博彩股全线惨跌 永利澳门跌超7%|股受|惨跌_凤凰财经
博彩股全线惨跌 永利澳门跌超7%
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2月25日消息，澳门文化司司长昨天表示，澳门将检讨自由行政策，望控制访澳游客，濠赌股受此消息影响大跌。永利澳门现跌7.3%，美高梅中国跌6.7%，银河娱乐跌6.5%，金沙中国跌5.9%，新濠国际发展跌5.4%，澳博控股跌5.3%，新濠博亚娱乐跌5%，澳门励骏跌2.5%。
凤凰财经讯 澳门文化司司长昨天表示，澳门将检讨自由行政策，望控制访澳游客，濠赌股受此消息影响大跌。现跌7.3%，跌6.7%，跌6.5%，金沙中国跌5.9%，跌5.4%，跌5.3%，新濠博亚娱乐跌5%，澳门励骏跌2.5%。
澳门《市民日报》日前引述澳门社会文化司司长谭俊荣指，澳门去年访澳旅客突破3,100万人次，目前澳门城市承载力问题严峻，当局正视访澳旅客过多的问题，稍后会与内地部委反映，希望中央检讨和改善&自由行&政策，大前提是不能令澳门居民生活质素变差。他续指，收紧自由行是其中一个方向，或有更加好的办法，如引导旅客分阶段、分时段访澳，避免过分集中一个时间访澳。
野村就发表报告指，中央已表明澳门应多元发展，减少依赖赌博，因此，该行认为签注政策应控制赌博常客的数目，为一般旅客带来便利，并令澳门经济及市民的生活受惠，认为实现目标的难度不大。野村指，若建议获批，澳门很可能会为内地自由行计划设限额，故相信旺季期间访澳的内地旅客将减少。在政策收紧下，贵宾厅与中场的赌客数目均将受影响。
此外，农历新年期间，访澳内地旅客增长放缓。
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甩掉“赌城”标签 澳门银河要吸引内地中产阶级
　　澳门银河更加看重来自中国内地的中产阶级，二期投资中将摆脱以博彩业为主的模式，将有95%的额度放在非博彩元素。
图片来源：CFP
　　银河娱乐集团继续在澳门投资，即将竣工的两项综合度假设施将摆脱以博彩业为主的模式，更加注重餐饮、娱乐、购物和会议展览等消费领域，面向更广泛的游客群体。
　　3月31日的北京发布会上，亚洲娱乐休闲企业银河娱乐集团宣布其位于澳门路氲厍钠旖⑾钅俊鞍拿乓印弊酆隙燃俪嵌谝约叭碌摹鞍拿虐倮匣恪奔唇诮衲5月27日开幕，为访澳游客提供多元化的休闲娱乐设施。银河娱乐将在澳门投资1000亿港元(约合799.6亿元人民币)，目前在“澳门银河”与“澳门百老汇”上的投资达到430亿港元(约合343.83亿元人民币)。
　　2012年4月，银河娱乐宣布开建“澳门银河”第二期工程，第二期与第一期在地理位置上打通，将原本综合度假城的面积增加近一倍，达到110万平方米。“澳门百老汇”虽然属于整个二期工程，但功能齐全、地理位置相对独立，并且计划成为一个新的地标式场所。另外银河娱乐还在2012年12月公布了第三期和第四期的发展规划，预计项目的地盘勘察在今年初开展。
　　新项目将带来6家大型酒店，共4000间客房、套房和别墅。其中包括设有1000间客房及套房的亚洲最大的澳门JW万豪酒店，丽思卡尔顿首间全套房酒店――澳门丽思卡尔顿，适合家庭旅客的百老汇酒店，以及澳门悦榕庄、澳门大仓酒店和银河酒店。银河娱乐集团国际尊尚市场发展董事叶燕民表示，选择落户酒店的标准最主要在于酒店的管理、服务理念与银河娱乐亚洲心的理念相配合，按照银河娱乐的定义，也就是能提供“适应亚洲文化的世界级高标准服务”。
　　另外澳门银河二期工程扩充了会议、展览及宴会场地，可容纳3000人。在娱乐设施上，澳门银河二期扩充了天浪淘园的冲浪设施，为游客准备了设有10间独立影院的“银河影院”，具有1930年代上海风情的顶级会所“红伶”。而“澳门百老汇”将设有可容纳3000名观众的百老汇舞台，提供从经典到流行、从亚洲到国际的演唱会及舞台演出。“百老汇大街”上则安排了街头表演和商贩。
　　在餐饮和零售方面，银河二期共有超过120间餐厅、食肆和酒吧，并设有新的购物地点“时尚汇”，据银河娱乐介绍，那里有超过200个国际时装、时尚生活及珠宝钟表品牌。
　　银河娱乐董事叶燕民说，5年前可能人们把香港作为购物的首选而不是澳门，“最近一种形势上的改变，澳门可能会取代香港成为内地游客或者其他地方游客的首选。”他表示，澳门的产品在种类和价格上都在改进。“以前内地游客来到港澳都是两地游，现在基本分化了。”叶燕民说。
　　银河娱乐集团首席市场推广总监祁礼敦(Kevin Clayton)对媒体说，澳门娱乐的产品会有不同的价格区间去适应不同的消费群体，看重中国的中产阶级。“中产阶级消费力、判断都有不同标准。我们有细分市场去区别对待。6个酒店、娱乐消费、零售品牌有不同的消费的价格区间，但会确保性价比。日后澳门银河三期、四期的建设会有各自的特点，互相补充，完善整个旅游目的地品牌。”
　　祁礼敦说，澳门这个拥有60万人口的特区全年有3100万的游客，其中65%来自大陆。澳门当局3月27日公布数据显示，2月份澳门入境旅客达到267.6万人，比去年增加4.5%，内地个人游客数创下单月新高，主要来自广东、浙江和福建。叶燕民谈到内地客源的发展潜力说：“在内地游客来说我们的渗透率还不大，还有很多二三线城市的居民其实很期望来到澳门。”
　　旅游资讯网traveltrends报道，受到中国政府严厉反腐政策影响，澳门博彩业收入在今年2月份下降了49%，这是连续下降的第九个月。澳门在2006年超过美国拉斯维加斯成为世界最大的博彩业中心，83%的政府收入来自博彩业。但近期政策的变化让澳门的发展方向充满不确定性，澳门银河第二期的整个项目投资中有超过95%的额度都放在了非博彩元素。
　　澳门银河计划在2015年积极开发东南亚市场。叶燕民董事称，澳门航空也在配合开发东南亚市场，增加航线和飞机数量。除此之外，澳门银河会把韩国、日本、中国台湾、中国香港等航程4小时以内的区域作为主要开发市场。
　　2014年3月，银河娱乐还与珠三角最南端的横琴岛当局签署了框架协议，将在岛上2.7平方公里的区域建设豪华度假村项目。借助于横琴岛经济特区的政策优势，日后将与珠海、香港、深圳之间形成更加便利的交通联结，横琴岛项目将与银河娱乐在澳门的业务相辅相成。
　　1991年在香港主板上市，主要从事娱乐场幸运博彩或其他形式博彩，提供酒店及有关服务以及生产分销建筑材料，市值超过1530亿港元(约合1222.62亿元人民币)。根据银河娱乐3月19日发布的2014年全年业绩公告，集团全年收益年增长9%，达到718亿港元(约合573.75亿元人民币)。
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身为澳门银河娱乐集团的副主席，吕耀东一直被视为吕氏家族在澳门开疆扩土的灵感之源。吕志和投得澳门赌牌的前两年，吕耀东正在斯坦福大学进修行政管理，赌城拉斯维加斯的产业结构给他留下了深刻印象。
原标题：澳门新赌王
吕耀东用“挑战无处不在”形容过去10年的经历。
如果说去年全年香港股市的“濠赌股”（香港股市对于澳门博彩股的简称）表现惊人，相信没有多少分析员会反对。由于业绩大涨，到了今年2月初，众多“濠赌股”均创出新高。当时吕志和家族旗下的银河娱乐集团创出35.1港元的收市，而就在5年前，这还只是一支因危机遭受沉重打击的“仙股”（香港股市对股价不到一元的低价值股票的称呼），2008年其最低每股价格仅为0.5港元，以此计算，公司股价5年来涨幅达到了惊人的7,000%。
此外，澳门赌王何鸿燊旗下的澳博5年内最大涨幅约为2,000%，美国赌王Sheldon G.Adelson旗下的金沙中国最大涨幅超过300%，何鸿燊之子何猷龙控股的新濠国际涨幅也有1,200%左右。而金沙中国成为恒生指数蓝筹股，进入千亿俱乐部，市值已经超过其总公司美国金沙集团。而曾经在2007年以65亿港元入股银河娱乐的Permira 基金，在去年数次出售股票，清仓后累计套现175亿港元，也成为近年私募基金一次成功的投资案例。
4月中旬，《福布斯》中文版编辑在澳门见到了目前市值排名全球第二，仅次于金沙集团的澳门银河娱乐集团副主席吕耀东。现年58岁的吕耀东是身家约107亿的富豪吕志和的长子，在去年5月，吕志和曾透露将旗下的澳门银河娱乐业务分给他管理。以2013年4月中旬银河娱乐集团约1,314.5亿港元的市值，吕氏家族持有银河娱乐52%股权计算，这部分资产约860亿港元。
身为香港最早一批“富二代”，同时也是家族企业开疆扩土的功臣，吕耀东给人的感觉却是很有亲和力，没什么架子，但是他的绅士气质又会自然而然地让人产生尊敬感。他一米八几的个子比很多广东人要高，即使只穿着普通的黑西装白衬衫也显得分外儒雅。拍照的途中，吕耀东手势轻快地打好了一个领带，他开玩笑说：“如果说我有什么特长，就是不用看镜子也能把领带打得很正。”他解释说因为经常要匆忙赶赴会场，往往边走边打领带，久而久之就练出了这个“绝技”。仅这一个细节，就显示出他即使常年处于高强度工作下依然一丝不苟的完美主义。
身为澳门银河娱乐集团的副主席，吕耀东一直被视为吕氏家族在澳门开疆扩土的灵感之源。1979年他获得美国加州大学伯克利分校结构工程学硕士后，回到父亲的公司从天天跑建筑地盘的助理工程师做起，他还记得当时每天工作至深夜，两餐都是和工人一起吃盒饭，然后坐公共巴士回家。其后吕志和旗下的嘉华集团进军内地乃至吕氏家族进军澳门博彩娱乐业的征程中，处处都留下他的身影。他形容自己是一个“谨慎但有理想的人”。
12年前，吕志和联手美资人集团组建银河娱乐场股份有限公司，以88亿港元的天价投资预算投得澳门三个赌牌之一，与当时永利集团40亿港元的投资预算、赌王何鸿燊旗下澳博48亿港元的预算相比，明显是更为志在必得。
其后，澳门特区政府允许赌牌一分为二，由此澳门博彩业出现6个赌牌。2003年，银河娱乐集团与美国金沙集团下属的威尼斯人（澳门）公司拆分为两个拥有独立经营权的澳门的博彩公司。
当吕耀东带领着他的团队规划路氹首家大型博彩娱乐度假村时，外界认为他们并不具备做这件事的技术基因—嘉华集团多年来一直从事建筑以及酒店业务，从无任何博彩业经验。当时澳门以博彩、黑社会、黑沙滩等元素被外人所熟知，即将建设大型度假村的路氹区，人烟稀少，海不蓝、沙不细，2002年的路氹城仅仅是两个岛屿间的浅海，金沙城中心今天奠基之地，当时更仍在海水之下。休闲度假的定位对于当时的澳门来说，更像一个天方夜谭。
当吕耀东接手银河娱乐集团的筹建业务时，他的对手有美国西部赌王Stephen Alan Wynn、盘踞澳门数十年之久的赌王何鸿燊，也有后起之秀如何鸿燊的儿子何猷龙、女儿何超琼。而当时公司市值在博彩业中首屈一指的金沙集团的缔造者Sheldon G.Adelson，也同样从他的合作伙伴变为竞争对手。
12年后，吕耀东掌舵的银河娱乐集团在澳门市场占有率排名第二，市值在全球仅次于金沙集团。2008年因金融海啸澳门银河综合度假城一度放缓进度，当年亦需要为博彩牌照作出一次性账面值的减值，消息公布后股价跌到0.5港元。但截至2013年4月中旬，银河娱乐集团股价到达31.5港元左右，其走势甚至超越金融海啸后股价同样快速反弹的金沙中国。
吕耀东用“挑战无处不在”形容过去10年的经历。他说第一个挑战是在与威尼斯人拆伙后，需要由银河娱乐集团独立运营。为了获得经验，他们想出了在当地挑选老牌酒店合作，经营城市俱乐部的策略。2004年7月，银河娱乐选择华都酒店开设了澳门第一家城市娱乐会，开始与贵宾厅的中间人建立联系，为星际酒店的开业做准备。
一般说来，赌场有两类顾客，大众赌客和豪赌熟客，后者一直是澳门赌场的重心。据估计，贵宾厅（VIP Room）的收入约占博彩总收益的70%。各赌场的贵宾厅业务，传统上主要靠有能力的中间人（Junket Operator）来支撑。中间人为赌场招揽豪赌客，形成各自的熟客群，并向赌场收取一定的中介费。如果赌金押得大，客户还能获得折扣和返现。
而金沙集团刚进入澳门时，SheldonG.Adelson仍在强调，未来是属于大众市场的。但他后来显然也意识到，大部分收入仍然来自贵宾厅，所以开始用高额佣金吸引中间人。不过此时吕耀东已经开始着手建设澳门第一家主营贵宾博彩业务的星际酒店，并且首次在澳门采用明星梁朝伟、周润发等代言的方式打开知名度，同时以金元战术以及灵活的分成策略与博彩中介人合作增加贵宾客源。
吕耀东以往从事地产及酒店管理的经验，成为他进军博彩娱乐业的秘密武器。他从1985年已在内地做生意，自觉对内地客人的喜好非常了解，也更擅长从地产开发的角度去判断地段的升值前景，因此他力主选择在当时荒芜的路氹圈地155万平方米，建设大规模的综合度假村，投资额达到165亿港元。
吕耀东回忆：“当年我们的竞标额高达88亿港元，比对手高出一倍，包括银河娱乐集团内部都有不少不同意见。我的做法是以科学数据逐一说服他们。”两年后中央政府在“十二五”规划中提出“促进澳门经济适度多元发展”的方向，这无疑给吕耀东打了一剂强心针。
以星际酒店投石问路，成功树立贵宾博彩业务的品牌后，吕耀东认为当时的竞争局面是大家能利用的财力其实都差不多，但是未来的产品格局是只要有亮点就有机会。在过去150年间，澳门的赌业全部集中于与大陆相连的澳门半岛。那里是“亚洲赌王”何鸿燊的大本营。选择白纸一张的路氹，能够更容易实现大规模的产品创新，而不是大家都局促在澳门本岛的小地块上，在大象的阴影中混战。
对吕耀东熟悉的人评价他“兼容性很强”。这一点在他2004年对路氹区的澳门银河综合度假城可以很明显地体现出来。吕耀东面对外界的质疑，一直强调虽然银河有众多的不足，但他们没有包袱，不会落入单一因循模式。在既定战略实践、产品价值释放的过程里，他很早就拓宽了自己的眼界格局，一反以赌场为驱动力的惯常做法，而是从地产开发的角度切入，打造了一个东南亚风情的大型度假村，吸引中产的休闲客源，用创新的方式去做博彩娱乐业。
吕志和投得澳门赌牌的前两年，吕耀东正在斯坦福大学进修行政管理，赌城的产业结构给他留下了深刻印象。他感觉美国人在博彩之外，将许多娱乐休闲的元素引进来，非常受到游客欢迎。而他走遍世界各国，令他印象最深的还是亚洲式的服务，东南亚国家的酒店服务是一个翘楚。他认为，如果要将未来的客户群圈定在内地及香港的中产家庭，那么与东南亚的客源会有一部分重叠，那么将“东南亚”直接搬到大型博彩娱乐场上，能满足游客对自然风光、阳光和海滩、走访新兴景观地、享受美食等的新体验。自然更容易在周边的众多大型博彩度假村中脱颖而出。
“把产品做出来，和运营起来的难度相比简直不是一个量级。”吕耀东感慨。身处开幕已两年的澳门银河综合度假城，能看到这个5万平方米的平台花园有6个泳池，3,000多棵热带树木。在赌场的穹顶之上，建筑师运用精密的力学设计，用350吨白沙和数百吨的池水，打造了150米海岸线和一个全球最大的人工冲浪池，能掀起高达1.5米的波浪。游客在沙滩上享受滑水趴板、攀岩墙等热带海滨设施。也可以在绿荫密布的池畔餐厅悠闲地品尝美酒聆听音乐，仿佛置身热带的椰风蕉雨。而百米之外，由人工填造而成、一马平川的路氹城仿佛才是虚幻的存在。
这种由意志筑造的幻象，也同样体现在与银河一路之隔的威尼斯人酒店，几乎所有第一次到达大运河中心的旅行团，都会不约而同地举起相机，拍摄室内那人造的蓝天白云、运河、贡多拉与撑船的意大利歌者。在由赌王之子何猷龙斥资20亿元打造的《水舞间》剧场，有着一分钟内将深26英尺的水池转变为平底的舞台，在海陆空的多样场景转换中，是让人眼花缭乱的高空马戏、体操杂耍、舞蹈、花式喷泉以及摩托车特技表演。
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48小时点击排行澳门赌王对决：吕志和何以胜过何鸿觯|澳门|银河娱乐|何鸿_新浪财经_新浪网
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澳门赌王对决：吕志和何以胜过何鸿觯
老赌王何鸿觥Ｗ柿贤计丛矗和
澳门新赌王吕志和。资料图片来源：网络
　　2002年前还是博彩业门外汉的吕志和，何以与叱咤澳门半个世纪的何鸿霾⒓萜肭踔烈痪俪迳涎侵薜诙缓乐唬吭诔晒袢《呐坪螅乐竞筒⑽凑瞻岷魏觥耙远某∥Α钡哪Ｊ剑峭怀鲅侵薹缜椋蛟煊槔中菹卸燃俪牵糜慰突竦酶暾逖椤Ａ酱蠖耐醯氖乱刀跃鐾猓兰乙炎鞒銮逦拇邪才牛魏黾易迦聪萑牒烂耪姆绮ǎ近年的增长势头赶超及新濠国际，凸显出家族治理及合理传承安排的重要性。
　　日，彭博发布的亿万富豪指数(Bloomberg Billionaire Index)显示，澳门博彩业巨头、银河娱乐集团创始人吕志和的总资产超出李嘉诚，夺得亚洲首富头衔。正当大家奔走相告之时，当晚10点，彭博发布消息：更正吕志和持有银河娱乐的股权数目后，其以237亿美元身家成为亚洲第二大富豪，李嘉诚则仍以295亿美元稳居亚洲首富之席。吕志和因为这戏剧性一幕，当了回“半日首富”。
　　尽管吕志和并未抢走首富之位，但吕氏家族近年与赌王何鸿黾易宀⒓萜肭晌拿哦囊敌掳灾魇遣徽氖率怠Ｂ乐竞图易迥艽锏浇袢盏某删停桃抵腔酃倘槐夭豢缮伲己玫募易逯卫碛氪懈枪丶
　　新赌王的第一桶金
　　吕志和的曾祖父吕德盈是广东五邑地区最早期的侨商之一，于清朝光绪年间远渡重洋，赴美经商，繁衍三代。吕志和的父亲吕金铨在美国漂泊多年后，不愿继续沦落异乡，决定从旧金山迁回家乡经商。1929年，吕志和出生在江门。
　　1934年，日本侵华，吕志和举家逃难至香港。受战争的影响，吕志和初中毕业就已辍学，协助父亲经营家族的制衣厂和食品批发。他的商业头脑从13岁便已显露。当时，香港已沦陷，经济萧条，面粉、食用油等原材料紧俏。吕志和将河粉用沙炒热爆脆来制作“鸡蛋马仔”(即沙琪玛)，用木薯粉代替面粉制作粉皮，深受欢迎。三年间，吕志和赚了数百万日本军票，可惜战后军票成了废纸。吕志和并未气馁，跟随姨丈学习汽车修理，并通过在旺角西洋菜街做汽车零件批发，累积了资本。
　　50年代，吕志和偶然间获悉，朝鲜战争结束后，美军有大量军用物资剩余，包括推土机、开山机、起重机等重型机械设备。1953年的香港人口达220万，大部分基层居民住在铁皮或木头搭建的寮屋内，建筑业大有空间。吕志和敏锐地洞察到其中的商机，于是亲赴冲绳，向美军购买机器进口至香港，香港多家建筑公司争相订购，获利以数倍计。1955年，嘉华公司应运而生(表1)。吕志和不仅借此赚取到第一桶金，还结识了一帮富豪好友，如霍英东等。后者在经营从事建筑、船务及海沙生意的有荣公司期间，就曾向吕志和购入机械。
　　吕志和明白，靠转卖美军物资并非长久之策。随着大量房屋的兴建，市场对砂石需求逐渐增加，与其仅提供机械，不如自己也加入石矿开采的行列。1964年，嘉华公司斥资1.6亿港元成功投得九龙安达臣道一石矿场的开采权合约，成为香港首间取得采矿牌照的公司，并取得了很好的经济效益。自此，吕志和获得了“石矿大王”的美誉。此后，嘉华还陆续参与了包括红|海底隧道建造等多个政府基建项目。
　　70年代末，香港政府推售尖东填海地皮，当时市场并不看好尖东的前景，吕志和却把握到作为购物天堂的香港每年吸引200万旅客中蕴藏的商机。1979年，嘉华集团以6800万港元投得该地皮，并斥资3亿港元建成海景假日酒店(现海景嘉福酒店)，成为首批进驻尖东的五星级酒店之一。随着香港旅游业的迅速发展，该酒店获利甚丰。此外，嘉华集团大力拓展海外市场，大举进军酒店业及地产业，先后在美国的旧金山、凤凰城及新加坡、马来西亚购买酒店。
　　1987年，嘉华集团旗下地产业务集团有限公司上市。1991年，嘉华分拆建材业务上市，嘉华建材(前身为嘉华国际筒业公司)当时占有香港混凝土筒业70%的市场。1996年，吕志和即以150亿港元资产在香港百亿富豪榜上居第十位。
　　时势造英雄：赌牌成就亚洲第二富
　　如今，一向低调的吕志和站在聚光灯下，却并不仅仅因为身为“石矿大王”及“酒店大亨”的发家史，更多是因为银河娱乐使他成为了“澳门新赌王”。
　　2002年，澳门政府决定打破何鸿鲈诓┎室40年的垄断，开放赌权。吕志和抓住了机遇，与美国拉斯维加斯金沙集团的谢尔登?阿德尔森(Sheldon Adelson)合作，成功赢得政府三块赌博牌照中的一块。虽然在不到一年时间内，双方因策略不和分手，但吕志和仍大力发展酒店及博彩业务。
　　2005年，吕志和将银河娱乐资产注入上市公司嘉华建材，后者更名为银河娱乐集团有限公司，成为首间上市的持牌博彩经营商。在被视为亚洲拉斯维加斯大道的澳门路，银河娱乐拥有许多项目，如即将在2015年完成的澳门银河第二期，这些项目都是银河娱乐的增长动力。在2008年金融海啸后，银河娱乐表现出了惊人的爆发力，业绩高速成长，股价也如火箭般急冲。2013年间，银河娱乐的股价从2012年底的30.35港元飙升至2013年底的69.55港元，全年上涨129%。
　　这也直接促成了吕志和身家暴涨，并晋升为亚洲第二富。吕志和家族企业仍以嘉华集团为母集团，嘉华集团核心业务包括房地产开发与投资、酒店及建材、大型娱乐度假设施(图1)，拥有逾200间附属公司，投资遍布中国香港、澳门、内地及东南亚、美国。其中，吕志和家族持有银河娱乐51%的股权及嘉华国际约60%的股份。
　　新旧赌王的博彩业对决
　　说起澳门，很难不提起何鸿觥：魏龅氖乱涤氚拿哦牟┚ǖ淖浯匠菹嘁馈1961年，澳门政府公开招标赌牌，当年10月，何鸿鐾兜冒拿挪┎首ㄓǎ郯园拿挪┎室涤40年。2002年，澳门政府将赌权执照由一个增至三个，来自全球各地的公司激烈争夺，何鸿龀钟械陌拿挪┎士毓捎邢薰径岬闷渲幸桓龆呐疲硗饬礁龆呐朴擅拦靼抖耐跏返俜颉び览(Stephen Wynn)和银河娱乐夺得。澳门博彩业格局变成“天下三分”。同年12月，吕志和与阿德尔森决定分开发展，向澳门政府申请将赌牌一分为二，并获得批准。随后，澳门政府容许每个赌牌持有者均可分拆手上的赌牌一次。何鸿龅陌牟┕揪陀2005年分拆了赌牌给女儿何超琼与美国美高梅(MGM)的合资公司，其中他们各持一半股份。永利于2006年初将分拆出的一张赌牌以9亿美元出售给何鸿龆雍伍嗔有限公司与澳大利亚PBL的合资公司。自此以后，澳门博彩业从“三足鼎立”变为“六雄争锋”。何鸿黾易宄钟辛哦呐浦械娜牛闱咳哉甲虐氡诮健
　　现今，何鸿黾易逶诎拿诺牟┎室滴裰饕前牟┖托洛０牟┰诎拿庞涤17家娱乐场及2家酒店，其中最出名的就是葡京娱乐场和新葡京娱乐场。就娱乐场数目及博彩收入(表2)而言，澳博为澳门之最。新濠旗下有澳门的三间赌场，同时亦发展亚洲区彩票业务。
　　而银河娱乐旗下有澳门银河综合度假城、澳门星际酒店以及三家娱乐场。其中，投资19亿美元兴建的澳门银河度假城于2011年开业，拥有2200个客房、450台赌桌及1300台老虎机。虽然规模和娱乐场数目尚不及澳博，但其发展势头却十分迅猛。
　　银河娱乐在年间的营业收入增长率分别为57.5%、113.8%和37.8%(图2)，可见上涨势头之猛，且大体高过澳博和新濠。同时，银河娱乐净利润的增长也相当可观。反观规模最大的澳博，无论收入还是利润的增长都有放缓趋势，2012年其收入增长率仅为4.5%。
　　近年，银河娱乐的业绩表现在行业内显得更胜一筹。从扣除澳门博彩业平均回报后的银河娱乐、澳博和新濠的股票异常回报率可以看到，银河娱乐自2008年以来在市场上表现良好，回报一路升高，近期达到232%，远超澳博的58%和新濠的55%(图3)。虽然三间公司表现都超过了博彩业均值，但很明显地可以看出，市场对银河娱乐的态度更为乐观，对其未来的成长潜力更有信心。
　　吕志和能够作为“新赌王”与叱咤澳门博彩业40年的何鸿霾⒓纾唤鼋鍪且蛭似Ｋ凶殴说纳桃得舾卸龋蒙笫倍仁疲盐栈觥Ｎ蘼凼窃诜榛鹚钠鸬恼秸校故窃诎俜洗说恼胶螅荚偃羧穸床斓绞贝纳袒⒏吨钚卸Ｂ乐竞鸵步闹腔墼擞迷诹硕呐频亩岬蒙稀Ｂ乐竞椭耙恢贝邮陆ú募熬频晗喙匾滴瘢且桓龆囊得磐夂骸
　　2001年，澳门博彩业开放，吕志和选择与美国赌业名人阿德尔森合作，为银河娱乐注入了赌业经验。此外，吕志和分析澳门政府的用意，认为澳门政府开放赌权，并不只单纯想从一张赌牌变为三张赌牌，而是希望澳门赌业与国际接轨，且围绕博彩业带来产业的多元化发展。无论是吕志和还是阿德尔森，都有丰富的酒店经营经验，这也正是澳门政府所看重的。因此，虽然吕志和在21个财团投标竞争中脱颖而出、夺得赌牌使众人大[微博]跌眼镜，他的成功却非偶然。
　　虽说是赌业门外汉，但吕志和多年的商业实战经验也使他在赌场运营上颇有主张，支持创新。吕志和与阿德尔森合作获得赌牌后，在赌场经营策略上产生分歧，在一年内就分道扬镳。阿德尔森想将拉斯维加斯的赌场原封不动搬来澳门，而吕志和则认为成功在于创新而非复制，他说：“我们实事求是，不会你这样做我照样copy，我们不会。”他携大儿子吕耀东将地产、酒店及中国元素揉捏入赌场的经营，打造亚洲风格的大型娱乐度假村，请梁朝伟、周润发担任代言人，赞助许冠文主持的《一掷千金》，以“中国式赌场”为卖点，将银河娱乐旗下赌场与其他赌场区分开来。
　　吕志和：清晰的传承安排
　　对于家族企业而言，家族治理、企业传承是基业长青的基石。近年来，银河娱乐增长势头能够赶超有40年赌业经验的澳博，与新旧两大赌王的家族治理和传承安排不无相关。
　　吕志和与妻子赵锦萍共育有三子二女(图4)，他们均在学成后回到家族企业，帮助父亲料理生意。在外界眼中，吕志和家庭关系和睦，从无不利传闻或报道。如今，吕志和已年过84，对家产分配问题，他于2012年便公开表示已安排妥当。吕志和曾以创立人身份成立了家族信托，该信托持有银河娱乐股份，受益人包括吕志和、吕耀东及吕慧瑜；嘉华国际股份也由另一家族信托持有，受益人是吕志和、吕耀东、吕慧瑜和吕耀华。在家族信托持有的股份之外，吕志和本人直接持有的银河娱乐及嘉华国际的股权尚未分配。至于家族企业的下一任管理者，吕志和也已有所安排，预计将按地区及业务进行分配。澳门业务归长子吕耀东，美国业务归次子吕耀南，香港业务予三子吕耀华，本地酒店业务归长女吕慧瑜，人事行政业务由幼女吕慧玲打理。吕志和做出这样的接班部署，也是经过了对子女能力长期观察与考验的判断，而选择长子接任最重要的澳门生意，则经过了长时间的接班人锻炼。
　　长子吕耀东或成下一代澳门赌王
　　吕耀东1955年与嘉华公司同年诞生。幼时，吕耀东每次和兄弟姐妹去采石场玩耍时，总能看到父亲满头大汗、辛勤工作的画面，更目睹父亲做生意的不容易。
　　70年代，吕志和计划安排安达臣大亚石矿场上市，一位董事见市场价位高，于是抛售持有股份，并将部分股份授予某一间洋行。不料，这间洋行竟想吞并整个石矿场。虽然吕志和在家中对生意上的难处只字不提，但吕耀东却明白父亲遇到了困难，身边也没有一个得力助手，于是立志长大学成后要进入家族企业，帮助父亲打天下。
　　便是这些儿时的小事，启蒙了吕耀东对家庭的担当和对家族企业的认同感。申请大学时，考虑到家里一直从事建材、建筑及房产，吕耀东选择了美国加州大学伯克利分校的土木工程专业。1979年，他一拿到硕士学位便回到香港，加入嘉华集团，并认为这一选择理所当然：“因为是大儿子，而且父亲非常需要人帮手，所以不觉得自己当时有选择，而且中国人黄皮肤也是要为家族办事。”
　　吕志和并未给予吕耀东特权，而是让他从最基层的岗位做起。吕耀东第一份工作是在安达臣石矿场和工友们一同劳作，他从中发现这是深入了解石矿场运转流程的最佳方式。此后，他逐步走上管理层的阶梯，在1987年出任嘉华集团的执行董事，并在内地负责多处地产项目。
　　自从吕志和在2002年拿下赌牌后，吕耀东成了吕家澳门赌场业开疆拓土的主帅，而之前从事地产和酒店管理的经验为其进军博彩业奠定了扎实基础。看到一起竞标的大多数财团的投资计划都在澳门半岛，也就是何鸿龅钠暇┚频旮浇酪≡裨诘笔笔只奈叩穆非Φ155万平方米，建设大型度假村。从地产开发的角度，他认为路有极大的升值前景。
　　在对澳门银河度假城的定位和规划中，吕耀东与父亲一样，并不愿直接抄袭何鸿鲆远某∥Φ木旆āＫ淙凰中郎屠刮铀沟牟到峁梗贤诓┎手庥σ胗槔中菹性兀野拿湃狈Χ燃偈さ兀膊辉附刮铀乖獠欢崂窗拿拧
　　在吕耀东周游各国时，亚洲服务给他留下了最好的体验，“亚洲人有种独特方式让宾客和朋友感到喜悦”。同时，吕耀东发现，将来主要客户群是内地和香港的中产家庭，也会有一部分东南亚客源，因此将度假村定位在打造东南亚风情的综合休闲娱乐城，引入世界知名的悦榕庄(Banyan Tree)、日本大仓酒店(Hotel Okura)等代表亚洲一级水平的品牌，让旅客不仅可以参与博彩，还可以躺下来晒日光浴或是在椰风蕉雨中享受美酒，从而拥有更完整的度假体验。吕耀东的创新亮点成功将澳门银河与竞争对手区分开来，使其成为银河娱乐最具增长力的项目。吕耀东现任银河娱乐的副主席。
　　吕耀东的兄弟姐妹
　　与大哥一样，57岁的吕耀南同样持有加州大学伯克利分校工程学学士学位。1985年，吕耀南在美国旧金山成立了Stanford Hotels Group，该集团通过兴建及收购，全资拥有13家酒店，包括著名的希尔顿、喜来登、万豪等品牌。吕耀南同时以Cresleigh Homes品牌在加利福尼亚及亚利桑那州发展房地产业务。因在海外发展，估计吕耀南将继承吕家以上的海外酒店地产资产。
　　50岁的吕耀华毕业于美国南加州大学工业及系统工程学系，1984年加入嘉华集团。早年，他曾被父亲派往东南亚投资。吕耀华非常热爱建筑，许多地产项目从开发、设计到销售都亲力亲为，如今他掌管嘉华集团地产业务的帅印，任香港地产部的董事总经理。
　　59岁的大姐吕慧瑜获得加拿大麦基尔大学商业学士学位，她于1980年加入嘉华集团，主要负责亚洲区的酒店业务。而吕志和的小女儿吕慧玲主要负责嘉华集团的人事及行政管理工作，或许未来才会接管主要的业务。吕志和打算将一些非上市资产留给她，包括收租物业。
　　吕志和深信人是靠磨砺出来的。他相信一个经验、条件不足的人直接担任高职并无好处。在他的严格要求下，五名子女经过在家族企业多年的磨炼，纷纷走上了不同业务的高管位置。吕志和对第二代的教育方式也影响了他们对下一代的教育，吕耀东就曾对孩子说，他并不勉强孩子一定要进入家族企业，如果加入，“要真正当自己是一个manager(经理)而已，不是老板”。吕耀东自己也是“全心全意做一个全职的manager”。
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　　比起吕家相对简单的原生家庭结构，年届92岁的何鸿龉灿兴姆科奘摇17名子女(图5)，家族拥有众多成员，据悉四房很少聚在一起。
　　候选接班人
　　子女的能力与意愿是主宰传承能否成功的关键之一。何鸿龆诙啵蠖嗖⑽戳髀豆影嘁庠浮Ｋ姆恐校し恳幌蛏跎偕孀闵探纾蝗⑺姆孔优购苣晟俣叶荚谇笱Ы锥危挥攵耐跻滴窆叵底蠲芮械目伤闶嵌康乃奈蛔优嵌际墙嫌锌赡艹晌魏鼋影嗳说娜搜　
　　二房的长女何超琼是外界眼中赌王家族最精明能干的孩子。她在美国圣克莱大学主修市场学及国际商业管理，1983年毕业后，通过父亲介绍进入法国东方汇理银行实习，但觉得挑战性不够，于是离职后进入家族企业的慈善机构，投入募款工作，后来自己创业成立了天机公关公司，十分成功。何鸿龊苄郎团氖盗Γ胨丶易迤笠蛋锩Α
　　当时，何鸿鲇涤幸患矣集团合资的“喷射飞航”公司，船队老旧、营运走下坡路，何超琼接手后，砸重金添购新船队，重新训练服务人员，将其做成了珠三角最成功的运输公司之一。何鸿鲇⑾嘈排木αΓ诎拿哦呐朴扇涑闪保惆寻牟┮拦栏呙芳挪⒎植鸲呐频闹厝谓桓撕纬怼2005年，何超琼与美高梅合资成立了美高梅金殿超濠股份公司，以个人名义进军博彩业，脱离了澳博。同时，何超琼也任的董事总经理。
　　二房五子何猷龙也进入接班人考察之列。像大姐何超琼一样，何猷龙在1999年从多伦多大学商科毕业后，并未直接进入家族企业，而是自己拿着简历在香港找工作，最终进入怡富证券亚洲区衍生工具部。一年后，他入股iAsia Technology(今)，出任执行董事，将公司在香港创业板上市，并先后收购了3间科技公司。25岁那年，他从父亲手上接过连续亏损四年的新濠国际，当时公司名下只有一间珍宝海鲜舫。他将珍宝海鲜舫改革并翻新，3年后，新濠国际扭亏为盈。2006年，新濠国际拿下永利分拆出的一张赌牌。现今，何猷龙任新濠国际的主席兼行政总裁。
　　争产风波满城风雨
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　　然而，2011年何家的争产事件却闹得满城风雨。吕、何两家事业表现差异的分水岭，与何家家族争产事件的时点也恰相吻合(图3)。日，澳博发出公告，何鸿鼋钟械31.665%澳门旅游娱乐(简称“澳娱”，为澳博母公司)的股权全数转移，何鸿霾辉偈前牟┕啥６俊⑷考彝コ稍被竦孟喙毓扇ǎ峦裾浠竦闷渲50.5%的股权，其余49.5%由二太何蓝琼缨的五个子女何超琼、何超凤、何超、何超仪和何猷龙均等持有。然而，公告刚刚放出，1月25日，何鸿鼍屯ü墒Ω吖シ袢狭苏庀罟妫硎救峦裾浼安糠肿优怀鲜担终妓募也稳菔录扒澜佟薄：魏鲈馐墙扇ㄆ椒指姆俊Ｈ峦裾湓蚨脸鲆环萦珊魏鍪鹈纳鳎康鞴扇ǚ峙浒才磐耆浅鲇谡嫘某弦猓奘苋魏稳饲勘苹蛑甘埂
　　1月26日，何鸿鲎怕忠卧诘缡泳低非氨硎荆耙患胰瞬换岣胬锤嫒ァ保幌Ｍ彝ノ侍饽稚戏ㄔ骸５墒Ω吖ピ诘缡由骱蟠砗魏鼋考叭刻⒍嗝优11人及相关公司告上香港高等法院，要求追回澳娱31.665%的股权。1月31日，二三房发表新闻稿，指赌王已知会各人，称看不到理由再继续诉讼，已撤回法律程序。
　　就当大家以为争产事件已告一段落之时，2月16日，何鸿龅拇砺墒Ω吖ソ亢纬砗秃纬锔嫔戏ㄍィ莆シ纯谕沸椋蠖肆⒓垂榛构煞荩⑾蛄饺怂鞒ァ
　　3月10日，何鸿鋈伊仙魇录言猜饩觯魏鲆阎罩苟远颗纬砑昂纬镒坊毓扇ǖ乃咚稀3月24日，澳博公布，澳娱被争夺的31.655%的权益，其中0.117%由何鸿龀钟校6%由四太梁安琪拥有，余下25.538%由何鸿黾易宄稍庇涤小Ｋ奶喊茬鞅硎荆挠榘牟┦谴蠹揖獠斡耄扛鋈擞胁煌巧赐嘎毒咛宸峙浔壤
　　争产事件无疑影响了澳博，甚至波及信德和新濠，三家上市公司的股票累计异常回报率一直下跌，直至事件完结才止跌回升(图6)。如今，家族争产案件虽已落幕，但却存有许多不确定影响。如果如梁安琪所说，澳娱股份被瓜分，那么何家就无人是大股东，这对于澳博的发展会有诸多阻碍。
　　家业传承宜早作安排
　　无论是老赌王何鸿觯故切露耐趼乐竞停加涤凶抛吭焦说纳桃抵腔奂案掖掣移吹挠缕６佑槔纸昀聪允境鼍说谋⒘Γ庖欢ǔ潭壬咸逑殖隽思易逯卫怼⒍嘌昂侠泶邪才诺闹匾浴
　　身为父亲，相信何鸿鲇肼乐竞投脊卣兆约旱淖优枇怂亲詈玫纳詈徒逃２还魏黾易迮哟螅彝ソ峁垢丛樱湓谑乐眨录谢寡瓜潞∑鹌埃蠢窗牟┛赡芑嵩庵诙嗉胰斯戏帧７垂勐乐竞停彝ソ峁菇霞虻ィ杂诖杏邢喽郧逦墓婊桶才牛甯鲎优吹厍托幸道椿植担て诩坛械囊滴窦浣患仙佟Ａ郊疑鲜泄窘桓缎磐械目毓晒扇ǖ氖芤嫒瞬⒎撬屑胰耍霭ú糠殖械９揪挝竦募胰恕Ｕ庑┌才偶跎倭俗优浞⑸艿目赡苄浴５比唬兰业募乙荡猩形赐瓿桑乐竞鸵廊皇羌魏图诺闹飨５彼嬲耆顺觯芾泶笕坏阶优种校械目佳橐步嬲戳佟
　　对于中国内地的第一代企业家们，吕志和对子女的言传身教、对子女家庭认同感的启蒙值得借鉴。子女从小在家庭氛围中受到的熏陶，甚至会比斯坦福、加州大学等名校的培养对价值观有更大的影响。当子女回到企业，也需经过长时间与企业的磨合，才能发现子女能力、兴趣与企业最佳的契合点。吕志和在身体条件尚好的情况下安排好了业务及未来股权的分配，给自己及子女留有缓冲、准备及交替的时间，也显示企业家们也应尽早开始安排家业传承。
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