下载合伙投客户端
成功押注腾讯京东，张磊靠研究力造就亿万富翁投资人
（文/猎云网）
猎云注：高瓴资本创始人张磊，平时很少出现在媒体报道，显得神秘而低调，然而其信奉的长期结构性价值投资理念使其回报颇丰，自从2005年成立以来，高瓴资本的平均年回报率高达39%，他的成功秘籍有何与众不同之处？以下为转自《纽约时报》中文网的报道：
他是中国最富有的投资人之一，拥有180亿美元资金可供支配。然而，在最近前往旧金山的行程中，张磊和随行挤在教会区(Mission District)的一套三居室里，房子是在Airbnb上租的。
他还从食品杂货送货服务商Instacart订购水。几天后，他在纽约时，通过Google Express购买了食品。
当然，这不是因为他负担不起豪华酒店和餐馆，而是在做研究。张磊只是想对自己有朝一日可能投资的业务有所了解。
10年前，从来自耶鲁大学捐赠基金的2000万美元起家，张磊成为了腾讯和京东等公司的早期投资人。这些公司已经让中国的一些传统产业产生了翻天覆地的变化，现在，张磊认为它们可以在全球范围内带来巨大影响。
“中国可以成为整个全球创新革命的引擎之一。”张磊在其公司高瓴资本集团的香港办公室接受采访时说。这间办公室位于该市最高的摩天大楼之一里面，将维多利亚港的景色尽收眼底。
在硅谷的海洋中，张磊代表着中国新兴创业家阶层。他曾向马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)和杰夫·贝佐斯(Jeff Bezos)这样的人请教问题，也参观过Airbnb等初创公司。
在外人看来，高瓴是一个神秘的公司，由一个碰巧在早期挖到了金矿的神秘男人执掌。而在张磊的投资人看来——其中包括像麻省理工(MIT)和耶鲁大学(Yale)这类名牌大学的捐赠基金，以及主权财富基金，还有富有的企业家——他似乎从来不会压下糟糕的赌注。但随着中国经济遇到一系列问题，他的下一波投资可能会为他职业生涯盖棺定论。
该公司对投资人或投资记录少有提及，只是强调公司坚持长期投资。一位投资人表示，高瓴自从2005年成立以来，平均年回报率为39%。
带着鼓鼓的钱包，张磊和高瓴正在美国寻找更多机会。
在最近的交易中，高瓴联手梅奥诊所(Mayo Clinic)，将美国最知名的一所医疗卫生机构带到了中国。张磊希望利用现代技术，创造数字档案管理系统这样的新服务和产品，来颠覆中国运行不畅、亟需扭转的卫生保健系统。
但挑战正等待着张磊。中国的医疗保健行业腐败猖獗；葛兰素史克(GlaxoSmithKline)这样的西方公司已经陷入行贿调查的罗网。公立医院受到官僚机制的拖累。老龄人口对相关服务的需求正在猛增。
张磊说，他有能力完成这个任务。
他的突破点发生在耶鲁大学捐赠基金招收他当实习生的时候。这不是一个常规性的安排，他们通常不接收MBA学生当实习生，但张磊给首席投资官大卫·F·斯文森(David F. Swensen)留下深刻印象。
“几乎立刻就能看出，张磊非常出色，有着极为不凡的洞见，”耶鲁大学捐赠基金的高级主管迪恩·高桥（Dean Takahashi）说。他称张磊能够看出哪些公司可以变得很出色。而且张磊也很善于建立人际网，他在耶鲁大学的校园里创办了高瓴俱乐部，并通过它引入了成功的中国创业家。这个俱乐部的名字来自于高瓴大道(Hillhouse Avenue)，他的一些课程就是在那里上的。
“我们很好奇，为什么这个来自中国的小伙子会有这些洞见？”高桥说。
在捐赠基金实习时，张磊被派去木材业这样的行业做研究，几周后回来，他会交出1英寸厚的报告。这个传统也在他的公司延续了下来。在高瓴与梅奥诊所达成交易之前，分析师们花了几年的时间进行研究。
在耶鲁度过第一年之后，张磊花了一些时间来研究中国不断扩张的私营部门，并敲开了创业家的门，比如阿里巴巴的马云，百度的李彦宏和腾讯马化腾，张磊与他们建立了友谊。互联网泡沫破灭后，2001年，他回到了美国。
四年后，拿到MBA学位的他说服耶鲁大学给他2000万美元，投资中国的新公司。当初他向大家推广这个主意时，人们犹豫不决。当时，他很青涩，前耶鲁大学捐赠基金的同事回忆，以至于都不知道要雇用谁。张磊给老朋友们打了电话。一个朋友拒绝了他提供的工作，但推荐了自己的妻子。
“我说，‘你是当真的吗？你不理我，把老婆扔过来？’”张磊回忆说。这位朋友的妻子马翠芳(Tracy Ma)现在是高瓴的首席营运官和第二号人物。
张磊最早压下的赌注之一是腾讯；他在2005年买了该公司的股票，腾讯当时最知名的产品是QQ通讯工具，公司价值不足20亿美元。如今，腾讯已经成为互联网巨头，价值超过1600亿美元。
“现在回想起来，我觉得，哇，腾讯当时那么便宜，”张磊说。高瓴目前仍然持有腾讯股票。
其他投资也获得了丰厚的回报。2010年，高瓴向京东投资2.55亿美元。四年后，京东首次公开募股，这些股权的价值已升为39亿美元。2014年，腾讯公司斥资2.15亿美元购买京东其15%的股份时，张磊曾在幕后参与这笔交易，据两名无权公开发言的知情人士透露。
高瓴的买入并持有股份的策略，让它更像是一家私人股权投资公司，而不是对冲基金。其投资人愿意进行长线投资。
这给张磊提供了空间，让他可以更方便地投资给私人公司，比如中国消费品生产商蓝月亮。2006年，当张磊第一次见到创办蓝月亮的夫妻二人时，他们正在销售洗手液。他与两人保持了联系。几年后，他们打电话告诉他，自己开发了一种新的液体洗涤剂。
一个念头随即在张磊的脑海中闪现。当时是2010年，大多数跨国公司都在中国销售粉状洗涤剂，他们认为消费者不会花更多的钱购买液体洗涤剂。但张磊不这么认为，他说服蓝月亮大力拓展洗衣液市场，并为其扩张提供资金，来换取该公司的股份。
现在，张磊已压下赌注，认为蓝月亮可以成为一个价值上百亿美元的品牌，与汰渍这样的品牌一争高低。高瓴也在格力、美的等公司进行过类似的投资，前者目前是全球领先的空调制造商，后者是家电厂商。
“我看到中国企业家的崛起，他们可以提升自己，与动作相对缓慢的跨国公司抗衡，”张磊说，中国公司已经学会了超越传统产业，美国公司可以从他们那里学到一些东西。
这是一种他谙熟的技能——不仅因为他出生草根，短短几年内就一跃成为亿万富翁，而且他对刺激型运动也充满热情。今年2月，在科罗拉多州特柳赖德滑雪时，他从最陡峭的山坡直线滑下。
他说，在中国投资“不适合意志薄弱的人”，不过，他也表示，“如果你心态开放，并专注于中国的未来”，那么机会也是巨大的。
你的项目也想被报道，——猎云网
本文来自猎云网，如若转载，请注明出处：/archives/80906
扫码关注猎云网
1.猎云网原创文章未经授权转载必究，如需转载请联系官方微信号进行授权。
2.转载时须在文章头部明确注明出处、保留官方微信、作者和超链接。如转自猎云网（微信号：ilieyun）字样。
3.猎云网报道中所涉及的融资金额均由创业公司提供，仅供参考，猎云网不对真实性背书。
热门关键词
用心服务创业者
扫码关注微信平台河南41位企业家登胡润百富榜 安康家族成首富 - 网易河南
河南41位企业家登胡润百富榜 安康家族成首富
用微信扫码二维码
分享至好友和朋友圈
昨日，胡润研究院发布《2016胡润百富榜》，河南共有41位企业家上榜。华兰生物安康家族以205亿元的财富成为河南新首富，在胡润百富榜上排名第112位，较去年排名上升21位，财富值规模较去年上涨21%。这与大健康行业的持续爆发增长有关。
昨日，胡润研究院发布《2016胡润百富榜》，河南共有41位企业家上榜。华兰生物安康家族以205亿元的财富成为河南新首富，在胡润百富榜上排名第112位，较去年排名上升21位，财富值规模较去年上涨21%。这与大健康行业的持续爆发增长有关。位居河南富豪榜榜眼的是秦英林夫妇，今年的财富规模为185亿元。虽然至今“猪周期”行情仍在，但是，牧原股份的股价则受到整体资本市场惨淡的影响，其财富规模增幅不大。排在第三位的是森源电气董事长楚金甫，其财富规模为120亿元。以下排名靠前的富豪还有雏鹰农牧的侯建芳家族、辅仁朱文臣、瑞茂通万永兴、双汇万隆、和谐冯长革等。最牛河南人张磊进入“胡润百富榜”记者从胡润研究院发布的《2016胡润百富榜》中发现，前十名上榜门槛比去年提高20%，达到780亿。王健林及其家族以2150亿元财富第三次成为中国首富。马云及其家族2050亿保持第二。马化腾1650亿上升1位到第三。46岁的姚振华是今年的“大黑马”，财富翻了9倍到1150亿元，比去年上升200多名到第四。胡润表示：“姚振华财富平均一周涨了20个亿。”李彦宏、马东敏夫妇980亿元下降1位到第八。雷军跌出前十，财富缩水30%到650亿，降至第14位。值得注意的是，高瓴资本集团创始人、河南驻马店籍的张磊以220亿的财富排名第90位。大食品、大制造富豪聚集，见证河南产业结构今年的胡润百富榜富豪分布与河南产业结构极为吻合。大食品领域成为河南富豪最集中之地。除了秦英林夫妇、侯建芳家族占据河南富豪榜的榜眼与第四位之外，双汇万隆、思念李伟、三全陈泽民家族、科迪陈清海夫妇、好想你石聚彬家族榜上有名。大制造同样特色明显。排在第三位的森源电气楚金甫之后，制造业领域富豪集中，天瑞李留法家族、宇通客车汤玉祥、黄河旋风乔秋生、林州重机郭现生夫妇、通达股份史万福夫妇等。而在大制造中，最吸睛的制药板块富豪也不少。包括河南首富安康家族、辅仁朱文臣、宛西制药孙耀志等等。今年的河南富豪榜中，第一次出现80后身影。年仅34岁的中晟集团董事局主席、啟福置业总裁卢一博以40亿元的财富居河南富豪榜第12位，排名胡润百富榜全国第997位。卢一博是河南省荣登胡润百富榜的唯一一位80后。在这次上榜的2056名企业家中，“80后”企业家不足70名，去年仅56名。今年整张榜单平均年龄53岁，比去年年轻一岁。记者李传金
本文来源：大河网-大河报
责任编辑：HN010
关键词阅读：
+ 加载更多新闻
用微信扫描二维码
分享至好友和朋友圈高瓴张磊：成功押注腾讯京东 研究能力造就亿万富翁投资人
高瓴资本创始人张磊，神秘而低调，然而其信奉的长期结构性价值投资理念使其回报颇丰，自从2005年成立以来，高瓴资本的平均年回报率高达39%，他的成功秘籍有何与众不同之处？
　　香港——他是中国最富有的投资人之一，拥有180亿美元资金可供支配。然而，在最近前往旧的行程中，张磊和随行挤在教会区（Mission District）的一套三居室里，房子是在Airbnb上租的。
　　他还从食品杂货送货服务商Instacart订购水。几天后，他在纽约时，通过Google Express购买了食品。
　　当然，这不是因为他负担不起豪华酒店和餐馆，而是在做研究。张磊只是想对自己有朝一日可能投资的业务有所了解。
　　10年前，从来自耶鲁大学捐赠基金的2000万美元起家，张磊成为了和京东等公司的早期投资人。这些公司已经让中国的一些传统产业产生了翻天覆地的变化，现在，张磊认为它们可以在全球范围内带来巨大影响。
　　“中国可以成为整个全球创新革命的引擎之一。”张磊在其公司集团的香港办公室接受采访时说。这间办公室位于该市最高的摩天大楼之一里面，将维多利亚港的景色尽收眼底。
　　在硅谷的海洋中，张磊代表着中国新兴创业家阶层。他曾向马克·（Mark Zuckerberg）和杰夫·贝佐斯（Jeff Bezos）这样的人请教问题，也参观过Airbnb等初创公司。
　　在外人看来，高瓴是一个神秘的公司，由一个碰巧在早期挖到了金矿的神秘男人执掌。而在张磊的投资人看来——其中包括像麻省理工（MIT）和耶鲁大学（Yale）这类名牌大学的捐赠基金，以及主权财富基金，还有富有的企业家——他似乎从来不会压下糟糕的赌注。但随着中国经济遇到一系列问题，他的下一波投资可能会为他职业生涯盖棺定论。
　　该公司对投资人或投资记录少有提及，只是强调公司坚持长期投资。一位投资人表示，高瓴自从2005年成立以来，平均年回报率为39%。
　　带着鼓鼓的钱包，张磊和高瓴正在美国寻找更多机会。
　　在最近的交易中，高瓴联手梅奥诊所（Mayo Clini），将美国最知名的一所医疗卫生机构带到了中国。张磊希望利用现代技术，创造数字档案管理系统这样的新服务和产品，来颠覆中国运行不畅、亟需扭转的卫生保健系统。
　　但挑战正等待着张磊。中国的医疗保健行业腐败猖獗；（GlaxoSmithKline）这样的西方公司已经陷入行贿调查的罗网。公立医院受到官僚机制的拖累。老龄人口对相关服务的需求正在猛增。
　　张磊说，他有能力完成这个任务。
　　他的突破点发生在耶鲁大学捐赠基金招收他当实习生的时候。这不是一个常规性的安排，他们通常不接收MBA学生当实习生，但张磊给首席投资官大卫·F·斯文森（David F. Swensen）留下深刻印象。
　　“几乎立刻就能看出，张磊非常出色，有着极为不凡的洞见，”耶鲁大学捐赠基金的高级主管迪恩·高桥（Dean Takahashi）说。他称张磊能够看出哪些公司可以变得很出色。而且张磊也很善于建立人际网，他在耶鲁大学的校园里创办了高瓴俱乐部，并通过它引入了成功的中国创业家。这个俱乐部的名字来自于高瓴大道（Hillhouse Avenue），他的一些课程就是在那里上的。
　　“我们很好奇，为什么这个来自中国的小伙子会有这些洞见？”高桥说。
　　在捐赠基金实习时，张磊被派去木材业这样的行业做研究，几周后回来，他会交出1英寸厚的报告。这个传统也在他的公司延续了下来。在高瓴与梅奥诊所达成交易之前，分析师们花了几年的时间进行研究。
　　在耶鲁度过第一年之后，张磊花了一些时间来研究中国不断扩张的私营部门，并敲开了创业家的门，比如的，百度的和，张磊与他们建立了。互联网泡沫破灭后，2001年，他回到了美国。
　　四年后，拿到MBA学位的他说服耶鲁大学给他2000万美元，投资中国的新公司。当初他向大家推广这个主意时，人们犹豫不决。当时，他很青涩，前耶鲁大学捐赠基金的同事回忆，以至于都不知道要雇用谁。张磊给老朋友们打了电话。一个朋友拒绝了他提供的工作，但推荐了自己的妻子。
　　“我说，‘你是当真的吗？你不理我，把老婆扔过来？’”张磊回忆说。这位朋友的妻子马翠芳(Tracy Ma)现在是高瓴的首席营运官和第二号人物。
　　张磊最早压下的赌注之一是腾讯；他在2005年买了该公司的股票，腾讯当时最知名的产品是QQ通讯工具，公司价值不足20亿美元。如今，腾讯已经成为互联网巨头，价值超过1600亿美元。
　　“现在回想起来，我觉得，哇，腾讯当时那么便宜，”张磊说。高瓴目前仍然持有腾讯股票。
　　其他投资也获得了丰厚的回报。2010年，高瓴向京东投资2.55亿美元。四年后，京东首次公开募股，这些股权的价值已升为39亿美元。2014年，腾讯公司斥资2.15亿美元购买京东其15%的股份时，张磊曾在幕后参与这笔交易，据两名无权公开发言的知情人士透露。
　　高瓴的买入并持有股份的策略，让它更像是一家私人股权投资公司，而不是对冲基金。其投资人愿意进行长线投资。
　　这给张磊提供了空间，让他可以更方便地投资给私人公司，比如中国消费品生产商蓝月亮。2006年，当张磊第一次见到创办蓝月亮的夫妻二人时，他们正在销售洗手液。他与两人保持了联系。几年后，他们打电话告诉他，自己开发了一种新的液体洗涤剂。
　　一个念头随即在张磊的脑海中闪现。当时是2010年，大多数跨国公司都在中国销售粉状洗涤剂，他们认为消费者不会花更多的钱购买液体洗涤剂。但张磊不这么认为，他说服蓝月亮大力拓展洗衣液市场，并为其扩张提供资金，来换取该公司的股份。
　　现在，张磊已压下赌注，认为蓝月亮可以成为一个价值上百亿美元的品牌，与汰渍这样的品牌一争高低。高瓴也在格力、美的等公司进行过类似的投资，前者目前是全球领先的空调制造商，后者是家电厂商。
　　“我看到中国企业家的崛起，他们可以提升自己，与动作相对缓慢的跨国公司抗衡，”张磊说，中国公司已经学会了超越传统产业，美国公司可以从他们那里学到一些东西。
　　这是一种他谙熟的技能——不仅因为他出生草根，短短几年内就一跃成为亿万富翁，而且他对刺激型运动也充满热情。今年2月，在科罗拉多州特柳赖德滑雪时，他从最陡峭的山坡直线滑下。
　　他说，在中国投资“不适合意志薄弱的人”，不过，他也表示，“如果你心态开放，并专注于中国的未来”，那么机会也是巨大的。
10217゜16558゜26485゜36350゜46217゜55764゜65002゜74485゜84354゜93485゜1057723゜156643゜231823゜326702゜425171゜523669゜623281゜722840゜822820゜922719゜10
A轮 金额未透露 融资天使 金额未透露 融资A轮 2500万人民币 融资不详 10000万美元 融资
市场及媒体合作
投资界微信
(C)京ICP备号京ICP证100902京公网安备32号当前位置：&>&&>&>正文
张磊是谁？张磊简介，张磊是歪歪鱼吗？
时间： 16:27:46 来源：懂历史网
&YY上娱加工会老大既然是“张磊”之前得到一个比较可靠的信息来源，说歪歪鱼的雪球名称为“Teslafans”,按着这个消息，小编在雪球上找到了Teslafans。
专业投资人物，很多听他声音的分析出来既然是他！
并且在他发表的帖子中，找到了对YY的评价、对文儿的大加赞赏，对此之前也做过细致报道（可惜我找不出那篇报道过的文章了，呜呜！），这里就不在报道细节了。现在再去看teslafans的帖子，居然全部删除了？今天，又被搜索出teslafans的微博，除了关注很多投资人士外，还关注了很多YY主播，并且YY主播沈曼、大脸等也关注了这位微博名为Teslafans的用户。
根据以上两个线索，可以非常明确的证明歪歪鱼就是这位网名为Teslafans的用户。网上一篇博客文章写了Teslafans的成长经历如下文，里面明确表示此人正是高瓴资本创办人张磊。其中“国老”是雪球上非常知名的股民，小编也经常看他在雪球上的帖子。
那么张磊是谁？张磊百度百科介绍如下：张磊先生是高瓴资本集团的创始人，董事长兼首席执行官。作为一家专注于长期结构性价值投资的投资公司，高瓴资本目前已发展成为亚洲地区资产管理规模最大、业绩最优秀的投资基金之一。张磊于1972年出生于河南驻马店市，1990年，张磊以驻马店地区高考文科状元的身份考取中国人民大学国际金融专业。
1998年赴美国耶鲁大学求学，后获得耶鲁大学工商管理硕士及国际关系硕士学位。张磊在耶鲁大学读书期间，曾在著名的耶鲁大学投资办公室（管理著名的耶鲁大学捐赠基金）工作，这段经历为他日后在投资界的成功奠定了坚实的基础。毕业后张磊在全球新兴市场投资基金（Emerging
Management）工作过一段时间，主要负责南非，东南亚和中国的投资。此后又担任纽约证券交易所首任中国首席代表，并创建了纽约证券交易所驻香港和北京办事处。2005年，张磊作为创始人创建高瓴资本集团（Hillhouse
Capital ）。
2010年，中国人民大学、耶鲁大学双料校友张磊捐款给耶鲁时，遇到质疑。张磊向耶鲁大学捐款888万美元，当时遭到国内网友的如潮责问。张磊则表示，之所以如此慷慨是因为“耶鲁改变了我的一生”。张磊先生还担任中国人民大学董事会副董事长，及耶鲁大学校务委员会、耶鲁管理学院顾问委员会、耶鲁杰克逊全球事务学院，和校长国际事务顾问委员会委员。此外，他还担任世界经济论坛金融和资本理事会的理事，及布鲁金斯学会的理事。在中国福布斯网站上有一篇出自2015年1月份的文章“中国最有钱的五大投资人”中，张磊被列为其中之一，原文对张磊的叙述如下：张磊，24亿美元。现年43岁的张磊在其公司高瓴资本管理着超过140亿美元的资金。2005年，张磊用来自耶鲁大学捐赠基金的投资创建了高瓴资本。他是腾讯的早期投资者，主要投资于传统企业，他曾在2014年夏天表示：如今正是投资中国的大好时机。结合张磊的投资风格和理念，和歪歪鱼极为相似。小编在网上找到了张磊出现的唯一一个视频，可以和歪歪鱼的声音和说话的语气对比一下。小编对声音和语气的判断不是很准确，也不确定歪歪鱼在开麦时是否进行了声音处理，大家可以成说话的方式和语气来判断一下张磊和歪歪鱼是否为同一人。
想了解更多“YY”“快手”八卦信息请关注微信公众号：张磊：腾讯、京东背后的百亿美元掌舵者
|2015，新财富，富人榜_新浪财经_新浪网
张磊：腾讯、京东背后的百亿美元掌舵者
　　他是腾讯、京东等明星企业背后的投资者，通过研究找到有前景的商业模式，再去寻找契合的企业，敢于下重注，信奉长期持有，投资于变化。从耶鲁大学投资办公室的一个实习生到百亿美元资金的掌舵者，基金自成立10年来年化收益率达39%，张磊是如何做到的？
　　赵俊/文
　　高考状元、人大本科、耶鲁硕士、师从投资教父大卫?史文森（David F. Swensen），拿着恩师提供的3000万美元创业，启动投资生涯。2005年，创业伊始，他就投资了腾讯，当时腾讯市值不足20亿美元，如今腾讯市值已经超过了1900亿美元，他依然持有腾讯股票。入股京东，账面收益翻40倍。他，是高瓴资本（Hillhouse Capital）创始人张磊。
　　张磊的履历金光闪闪，际遇和能力让人羡慕。他投资的企业在各自行业都是数一数二，如腾讯、百度、京东、去哪儿、蓝月亮、美团、万得资讯、滴滴打车等（附表）。截至2014年年底，高瓴资本管理的资金规模超过180亿美元。张磊也以65亿元财富跻身“2015新财富500富人榜”，位居第279名。
　　做企业的超长期合伙人
　　高瓴资本采用的是长青基金（Evergreen Fund）的模式，特点是不用担心退出压力，公司上市后，只要业务发展前景可期，基金可以长期持有。实现这种模式，需要具备两个要素：一是所投公司的经营理念需要和基金一致，要有长远的格局观、胸怀和执行力；二是出资人（LP）中短期没有退出需求，基金管理人（GP）可以按自己的理念进行长期投资。
　　长期投资对LP的要求很高，LP需要对GP非常信任。高瓴资本受托管理的资金主要来自于目光长远的全球性机构投资人，包括大学捐赠基金、慈善基金、主权财富基金、养老基金及家族基金等。 当资本是长期持有时，GP才有条件花时间思考什么是具有长期前景的商业模式，什么样的企业值得持有30年以上。
　　张磊之所以可以得到这些海外长期资本的青睐，不仅靠的是独到的投资眼光，也与其经历息息相关。他师从耶鲁大学基金首席投资官大卫?史文森，也是巴菲特长期持有思路的坚定执行者。史文森主导的“耶鲁模式”使其成为机构投资的教父级人物。耶鲁模式超越了简单的股票和债券投资，取而代之的是PE、房地产投资和对冲基金。PE成为“耶鲁模式”投资组合的核心，并得到了许多基金的效仿。前摩根士丹利投资管理公司董事长巴顿?毕格斯说：“世界上只有两位真正伟大的投资者，他们是史文森和巴菲特。”
　　高瓴资本成立初期的2000万美元启动资金，就是来自耶鲁大学捐赠基金，后来史文森又追加了1000万美元给自己的爱徒，帮助他在国内开展自己的事业。在耶鲁大学的求学经历对张磊来说至关重要。这段经历为他作为投资人的职业生涯奠定了基础，也是其投资理念的形成期。
　　出生于1972年的张磊，来自河南驻马店的一户普通家庭，父亲是当地外贸局干部。他以驻马店地区文科第一的成绩进入中国人民大学国际金融专业就读。1998年他赴美国耶鲁大学求学，后获得耶鲁大学工商管理硕士及国际关系硕士学位。张磊在耶鲁大学读书期间，为了挣学费，曾在史文森领导下的耶鲁大学投资办公室工作，这段经历让他耳濡目染了史文森的投资理念和技巧，为其投资生涯打下基础。
　　毕业后张磊在全球新兴市场投资基金工作过一段时间，主要负责南非、东南亚和中国的投资。此后其又担任纽约证券交易所首任中国首席代表，并创建了纽约证券交易所驻香港和北京办事处。2005年，张磊创建高瓴资本集团。
　　在张磊看来，史文森教给他最重要的东西是对自己的信念要像宗教一般地信仰，不忘初心，方得始终。张磊的信仰，正是做企业的超长期合伙人。有着耶鲁大学捐赠基金的支持，张磊的创业得以启动，并逐步得到了其他更多长期基金的支持。为了回报耶鲁，2010年初，张磊捐赠了888.8888万美元给母校，创下了耶鲁毕业生单笔最大个人捐款纪录。
　　弱水三千，但取一瓢
　　“弱水三千，但取一瓢”也是张磊的投资哲学，原意是警醒人们在一生总可能会遇到很多美好的东西，但只要用心好好把握住其中的一样就足够了。对于张磊和高瓴资本来说，则是看准了的公司和业务模式就要下重注。
　　“具有伟大格局观的坚定实践者”，是张磊的投资对象。他也坦言，特别少的人和公司才有这种格局和执行力，能够把公司愿景推到那么高的高度。为了找到这样的公司和创业者，高瓴资本采用的是研究型战术，通过研究发现哪种模式最有前景。如果可以在二级市场找到这种公司，就买入股票长期持有，如果没有这样的公司，高瓴资本再寻找跟这种商业模式契合的创业者，再不行就自己孵化。
　　在投资的过程中，最大的风险是选人，张磊最重要的关注点也是寻找最合适的企业家。这个人既要有格局观、目光长远、想做大事、有执行力，还要有很深的对变化的敏感和对事物本质的理解，而注重小利、玩零和游戏的人会被高瓴资本排除在外。他也坦言，大部分人都是在某一时期或某一方面很好，有的人可以通过和外界的交流提升自我。
　　去哪儿的创始人庄辰超和蓝月亮的创始人罗秋平都是张磊的投资对象。在张磊眼里，这两人都是想做大事的人，目光长远，一个要做中国最大的旅游搜索平台，另一个要打败跨国企业，成为中国日化的龙头。他们都有格局观。庄辰超虽然年轻但是多次参与创业，有很强的学习能力和对事物的洞察力，在关键的时期把控股权卖给百度，享受百度带来的巨大流量。罗秋平本来可以过非常安逸的生活，但他愿意放弃小富即安的一年一两亿元利润的公司，不惜在前一两年把公司做亏损，为了未来开辟一个新天地。
　　找到合适的人只是第一步，敢于下重注才能达到预期的效果。在高瓴资本投资过的案例中，最为津津乐道的是张磊和刘强东的故事。当时，轻资产模式在电商领域已经被阿里巴巴做到了极致，张磊经过研究后发现重资产领域，类似UPS的整合供应链模式还有机会，他也在寻找重资产领域的公司。当时很多电商创业者都往轻资产模式上靠，只有刘强东很诚实地跟他说想做重资产这块。两人一拍即合。
　　最初，刘强东只想找张磊融资7500万美元，但张磊跟他算了一个账，“这个生意如果不砸钱是看不出来行不行的，要么不投，要投我们就投3亿美元”，他在公开场合回忆说。最终，该轮投资3亿美元，2.55亿美元来自高瓴资本，剩余少数来自其他投资者，高瓴资本占股20.37%。
　　“我们做这种电商的生意，我觉得有一百万种方法可以让你死得很惨的，所以我们就赔掉3亿美元，整个基金赔掉两三个点，对我来讲是微不足道，但是我们要赌自己最值得相信的事情。”张磊说。
　　当然，这笔生意不仅没让张磊赔本，反而是赚得盆满钵满。数据显示，2014年5月，京东上市之时，高瓴资本持有京东3.09亿股。到2014年年底，高瓴资本减持至3.05亿股。以高瓴资本2.55亿美元的价格获得3.09亿股来计算，张磊当时获得京东股份的成本价约为0.825美元/股左右。而以京东商城（JD.NSDQ）日收盘价33.19美元/股来计算，高瓴资本的收益达到惊人的40倍，账面盈利近100亿美元。
　　除了“弱水三千，但取一瓢”，张磊的投资哲学还有“桃李不言，下自成蹊”，指的是只要做正确的事情，不用到处宣传，好的企业家会找到他们。“守正用奇”也是他的投资理念。这个理念传承自史文森，“正”体现在投资管理者的品格，以及构建一套完整的机构投资流程和不受市场情绪左右的严谨的投资原则。“奇”则是鼓励逆向思维，每一个新投资策略的形成总是先去理解与传统市场不同的收益驱动因素及内生风险。
　　投资于变化
　　在张磊眼里，高瓴资本的本质是一家“投资于变化”的公司。在这个时代，创新层出不穷，永恒的只有变化，亘古不变的企业永远不值得投资，高瓴资本的使命就是帮助那些敢于拥抱变化的创业家实现梦想。这些创业家能不断地根据变化作出反应，调整自己的“护城河”。
　　张磊认为，优秀的公司在互联网大潮袭来时，能够深挖自己的“护城河”，主动拥抱互联网带来的变化。从这个角度上讲，政府保护类型的“护城河”是非常脆弱的，随时都有可能崩溃。真正的护城河是长期创造最大价值，而且用最高效的方式和最低的成本创造最大价值。创业家每天早上起来，都应该问自己，我的护城河在哪里，自己每天的工作，是在增加护城河，还是在消耗护城河。
　　“我认为创业一定是要冒风险的，如果他觉得冒风险是有代价的，或者老有人在董事会看着他，他就不敢去冒风险。那么，创业者最大的风险是不变，他不去冒风险实际上是股东在冒最大的风险。所以，我们做的所有的事就是让他去冒他应该冒的风险，这也是为什么我们让创始人去设计对公司的控制权。大家知道最终不管你决定什么，我都会支持你，这是我们的理念。” 张磊说。为了让创业家毫无后顾之忧地去拥抱变化，高瓴资本坚持通过对控制权的设计，让公司自己去做公司的控制人。
　　腾讯战略投资京东，就是两家公司面对变化而做出的决策。当时，腾讯麾下的易迅在电商巨头的激烈竞争中夹缝求生，京东虽然坐稳了电商第二的交椅，但是面对阿里仍然差距很大。作为两家公司共同的投资人，张磊在腾讯和京东的联姻中起到了牵线搭桥的作用。他对马化腾说，腾讯卖的所有东西都是虚拟产品，经营电商平台易迅，却要面对一个从没经历过的单词―“库存”，生意越大，库存越多。对于刘强东，张磊则把重点放在了移动趋势上，京东PC端网络销售非常出色，而且建立了完整的物流仓储系统，但缺乏移动基因。
　　凭借“库存”和“移动”两个关键词，京东和腾讯这两个看起来缺乏相似度的公司坐到了一起。腾讯入股京东，可以扩大其在实物电商领域的影响力，同时可以更好地发展公司的各项电子商务服务生态，如支付、公众账号和效果广告平台，为其平台上的所有电商业务创造一个更繁荣的生态系统。京东则可以获得微信和手机QQ的入口，从而接触到腾讯庞大的移动社交人群。
　　对于投资者来说，京东和腾讯联姻的效果更为直观明显。京东2013年年底的估值仅为80亿美元，2014年3月腾讯入股之时，京东的估值达到157亿美元。而到了5月京东上市之时，京东的市值更是飙升至260亿美元。以日收盘价来计算，京东的市值已升至449.91亿美元。在京东价值水涨船高之时，不管是前两大股东腾讯和刘强东，还是排在第三第四的老虎基金和高瓴资本等投资人，手上筹码对应的价值均急速增长。
　　京东和腾讯的联姻，可以整合产业链，互通有无，创造新的价值。滴滴和快的合并逻辑与之不同。在打车软件的大战中，消费者的使用习惯已经逐渐培育起来，继续烧钱难以创造新的价值。张磊认为，两家公司合并，可以把烧的钱减少，从而把钱重新投入到更好的、有区分的产品中。
　　在张磊的领导下，高瓴资本自成立以来业绩骄人。英国《金融时报》2012年报道指，高瓴资本自创立以来，年均复合回报率高达52%，即便在2008年出现了37%的跌幅。2015年，纽约时报中文网援引一位投资人指出，高瓴资本自成立以来的平均年回报率为39%。■
　　除了干货，就是走私货！――扫描二维码关注新浪杂志官方微信，专注深度报道。
文章关键词：
&&|&&&&|&&&&|&&
您可通过新浪首页顶部 “”， 查看所有收藏过的文章。
请用微博账号，推荐效果更好！
看过本文的人还看过}