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【优选资本-逍遥系列新潮专项投资基金】【规模】：2.14亿，优先：劣后比例不超过2:1【期限】：12+3个月，【付息方式】：到期付息，【收益分配】：100万-300万 9.0%，300万-500万 9.2% 500万及以上 9.5%。【资金用途】：本基金最终用于认购烟台新潮实业（股票代码600777）非公开发行的股份，用于上市公司并购，本项目上市公司已经发布公告。【风控措施】：①结构化设计2:1，以劣后级资金保障优先级投资者本金及收益安全。②某上市公司大股东为本项目提供兜底承诺。③本项目定增价格为11.28元每股，截止号收盘，新潮实业（股票代码600777）二级市场价格为14.54元每股，折价率较大，安全边际高。
这个吧越来越冷清了……
这个项目昨天还有人跟我说。。结构太复杂了。。
交易结构设计因项目会有不同的复杂性，如满足多方机构投资需求、财税节约、合规等要求，这个项目渤海信托也在参与的，背后还有诸多财团包括海航集团的运作支持。这个项目明股实债，重点是看上市公司大股东的兜底承诺，如果真实存在，问题不是很大！关于中资海外投资页岩油资产，目前和将来的盈利空间有多大，众说纷纭，页岩油革命给石油行业带来的冲击也很明显，不过这些跟投资者的关系不是很大，毕竟这实质上还是个债权的项目，1年期左右就结束！
说实话，做企业并购的项目设计成优先劣后，如果项目资金链真出了问题，劣后级资金本身也自身难保了吧，这一条很虚啊
也是昨天听说的这个项目，好几家在发了，没看到交易结构，听上面阐述感觉是参与定增的某LP拆出一个份额做成的契约型基金，优选拿了契约基金一部分份额又做了一个契约基金认购上一个基金的优先份额，实际是不允许这么做的，但是市面上很多这种产品，万达，爱奇艺，乐视都是如此，一部分也是定增标的公司认可的，一部分标的公司不知道详细情况，资金确保投向标的定增问题不大，中间环节费用会增加，资金去向没把握问题就大了
晚上吃了饭回来分析下这个项目
先说下背景~这个项目是国金证券主导的，上市公司因为不能直接通过发行股票购买海外资产（外资股东持股障碍的问题），所以先成立一个合伙企业通过全现金支付的方式去收购了位于美国的油田资产；合伙企业收购完毕后上市公司再通过发行股票购买资产的方式收购合伙企业100%份额；绕道实现海外资产的并购；多说一句，之前全现金收购海外油田的时候，XX财富发过优先级和中间级的份额，期限6个月，纯固定收益，过桥项目，收益还蛮可观的，目前已经退出了好了说回这个项目，该基金最终投向的底层合伙企业——上海经鲍就是合伙企业的LP之一，通过换股的方式一旦并购成功，这部分合伙企业份额就会自动转化为对应的新潮实业限售股（因为是并购重组，对应定增价格采取锁价发行，定增价格11.28元/股，目前股价大概14.6,元/股，说实话这个折价其实算低的，主要是新潮实业太倒霉了，定价基准日前20 60 120个交易日股价都是高位），所以这里可以看成一个变相的三年期的定增项目，至于大家讨论的定增是否盈利跟项目本身没有直接联系，只是如果破发太多，会影响回购方的回购意愿（毕竟不想做亏本买卖，回购方后面会介绍的）很多人问为什么要套那么复杂的结构，这里不是说优选财富实力不够什么的，这个交易结构本身其实有非常多的巧妙设计在里面，每一层信托和合伙企业的使用都不是随便想想就乱整的；注意看上市公司披露的交易草案里的结构图和本项目的交易结构图的差别；上市公司公告的部分：宁波钊简优选合伙企业（GP张虎成，LP王燕）——渤海信托——上海经鲍本项目交易结构图：优选资本——单一信托（昆仑信托）——宁波钊简优选——渤海信托——上海经鲍请注意一个非常关键的地方，在基金推介的交易结构图里，单一信托到宁波钊简优选描写的方式是委托贷款，请注意不是认购宁波钊简优选的LP份额，注意是委托贷款，委托贷款，委托贷款！！这里大家可能会纳闷这是干嘛；稍微解释下：1.根据证监会的要求，三年期的定增是不能结构化的，而且所有的合伙企业都要穿透到最终出资人，也就是大家看到的是披露到了张虎成，王燕这两个自然人的层面，另外证监会也不是傻的，你先找两个人拿到定增额度，再安排结构化设计肯定也是不行的，合伙企业协议事先对于入伙，退伙，结构化的安排都会事先约定并检查；2.那怎么样才能绕过这个方式呢？没错就是这里的委托贷款了，因为合伙协议可以通过约定，比如允许合伙企业对外借款等，所以通过委贷的方式，之前的GP和LP既不用发生变更，又可以拿到钱；同时上层的契约型基金再通过结构化的设计实现变相的分层设计3.又有人会问了，为什么要套一个单一信托呢？这是基础常识了，契约型基金，专项资管计划都没有贷款资格（这是信托的唯一优势），所以要放贷款，必须找个信托了好了，通过这一系列眼花缭乱的设计，这样就变相绕开了三年期定增不能结构化设计的问题了，正所谓上有政策下有对策，毕竟市场需求摆在那，有人愿意劣后，有人愿意优先，这个我们也管不着；另外这个项目有某上市公司大股东的回购对优先级本息进行兜底，很多人猜测这个大股东是新潮实业的大股东么；猜错了~新潮实业的大股东经过这次大型并购重组后，其实股权被稀释的很厉害并且也没有太多的钱来增持股份；还要靠国金阳光（其中一个LP）无条件的委托自己的表决权给他来巩固自己的控制权（后面会讲到，其实已经没有控制权了，只是为了怕被证监会认定为借壳上市才这么做，如果认定为借壳上市，那么这个油田资产是肯定装不进来额度，为什么？自己去研究别都问我啊），那么回购方到底是谁呢？刚才楼上有朋友提到斯太尔的股票质押保障优先级本息，不管这事有没有，但是熟悉资本市场的朋友肯定知道斯太尔背后是谁；没错——德隆系（不知道的可以百度）那么很明显了，这个项目背后的兜底方就是德隆系，其实德隆系在新潮实业前一次的并购里就已经崭露头角了，最近正在把之前重组拿到的新潮实业的限售股对外质押融资（中原信托，大业信托都在做，可以自行了解）故事就暂时讲到这里了.....已经说得够多了，要是被证监会看到这个推介资料和我的分析，估计这重组要失败了；另外提醒下，目前这个项目并购重组证监会还没批准呢，可能会存在被否决的风险噢，这个基金合同里有没有约定提前结束条款我就不知道了
我去这篇分析好专业。。必须给赞。
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大神多p几个版本，谢谢，谢谢！
大神快起床，小弟有事相求
仅仅用了一年多的时间
大神何在？
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小李飞刀李寻欢到底是个什么样的人？求大神帮助
提问者采纳
你细读一遍多情剑客无情剑，李寻欢就是你心里的样子。
提问者评价
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江湖有称号为“小李飞刀，喜欢喝竹叶青，在兵器谱上排名第三。他是一个很有文采并在武功上有很大成就的侠义之士，他很爱干净。他的兵器是小李飞刀，喜欢穿白衣服。还有就是。所以他才会把最心爱的林诗音让给结义兄弟龙啸天，那就让我来告诉你吧，李寻欢先看重友情。友情和爱情这个问的好，例不虚发”
小李飞刀的相关知识
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出门在外也不愁这样的图属于什么类型啊？谁会做啊，求大神帮帮忙啊，我个人非常喜欢这个图，求大神帮帮忙吧！谢谢了_百度知道
这样的图属于什么类型啊？谁会做啊，求大神帮帮忙啊，我个人非常喜欢这个图，求大神帮帮忙吧！谢谢了
baidu://g.baidu.hiphotos://h.jpg" target="_blank" title="点击查看大图" class="ikqb_img_alink"><img class="ikqb_img" src="http://g://h.jpg" esrc="/zhidao/pic/item/3ac79f3df8dcd100bcbb7b4e758bfbd&/zhidao/wh%3D450%2C600/sign=b31bc739c52dbac79f3df8dcd100bcbb7b4e758b&nbsp://h.baidu.baidu://g;<a href="/zhidao/pic/item/55e736d12f2ebdddd6f81./zhidao/wh%3D450%2C600/sign=b56ef24fbe12c8fcb4a6fec9c933be73//zhidao/wh%3D600%2C800/sign=58d84d83d600baa1ba794fbde736d12f2ebdddd6f81
种图属于手绘，全身几个层次。基本固定，价格分为头像，半身
想做的话私信我，或者口
来自团队：
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很多ps软件都可以弄
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出门在外也不愁求大神看看是这两样么
买的对么西瓜霜跑了好多地方_牛皮癣吧_百度贴吧
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求大神看看是这两样么
买的对么西瓜霜跑了好多地方收藏
大神来看看是不是
这个有用没
求大神来看看是不是
求大神看看你
正确，就是太油…加西瓜霜味很大…
大神们 帮忙看看
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