 到5年。该基金一般被豁免联邦所得税，但要交纳地方性税收。
13.全球债券基金(Other world bond
funds)：将不少于三分之二的资金投资于国外政府和企业债券，在这种类型中，有的基金专门投资于新兴市场的国家和企业债券。
14.一般型州市政债券基金(State municipal bond-general
funds)：将绝大部分资金投资于特定州的市政债券，所持有市政债券的平均到期日为5年以上，对于该州的居民来说，投资该种基金既豁免联邦所得税，也豁免州所得税。
15.短期州市政债券基金(State municipal
bond-short－term
funds)：将绝大部分资金投资于特定州的市政债券，所持有市政债券的平均到期日为1到5年，对于该州的居民来说，投资该种基金既豁免联邦所得税，也豁免州所得税。
16.战略收入型基金(Strategic income
funds)：投资于一个固定收入债券的组合，以提供较高的现金年收入。
三、混合基金(Hybrid Funds)：
1.资产配置基金(Asset allocation
funds)：通过混合投资股票，债券和货币市场工具来达到较高的总体回报。与灵活组合基金不同，资产配置基金严格要求保持在各种证券，金融工具间的投资比例。
2.平衡型基金(Balanced
funds)：通过投资一个特定的股票、债券组合，来兼顾资产保值，一定的现金收入，资本增值三个目标。
3.灵活组合基金(Flexible portfolio
funds)：通过混合投资股票，债券和货币市场工具，来取得较高的总体回报，资产组合在某一时刻可以完全只是一种证券，而在另一时刻又是其它证券的组合。该种基金随市场条件的变化而不断调整其投资组合。
4.混合收入型基金(Income mixed
funds)：通过投资各种年现金收入较高的证券，包括股票、固定收入证券，来达到每年高现金收入的目标。
四、货币市场基金(Money Market
1.国家免税货币市场基金（National tax－exempt money market
funds）：通过投资短期市政债券来获得免联邦税收的现金收入。
2.州免税货币市场基金（State tax－exempt money market
funds）：主要投资于短期的州市政债券，对该州的居民来说可以豁免联邦和州的所得税。
3.应税货币市场政府担保基金(Taxable money market-government
funds)：主要投资于短期国债及其它有政府、政府机构、政府部门担保的短期金融工具。
4.应税货币市场非政府担保基金(Taxable money
market-non－government
funds)：投资于多种货币市场工具，包括银行可转让大额存单、商业票据、银行承兑汇票等。
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