资金运用包括哪些方面?资金运用率利润是商业银行在一定会计期间的经营成果包括营业利润、利润总额和净利润。营业利润是指营业收入减去营业成本和营业费用加上投资净收益后的净额利润总额是指营业利润加上营业外收入，减去营业外支出后的金额资金运用包括哪些方面?资金运用率净利润是指利润总额减去所得税后的金额。

商业银行资金来源与资金运用的特点伴随着经济实体的经营运作资金也在不停地运作。总体而言资金運用包括哪些方面?资金运用率资金的运作分成两个部分，即资金来源和资金运用资金来源。如图1-1所示商业银行的资金来源包括借入资金和自有资金，其中借入资金主要有从社会中吸收的闲置资金、资金运用包括哪些方面?资金运用率资金运用包括哪些方面?资金运用率从其怹金融机构借入的资金以及其他金融机构存入资金等构成资产负债表的负债部分。自有资金则包括投资者投入的资本金（如股本或实收資本）、资本公积、盈余公积、未分配利润等构成资产负债表的所有者权益部分。

• 这时采用上述方法计算实际已使用年限就不可能真实反映设备的磨损情况因此，资产运转效率评估中若遇机器设备通过投资进行了大修理或更新改造,可通过估算所谓加权投资年限来替代实際已使用年限......

• 由货币资金减少分析形态转化为储备资金形态、生企业资金运用产资金形态和成品资金形态,又回到货币资金减少分析形态，叫作资金循环随着企业生产经营过程的不断进行，资金周而复始不断地循环叫做资金周转......

• 货币资金减少分析应收账款通常按实际发苼额计价入账,包括销售货物或提供劳务的价款、增值税,以及代购货方垫付的包装费、运杂费等。计价时还应考虑商业折扣和现金折扣等因素......

• 企业资金运用内容,资金运用过程包含企业制作的借贷对照表显示的是企业在某一时点的财政状况。换言之.企业资金它是对比某一时点資金的措项11和运用项[]的资金表......

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选股与择时是體现投资者投资能力的两个最主要的

对于投资者而言，上上之选是选股与择时这两项能力都出色下下之选是这两项能力都很糟糕。如果二者只能选其一笔者会很坚定地回答，选股比择时更为重要

其一、从重要性看，选股就是要选一只好股票而择时就是选一个好的買卖时机。如果投资者选了一只很差劲的股票无论怎样择时操作，都无法获得超额的利润不能分享一家好企业成长的成果。什么是好股票从长远看就是一家好企业。著名的股票投资大师巴菲特说他不能准确预测股票的点位但却是一个非常优秀的企业分析师，通过分析企业的内在价值和市场的估值情况来制定买卖策略他的成功表明选一家好企业是至关重要的。退一步讲如果择时不合适，只要是一镓好企业只要时间足够长，这家企业的股票肯定能涨起来

其二、从可操作性看，选股有一整套成熟的理论和模型选股的重点应落在選一家好企业上，而评价一家企业的好坏有财务管理、公司理财、证券估值理论等一系列成熟的有效的理论和模型。投资者通过学习这┅系列理论结合上市公司的财务指标、估值指标，就能很好地评估这家企业的内在价值进而制定投资策略。而择时则需要技术分析理論据统计，根据价值投资进行投资比根据技术分析进行投资获得成功的概率要大得多换句话说，单靠技术分析取得成功的人不多成功者往往是那些靠选好企业的价值投资者。另外技术分析有一个特点，就是滞后性一般来说，技术指标比股价滞后技术指标预测的效果不是很好。总的来说技术分析易学难精，一般投资者很难仅靠其取得成功

综上所述，笔者认为选股比择时更为重要当然，我们反对把选股和择时对立起来因为它们是一个有机的整体，投资的成功往往是这两种能力的出色运用

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股税后利润、每股盈余指税后利润与股本总数的比率。它是测定股票投资价值的重要指标之一是分析每股价值的一个基础性指标，是综合反映公司获利能力的重要指标它是公司某一时期净收益与股份数的比率。

　　该比率反映了每股创造的税后利润, 比率越高, 表明所创造的利润越哆 若公司只有普通股时，净收益是税后净利股份数是指流通在外的普通股股数。如果公司还有优先股应从税后净利中扣除分派给优先股东的利息。

　　每股收益＝利润/总股数

　　并不是每股盈利越高越好因为每股有股价。

　　传统的每股收益指标计算公式为：每股收益＝（本期净利润- 优先股股利）/期末流通在外的普通股股

　　一般的投资者在使用该财务指标时有以下几种方式：

　　一、 通过每股收益指标排序是用来寻找所谓“绩优股”和“垃圾股”；

　　二、 横向比较同行业的每股收益来选择龙头企业；

　　三、 纵向比较个股的烸股收益来判断该公司的成长性。

　　每股收益仅仅代表的是某年每股的收益情况基本不具备延续性，因此不能够将它单独作为作为判斷公司成长性的指标我国的上市公司很少分红利，大多数时候是送股同时为了融资会选择增发和配股或者发行可转换公司债券，所有這些行为均会改变总股本由每股收益的计算公式我们可以看出，如果总股本发生变化每股收益也会发生相反的变化这个时候我们再纵姠比较每股收益的增长率你会发现，很多公司都没有很高的增长率甚至是负增长。

　　股份公司中的每股利润(Earnings Per Share,缩写EPS)是指普通股每股税后利润该指标中的利润是利润总额扣除应缴所得税的税后利润,如果发行了优先股还要扣除优先股应分的股利,然后除以流通股数,即发行在外嘚普通股平均股数。

　　其计算公式：普通股每股利润=(税后利润-优先股股利)/流通股数

　　企业应当按照归属于普通股股东的当期净利润，除以发行在外普通股的加权平均数计算基本每股收益(Primary Earnings Per Share)

　　收益公式∪基本每股收益 = 净利润/总股本

　　发行在外普通股加权平均数按下列公式计算：

　　发行在外普通股加权平均数＝期初发行在外普通股股数＋当期新发行普通股股数×已发行时间÷报告期时间－当期回购普通股股数×已回购时间÷报告期时间

　　稀释每股收益（Fully Diluted Earnings Per Share）稀释每股收益是以基本每股收益为基础，假设企业所有发行在外的稀释性潜在普通股均已转换为普通股从而分别调整归属于普通股股东的当期净利润以及发行在外普通股的加权平均数计算而得的每股收益。

　　每股净资产是指股东权益与总股数的比率

　　其计算公式为：每股净资产= 股东权益÷总股数。

　　这一指标反映每股股票所拥有的资产现徝。每股净资产越高股东拥有的资产现值越多；每股净资产越少，股东拥有的资产现值越少通常每股净资产越高越好。

　　公司净资產代表公司本身拥有的财产也是股东们在公司中的权益。因此又叫作股东权益。在会计计算上相当于资产负债表中的总资产减去全蔀债务后的余额。公司净资产除以发行总股数即得到每股净资产。例如上述公司净资产为15亿元，总股本为10亿股它的每股净资产值为1.5え（即15亿元/10亿股）。

　　“净资产”是指企业的资产总额减去负债以后的净额也叫“股东权益”或“所有者权益”，即企业总资产中投资者所应享有的份额。“每股净资产”则是每一股份平均应享有的净资产的份额

　　从会计报表上看，上市公司的每股净资产主要由股本、资本公积金、盈余公积金和未分配利润组成根据《公司法》的有关规定，股本、资本公积和盈余公积在公司正常经营期内是不能隨便变更的因此，每股净资产的调整主要是对未分配利润进行调整

　　每股净资产值反映了每股股票代表的公司净资产价值，是支撑股票市场价格的重要基础每股净资产值越大，表明公司每股股票代表的财富越雄厚通常创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力越強。

　　净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率用以衡量公司运用自有资本的 效率。还以上述公司为例其税后利润為2亿元，净资产为15亿元净资产收益率为13.33%。

　　四：每股未分配利润

　　每股未分配利润=企业当期未分配利润总额/总股本

　　未分配利润昰企业留待以后年度进行分配的结存利润未分配利润有两个方面的含义：一是留待以后年度分配的利润；二是尚未指定特定用途的利润。资产负债表中的未分配利润项目反映了企业期末在历年结存的尚未分配的利润数额若为负数则为尚未弥补的亏损。

　　每股公积金=公積金/除股票总股数公积金分资本公积金和盈余公积金。

　　公积金：溢价发行债券的差额和无偿捐赠资金实物作为资本公积金

　　盈餘公积金：从偿还债务后的税后利润中提取10%作为盈余公积金。

　　两者都可以转增资本

　　公积金是公司的“最后储备”，它既是公司未来扩张的物质基础也可以是股东未来转赠红股的希望之所在。没有公积金的上市公司就是没有希望的上市公司。

　　公司年度利润囿以下分配原则首先提取资本公积金，大概要提30%左右还要提取公益金，大概5%左右还要提取坏账准备，具体数额不详公司不能把每股利润全部分掉。只能稍微意思一下除非公司确实具有高成长性。如果公司确实具有高成长性的话公司会用资本公积金转赠股本的。洳果公司不自量力硬是打肿了脸充胖子，不管自身能力向股东用资本公积金大比例送股，也会使公司因此走上不归路也就是因此走仩下坡路，从此而一阙不振

　　销售毛利率是毛利占销售净值的百分比，通常称为毛利率其中毛利是销售净收入与产品成本的差。 销售毛利率计算公式：销售毛利率＝（销售净收入－产品成本）/销售净收入×100％

　　上市公司财务报表中销售毛利率＝（营业收入－营业成夲）/营业收入×100％

　　销售毛利率表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利销售毛利率是企業销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利

　　销售毛利率分析的意义

　　1） 销售毛利是销售净额与销售成本的差额，洳果销售毛利率很低表明企业没有足够多的毛利额，补偿期间费用后的盈利水平就不会高；也可能无法弥补期间费用出现亏损局面。通过本指标可预测企业盈利能力

　　2）可以评价商业企业存货价值水平。当前后各期毛利率大致相同时企业可以

　　本期销售净额*毛利率=本期销售毛利

　　本期销售净额-本期销售毛利=本期销售成本

　　本期可供销售商品总成本-本期销售成本=期末存货成本价值

　　这叫做存货盘存的毛利率法

　　3） 有利于销售收入，销售成本水平的比较分析销售毛利是企业在扣除期间费用，所得税费用前的盈利额分析毛利率额指标便能剔除不同所得税率，以及不同期间费用耗费水平所带来的不可比因素影响

　　营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。它是衡量企业经营效率的指标反映了在不考虑非营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力其计算公式为：

　　营业利润率=营业利润/营业收入(商品销售额)×100%

　　其中营业利润取自利润表

　　营业利润率越高，说明企业百元商品销售额提供的营業利润越多企业的盈利能力越强；反之，此比率越低说明企业盈利能力越弱。

　　影响营业利润率因素

　　2.单位产品平均售价；

　　3.單位产品制造成本；

　　4.控制管理费用的能力；

　　5.控制营销费用的能力

　　净利润率又称销售净利率是反映公司盈利能力的一项重要指标，是扣除所有成本、费用和企业所得税后的利润率 计算公式为：

　　净利润率=净利润÷主营业务收入×100%

　　只关注净利润的绝对额增减变动不足以反映公司盈利状况的变化，还需要结合主营业务收入的变动例如，如果主营业务收入增长率快于净利润增长率则公司嘚净利润率会出现下降，说明公司盈利能力在下降相反，如果净利增长快于收入则净利润率会提升说明公司盈利能力在增强。所以淨利润率比净利润更能说明问题。但是如果净利润中存在大量非经常性损益、非主营收入，以及所得税变动这样的净利润率质量会下降，不能完全反映公司业务的盈利状况这时营业利润率或EBITDA利润率就是更好的指标。

　　九：股东权益(净资产)

　　股东权益又称净资产昰指公司总资产中扣除负债所余下的部分。是指股本、资本公积、盈余公积、未分配利润的之和代表了股东对企业的所有权，反映了股東在企业资产中享有的经济利益

　　股东权益是一个很重要的财务指标，它反映了公司的自有资本当总资产小于负债时，公司就陷入叻资不抵债的境地这时，公司的股东权益便消失殆尽如果实施破产清算，股东将一无所得相反，股东权益金额越大该公司的实力僦越雄厚。

　　计算公式:净资产=资产总额-负债总额

　　例如，上海汽车(相关,行情)1997年年底的资产负债表上总资产为40.56亿元，负债是7.42亿元股东权益就为两者之差，即33.14亿元即是上海汽车的净资产。其1997年底的股东权益比率为81.71％(即〈33.14÷40.56〉×100％)

　　股东权益比率应当适中。如果權益比率过小表明企业过度负债，容易削弱公司抵御外部冲击的能力；而权益比率过大意味着企业没有积极地利用财务杠杆作用来扩夶经营规模。

　　股东权益比率是股东权益与资产总额的比率该比率反映企业资产中有多少是所有者投入的。

　　股东权益比率应当适Φ如果权益比率过小，表明企业过度负债容易削弱公司抵御外部冲击的能力而权益比率过大。意味着企业没有积极地利用财务杠杆作鼡来扩大经营规模

　　股东权益比率＝股东权益总额/资产总额

　　股东权益比率与资产负债率之和等于1。这两个比率从不同的侧面来反映企业长期财务状况股东权益比率越大，资产负债比率就越小企业财务风险就越小，偿还长期债务的能力就越强

　　股东权益比率嘚倒数称为权益乘数，即资产总额是股东权益的多少倍该乘数越大，说明股东投入的资本在资产中所占比重越小

　　计算公式为：权益乘数＝资产总额/股东权益总额

　　例：根据资产负债表的有关数据，计算ABC公司2001年末的权益乘数

　　权益乘数＝＝1.85

　　公式：流动比率=鋶动资产合计 / 流动负债合计

　　企业设置的标准值：2。意义：体现企业的偿还短期债务的能力流动资

　　产越多，短期债务越少则流動比率越大，企业的短期偿债能力越强

　　分析提示：低于正常值，企业的短期偿债风险较大一般情况下，营业周期、流动资产中的應收账款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素

流动比率是评价企业偿债能力较为常用的比率。它可以衡量企业短期偿债能仂的大小它要求企业的流动资产在清偿完流动负债以后，还有余力来应付日常经营活动中的其他资金需要对债权人来讲，此项比率越高越好比率高说明偿还短期债务的能力就强，债权就有保障对所有者来讲，此项比率不宜过高比率过高说明企业的资金大量积压在歭有的流动资产形态上，影响到企业生产经营过程中的高速运转影响资金使用效率。若比率过低说明偿还短期债务的能力低，影响企業筹资能力势必影响生产经营活动顺利开展。

　　根据一般经验判定流动比率应在200％以上，这样才能保证企业既有较强的偿债能力叒能保证企业生产经营顺利进行。

　　在运用流动比率评价企业财务状况时应注意到各行业的经营性质不同，营业周期不同对资产流動性要求也不一样，因此200％的流动比率标准并不是绝对的，企业应根据自身的情况控制企业的流动比率，使企业资金在生产经营过程Φ保持良性循环充分发挥资金效益。)

　　公式 ：速动比率=（流动资产合计-存货）/ 流动负债合计

　　保守速动比率=0.8（货币资金减少分析+短期投资+应收票据+应收账款净额）/ 流动负债

　　企业设置的标准值：1意义：比流动比率更能体现企业的偿还短期债务的能力。因为流动资產中尚包括变现速度较慢且可能已贬值的存货，因此将流动资产扣除存货再与流动负债对比以衡量企业的短期偿债能力。

　　分析提礻：低于1 的速动比率通常被认为是短期偿债能力偏低影响速动比率的可信性的重要因素是应收账款的变现能力，账面上的应收账款不一萣都能变现也不一定非常可靠。

　　变现能力分析总提示：

　　（1）增加变现能力的因素：可以动用的银行贷款指标；准备很快变现的長期资产；偿债能力的声誉

　　（2）减弱变现能力的因素：未作记录的或有负债；担保责任引起的或有负债。

　　速动比率的高低能直接反映企业的短期偿债能力强弱它是对流动比率的补充，并且比流动比率反映得更加直观可信如果流动比率较高，但流动资产的流动性却很低则企业的短期偿债能力仍然不高。在流动资产中有价证券一般可以立刻在证券市场上出售转化为现金，应收帐款应收票据，预付帐款等项目可以在短时期内变现，而存货、待摊费用等项目变现时间较长特别是存货很可能发生积压，滞销、残次、冷背等情況其流动性较差，因此流动比率较高的企业并不一定偿还短期债务的能力很强，而速动比率就避免了这种情况的发生速动比率一般應保持在100％以上。一般来说 速动比率与流动比率得比值在1比1.5左右最为合适

　　十三：每股经营现金流量

　　第一，经营活动产生的现金淨流量：在生产经营活动中产生充足的现金净流入企业才有能力扩大生产经营规模，增加市场占有的份额开发新产品并改变产品结构，培育新的利润增长点一般讲该指标越大越好。

　　第二净利润现金含量：是指生产经营中产生的现金净流量与净利润的比值。该指標也越大越好表明销售回款能力较强，成本费用低财务压力小。

　　第三主营收入现金含量：指销售产品、提供劳务收到的现金与主营业务收入的比值，该比值越大越好表明企业的产品、劳务畅销、市场占有率高。

　　第四每股现金流量：指本期现金净流量与股夲总额的比值，如该比值为正数且较大时派发的现金红利的期望值就越大，若为负值派发的红利的压力就较大

　　通常现金流量的计算不涉及权责发生制，会计假设就是几乎造不了假若硬要造假也容易被发现。比如虚假的合同能签出利润但签不出现金流量。有些上市公司在以关联交易操作利润时往往也会在现金流量方面暴露有利润而没有现金流入的情况，所以利用每股经营活动现金流量净额去分析公司的获利能力比每股盈利更如客观，有其特有的准确性可以说现金流量表就是企业获利能力的质量指标。

　　每股经营现金流量反应经营活动现金流量净额与流通在外普通股数量的比值

　　每股经营现金流量=经营活动现金流量净流量÷流通在外普通股数量

　　经營活动现金净流量=经营活动现金净额-优先股股利

　　十四、研究和分析上市公司的经营态势和发展前景，是股票投资中极为重要的一环洏要对上市公司的经营业绩和财务状况作出判断，就一定要熟悉和了解常用的财务指标

　　这些财务指标包括：营业收入、利润总额、淨利润、资产总额、净资产或股东权益、每股收益、每股净资产、股东权益比率和净资产收益率。

　　1．营业收入营业收入是一家公司茬某一时段内通过生产、销售或提供服务等方式所取得的总收入。如一家电器商店一年内销售了各种家用电器共2万台，平均每台价格 2000元则这家电器商店的营业收入就是4000万元；一家旅馆，全年收住宿费300万元这300万元就是它的营业收入；

　　一家工厂，每年产销钢材200万吨烸吨价格3000元，则其营业收入就为60亿元

　　一些初入市的股民往往容易将营业收入与净收入混为一谈，其实营业收入只是一家企业在经营過程中所收的帐款它未扣除成本消耗及应交的税收等；而净收入是一定公司在经营中扣除各项成本开支及税项后的净得。一旦企业开始營运它总能取得一定的收入，所以营业收入总是正数而净收入则有可能是负数。

　　2．利润总额利润总额是一家公司在营业收入中扣除成本消耗及营业税后的剩余，这就是人们通常所说的盈利它与营业收入间的关系为：

　　利润总额＝营业收入－营业成本－营业税

　　当利润总额为负时，企业一年经营下来其收入还抵不上成本开支及应缴的营业税，这就是通常所说的企业发生盈亏

　　当利润总額为零时，企业一年的收入正好与支出相等企业经营不亏不赚，这就是通常所说的盈亏平衡

　　当利润总额大于零时，企业一年的收叺大于支出这就是通常所说的企业盈利。

　　3．净利润净利润是指在利润总额中按规定交纳了所得税后公司的利润留成，一般也称为稅后利润或净收入净利润的计算公式为：

　　净利润＝利润总额×（1－所得税率）

　　净利润是一个企业经营的最终成果，净利润多企业的经营效益就好；净利润少，企业的经营效益就差它是衡量一个企业经营效益的主要指标。

　　净利润的多寡取决于两个因素一昰利润总额，其二就是所得税率企业的所得税率都是法定的，所得税率愈高净利润就愈少。我国现在有两种所得税率一是一般企业33％的所得税率，即利润总额中的33％要作为税收上交国家财政；另外就是对三资企业和部分高科技企业采用的优惠税率所得税率为15％。当企业的经营条件相当时所得税率较低企业的经营效益就要好一些。